外国投资者在本月内在韩国KOSPI市场上净卖出超过22万亿韩元，同时卖空交易和借贷交易的规模也在迅速增加。现货卖出和卖空的同时扩大，分析认为外国投资者在国内股市的影响力进一步增强。 根据韩国交易所的数据，外国投资者在本月截至12日已在KOSPI市场上净卖出超过22万亿韩元。虽然在12日转为净买入，但在此之前，外国投资者连续23个交易日保持净卖出，增加了国内股市的供需压力。 在此期间，卖空交易也大幅增加。数据显示，外国投资者的日均卖空交易金额约为2.6万亿韩元，较上月的1.8万亿韩元增加了约43%。与两个月前的1.1万亿韩元相比，增幅超过130%。 在整体卖空交易中，外国投资者的占比也在扩大。本月外国投资者的卖空占比为75.7%，较上月的68.2%上升了7.5个百分点。与两个月前的66.0%相比，增幅更为显著。考虑到今年初外国投资者的卖空交易金额仅为8600亿韩元，近期的增长趋势相对陡峭。 在借贷市场上，外国投资者的存在感也在增强。借贷交易是投资者借入和借出股票的交易，通常被视为卖空的前置步骤。 外国投资者的借入余额从今年1月的约45.9万亿韩元增加到本月的约76.5万亿韩元，五个月内增长了约66%。虽然股市上涨导致余额评估金额增加，但在此期间，整体借入余额中外国投资者的占比也从47.4%上升至53.1%，显示出外国投资者在借贷市场的参与扩大。虽然不能断言借入余额的增加直接导致了卖空的扩大，但也有观察认为，卖空交易的急剧增加与外国投资者的下行押注需求上升有关。 此外，卖空主要集中在半导体、IT和汽车等市值较高的大型股。本月卖空最多的股票是SK海力士，金额超过5万亿韩元。其次是三星电子，约为3.5万亿韩元，现代汽车、三星电机、SK广场和LG电子等股票的卖空金额也均超过1万亿韩元。

5日，在韩元兑美元汇率走低、大型半导体股集体走弱等因素拖累下，韩国股市遭遇“黑色星期五”。当天，外国投资者连续第20个交易日净卖出韩国股票，而个人投资者则持续买入，市场分歧加剧。 尽管英伟达（NVIDIA）首席执行官黄仁勋于5日抵达韩国，并表示为韩国准备了“惊喜”礼物，但由于市场此前已提前消化相关利好预期，未能有效提振大盘走势。当天KOSPI以8323.20点开盘，较前一交易日下跌316.21点，随后跌幅进一步扩大，盘中一度跌至8038.10点。KOSPI收于8160.59点，较前一交易日下跌478.82点，跌幅达5.54%。这一跌幅也成为KOSPI历史第三大单日跌点纪录。此前最高纪录分别为今年3月4日的698.37点以及5月15日的488.23点。 由于市场出现急剧抛售，韩国股市当天早盘还启动程序化卖盘临时停止机制（Sidecar）。随后，随着部分低位买盘进场，跌幅有所收窄。截至当天收盘，KOSPI总市值为6685.56万亿韩元（约合人民币29.3万亿元）。此前，KOSPI总市值于本月1日历史上首次突破7000万亿韩元，但仅3个交易日后便重新跌破这一关口。 大信证券研究员李景民（音）表示：“受美国半导体公司博通业绩指引不及预期影响，市场对人工智能（AI）与半导体行业前景的疑虑扩大，并引发获利回吐压力。同时在韩元兑美元汇率失守1540韩元关口的情况下，外国投资者的净卖出规模也进一步扩大。”

外国个人投资者无需单独开户即可交易韩国股票的“外汇综合账户”服务正在扩展。主要证券公司纷纷推出或计划推出此服务，目前已有9家公司参与。韩国股市的火热表现吸引了更多外国投资者的关注。根据金融投资行业消息，三星证券与全球在线证券公司IBKR合作，计划正式推出外汇综合账户服务，目前正在美国进行试点。IBKR平台可接入全球150多个市场，拥有约460万个账户。去年10月，韩亚证券与香港英皇证券合作，首次在韩国提供外汇综合账户服务。今年3月起，又与日本资本伙伴合作，并计划6月与香港富途证券推出服务。富途证券拥有约336万个账户。此外，Kiwoom证券与美国在线经纪公司Webull合作，准备推出外汇综合账户服务。未来资产证券、KB证券、NH投资证券、元大证券、Meritz证券和新韩投资证券也在考虑推出此服务。外汇综合账户允许海外证券公司以其名义在韩国证券公司开户，整合多名投资者的订单进行交易和结算。外国个人投资者无需在韩国单独开户即可通过本国证券公司直接交易韩国股票。此前，外国投资者需通过复杂的注册程序才能投资韩国股票。尽管外汇综合账户早在2017年就已推出，但直到今年1月2日金融投资法规修订后才得以普及。修订取消了账户开设主体的限制，并将其转为一般制度。去年韩国股市的强劲表现也推动了全球投资者的需求。证券行业分析认为，外国个人投资者初期可能主要交易大盘股。NH投资证券研究员尹裕东表示，外国投资者的市场准入改善将多样化投资者基础，简化交易程序将扩大韩国股市的全球流动性。对于证券公司而言，这也是获取新收入来源的机会。外汇综合账户通过国际经纪结构运营，交易量增加将提升佣金收入。韩国投资证券研究员白斗山分析称，若外国个人投资者交易额达到现有外国交易的10%，年佣金收入有望增加约5.5%。然而，实际交易额的增长规模仍需观察，佣金结构也是一个变量。目前，海外股票交易的中介佣金率约为8至9个基点，其中约2个基点支付给当地经纪商。尽管外汇综合账户可能采用类似结构，但IBKR提供的韩国股票交易佣金为0.03%至0.06%，初期盈利能力可能有限。

◆亚洲经济主要新闻外国投资者追捧热门股，净买入激增根据韩国交易所的数据，截至上月底，外国投资者在韩国证券市场净买入的前十名股票均实现了自3月底以来的正收益。上个月，外国人在KOSPI市场上净买入最多的股票是三星电子，金额达1.3231万亿韩元。同期，三星电子股价从16.72万韩元上涨至22.05万韩元，涨幅32%。净买入第二名的SK海力士股价也上涨了59%。三星电子和SK海力士等公司公布了创纪录的第一季度业绩，推动了股价上涨。在KOSDAQ市场，外国资金流入成长股，尤其是半导体设备、人工智能（AI）半导体和生物科技相关股票表现突出。证券界分析认为，外国资金主要集中在AI、半导体和电力基础设施两大领域。◆主要报告半导体推动KOSPI上涨 AI引发的半导体行情持续高涨。美国费城半导体指数自年初以来上涨了55%，远超M7和纳斯达克指数。半导体行情对韩国和台湾等主要生产国的经济和股市产生了强劲的推动力。半导体贸易顺差的激增抵消了高油价的影响。尽管油价在100美元左右波动，但考虑到半导体行业周期，预计半导体贸易顺差将继续扩大。◆4日收盘后主要公告Stage One Entertainment，10亿韩元第三方增资GS建设，获得6800亿韩元的瑞草振兴公寓重建项目乐天七星，第一季度营业利润478亿韩元，同比增长91.2%泛洋，第一季度营业利润1409亿韩元，同比增长24.4%◆基金动向（截至29日，ETF除外）国内股票型：+281亿韩元海外股票型：-865亿韩元◆今日（6日）主要日程韩国：消费者物价指数（4月）中国：财新服务业PMI（4月）美国：ADP私营部门就业报告（4月）欧元区：生产者物价指数（3月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

外国投资者的资金更多流向已经上涨的股票，显示出“趋势追随型投资”的特征。尽管股价上涨，外国投资者仍然相信低估值和良好的业绩前景，继续投资。证券界认为，外国资金流入将是推动韩国综合股价指数突破7000点的关键。根据韩国交易所的数据，截至上月底，外国投资者在证券市场上净买入的前10大股票均实现了正收益。上个月，外国投资者在韩国综合股价指数中买入最多的是三星电子，净买入金额为1.3231万亿韩元。同期，三星电子股价从16.72万韩元上涨至22.05万韩元，涨幅达32%。净买入第二位的SK海力士股价也上涨了59%。三星电子和SK海力士公布了创纪录的第一季度业绩，推动了半导体板块的股价上涨。此外，三星SDI（70%）、斗山能源（39%）、三星电机（104%）、大韩电线（111%）等也在外国买盘的推动下大幅上涨。在科斯达克市场，外国资金流入成长股，尤其是半导体设备、人工智能（AI）半导体和生物科技公司，显示出强劲的上涨趋势。具体来说，Jusung Engineering上涨107.58%，Padu上涨70.18%，Go Young上涨64.62%。济州半导体（49.29%）、Hana Micron（42.81%）、HPSP（28.61%）等也出现了同步上涨。尤其是在科斯达克市场，净买入的股票大多集中在半导体设备、材料和AI基础设施上，显示出资金集中在成长产业中的“核心供应链”。证券界分析，外国资金主要围绕AI、半导体和电力基础设施两大支柱流动。数据中心的扩建和高带宽内存（HBM）需求的增加推动了相关股票的整体上涨。在科斯达克市场，技术成长股的资金集中，而在韩国综合股价指数中，大型成长股的稳定上涨同时出现。外国投资者在本月的第一个交易日，即4日，净买入约3万亿韩元。证券界认为，外国投资者将成为推动韩国综合股价指数突破7000点的关键力量。Kiwoom证券研究员韩志英表示：“外国投资者考虑到韩国股市的盈利优势和低估值压力，继4月后，5月也继续净买入，将成为推动韩国综合股价指数7000点的主力。”另一方面，个人投资者净买入的10只股票的平均收益率为18.3%。上个月，个人净买入的前10只股票中有8只实现了收益，而2只下跌。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

4月，韩国股市出现了外资和个人投资者截然不同的动向。此前因中东风险而抛售韩国股票的外国投资者重新回归，而个人投资者则开始观望，抛售包括三星电子在内的国内外股票。根据韩国交易所的数据，4月外国投资者在证券市场（不含ETF、ETN、ELW）净买入1.2319万亿韩元。与3月因中东局势影响而净卖出43.5050万亿韩元的情况截然不同。外国投资者的回归主要集中在半导体等大型股。净买入最多的股票包括三星电子（1.6117万亿韩元）、斗山能源（1.1594万亿韩元）、SK海力士（9161亿韩元）、现代乐铁（6099亿韩元）和三星SDI（5567亿韩元）。随着地缘政治风险缓解，投资者重新将业绩改善的大型优质股纳入投资组合。相反，个人投资者在同一时期净卖出15.5228万亿韩元，创下历史新高。3月接手外国投资者抛售的个人投资者在4月仅在三星电子一只股票上就净卖出8.5007万亿韩元。其他被大量抛售的股票包括斗山能源（1.6040万亿韩元）、三星SDI（1.3125万亿韩元）、现代乐铁（9372亿韩元）、POSCO控股（6505亿韩元）和韩美半导体（5649亿韩元）。韩智英，Kiwoom证券研究员表示：“中东风险导致的油价上涨压力和4月联邦公开市场委员会（FOMC）结果的鹰派立场影响了投资者情绪。”但他补充说：“盈利动能的增强和低估值的吸引力是外国投资者中期内继续买入韩国股市的关键因素。”韩亚证券研究员李在满表示：“过去KOSPI突破前高时，主导上涨的行业在创造新高的过程中继续发挥主导作用。”他建议：“目前以AI为中心的基础设施投资相关股票正在引领市场，因此预计下季度营业利润率增幅较大的主导股将继续增加比重。”与此同时，美国股票投资者的动向也转为观望。根据韩国存托结算院的数据，4月美国股票结算金额的卖出（242.1353亿美元）超过买入（237.4460亿美元），净卖出约4.6893亿美元。这反映了个人投资者在国内外减少股票比重的投资心理。业内人士认为，个人投资者因特朗普风险导致的波动市场和高油价情况感到疲惫，利用反弹区间大量变现。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

去年全年韩国综合股价指数（KOSPI）上涨75%，牛市行情带动外国投资者持有的韩国上市股票规模几乎翻倍增长。 韩国金融监督院18日发布的数据显示，截至去年12月，外国投资者持有的韩国上市股票市值达1326.8万亿韩元（约合人民币6.3万亿元），较前一年增长96.9%。同期，外资持股在韩国股市总市值中的占比由27%提升至30.8%。 从国别来看，美国投资者持有的韩国股票市值由272万亿韩元增至546万亿韩元，同比增长100.6%，在外资总持股中的占比也从40.4%升至41.2%。其后依次为英国（144万亿韩元）、新加坡（88万亿韩元）、卢森堡（70万亿韩元）、爱尔兰（58万亿韩元）、澳大利亚（47万亿韩元）、荷兰（44万亿韩元）、挪威（36万亿韩元）、加拿大（34万亿韩元）、开曼群岛（30.3万亿韩元）及中国（30.2万亿韩元）。 从资金流向来看，外国投资者去年在有价证券市场净卖出9.2万亿韩元，但受益于市场整体市值从1963万亿韩元大幅扩张至3478万亿韩元，加之外资重点布局的电气电子板块全年涨幅高达128%，外资整体仍录得接近翻倍的账面收益。 具体来看，去年净买入规模最大的为爱尔兰和美国投资者，分别净买入6.9万亿韩元和4.5万亿韩元。英国和新加坡投资者则分别净卖出8.1万亿韩元和7.2万亿韩元；挪威（2.8万亿韩元）、荷兰（2.62万亿韩元）、澳大利亚（2.6万亿韩元）及瑞士（1万亿韩元）等同样呈现较大规模净卖出。 从交易活跃度来看，英国投资者2025年全年买卖韩国股票合计达1031万亿韩元，占外国投资者总交易额的46.2%，位居首位；开曼群岛以296万亿韩元（13.3%）居第二；美国投资者交易规模为263万亿韩元（11.8%），排名第三。 分析认为，英国系对冲基金及部分避税地资金通常具有较强的短期投资属性，长期在外资对韩股交易中占据较大比重；美国投资者则相对更偏向长期配置。此外，亚洲地区资金流入相对有限，反映出当地海外投资活跃度仍显不足。