新韩金融控股在金融监管机构的包容性金融政策中表现积极，受到关注。在真玉东会长的领导下，重新将过去作为政策金融工具的“微小金融”推向前台，展现出差异化的策略。根据金融界的消息，新韩金融近期积极将微小金融融入包容性金融战略，增强了其市场存在感。微小金融是为低信用和低收入群体提供无担保、低利率的创业和运营资金的制度，旨在帮助金融弱势群体自我发展。该制度在李明博政府时期推出，文在寅政府期间得到扩展，但近年来相对低调。在当前政府下，几乎无人考虑利用微小金融，而新韩金融却将其作为包容性金融的手段。真会长在审视现有包容性金融制度时，关注到微小金融的应用潜力，并提出“有效利用现有制度”的建议。这种方法强调在现实中合理使用现有制度，而非创造新制度。业内普遍认为，这一举措同时兼顾了速度和实效，减少了重新设计新制度所需的时间，同时明确了支持对象。实际上，自新韩金融提出相关方案后，其他金融控股公司也开始考虑类似的模式。在这一进程中，真会长的方向指引和副会长高石焕的实务推动力备受认可。金融监管机构发出信息后，新韩金融迅速提出创意，展现出积极性。新韩金融率先提出针对残疾人的债务豁免方案，也被视为这一趋势的体现。新韩金融计划向新韩微小金融基金会捐赠1000亿韩元，以支持诚信还款者和开发政策贷款新产品。此外，计划在上半年内将所有储蓄银行的诚信还款客户转为银行产品，或利用“叮咚”推出共生金融贷款产品，以此与其他金融控股公司形成差异化。金融监管机构相关人士表示：“新韩金融的反应速度相当快，主动提出创意的案例也不少，是积极推动包容性金融的机构之一。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府继续审议租赁诈骗受害支持，截至目前，官方认定的受害案件累计超过3.85万件。尽管韩国土地住宅公社（LH）加快了受害房产的购入，但许多租户仍面临恢复困难。国土交通部表示，租赁诈骗受害支持委员会在4月召开了三次全体会议，审议了2047件案件，其中855件被最终认定为受害者。在这855件中，789件为新申请或重新申请，66件为对先前决定的异议申请，经重新审查后被认定符合受害者条件。然而，748件因不符合法律条件被驳回，250件因可通过保险或优先赔偿金全额返还保证金而被排除在外。194件异议申请在追加审查后仍未被认可。截至目前，委员会累计认定的租赁诈骗受害者为3.8503万件。紧急拍卖延期请求共1167件，提供了总计63568件的支持。政府在支持过程中扩大了LH的受害房产购入。截至上月28日，LH购入受害房产共8357套。今年购入速度显著加快，2024年全年仅购入90套，但去年下半年月均增至655套，今年月均达840套。今年1至4月已购入3360套。国土部和LH为加快购入流程，设立了专项检查会议和快速通道体系，简化购入程序并设定处理期限，同时与地方法院协调拍卖日程。受害房产购入制度允许受害者将优先购买权转让给LH等公共机构，通过拍卖购入房产。受害者可将拍卖差价转为保证金，最多可在该房产居住10年，若选择搬离，可返还部分差价。目前，受害房产相关的预先协商已进行22064件，其中15020件被判定为可购入。实际购入请求为13635件。按地区划分，首尔占比最高，优先购买权行使中，首尔2852套，京畿道1308套，大田1052套，仁川906套，釜山和大邱分别为691套和463套。政府还提供金融支持。对于难以偿还租赁贷款的受害者，保证机构可先行代偿，并提供最长20年的无息分期偿还。此外，针对使用韩国住宅金融公司（HF）担保租赁贷款的受害者，国民银行、信韩银行、韩亚银行、友利银行、农协银行、企业银行和Kakao银行等提供长期分期偿还计划，支持在20年内偿还剩余债务。然而，尽管受害认定和公共购入有所增加，但租户实际感受到的恢复速度较慢。尤其是当受害房产的权利关系复杂或拍卖程序延长时，支持的实现需要较长时间。呼吁完善租赁诈骗预防制度和加强租赁市场管理的声音也在增加。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】韩国经济迎来了久违的增长。今年第一季度实际国内生产总值（GDP）环比增长1.7%，同比增长3.6%。半导体为主的信息技术（IT）出口增长和设备投资扩大推动了这一增长。然而，经济不能仅靠数字来解释。虽然增长率提高，但市场感受仍然低迷。大企业业绩改善，但中小制造业仍然困难。出口增加，但青年就业难题持续，地方产业园区面临订单和人力短缺。如果不能解释这种差距，此次增长可能只是“统计安慰”。此次增长的核心动力无疑是半导体。全球人工智能（AI）投资扩大，存储器和先进半导体需求激增，韩国企业抓住了这一趋势。没有半导体，今年第一季度的增长率将截然不同。问题在于，半导体的繁荣并不意味着整个制造业的复苏。制造业生产增加，但除半导体外，许多行业实际上停滞不前。一个强大的引擎拉动了整个经济，但车身各处摇晃，仅看速度表数字无法安心。韩国经济长期以来依靠制造业生态系统的力量增长。半导体、汽车、造船、钢铁、石化、机械、电子、材料和零部件产业相互交织，形成国家竞争力。如今，这一结构正在动摇。先进半导体和AI产业快速增长，而传统制造业和中小企业难以跟上。一些大企业创下历史最高业绩，但合作企业面临成本上升、人工费和高利率负担。首都圈先进集群吸引资金和人才，但地方产业园区因设备老化和人力流失而竞争力减弱。半导体是韩国的核心战略产业，政府需要在电力、水资源、税收、研发和人力培养等方面提供支持。然而，半导体支持不应成为产业政策的全部。虽然半导体是高附加值产业，但其就业创造效果有限。出口额虽大，但效果未能直接扩散至所有地区和家庭。仅凭半导体繁荣难以谈论民生恢复。更危险的是错觉。因增长率好而判断经济整体稳定，政策可能松懈。因半导体支撑而低估其他产业的衰退，出口指标改善掩盖内需疲软和自营业危机。危机显而易见，但错觉不易察觉。半导体依赖度越高，经济波动性越大。AI投资扩大可能持续增长，但全球需求放缓、供过于求、美中技术冲突加剧、台海和中东局势不稳等因素一旦成为现实，冲击将直接传导至韩国经济。一个产业成为经济整体的防波堤和同时的要害，这种结构绝不稳定。韩国经济当前的任务明确：将半导体的成功扩散至整个产业。AI时代的受益不应仅限于存储器半导体，而应连接至数据中心、电力设备、冷却设备、机器人、制造自动化、通信设备、安全、软件、材料和零部件产业。半导体在前引领，其他产业跟随，才能形成真正的产业竞争力。中小制造业的生产力提升也迫在眉睫。韩国产业最薄弱的环节不是大企业，而是产业的“腰部”。智能工厂和工艺自动化、能源效率改善、技术人员再培训、出口渠道拓展需在实际场景中运作。单纯的补贴政策不足，金融、技术、人力政策需有机结合。地方产业生态也需关注。一个半导体集群无法替代全国产业的未来。造船和汽车零部件、钢铁、化工、机械、基础产业等各地需要不同策略。地方产业园区衰退而首都圈先进产业独自增长，国家经济平衡将更加失衡。人力问题同样严重。不仅是半导体人力短缺，焊工、精密加工技师、电池工艺工程师、AI制造软件人员等各产业均缺乏熟练人力。大学扩招无法解决问题，职业高中和专科、地方大学、企业培训体系需与产业现场直接连接。内需恢复也很重要。出口是经济引擎，内需是国民生活的感受温度。即使增长率高，消费不振，国民无法感受到经济复苏。物价、利率、住房成本、家庭债务、自营业衰退仍压制消费。即使半导体出口好，若社区商圈崩溃，经济复苏只是空话。政府的信息也需诚实。好的指标应积极评价，但也需坦诚承认局限。半导体强大，但制造业整体仍不稳定。出口恢复，但内需未充分复苏。大企业表现良好，但中小企业和自营业仍困难。这一现实不隐瞒是政策信任的起点。政治界也不应将经济作为政治斗争的素材。执政党若只强调增长率自我吹嘘，反对党若只突出感受经济否定整体经济，两者都不负责任。产业现场比政治口号更迫切感受到电费、利率、人力短缺、海外订单状况。韩国经济正迎来重要机遇。半导体繁荣为我们赢得时间。关键在于如何利用这段时间。是止步于短期成果宣传，还是用于重整产业结构、增强经济体质。若将一个产业的繁荣误认为国家经济整体健康，下一次危机将更深。相反，若现在加强制造业的腰部，扩大产业生态，补充内需和就业的薄弱环节，半导体繁荣将成为真正增长的基础。经济的基本原理简单。比起一个产业强大的经济，多产业共同支撑的经济更强。比起少数大企业好的经济，中小企业和地方产业共同复苏的经济更持久。比起增长率数字，国民通过就业和收入感受到的经济才是真正健康的经济。半导体是韩国经济的宝贵资产。但不能将国家经济的未来全部寄托于一个产业。产业根基深厚、生态广阔，经济才不会动摇。现在需要的不是对半导体繁荣的欢呼，而是冷静看待其背后的结构性差距和脆弱性。今年第一季度的增长率无疑是有意义的成绩单。但不能因为一个科目分数高就说学生整体健康。半导体带来的增长光芒越强，其阴影也需更冷静地看待。若现在忽视，我们将在繁荣中种下下次危机的种子。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李在明总统6日表示，“房地产不败的神话已经不存在”。 李总统在社交媒体上分享了一篇关于房地产专家和中介预测房价下跌的文章，并发表了上述言论。 该文章引用了KB金融集团的报告，指出房价上涨的预期大幅减少，而下跌的预测增加。 李总统强调，房地产正常化是不可避免的时代潮流，也是国家的核心任务。 此外，李总统还分享了一篇关于森林火灾恢复不力的报道，指出存在“森林卡特尔”问题，并指示内阁调查长期存在的腐败问题。 同时，李总统反驳了财政紧缩论，引用国际货币基金组织的数据，指出韩国的净债务比率远低于G20平均水平。 李总统还引用了国家财政研究所的分析，认为通过国债筹集的资金可以促进经济增长，稳定国家债务比率。 研究所分析显示，今年韩国的净债务比率为10.3%，远低于G20平均的89.6%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

游戏驿站向eBay提出了560亿美元（约78万亿韩元）的收购提议，显示出较小公司对更大电商平台的敌意收购可能性。 根据《华尔街日报》报道，游戏驿站CEO瑞安·科恩提议以每股125美元的价格收购eBay，交易结构为50%现金和50%游戏驿站股票。这一报价比eBay前一交易日的收盘价高出约20%。科恩表示，自2月4日起，游戏驿站已开始购买eBay股份，目前持有约5%。 科恩暗示，如果eBay董事会拒绝提议，他可能会直接向股东游说。 科恩认为，结合游戏驿站的线下店铺和eBay的在线市场可以降低成本，提高盈利能力。双方在交易卡等收藏品销售方面的优势也被视为协同效应的基础。他还表示，若交易成功，他将担任合并公司CEO，并根据业绩获得报酬而非固定薪水。 然而，交易能否成功仍是未知数。路透社称，科恩已从TD银行获得200亿美元的债务融资承诺。游戏驿站截至1月底的现金及现金等价物和有价证券为90亿美元。完成560亿美元的交易仍需吸引外部投资者等额外资金。 两家公司规模差异明显。游戏驿站市值约120亿美元，远低于eBay的约460亿美元。 eBay业绩回升也是一个变数。eBay最近一季度收入为30.89亿美元，总商品销售额为222亿美元，较去年增长18%。第二季度收入预期也高于市场预期。鉴于业绩回升，股东是否会接受提议仍不确定。 游戏驿站通过重组提高了盈利能力，但主营业务增长乏力。2025财年第四季度收入为11.04亿美元，较去年减少。尽管现金流有所增加，但此次交易规模仍被认为超出游戏驿站单独承受能力。 市场认为此次提议不仅仅是收购战，科恩的计划是将游戏驿站发展为大型电商平台。然而，如果无法解决资金筹措和股东说服这两个关键问题，此次提议可能仅是象征性声明。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩华解决方案的增资计划再次因金融监管机构的阻碍而暂停。尽管缩减了融资规模，但仍需提交修正申报，投资者保护和资金使用的合理性成为关键因素。据业内消息，韩华解决方案于上月30日接到金融监管机构的通知，要求对17日提交的增资相关证券申报书进行修正。这是继上月9日首次修正要求后的第二次行动，导致申报书未被受理。此前，韩华解决方案宣布计划通过增资筹集2.4万亿韩元用于偿还债务，旨在防止因行业不景气导致的信用评级下调。然而，市场反应冷淡，因未与股东充分沟通便决定大规模发行新股，并将大部分资金用于还债，引发争议。尽管将增资规模缩减至1.8万亿韩元重新申请，但仍未通过金融监管机构的审核。监管机构认为信息披露不充分，尤其是韩华解决方案持有的价值5万亿韩元的非经营性资产成为问题。市场建议韩华解决方案重新设计增资方案，具体说明资金用途和财务改善效果，同时提出保护股东价值的措施。业内人士认为，韩华可能进一步降低增资金额，并考虑引入第三方增资，但外部投资者需求不足，集团内参与增资的子公司也有限，实施难度较大。韩华解决方案表示，将认真接受金融监管机构的修正要求，准备符合要求的申报书。公司称，将谦虚地反思股东和媒体对增资的意见，认真准备修正申报。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着多房持有者资本利得税减免政策即将结束，首尔房产市场的赠与和直接交易显著增加。由于重税将再次实施，多房持有者通过赠与、家庭内部低价转让等方式进行节税。 根据大法院登记信息广场的数据，上个月首尔集合建筑的赠与登记数量达到1980件，比上月的1345件增长了47.2%。这是自2022年12月以来的最高月度记录。全国范围内的赠与数量也达到5560件，创下自2022年12月以来的新高。 在首尔，松坡区的赠与数量最多，为161件。其次是阳川区135件，芦原区118件，瑞草区115件，龙山区106件，江南区和铜雀区各104件。龙山区的赠与数量从上月的54件增加到106件，增幅显著。 首尔公寓的直接交易也在增加。根据国土交通部的数据显示，首尔公寓的直接交易数量从2月的109件增加到3月的185件，4月达到234件。4月的直接交易占总交易的5.15%。 现行的继承税和赠与税法规定，即使是特殊关系人之间的交易，只要申报金额不低于最近三个月实际交易价格的30%或3亿韩元，就不会被视为赠与。 多房持有者的资本利得税减免政策将于9日结束。从10日起，调控区域内的多房持有者出售房产时，2套房加收20个百分点，3套及以上加收30个百分点，实际税率最高可达82.5%。 政府为减少政策结束带来的混乱，制定了补充措施。9日前申请土地交易许可并在规定时间内完成交易手续的，可以避免重税。江南三区和龙山区需在9月9日前完成，其他地区需在11月9日前完成。 业内人士表示，“在剩余时间内，多房持有者将继续进行节税操作。”同时指出，“低价转让或负担赠与可能会被税务机关审查，因此需要仔细评估交易金额和债务继承条件。”

李在明总统表示，超过法定利率的非法贷款合同无效，并将积极应对非法私人金融的受害问题。这被解读为鼓励受害债务人举报。 3日，李总统在X（前推特）上分享了金融委员会主席李亿源的文章，称“超过法定限额的非法贷款无需偿还”。 李亿源在上月28日的X上表示，降低非法金融受害举报门槛的贷款业务法实施令修正案已通过国务会议，强调年利率超过60%的贷款合同本金和利息均无效。 该修正案旨在简化受害者的举报程序，具体化了举报表格。信用恢复委员会运营的市民金融综合支持中心可以请求科学技术信息通信部停止使用非法催收或贷款广告的电话号码。 去年7月，政府已修改贷款业务法实施令，为超高利率非法贷款合同提供无效依据。涉及性剥削、人口贩卖、暴力或威胁的合同，以及年利率超过60%的非法贷款合同，其本金和利息均可被视为无效。 金融当局认为，此次实施令修正将使受害者更容易举报非法金融，并迅速阻止非法催收的联系手段。政府计划加强应对超高利率贷款和威胁性催收等侵害民生的非法金融行为。

水落石出，这句古老的谚语如今用来形容全球经济再合适不过。在乐观情绪高涨的时期，全球经济似乎在增长的浪潮中漂浮。然而，战争的冲击揭示了隐藏的结构性脆弱性。作为世界最大石油进口国，中国正面临这一挑战。英国BBC报道称，伊朗战争导致中国纺织和服装行业受到严重影响。由于石油价格飙升，聚酯价格短期内上涨约20%，导致生产成本增加。广州和浙江的工厂因成本压力推迟订单或减少生产。一些商人警告称，全球服装价格上涨不可避免。战争推高了原油价格，这一冲击通过纺织品传导到服装价格，显示出现代工业对石油的深度依赖。问题不仅限于纺织业。金融时报和华尔街日报指出，中国制造业面临原材料价格上涨和物流障碍的双重压力。特别是依赖中东市场的电动车产业受到意外打击。战争导致物流中断，港口堆积着等待出口的车辆，现金流紧张。一些企业的中东出口占比高达80%至90%，几乎陷入停滞。需求存在但供应受阻，这是战争经济的特征。这不仅是经济放缓，而是结构性问题的暴露。正如沃伦·巴菲特所言，退潮时才知道谁在裸泳。这种经济冲击迅速演变为外交困境。中国每天进口超过1000万桶原油，其中大部分通过霍尔木兹海峡。该海峡是全球原油运输的关键通道，一旦封锁或受威胁，中国经济将面临供应中断。中国一直在储备战略石油，但国际能源署指出，这只是短期缓冲，无法长期解决问题。替代供应商如委内瑞拉和伊朗也因制裁和地缘政治风险不稳定。中国的国有石油公司中石化和中化集团面临压力。原油价格上涨导致炼油利润不稳定，加上政府的价格控制政策，企业盈利能力急剧下降。国际媒体称这些企业进入“危机管理模式”，这不仅是企业问题，更是国家经济能源基础的动摇。中国在外交上面临更大挑战。中国需在保持与伊朗的战略合作关系的同时，加强与沙特阿拉伯的经济关系。尽管可以扩大俄罗斯石油进口，但物流和支付系统的限制仍然存在。在与美国的战略竞争中，能源供应链愈加政治化。路透社分析称，中国试图定位为稳定的经济伙伴和和平调解者，但实际上是在能源安全的紧迫利益中运作。伊朗不仅是供应商，其控制霍尔木兹海峡的地缘位置本身就是战略资产。即使不实施封锁，仅仅是可能性就足以扰乱市场，导致价格上涨、保险费增加和物流风险扩大。能源不再是简单的商品，而是政治、军事和外交交织的“战略资产”。俄罗斯是另一个重要因素。西方制裁后，俄罗斯以折扣价向中国和印度供应石油，建立了新市场。这对中国短期有利，但长期来看，能源依赖集中于特定国家存在风险。美国试图遏制这一趋势，将能源供应链作为战略工具。在这复杂的外交战中，中国努力保持平衡。然而，平衡越来越难以维持。一方的合作往往导致另一方的紧张。经济需要稳定的供应，但政治环境不允许这种稳定。这种矛盾正是中国的困境。未来一个月将是这一困境的考验期。如果油价继续上涨，制造业的成本压力将加大。如果出口不恢复，库存和债务问题可能同时恶化。国内需求也可能在通胀压力下萎缩。国际投资银行纷纷下调中国的短期增长预期。将这一情况视为简单的经济周期是危险的。这是结构性脆弱性的暴露。中国经济一直依赖低成本生产、稳定的供应链和大规模出口的三角结构成长。然而，现在这三大支柱同时动摇。原材料价格上涨、物流障碍和地缘政治风险同时发挥作用。战争的水退去，露出了底下的石头。中国可以通过战略储备和外交在短期内应对这场危机。但从长远来看，必须进行能源结构重组、供应链多元化和产业结构升级。问题在于时间不多。战争不会等待，市场反应更快。最终的问题是：“这场危机会是暂时的冲击，还是结构性转变的契机？”历史总是以同样的方式回答。水退去，石头显露。在显露的石头上，新的时代秩序将重新建立。

“五月卖出，离开市场”是华尔街流传已久的格言，意指5月至10月收益不佳。然而，2026年的韩国市场却无人离开，因投资者普遍相信股市将继续上涨。韩国综合股价指数在4月飙升30.61%，迅速收复因美伊战争导致的跌幅，并突破6700点，创下历史新高。三星电子和SK海力士的合并营业利润超过95万亿韩元，AI芯片超级周期的预期推动市场上扬。问题不在于上涨，而在于上涨的速度。股市独涨，韩元和债券却动荡不安。韩元兑美元汇率在1480韩元左右波动，国债利率上升，首尔汽油价格超过每升2000韩元，消费者信心指数跌至一年内最低，制造业生产增长率从5.3%降至0.3%。实体经济降温，股市却狂飙，市场基础愈发脆弱。杠杆交易尤为显著，国内股市信用交易融资余额创下35.6895万亿韩元的历史新高，4月增加约2.7万亿韩元。个人投资者借贷入市，NH投资证券、KB证券、韩国投资证券纷纷限制信用供给，市场热度超越证券公司风险管理速度。韩国综合股价指数和科斯达克市值已达国内生产总值的两倍，所谓“巴菲特指数”接近200。虽然美国股市在超低利率时代也长期保持高巴菲特指数，但关键在于上涨过程。几周前，韩国市场仍因战争、油价、汇率和经济放缓的恐惧而动荡，如今战争反成利好。投资者习惯于“利空中上涨的市场更强”的逻辑，市场持续上涨让人们相信自己的判断正确，这种信念引发更大杠杆。泡沫始于心理，而非数字。“五月卖出”并非必然。过去33年，美国股市在5月至10月期间上涨25次，德意志银行称此策略为“掷硬币概率游戏”。此次上涨有业绩支撑，三星电子和SK海力士的利润增长是现实，AI产业推动的电力和内存需求扩张是结构性变化。然而，市场总是先于业绩兴奋。金融市场反复过热，“这次不同”的信念出现，债务看似正常，上涨掩盖风险感知。经济学家海曼·明斯基称“稳定孕育不安”，市场长期稳定后，人们承担更大风险，最终小冲击可摧毁过度杠杆。韩国市场并非立刻崩溃，韩国综合股价指数可能继续上涨至7000点。问题在于速度而非方向，市场往往在兴奋中狂奔，突然恢复冷静。因此，现在需要的不是“五月必卖”的恐惧，也不是“AI时代无尽上涨”的乐观，而是对速度的质疑。市场总在最热时，留给最冷静提问者最后机会。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。