三星电子和SK海力士股价大幅上涨，创下历史新高。由于人工智能（AI）投资周期和外国资金流入，半导体市场再次活跃。 根据韩国交易所数据，6日上午9时7分，三星电子股价较前一交易日上涨2万5500韩元（10.97%），达到25万8000韩元。SK海力士股价上涨13万5000韩元（9.33%），达到158万2000韩元，盘中一度突破160万韩元。SK海力士的母公司SK Square股价上涨15万8000韩元（15.94%），达到114万9000韩元。三星电子优先股也上涨1万5400韩元（9.08%），达到18万5000韩元。 近期股价上涨的主要原因是对半导体行业的乐观预期和全球股市的积极走势。儿童节假期期间，美国科技股的强劲表现也刺激了韩国股市的投资情绪。AI投资的扩大预计将增加对存储器的需求，推动半导体“超级周期”的预期。 5日，美国纽约股市标准普尔（S&P）指数和纳斯达克指数均创下历史新高，提升了投资者信心。国际油价下跌也为市场创造了有利环境。 以科技股为主的纳斯达克指数上涨258.32点（1.03%），收于25326.126点。苹果公司开始与英特尔和三星电子讨论芯片生产多元化的消息传出后，半导体相关股票普遍上涨。 .

【经济日报】韩国经济迎来了久违的增长。今年第一季度实际国内生产总值（GDP）环比增长1.7%，同比增长3.6%。半导体为主的信息技术（IT）出口增长和设备投资扩大推动了这一增长。然而，经济不能仅靠数字来解释。虽然增长率提高，但市场感受仍然低迷。大企业业绩改善，但中小制造业仍然困难。出口增加，但青年就业难题持续，地方产业园区面临订单和人力短缺。如果不能解释这种差距，此次增长可能只是“统计安慰”。此次增长的核心动力无疑是半导体。全球人工智能（AI）投资扩大，存储器和先进半导体需求激增，韩国企业抓住了这一趋势。没有半导体，今年第一季度的增长率将截然不同。问题在于，半导体的繁荣并不意味着整个制造业的复苏。制造业生产增加，但除半导体外，许多行业实际上停滞不前。一个强大的引擎拉动了整个经济，但车身各处摇晃，仅看速度表数字无法安心。韩国经济长期以来依靠制造业生态系统的力量增长。半导体、汽车、造船、钢铁、石化、机械、电子、材料和零部件产业相互交织，形成国家竞争力。如今，这一结构正在动摇。先进半导体和AI产业快速增长，而传统制造业和中小企业难以跟上。一些大企业创下历史最高业绩，但合作企业面临成本上升、人工费和高利率负担。首都圈先进集群吸引资金和人才，但地方产业园区因设备老化和人力流失而竞争力减弱。半导体是韩国的核心战略产业，政府需要在电力、水资源、税收、研发和人力培养等方面提供支持。然而，半导体支持不应成为产业政策的全部。虽然半导体是高附加值产业，但其就业创造效果有限。出口额虽大，但效果未能直接扩散至所有地区和家庭。仅凭半导体繁荣难以谈论民生恢复。更危险的是错觉。因增长率好而判断经济整体稳定，政策可能松懈。因半导体支撑而低估其他产业的衰退，出口指标改善掩盖内需疲软和自营业危机。危机显而易见，但错觉不易察觉。半导体依赖度越高，经济波动性越大。AI投资扩大可能持续增长，但全球需求放缓、供过于求、美中技术冲突加剧、台海和中东局势不稳等因素一旦成为现实，冲击将直接传导至韩国经济。一个产业成为经济整体的防波堤和同时的要害，这种结构绝不稳定。韩国经济当前的任务明确：将半导体的成功扩散至整个产业。AI时代的受益不应仅限于存储器半导体，而应连接至数据中心、电力设备、冷却设备、机器人、制造自动化、通信设备、安全、软件、材料和零部件产业。半导体在前引领，其他产业跟随，才能形成真正的产业竞争力。中小制造业的生产力提升也迫在眉睫。韩国产业最薄弱的环节不是大企业，而是产业的“腰部”。智能工厂和工艺自动化、能源效率改善、技术人员再培训、出口渠道拓展需在实际场景中运作。单纯的补贴政策不足，金融、技术、人力政策需有机结合。地方产业生态也需关注。一个半导体集群无法替代全国产业的未来。造船和汽车零部件、钢铁、化工、机械、基础产业等各地需要不同策略。地方产业园区衰退而首都圈先进产业独自增长，国家经济平衡将更加失衡。人力问题同样严重。不仅是半导体人力短缺，焊工、精密加工技师、电池工艺工程师、AI制造软件人员等各产业均缺乏熟练人力。大学扩招无法解决问题，职业高中和专科、地方大学、企业培训体系需与产业现场直接连接。内需恢复也很重要。出口是经济引擎，内需是国民生活的感受温度。即使增长率高，消费不振，国民无法感受到经济复苏。物价、利率、住房成本、家庭债务、自营业衰退仍压制消费。即使半导体出口好，若社区商圈崩溃，经济复苏只是空话。政府的信息也需诚实。好的指标应积极评价，但也需坦诚承认局限。半导体强大，但制造业整体仍不稳定。出口恢复，但内需未充分复苏。大企业表现良好，但中小企业和自营业仍困难。这一现实不隐瞒是政策信任的起点。政治界也不应将经济作为政治斗争的素材。执政党若只强调增长率自我吹嘘，反对党若只突出感受经济否定整体经济，两者都不负责任。产业现场比政治口号更迫切感受到电费、利率、人力短缺、海外订单状况。韩国经济正迎来重要机遇。半导体繁荣为我们赢得时间。关键在于如何利用这段时间。是止步于短期成果宣传，还是用于重整产业结构、增强经济体质。若将一个产业的繁荣误认为国家经济整体健康，下一次危机将更深。相反，若现在加强制造业的腰部，扩大产业生态，补充内需和就业的薄弱环节，半导体繁荣将成为真正增长的基础。经济的基本原理简单。比起一个产业强大的经济，多产业共同支撑的经济更强。比起少数大企业好的经济，中小企业和地方产业共同复苏的经济更持久。比起增长率数字，国民通过就业和收入感受到的经济才是真正健康的经济。半导体是韩国经济的宝贵资产。但不能将国家经济的未来全部寄托于一个产业。产业根基深厚、生态广阔，经济才不会动摇。现在需要的不是对半导体繁荣的欢呼，而是冷静看待其背后的结构性差距和脆弱性。今年第一季度的增长率无疑是有意义的成绩单。但不能因为一个科目分数高就说学生整体健康。半导体带来的增长光芒越强，其阴影也需更冷静地看待。若现在忽视，我们将在繁荣中种下下次危机的种子。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

一名个人投资者通过集中投资半导体股票，赚取了数亿韩元的收益，引发关注。最近，在一个名为“盲板”的匿名社区中，一篇题为“海力士5亿投资公务员最新动态”的帖子引起了热议。该公务员表示，尽管曾被嘲讽“这样投资会失败”，但他仍坚持投资半导体股票。他透露，从1月到4月，他赚取了约4.3亿韩元，并公开了收益截图。截图显示，从2026年1月到4月，他的累计收益约为4.3937亿韩元，收益率约为6.72%。详细信息显示，总买入金额约为65.364亿韩元，卖出金额约为69.7578亿韩元，仅4月就赚取了约1.6847亿韩元。该投资者主要投资于SK海力士和三星电子，显然集中在半导体行业。他还表示，“半导体市场将持续上涨至2028年”，对未来市场充满信心。网友们对此反应热烈，称“结果证明了一切”，“5月初海力士大涨，可能收益更高”，“真没想到会这样”，“半导体拯救韩国”等。与此同时，个人投资者高收益的案例不断被分享，引发了对特定行业“集中投资”策略的关注。

外国投资者的资金更多流向已经上涨的股票，显示出“趋势追随型投资”的特征。尽管股价上涨，外国投资者仍然相信低估值和良好的业绩前景，继续投资。证券界认为，外国资金流入将是推动韩国综合股价指数突破7000点的关键。根据韩国交易所的数据，截至上月底，外国投资者在证券市场上净买入的前10大股票均实现了正收益。上个月，外国投资者在韩国综合股价指数中买入最多的是三星电子，净买入金额为1.3231万亿韩元。同期，三星电子股价从16.72万韩元上涨至22.05万韩元，涨幅达32%。净买入第二位的SK海力士股价也上涨了59%。三星电子和SK海力士公布了创纪录的第一季度业绩，推动了半导体板块的股价上涨。此外，三星SDI（70%）、斗山能源（39%）、三星电机（104%）、大韩电线（111%）等也在外国买盘的推动下大幅上涨。在科斯达克市场，外国资金流入成长股，尤其是半导体设备、人工智能（AI）半导体和生物科技公司，显示出强劲的上涨趋势。具体来说，Jusung Engineering上涨107.58%，Padu上涨70.18%，Go Young上涨64.62%。济州半导体（49.29%）、Hana Micron（42.81%）、HPSP（28.61%）等也出现了同步上涨。尤其是在科斯达克市场，净买入的股票大多集中在半导体设备、材料和AI基础设施上，显示出资金集中在成长产业中的“核心供应链”。证券界分析，外国资金主要围绕AI、半导体和电力基础设施两大支柱流动。数据中心的扩建和高带宽内存（HBM）需求的增加推动了相关股票的整体上涨。在科斯达克市场，技术成长股的资金集中，而在韩国综合股价指数中，大型成长股的稳定上涨同时出现。外国投资者在本月的第一个交易日，即4日，净买入约3万亿韩元。证券界认为，外国投资者将成为推动韩国综合股价指数突破7000点的关键力量。Kiwoom证券研究员韩志英表示：“外国投资者考虑到韩国股市的盈利优势和低估值压力，继4月后，5月也继续净买入，将成为推动韩国综合股价指数7000点的主力。”另一方面，个人投资者净买入的10只股票的平均收益率为18.3%。上个月，个人净买入的前10只股票中有8只实现了收益，而2只下跌。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数在盘中上涨超过3%，刷新历史高点。韩国股市以半导体为中心表现强劲。根据韩国交易所数据，4日上午11时2分，韩国综合股价指数较前一交易日上涨242.98点（3.68%），报6841.85点。指数以6782.93点开盘，受外资买盘推动，涨幅扩大。在有价证券市场，外资和机构分别净买入2.3264万亿韩元和1.2675万亿韩元，而个人则净卖出3.4957万亿韩元。市值前列的股票中，三星电子上涨3.63%，SK海力士上涨8.94%，SK Square上涨12.72%，现代汽车上涨1.51%，LG能源解决方案上涨2.28%，韩华航空宇宙上涨3.11%，HD现代重工上涨1.75%。而斗山能源和三星生物制剂分别下跌0.31%和0.34%。同一时间，科斯达克指数较前一交易日上涨24.57点（2.06%），报1216.92点。科斯达克市场中，外资和机构分别净买入6027亿韩元和103亿韩元，而个人则净卖出6059亿韩元。市值前列的股票中，EcoPro上涨2.22%，EcoPro BM上涨4.37%，Alteogen上涨3.80%，Rainbow Robotics上涨3.46%，Kolon TissueGene上涨2.45%，HLB上涨2.14%。而Samchundang Pharm、Lino Industrial和ABL Bio分别下跌2.41%、1.34%和0.59%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国主要产业如半导体、汽车、生物和通信领域的企业正面临工会问题。三星电子工会要求取消绩效奖金上限并分配15%的营业利润，计划进行总罢工。三星生物制药工会自5月1日起首次全面罢工。现代汽车工会要求分配30%的净利润作为奖金，LG U+工会也要求将30%的营业利润作为奖金，绩效奖金竞争蔓延至整个行业。工会要求更多分配是因为业绩改善，但这种要求已超出简单的补偿谈判，影响企业投资能力、生产稳定性、供应链信任，甚至国家产业竞争力。SK海力士的做法被视为起点，10%的营业利润作为绩效奖金成为标准，导致其他工会难以接受较低水平，谈判容易演变为象征性竞争，被称为“绩效奖金博弈”。问题在于，这种要求不仅限于个别企业。黄信封法实施后，承包商工会对总包商的谈判要求激增，多个企业如韩华海洋、浦项制铁、现代汽车等都面临谈判要求。大企业工会提高绩效奖金标准，增加总包商成本压力，可能转嫁给供应商或减少投资。韩国产业的长期瓶颈再次显现。大企业正式员工工会的谈判力增强，但中小企业和非正式员工的处境可能更不稳定。绩效奖金规模越大，供应商提价能力越小，导致大中小企业间的工资差距扩大，表面上看似扩大了劳动份额，实际上可能加剧劳动市场的双重结构。产业现实是冷酷的。半导体、生物、汽车等行业面临全球竞争和技术转型压力。绩效奖金应是生产力提高的奖励，而不是固定比例的自动分配，否则管理将被短期现金分配束缚，投资被推迟。工会若只关注企业短期利益，未来的研发、设备扩张和新业务投资可能首先受到影响。当前需要的是原则的重新设计，绩效奖金应考虑投资执行、现金流、行业周期和未来准备金等多层因素。工会和企业在罢工和全面对抗前，应制度化绩效奖金的计算标准和支付上下限，以及经济不景气时的调整原则。同时，需考虑总包商的补偿体系对供应商和整个产业生态的影响，进行社会性讨论。韩国经济依赖出口、制造业及其支撑的高科技产业竞争力。当前的绩效奖金冲突既是寻找劳动正当份额的问题，也是可能削弱增长引擎的警示灯。工会和企业都应关注未来的生存，而非仅仅是今天的利益。产业成果的分配方式不应损害产业的未来，应以可持续性语言进行谈判。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星电子在半导体超级周期的推动下，第一季度实现了“盈利惊喜”，但第二季度可能面临内外部成本风险和劳资冲突。尤其是工会要求的天文数字奖金和罢工可能会大幅削减半导体营业利润。 根据产业界和证券界的消息，三星电子第二季度的业绩预期为销售额174.4万亿韩元，营业利润86.8万亿韩元。其中，负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门的营业利润预计为80万亿韩元，比上一季度的53.7万亿韩元增长50%。 然而，实际业绩改善的幅度取决于劳资双方奖金谈判的结果。目前，工会要求将年度营业利润的15%作为奖金。今年三星电子的年度营业利润预期最高为350万亿韩元，如果工会的要求被完全接受，三星将需要支付超过50万亿韩元的奖金。 这种“成本炸弹”可能会从第二季度开始对业绩产生负面影响。三星电子在上月30日的第一季度电话会议上表示：“考虑到第一季度正在进行的劳资谈判，奖金准备金尚未反映。”并表示“根据谈判结果，最早将在第二季度决定是否反映及其规模。” 通常，奖金准备金按季度分摊，如果谈判达成协议，每季度将不可避免地处理数万亿韩元的成本。即使在创纪录的营业利润下，第二至第四季度的天文固定成本负担也可能成为直接打击。 如果劳资谈判失败，将面临其他成本负担。工会已宣布将从21日开始进行为期18天的总罢工。如果三星电子工会的争议行动导致半导体生产线停工，预计将不可避免地造成至少10万亿韩元的损失。由于半导体工艺的特性，即使停电或停工几分钟，也必须全部废弃投入的晶圆。 业界担心，这不仅仅是简单的成本支出，还可能动摇半导体产业的未来竞争力。在全球半导体竞争加剧的情况下，正是需要大规模设备投资以抢占高带宽存储器（HBM）和代工微细工艺等下一代技术的关键时刻。 尚明大学系统半导体工程系教授李钟焕表示：“在代工（半导体委托生产）竞争力预计将大幅反弹的氛围中，因罢工导致的大规模成本变量令人遗憾。”他还指出：“这可能会侵蚀国家半导体产业能力的研发投资资金，削弱长期增长动力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着韩国股市总市值首次突破6000万亿韩元（约合人民币27.7万亿元），十大集团旗下上市公司市值普遍大幅攀升，其中SK集团增幅最为显著。 据金融信息机构FnGuide数据，截至上月30日，韩国十大集团旗下上市公司总市值达3832.65万亿韩元，较去年年底的2315.19万亿韩元增加1517.46万亿韩元。随着韩国综合股价指数（KOSPI）盘中突破6700点，股市持续走强，十大集团市值均实现增长。 SK集团表现尤为突出，旗下上市公司总市值达1139.8万亿韩元，较去年年底增长89.6%，增幅位居十大集团之首。业内分析认为，这主要得益于SK海力士股价强势上扬。年初以来，SK海力士市值从473.93万亿韩元跃升至916.54万亿韩元，增幅达93%，股价也从65.1万韩元飙升至128.6万韩元。此外，SK Eternix、SK Square、ISC、SK电信、SK创新等子公司市值也均显著提升。 三星集团市值从去年年底的1002.5万亿韩元增至今年4月的1684.1万亿韩元，增幅达68%，位居第二。其中，三星电子市值从709.8万亿韩元增至1289.1万亿韩元，增长82%，成为拉动集团整体市值扩张的核心引擎。三星电机、三星SDI、三星E&A及三星生命等子公司市值亦同步大幅上涨。 韩华集团市值同比增长50%，排名第三。受益于中东地区局势持续紧张，防务板块需求升温，韩华航空航天和韩华系统股价明显上涨，成为集团市值增长的主要驱动力。浦项集团、现代汽车集团、HD现代集团、新世界集团、乐天集团、GS集团及LG集团市值亦实现不同程度增长。十大集团整体市值排名与去年年底相比保持不变。 对于后市走向，证券业界普遍认为，在人工智能（AI）需求持续扩张的带动下，以半导体为核心的行情仍将主导韩国股市。KB证券研究员金东元（音）表示，AI市场正从生成式AI向物理AI延伸，投资需求仍处于高速增长阶段，预计存储芯片需求将长期保持强劲态势，直至2030年。 不过，短期内也不乏谨慎声音。韩亚证券研究员李京秀（音）指出，5月通常处于业绩预期空窗期，叠加市场资金动能有所减弱，半导体股可能回归季节性调整走势。目前已有部分机构开始下调相关个股的投资评级。

5月1日，李在明总统在劳动节纪念仪式上发表讲话，强调要打破“亲劳动即反企业，亲企业即反劳动”的旧观念。他指出，尊重劳动的社会与适合企业发展的国家可以并存，并承诺推动增长与分配、公平与创新的良性循环。关键在于如何将这一宣言转化为现实的制度。当前，韩国经济面临双重压力。一方面，半导体、AI、生物等高科技产业需要大量投资；另一方面，劳动市场差距和就业不安加剧。总统指出，企业与劳动相互依存，解决方案在于设计而非对立。李总统强调的“有劳动的增长”是重要的意识。过去自动分配增长成果的时代已结束。在生产力提高但劳动者未能受益的结构中，冲突难以避免。因此，需要建立企业成果与劳动者报酬同步的体系，实现利益共享和负担分担的制度化。同时，李总统提到的“同工同酬”原则也需明确。这并非要求企业统一工资结构，而是在整个劳动市场上设定同等价值劳动的最低标准。企业内部因绩效和生产力而产生的差异是不可避免的，但社会整体需要减少过度差距的基准。李总统强调的共生不应止于宣言。韩国的劳资关系一直依赖对话与协商，但在利益冲突尖锐的情况下，仅靠对话难以解决问题。要实现共生，需要结构性措施，如成果共享制、冲突调解机构、将长期投资与就业挂钩的激励机制等。劳动与投资的关系也需重新定义。简单认为劳动报酬增加会减少企业投资能力的逻辑无法解释现实。问题在于报酬方式。固定成本为主的工资结构增加企业负担，而绩效挂钩的报酬或股票期权等方式可减少企业现金负担，同时扩大劳动者的份额。李总统所说的共生正是通过这种资本分配结构的创新来实现。政府的角色同样重要。若劳动政策与产业政策各自为政，共生将无法实现。政府需在统一框架内设计这两个领域，为扩大投资的企业提供与就业和报酬挂钩的激励，并在劳动市场上建立公平竞争秩序。此次劳动节活动的意义明确。劳动界与企业界的聚集本身就是变革的信号。然而，象征只是开始，若总统的讯息未能转化为政策，可能只会成为又一次宣言。李在明总统提出的问题是正确的。现在剩下的任务是找到答案。劳动与企业的共存不是口号，只有在运作的结构中才能成为现实。

美国对伊朗的应对措施与关税谈判、贸易战已合并为一个战线。军事、安全和贸易不再各自为政，美国通过同时施压盟友的安全贡献和贸易秩序，重塑国际秩序。特朗普总统在宣布考虑从德国撤出5000名驻军后，随即表示将恢复对欧盟汽车的25%关税，这并非巧合，而是将安全和贸易放在同一谈判桌上的明确宣示。美国优先主义已成为国际交易的运作原则。韩国与此息息相关。作为对美国安全依赖度最高的盟国之一，同时也是依赖出口的开放型经济体，韩国面临中东地缘政治冲击和美国关税压力的双重挑战。韩国的汽车、半导体、电池和造船等核心产业深度依赖美国市场和供应链。美国关税政策的变化可能动摇企业的投资计划、生产战略和整体盈利能力。此外，若霍尔木兹海峡紧张局势长期化，韩国将面临能源进口成本上升和物流障碍的压力。在此情况下，韩国需要冷静的现实认知，而非情绪化反应。反美情绪或盲目自主论无法解决当前的复杂危机，但无条件屈从于美国的要求也不是答案。关键在于以国家利益为中心的精细平衡外交。美国的要求主要集中在三方面：供应链转移至美国、盟国战略贡献扩大以及对美投资增加。日本和欧洲企业已通过扩大美国本地生产和大规模投资迅速应对。韩国也需制定现实的谈判策略，以最小化企业损失。首先，需将美国的战略产业投资与国内产业空心化问题分开处理。即便美国投资不可避免，也要防止核心技术和高附加值生产基础外流。国内的研发能力、先进材料和设备生态系统以及未来人才基础必须保留在国内。其次，安全贡献需分阶段、现实地设计。以霍尔木兹海峡问题为例，应优先考虑信息共享、派遣联络官和参与国际合作等实质性且可控风险的方式。国家利益不仅靠原则维护，还需在可承受范围内战略行动。最后，需提升贸易外交的整体水平。当前的贸易谈判不仅是关税问题，而是安全、能源、投资和技术霸权的复杂总力战。产业通商资源部、外交部和国防部分开行动的时代已结束，需以经济安全控制塔为中心制定综合战略。最需警惕的是政治圈的阵营逻辑。批评屈从于美国压力或将接受美国要求包装为爱国的二元论皆有风险。在冷酷的国际秩序中，重要的不是自尊心，而是生存和计算。全球秩序正迅速转向力量逻辑。美国明确表示不再提供“免费安全”或“无条件自由贸易”。韩国必须正视这一现实，尽量减少企业损失，保持产业竞争力，并在盟友框架内最大化谈判空间——这是韩国政府当前最艰难且无法回避的任务。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。