◆非常经济主要新闻 ▷外资抛售38万亿，散户买入41万亿……市场持续激烈博弈 - 外资投资者在5月的10个交易日中连续净卖出，累计抛售约38万亿韩元，而个人投资者则连续11个交易日净买入，积极吸纳抛售的股票。 - 市场分析认为，美国利率急剧上升及KOSPI短期内的快速上涨是外资卖出的主要原因。 - 然而，外资持股比例在13日时已上升至39.58%，创下历史新高，尽管出现净卖出，持股比例反而有所增加。 - 这被解读为，股价上涨导致外资持有的股票价值增长，远超净卖出的规模。 - 证券界普遍认为，当前外资的资金流出更多是出于获利了结和投资组合调整的“比例调整”行为，而非完全撤出韩国市场。 ◆主要报告 ▷人工智能会扼杀债券吗？- 梅里茨证券分析认为，人工智能的普及将提升生产力和增长率，从而为股票市场创造更为有利的环境。 - 尽管人工智能在劳动替代和资源配置效率提升方面可能长期有助于物价稳定，但短期内大规模基础设施投资的增加却可能导致物价上涨和融资成本上升，对债券市场造成压力。 - 特别是在全球大型云计算公司在人工智能基础设施竞争中，投资竞争尚未稳定之前，债券市场的疲软可能会持续。 - 最近全球利率上升被分析为中东地区油价急剧上涨引发的供应侧通胀，以及财政健康恶化和人口结构变化等多重因素的结果。 - 梅里茨证券指出，美国、英国和日本等主要国家的储蓄减少与社会保障成本增加相互作用，结构性利率上升压力加大。 ◆市场收盘后（20日）主要公告 ▷大雄制药，成为美国Turn Bio的ERA技术权利方 ▷交易所决定对金阳公司实施“拒绝审计意见”退市 ▷Waveus决定进行5:1的股票合并 ▷Fantagio，最大股东由“未来I＆G及其他两人”变更为“X及其他一人” ▷JTC决定回购150亿韩元的自家股票 ▷Remed决定签署20亿韩元的自家股票收购信托合同 ◆基金动态（截至19日，不包括ETF） ▷国内股票型：+790亿韩元 ▷海外股票型：-32亿韩元 ◆今日（21日）主要日程 ▷韩国：生产者物价指数（4月） ▷欧元区：制造业和服务业PMI（5月） ▷美国：住房开工数和许可数（4月），制造业和服务业PMI（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 在全球股市以IT行业为中心持续强劲的背景下，KOSPI指数已上涨至7500点，考虑到KOSPI200夜间期货的急剧上涨，预计国内股市在周初也将强劲开盘。 - 美国第一季度业绩季中，标准普尔500企业的每股收益和销售额惊喜比例大幅超过长期平均水平，业绩表现良好，预计国内股市在本周后业绩敏感度将逐渐降低。 - 定于14日至15日的美中首脑会议上，伊朗停战、关税、半导体和人工智能监管等议题可能成为主要讨论内容，市场同时反映出期待与警惕心理。 - 国内股市KOSPI与KOSDAQ之间的收益率差距极大，资金集中于三星电子和SK海力士等超大型半导体股，导致大盘股偏重现象加剧。 - 尽管股市大幅上涨带来的过热担忧和技术性压力加大，但半导体行业的盈利预期上调和低估值仍在维持，因此以现有主导股为中心的投资策略依然有效。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷东元产业第一季度营业利润1462亿韩元，同比增加17.1% ▷SK化学第一季度营业利润212亿韩元，同比下降42.6% ▷CJ鲜食第一季度营业利润110亿韩元，同比增加3.8% ▷泛美科技第一季度合并营业利润129亿韩元，同比下降3.5% ▷美高教育第一季度营业利润260亿韩元，同比下降0.8% ▷英格伍德实验室第一季度合并营业利润56亿韩元，同比增加22% ▷韩电技术第一季度营业利润141亿韩元，同比增加194.8% ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：-930亿韩元 ▷海外股票型：-298亿韩元 ◆今日（11日）主要日程 ▷中国：消费者物价指数（4月）、生产者物价指数（4月） ▷美国：现有住宅销售（4月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷三星集团ETF收益率达93%，LG、现代汽车表现平平 - 在KOSPI指数持续上涨的背景下，三星集团相关ETF自年初以来收益率超过93%，引领ETF市场。 - “TIGER三星集团”（93.64%）和“KODEX三星集团”（86.15%）等ETF的表现远超KOSPI的77.73%，主要受益于三星电子的强劲表现。 - 相比之下，LG、现代汽车、POSCO和韩华等其他主要集团的ETF收益率仅在43%至62%之间，未能跟上KOSPI的涨幅。 - 资金流向也出现分歧，“TIGER现代汽车集团+”吸引了5741亿韩元资金流入，而收益率较高的“KODEX三星集团”则因获利了结流出721亿韩元。 - 证券界警告，ETF市场的扩张可能加大股市波动，需警惕当前高位的过热和技术性调整风险。 ◆主要报告 ▷中东局势仍需关注，油价反弹导致股市调整 - 美国股市开盘初创下历史新高，但因伊朗油价暴涨而转跌，道琼斯指数下跌0.63%，标准普尔500指数下跌0.38%，纳斯达克下跌0.13%。 - 半导体股因获利了结和ARM业绩影响表现疲软，费城半导体指数下跌2.7%，英特尔、美光、博通等股价均下跌约3%。 - 国际油价因美伊停战预期一度下跌，但在提及伊朗可能封锁霍尔木兹海峡后迅速反弹，WTI油价升至97.8美元，布伦特油价升至103.6美元。 - 美国就业数据显示，新申请失业救济人数低于市场预期，显示经济稳健，单位劳动成本增速放缓，缓解了对工资引发的通胀担忧。 - 油价反弹和经济数据向好推动美国国债收益率上升，中东地缘政治风险和科技企业裁员扩大则抑制了投资者情绪。 ◆收盘后（7日）主要公告 ▷InBody，第一季度营业利润130亿韩元，同比上升86% ▷DA科技，正찬洙成为最大股东 ▷XQURE，行使5亿韩元规模的可转换权 ▷Appton，8日解除股票交易暂停 ▷巴伦森，12日解除股票交易暂停 ▷Cafe24，第一季度营业利润62亿韩元，同比上升4.6% ▷哈林，第一季度营业利润1116.6亿韩元，同比上升67.82% ◆基金动态（截至6日，不包括ETF） ▷国内股票型：-1670亿韩元 ▷海外股票型：-235亿韩元 ◆今日（8日）主要日程 ▷韩国：经常账户（3月） ▷德国：进出口动态（3月）、工业生产（3月） ▷英国：房价指数（4月） ▷美国：就业报告（4月）、消费者信心指数（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆非常经济主要新闻▷半导体杠杆ETF暴涨，一年内收益翻14倍- 在韩国ETF市场，半导体杠杆产品过去一年收益率超过1000%，位居收益榜首。- 主要产品如TIGER 200IT杠杆ETF在半导体行业复苏预期下，追踪指数涨幅的两倍，表现突出。- 全球AI投资扩大和数据中心需求增加，推动半导体企业业绩预期上升，相关指数持续上涨。- 杠杆ETF通过追踪日收益的两倍，在牛市中收益最大化，但在波动市场中损失也可能迅速扩大。- 证券界对半导体行业持乐观态度，但考虑到周期后期和波动性增加，建议投资者谨慎。◆主要报告▷韩国IPO市场 - 4月IPO市场分析及5月展望 - 2026年4月IPO市场在SPAC比例扩大下，实际企业上市仅2家，受季节性淡季影响表现不佳。- 上市企业数量为7家，略高于平均水平，但大多集中在KOSDAQ和SPAC，未有主板上市。- 虽然募资金额和市值高于历史平均，但机构需求预测(692:1)和普通认购竞争率(1108:1)低于近期平均，投资热情减弱。- 上市企业的初始收益率平均为79.9%，年收益率为174.8%，保持高收益性。- 预计5月IPO市场上市企业数量和募资规模将大幅减少，市场将在6月逐步回暖。◆收盘后(30日)主要公告▷三星电子去年向Hoam基金会捐赠38亿韩元，同比增加3.8亿。▷现代Autoever第一季度营业利润为212亿韩元，同比下降20.7%。▷地球控股进行16亿韩元的第三方定向增资。▷高尔夫区第一季度营业利润为141亿韩元，同比下降47.4%。▷法院审问JR REITs代表的“重组申请”，资产和债权被冻结。◆基金动态(29日数据，ETF除外)▷国内股票型：+259亿韩元▷海外股票型：+504亿韩元◆今日(4日)主要日程▷欧元区：Sentix投资者信心指数(5月)▷美国：耐用品订单(3月)▷会议：欧元区财长会议▷休市：中国、英国、日本※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻▷股市皇帝股数量从4个增至9个，高价股激增在股市上涨的背景下，股价超过100万韩元的“皇帝股”在5个月内从4个增至9个。韩国综合股价指数（KOSPI）以6475.81点收盘，连续三天创历史新高，并突破6500点。半导体和国防等行业的买盘推动了股市上涨。包括Hyosung Heavy Industries在内的主要皇帝股股价和目标价同时上涨，市场预期增强。然而，市场对“皇帝股诅咒”的担忧依然存在，未来股价走势取决于业绩和订单动能。◆主要报告▷ESG快照——股东大会上的现实 2026年3月的股东大会季节，上市公司股东大会集中召开，小股东参与的局限性再次显现。尽管集中投票制已被强制实施，但许多章程修改提案被否决，实际实施进展缓慢。分析认为，这主要是由于股东直接参与和委托书提交不足，导致投票权未能有效行使。股东大会时间集中，股东难以充分审议提案的结构性问题被指出。专家建议加强电子投票和委托书制度的使用教育，以促进小股东权利的行使。◆23日收盘后主要公告BF实验室因审计意见拒绝而被退市，自27日起进行清算交易。韩松艾恩斯第一季度营业利润为71亿韩元，同比下降40.2%。多媒体校园第一季度营业利润为6亿韩元，同比下降86.4%。有机化妆品最大股东从林国强变更为SUN YANE。海星产业被公平交易委员会罚款490亿韩元。东亚控股更名为“深度商务”。◆基金动态（截至22日，ETF除外）国内股票型：-10亿韩元海外股票型：-24亿韩元◆今日（24日）主要日程日本：消费者物价指数（3月）英国：零售销售（3月）德国：Ifo商业环境指数美国：消费者信心指数（4月，最终）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻▷“韩国股市只看半导体”……外资70%流入三星和SK海力士，ETF市场也被半导体主导- 尽管KOSPI指数突破6400点创历史新高，但涨势主要集中在三星电子和SK海力士等半导体大盘股，引发市场关注和警惕。- 这两家公司的市值占比超过40%，今年KOSPI市值增长的55%以上由它们推动。- 本月机构净买入的41%和外资净买入的约70%集中在这两家公司，资金流向明显偏向半导体。- 这种趋势也反映在ETF市场，半导体相关产品快速增长，资产管理公司纷纷推出相关ETF，竞争加剧。- 下个月将推出以三星电子和SK海力士为基础资产的杠杆ETF，预计资金集中现象将进一步加剧，AI扩散和业绩改善预期支撑半导体强势。◆主要报告▷日本股市策略：关注业绩 - 日本股市在美伊战争后急跌，但随着休战谈判进展，风险偏好恢复，迅速反弹并创历史新高。- 此次反弹主要出现在盈利动能稳健的市场，东亚股市和以半导体为中心的IT行业引领涨势。- 未来日本股市将受日本央行货币政策、美伊谈判、业绩季等事件影响，但整体方向将由企业业绩决定。- 预计半导体、防务和银行业将解释今年EPS增长的约61%，AI投资扩大和政府政策支持为半导体中心的IT行业提供强劲增长动能。- 然而，尽管工资上涨，消费和零售指标改善有限，能源价格和外部因素压力持续，内需行业的上涨扩散可能延迟。◆22日收盘后主要公告▷SK海力士，宣布2658亿韩元现金分红▷LGD，计划投资1.1万亿韩元于OLED基础设施▷教保16号SPAC，23日解除股票交易暂停▷交易所，暂停PonyLink股票交易▷SI资源，变更为全顺玉、崔京德各自代表理事体制▷Finger，决定进行300亿韩元第三方定向增资◆基金动态（截至21日，ETF除外）▷国内股票型：+214亿韩元▷海外股票型：-103亿韩元◆今日（23日）主要日程▷韩国：消费者信心指数（4月），GDP增长率（第一季度）▷美国：新屋销售数量，国家活动指数※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆阿朱经济主要新闻光明电气面临退市危机，最大股东PNC Tech将管理权转让给HK Holdings。PNC Tech通过以新股交换的方式，将价值约123亿韩元的23.66%股份转让给HK Holdings，后者持有98.4%的股份。HK Holdings是一家资本仅100万韩元、成立不到一个月的公司，其注册地址与PNC Tech相同，引发争议。市场质疑此举是否为规避信息披露、保持控制权及资金灵活流动的策略。光明电气因频繁的管理权变更和财务恶化，已被暂停交易并列入退市审查名单。◆主要报告KB证券指出，AI市场将从2025年的75亿美元增长至2034年的1990亿美元，年均增长率达44%。AI的扩展将推动内存半导体需求的结构性增长，尤其是从2026年起，推理服务器将占AI基础设施的一半以上。随着AI技术的发展，三星电子和SK海力士等内存企业将成为主要受益者。◆重要公告（20日）现代建设被选为压谷亭3区重建项目的优先谈判对象。浦项控股决定收购价值1609亿韩元的印度矿业公司股份。SCM生命科学因股票合并将于23日起暂停交易。Purit决定投资350亿韩元用于新设施。Yas与中国公司签订显示器生产设备供应合同。◆基金动态（截至17日，不含ETF）国内股票型基金：-113亿韩元海外股票型基金：-320亿韩元◆今日（21日）主要日程德国：ZEW经济景气指数美国：3月零售销售、3月成屋销售※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。