最近，在美国总统唐纳德·特朗普关税政策频繁变动的背景下，韩国造船相关产业板块表现亮眼。受益于特朗普“重建美国造船业”的表态以及其政府强化对中国制造业制裁措施，市场普遍预期韩国企业将获得大量订单回流。加之全球对环保船舶的需求快速上升，韩国造船企业凭借稳定的技术力和供应链优势，正站上全球产业重组的风口。 ▲全球订单避险转向 韩国造船业迎反射利益 随着美国政府对中国造船业施加更为严厉的出口与投资限制，全球航运企业对中国造船企业的下单意愿显著下降。据国际船舶与航运专业媒体《TradeWinds》16日报道，2025年第一季度中国造船厂获得的散货船订单数量骤降至13艘，较去年同期的143艘暴跌逾九成，创下32年来最低纪录。 这一现象被广泛解读为特朗普政府在其任期内推进的一系列“脱中”政策的延续。今年1月，美国贸易代表办公室（USTR）依据“301条款”，将多家中国航运企业及中国制造的船舶纳入制裁清单，并计划于本月出台针对中国船只和船厂的高额港口使用费政策。据悉，驶入美国港口的中国船只将面临100万美元港口费，而凡“中国制造”的船舶则将被额外征收150万美元费用。 制裁措施一旦生效，长期以来依赖中国船厂低价优势的全球航运公司开始寻求更为稳妥的合作对象，韩国船厂因此成为订单回流的直接受益方。美国液化天然气（LNG）巨头Venture Global已考察HD现代重工、三星重工业和韩华海洋等韩国造船企业，并计划订购最多12艘新船，其中包括4艘LNG运输船。据悉，该公司在此次竞标中完全排除中国船厂，明确表达了避险立场。 希腊航运巨头、“船王”埃万杰洛斯·马里纳基斯（Evangelos Marinakis）亦于近日与HD现代子公司签署20艘船舶的建造意向书。而在浮式液化天然气生产装置（FLNG）领域，中国唯一具备建造能力的企业惠生被美方列入出口管制黑名单后，三星重工业或将成为该领域全球唯一的主要供应商。 ▲造船板块强势上涨 市场看好“韩美产业协同”前景 在全球金融市场因特朗普政策不确定性而出现波动的背景下，韩国造船股却逆势走强。截至本月14日，韩国金融平台“MP Doctor”数据显示，本月以来韩国“造船主题股”整体上涨18.64%，其中HJ重工业涨幅达39.83%，HD现代尾浦、HD现代重工与韩华海洋亦录得超过两位数增长。 分析认为，韩国造船企业股价飙升，一方面源于对特朗普“美国制造”政策下韩美合作可能性的持续期待，另一方面则与国际海事组织（IMO）推进船舶碳税制度、加速环保船舶替换周期有关。有分析指出，IMO最新环保法规的实施将使船东难以再拖延老旧船舶的更新换代，“原本以25至30年为周期的船舶替换可能提前启动”，这将极大刺激对高技术含量环保船型的订单需求，韩国造船业有望全链条受益。 同时，美国持续对中国施压也被视为强化“韩美造船阵营”格局的推手。专家指出，在未来全球订单可能分化为“韩日与中国”两个阵营的背景下，韩国企业的技术与管理优势将带来更大成长空间。 ▲“船坞不足”成瓶颈 韩国造船业海外产能布局提速 面对订单快速增长与国内船坞产能趋紧的矛盾，韩国造船企业正加快海外建造基地布局。HD韩国造船海洋公司已着手扩大在菲律宾苏比克造船厂的产能；三星重工业则正在考虑与东南亚企业合作，灵活利用当地造船设施，以缓解国内建造压力。 然而，产能转移也面临地缘政治新变数。三星重工业近期决定将价值达4778亿韩元（约合人民币24.6亿元）的苏伊士型油轮订单分包给中国造船企业PaxOcean，虽可节省大量建造成本，但也引发外界对是否符合美方“脱中”政策要求的担忧。一旦美国新港口费用政策将“在中国建造”的代工船舶纳入征收范围，该模式的可行性或将受到重大挑战。 “即使订单来自非中资船东，代工模式下的关键技术转移仍存在安全疑虑。”一位业内人士指出，“在中美博弈背景下，这种合作模式的政策风险与技术敏感性都在上升。” ▲韩国造船业动荡时代迎来战略窗口期 在全球产业链重构与环保法规加速落地的双重背景下，韩国造船企业正处于政策与市场叠加的“战略窗口期”。凭借长期积累的造船技术、高附加值船型建造能力与灵活应对供应链变化的组织能力，韩国正逐步确立其在全球船舶制造业中的核心地位。 但与此同时，如何在扩大产能、降低成本的同时，合理规避政策风险，建立更稳固的韩美合作机制，亦是韩国造船业需要直面的中长期挑战。 在全球造船业格局剧变的当下，韩国造船产业正行走在“机遇与风险交织”的钢索之上。前方虽充满不确定性，但若能稳步前行，韩国有望在这场全球产业洗牌中赢得更为坚实的战略主动权。 三星重工业巨济造船厂全景【图片来源 三星重工业】

今年，受人工智能（AI）PC需求增长的推动，笔记本电脑市场原本有望强势反弹。然而，美国突如其来的关税政策让PC企业不得不下调业务预期。面对关税冲击导致的盈利能力下降风险，全球PC企业正在加快应对措施，包括将生产工厂迁往美国或提高美国市场产品售价。 据市场研究机构Digitimes Research于11日发布的数据显示，2025年第一季度全球笔记本电脑出货量预计同比下降7.9%。2024年第四季度，为应对特朗普政府的关税政策，PC经销商提前大量囤货，导致今年以来订单减少。与此同时，市场寄予厚望的设备更换需求增长迟缓，PC经销商在追加订单方面保持谨慎。 特朗普政府的关税政策给刚露出复苏迹象的笔记本市场泼了一盆冷水。美国政府自2月4日起对所有中国进口商品额外征收10%关税，3月3日进一步加征10%，使总税率达到20%。中国是全球笔记本电脑的主要生产地，全球约89%的笔记本电脑产自中国。 市场原本预计，受Windows 10停止服务及AI PC需求增长的双重推动，2025年笔记本电脑市场将同比增长4%以上。然而，随着关税负担加重，PC企业盈利能力下降，行业乐观情绪降温。 全球第二大PC制造商惠普（HP）已表示，关税对公司业绩将产生负面影响。在2月27日（当地时间）发布的2025财年第二季度（2至4月）财报展望中，惠普给出了低于市场预期的盈利指引，并指出：“中国进口商品的关税以及零部件成本上升正在压缩利润空间。” 全球PC市场排名第一的联想（Lenovo）也受到了关税影响。由于其生产基地主要集中在中国，公司在2024年第四季度大幅增加库存，以应对新关税政策。分析师预计，这一库存调整将导致2025年第一季度联想PC出货量大幅下降。 面对关税冲击，PC企业正加速调整生产布局。一些企业计划将部分生产从中国转移至其他国家，或直接提高美国市场产品价格。 惠普正考虑将部分制造工厂迁至美国，以符合特朗普的“美国制造”（Made in America）政策。公司CEO恩里克·洛雷斯表示：“到2025财年末（10月31日），惠普将在北美市场销售的中国制造产品比例减少至10%以下，并考虑在美国进行生产。”不过，他也强调：“如果将制造基地迁往美国，不仅需要调整组装流程，还需重新建立零部件供应链，因此这一评估将需要较长时间。” 但特朗普的关税政策仍在持续扩大，其潜在影响不容忽视。目前，美国政府已三度推迟对墨西哥和加拿大实施25%关税，而墨西哥也是PC行业的重要生产基地之一。 联想在墨西哥运营着大规模服务器组装工厂，惠普近年来也在墨西哥扩大PC生产，并逐步将部分笔记本电脑制造从中国转移到墨西哥。洛雷斯表示：“如果（墨西哥等地）被加征额外关税，我们会像调整中国供应链一样进行风险管理，并根据需要采取成本优化及价格调整措施。”此外，惠普计划在2025年内裁员最多2000人以降低运营成本。 中国台湾PC制造商宏碁（Acer） 也宣布，将在美国市场上调笔记本电脑售价10%，若关税进一步上升，价格可能继续上涨。业内人士表示：“今年的明星产品AI PC本身成本已经较高，如今再叠加关税，企业必须尽快制定应对方案。可以预见，美国市场的PC价格上涨只是时间问题。” 3月3日，在巴塞罗那举行的世界移动通信大会（MWC）上，联想Yoga太阳能笔记本电脑亮相。【图片来源 AFP/韩联社】

据业内人士和外媒24日消息，美国贸易代表办公室（USTR）在一份报告中指出，中国正在不正当地主导造船、海洋及物流行业，并提议根据《贸易法》第301条采取救济措施，以保护本国产业。 该措施包括对隶属于中国航运公司的船舶在进入美国港口时，每次入港征收最高100万美元的费用，或按净船舶载重吨（NRT）每吨征收最高1000美元的费用。 此外，针对中国制造的船舶，若其所属航运公司的中国船舶占比达到一定标准，将额外征收费用。具体细则如下：0%至25%的入港费50万美元、25%至50%的入港费70万美元、50%以上的入港费100万美元。 这一措施是基于拜登政府时期对中国造船、海洋及物流行业的调查结果，该调查报告于上月发布。该政策将在3月24日由美国国际贸易委员会（USITC）举行公听会后，最终敲定实施时间。 韩国造船业自2010年代初期被中国赶超后，市场份额长期处于世界第二。根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）数据，2023年全球商船建造总量达6380万总吨（GT），其中中国造船业贡献3290万GT，市场占有率首次突破50%。紧随其后的是韩国（1830万GT，占28%）和日本（1000万GT，占15%）。同期，美国的商船建造总量仅为10万GT（0.1%），甚至低于欧盟（40万GT，占0.6%）。 若美国正式实施对中国船舶的入港费用政策，韩国造船业预计将成为最大受益者。对于全球航运公司而言，相较于建造中国船舶，选择韩国船舶能够有效降低额外的入港费用负担。虽然韩国造船业近年来因中国的低价攻势而处于劣势，但仍具备卓越的建造能力，行业竞争力仍然不容小觑。 值得注意的是，该方案还明确规定，未来24个月内，如果航运公司选择从中国造船厂接收新造船，其船舶每次进入美国港口时，将额外征收最高100万美元的费用。这一条款预计将进一步推动全球航运公司将订单从中国转向韩国。 根据航运期刊《TradeWinds》消息，全球第五大航运公司德国赫伯罗特（Hapag-Lloyd）正在最终审议一项价值12亿美元的订单，计划向韩国韩华海洋订购6艘双燃料LNG集装箱船。赫伯罗特去年10月已与中国扬子江造船公司（Yangzijiang Shipbuilding）签订12艘同类型船舶的建造合同，每艘价格为2.1亿美元。当时，合同中包含了额外订购6艘船的选择权。然而，由于去年11月美国总统大选中特朗普当选，市场普遍预测美国政府将进一步加强对华制裁，赫伯罗特最终决定调整订单，将额外的6艘船舶交由韩国韩华海洋建造。 随着美国对中国造船和航运行业的制裁趋严，韩国造船企业预计将在国际市场上获得更多订单，市场份额有望进一步扩大。 液化天然气船【图片来源 韩华海洋】

三星电子晶圆代工（半导体委托生产）业务部近日解除对生产设备的“停机”状态，并计划最快于今年6月起，将位于平泽园区（P）的晶圆代工生产线运行率提升至最高水平。业内人士透露，此次恢复运行得益于三星电子系统LSI业务部智能手机应用处理器（AP）Exynos相关订单的增加以及中国地区加密货币矿机订单的扩展，从而带动整体产能恢复。 据相关业界13日消息，受去年订单低迷影响，三星电子晶圆代工业务部曾为节约成本而实施“停机”措施，导致平泽园区P2、P3工厂约50%的4纳米、5纳米及7纳米晶圆代工设备暂停运行。近日，该业务部已逐步解除部分生产线的停机状态，使停机期间中断运行的多数设备恢复投入生产。与此同时，随着第六代高带宽存储器（HBM4）核心——“逻辑芯片”生产订单的增加，也对整体运行率的提升起到了积极作用。 一位熟悉三星内部情况的消息人士表示：“此前处于停机状态的所有设备均已全面重新启动，全面投入产品生产的‘全能力’模式将于今年6月开始全面实施。” 不过，业内也指出，美国对中国实施的制裁可能成为三星晶圆代工运行率恢复的一大隐忧。目前，该业务部在3纳米及以下先进工艺的大客户订单遇冷的情况下，其销售额仍较大程度依赖于中国企业，其中4纳米工艺的主要客户之一便是百度。三星电子近期已对百度部分产品的生产实行了暂缓措施。业内人士认为，此举与去年百度为应对美国出口管制收紧而预先采购三星HBM产品有关。另一位半导体业内人士补充道：“三星此前曾在4纳米生产线上短暂中止了百度产品的生产，虽然尚未正式停止向中国企业出货，但自特朗普政府上台以来，相关影响仍在密切观察中。” 三星电子半导体工厂平泽二号线【图片来源 三星电子】