◆亚洲经济主要新闻 ▷- 在全球股市以IT行业为中心持续强劲的背景下，KOSPI指数已上涨至7500点，考虑到KOSPI200夜间期货的急剧上涨，预计国内股市在周初也将强劲开盘。 - 美国第一季度业绩季中，标准普尔500企业的每股收益和销售额惊喜比例大幅超过长期平均水平，业绩表现良好，预计国内股市在本周后业绩敏感度将逐渐降低。 - 定于14日至15日的美中首脑会议上，伊朗停战、关税、半导体和人工智能监管等议题可能成为主要讨论内容，市场同时反映出期待与警惕心理。 - 国内股市KOSPI与KOSDAQ之间的收益率差距极大，资金集中于三星电子和SK海力士等超大型半导体股，导致大盘股偏重现象加剧。 - 尽管股市大幅上涨带来的过热担忧和技术性压力加大，但半导体行业的盈利预期上调和低估值仍在维持，因此以现有主导股为中心的投资策略依然有效。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷东元产业第一季度营业利润1462亿韩元，同比增加17.1% ▷SK化学第一季度营业利润212亿韩元，同比下降42.6% ▷CJ鲜食第一季度营业利润110亿韩元，同比增加3.8% ▷泛美科技第一季度合并营业利润129亿韩元，同比下降3.5% ▷美高教育第一季度营业利润260亿韩元，同比下降0.8% ▷英格伍德实验室第一季度合并营业利润56亿韩元，同比增加22% ▷韩电技术第一季度营业利润141亿韩元，同比增加194.8% ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：-930亿韩元 ▷海外股票型：-298亿韩元 ◆今日（11日）主要日程 ▷中国：消费者物价指数（4月）、生产者物价指数（4月） ▷美国：现有住宅销售（4月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在历史性的“牛市”中，投资者的投资策略出现分歧。随着KOSPI不断创下历史新高，衍生品保证金、信用融资余额以及投资者存款均达到历史最高水平，‘多头（Long）押注’资金激增。与此同时，作为卖空资金的借贷余额也创下历史新高，显示出在急剧上涨后，‘空头（Short）押注’的需求也在增加。 根据金融投资协会的数据，截至5月7日，场内衍生品交易保证金已增加至38兆2567亿韩元，创下历史新高。与一周前的32兆2335亿韩元相比，增加了约6兆韩元。与今年1月2日的18兆3986亿韩元相比，四个月内翻了一番以上。 场内衍生品交易保证金是投资者为进行KOSPI200期货和期权等场内衍生品投资而存放在证券公司账户中的待用资金。由于其波动性较大且常常使用杠杆，因此通常被视为攻击性投资心理的指标。最近，随着KOSPI持续上涨，更多资金流入衍生市场以押注进一步上涨。 ‘借贷投资（빚투）’的规模也被评估接近风险警戒线。信用交易融资余额在4月底首次突破36兆韩元，目前仍维持在35兆韩元左右。信用交易融资是投资者向证券公司借款进行股票投资的金额，通常在牛市中投资者的投资心理强烈时迅速增加。作为市场待用资金的投资者存款也在5月7日增加至137兆韩元，创下历史新高。这意味着市场可用资金的增加。 在这种情况下，个人投资者的风险管理能力相对较弱，成为一个令人担忧的因素。实际上，数据显示，个人投资者在2020年至2024年间的衍生品投资中，每年都记录了数千亿韩元的损失。由于高波动性和杠杆结构，在牛市中收益预期增大，但如果市场方向错误，损失也可能迅速扩大。 然而，市场一方面也在加强对急剧上涨后波动性扩大的警惕。作为卖空资金的借贷余额最近首次突破180兆韩元。随着股市强势持续，试图进一步上涨的多头资金与为高点后的调整做准备的空头资金同时增加。 证券界预计，企业业绩将成为未来KOSPI是否继续上涨的关键变量。代信证券研究员李京敏表示：“在强劲的情况下，直到领先的每股收益（EPS）增长趋势减弱之前，上涨趋势可能会持续。”他还表示：“与其轻易限制KOSPI的上限，不如保持进一步上涨的可能性。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国衍生品市场迎来30周年，韩国交易所计划扩展虚拟资产和碳排放权等新产品，并提升交易基础设施，以增强全球竞争力。5月6日，韩国交易所在釜山举办了衍生品市场30周年纪念仪式，政府、国会、釜山市及金融投资业界等200余人出席。活动旨在纪念1996年5月3日KOSPI200期货上市以来的30年历程，并重塑釜山作为金融中心的角色。自1996年KOSPI200期货上市以来，韩国衍生品市场迅速发展，2001年交易量全球第一，并保持领先地位至2011年。通过与芝加哥商业交易所合作开设夜间期货市场及引入自有夜间市场，交易便利性不断提升。韩国交易所计划通过引入“零日到期”期权和扩展个股期货期权品种，进一步增强市场竞争力。此外，将开发碳排放权期货等环保金融产品，并在制度完善后引入虚拟资产衍生品。韩国交易所理事长郑恩宝表示，衍生品市场在韩国资本市场从折扣走向全球溢价的过程中持续成长。金融委员会常任委员安昌国则强调，衍生品市场在多次金融危机中通过风险管理和流动性供应提升了市场稳定性和效率。未来，韩国交易所将通过产品创新和市场监控提升全球竞争力，并计划加强国际投资者基础，推动全球主要城市的投资活动。交易所代表表示，市场的成长得益于参与者的信任和参与，将继续致力于打造一个受投资者信赖的健康市场。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受全球股市反弹和利率稳定趋势的推动，曾经萎缩的衍生品市场进入复苏阶段。特别是以本金支付型衍生品债券为中心，发行量大幅增加，市场整体状况得到改善。然而，由于过去香港H指数事件引发的投资心理萎缩尚未完全消除，投资者需要在充分理解产品结构的基础上进行选择性投资。根据金融监督院的数据，2025年衍生品证券和债券的发行额达到94.9万亿韩元，比前一年增加了21.3万亿韩元。同一时期，偿还额为81.2万亿韩元，减少了5.1万亿韩元。因此，发行额超过偿还额，年末余额达到95.1万亿韩元，恢复到2023年底的水平。2024年，衍生品证券的发行余额为81.6万亿韩元，是2014年以来的最低水平，主要由于香港H指数暴跌引发的ELS损失担忧和主要银行停止销售导致需求急剧下降。今年，衍生品证券和债券的发行量均增长约30%。衍生品证券的发行额为25.8万亿韩元，主要集中在指数型ELS，比去年增加了5.7万亿韩元（28.6%）。衍生品债券的发行额为69.1万亿韩元，增加了15.6万亿韩元（29.2%），主要受退休金市场对本金支付型产品需求扩大的影响。在产品结构方面，风险偏好变化明显。无敲入型衍生品证券的比例为60.0%，但比去年（67.3%）下降了7.3个百分点。敲入型中，低敲入产品比例达到95.8%。衍生品债券全部以无敲入结构发行。这表明随着市场复苏，投资者愿意承担一定风险以追求更高收益率。香港H指数事件后偏向安全的需求部分恢复，证券公司可能逐步增加敲入型产品比例以提高收益率竞争力。收益率整体改善。2025年早期和到期偿还产品的年化收益率为衍生品证券6.4%，衍生品债券3.7%。与去年分别为-4.7%和4.0%相比，证券部分显著反弹。具体来看，ELS为7.8%，DLS为2.1%，ELB为4.0%，DLB为3.3%，股票基础产品表现相对较好。金融监督院的相关人士表示：“基础资产数量多或预期收益率高的产品风险可能增加，因此投资者需充分理解产品结构后再决定投资。”他还补充道：“金融监督院将密切监控衍生品证券和债券的发行情况等风险因素，并指导金融公司充分向投资者告知风险。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。