在美国特朗普政府对中国半导体工厂施加美国设备出口限制的动向下，韩国半导体业界开始担忧此举或对三星电子和SK海力士等韩国企业造成不利影响。 据《华尔街日报》近日报道，特朗普政府计划限制三星电子、SK海力士和台积电（TSMC）等企业向位于中国的工厂引进美国产半导体设备。报道称，美国商务部工业与安全事务副部长杰弗里·凯斯勒（Jeffrey Kessler）已向上述三家企业通报相关方针。 目前，三星电子和SK海力士在向中国工厂引进美国产半导体设备时，享有无须单独审批的全面豁免权。如果美国政府撤销这一例外措施，企业则以后每次引进设备都必须获得美国政府的个别许可。据悉，该措施尚未最终敲定，美国政府内部也存在不同意见。 三星电子与SK海力士在中国的产能占据全球供给的20%至40%。三星电子分别在中国西安和苏州运营闪存及半导体封装工厂，SK海力士则在无锡生产DRAM，在重庆进行封装工序，在大连运营从英特尔收购的NAND工厂。 此前，美国政府为遏制中国半导体产业发展，自2022年10月起实施出口管制，实质上禁止美国企业向中国出口用于制造一定技术水平以上半导体的相关设备。 三星电子和SK海力士的中国工厂目前尚在美国商务部的“验证最终用户”机制（VEU）中，因此得以继续引进设备。如果新规落地，这一资格也可能丧失，企业经营会面临更大的不确定性。

在美国政府对进口钢铁和铝产品加征25%关税政策生效后，韩国对美钢铁出口明显受挫。 韩国贸易协会于23日发布的数据显示，今年5月韩国对美钢铁出口额为3.27亿美元，同比（3.9亿美元）下降16.3%；出口单价也从去年同期的每吨1429美元降至今年的1295美元，下跌9.4%。尽管月度出口量近乎持平，但5月出口单价出现断崖式下跌。业内分析认为，韩国钢铁企业为应对关税压力，不得不采取压缩利润空间以维持出口规模的经营策略。鉴于本月起美方对韩国本土钢铁关税提高至50%，市场普遍预测下半年对美出口将面临更大下行压力。 从韩国对美钢铁出口量来看，今年1至5月分别为21.7万吨、24.2万吨、25万吨、24.8万吨和25.2万吨，3月实施关税政策后并未出现明显萎缩。然而在价格层面，出口单价在1至4月维持在每吨约1500美元，55月却骤降至1295美元，环比下降14.6%。显示出韩国钢铁企业通过主动调降产品价格来抵消关税政策带来的负面影响。 考虑到钢铁贸易通常具有2至3个月的订单周期，业界普遍认为3月实施的美国关税政策对4月前的出口影响有限，但负面效应已在5月数据中充分体现。韩国产业研究院指出：“钢铁关税的政策影响往往存在2至3个月的传导期，特朗普政府此次实施的关税措施预计将在5至6月的出口统计数据中逐步显现。” 自本月4日起，美国对韩国钢铁产品的惩罚性关税税率上调至50%，使韩国钢铁出口面临更为严峻的挑战。业内指出，除直接削弱韩国产品的价格竞争力外，美国采购商可能加速寻求替代供应渠道，从而对韩国出口造成二次冲击。此外，随着日本新日铁将于明年完成对美国钢铁（X.US）的战略收购，韩国钢铁产品在美市场份额恐将进一步萎缩。 韩国钢铁行业龙头浦项制铁和现代制铁，虽计划在美国路易斯安那州建设一体化钢铁厂，但预计到2029年才实现商业投产。在当前形势下，已实现本土化生产的日本钢铁企业将在价格优势和供应链稳定性方面形成双重竞争力，使韩国产品处于更为不利的市场地位。 韩国产业研究院研究员李在允（音）表示：“日本企业通过对美直接投资持续强化本土化竞争优势，这将显著加速韩国产品在美国市场的替代进程。待日本制铁收购美国钢铁公司的协同效应完全释放后，韩国亟需重新构建对美出口的战略布局。”

中国IT巨头腾讯日前透露，未考虑收购NEXON或Kakao移动出行（Kakao Mobility）等韩国企业股份。 据路透社19日消息，腾讯否认了有关其有意收购NEXON等股份的报道。此前有韩媒报道称，腾讯与NEXON已故创始人金正宙家族展开接洽，探讨收购NEXON的可能性。彭博社本月12日也报道称，腾讯计划斥资150亿美元收购在日本上市的NEXON。 但Kakao移动出行，以及NEXON母公司NXC未就有关报道进行任何回应。业内人士表示，收购NEXON并不符合腾讯当前的战略重点。相比大规模并购，腾讯目前更倾向于将资源聚焦在人工智能领域的投资。 作为全球最大的游戏发行商之一，腾讯虽广泛布局全球游戏市场，但在多数战略性投资中持谨慎态度，通常投资规模为数亿美元。除2016年以数十亿美元收购芬兰游戏公司Supercell外，腾讯近年来的最大一笔交易，是今年初以13亿美元收购法国育碧旗下子公司四分之一股份。 这位人士还表示，腾讯与NEXON已在中国市场建立了稳定的合作关系，包括联合发行热门手游《地下城与勇士》。鉴于该游戏在中国的强劲表现，双方正就进一步开发本地化中文内容展开讨论。因此，腾讯并无必要通过收购方式加强与NEXON的合作。

随着腾讯在韩国内容产业的投资步伐持续加快，其扩张动态再次引发业界广泛关注。继收购SM娱乐部分股权、跻身第二大股东之后，近期又有消息称，腾讯正考虑重启对韩国游戏巨头乐线（Nexon）的收购计划，引发新一轮市场热议。 作为拥有微信、QQ音乐、腾讯视频等庞大内容分发平台的科技巨头，腾讯在中国市场具备举足轻重的影响力。随着限韩令逐步松动，腾讯或有望成为韩国内容进入中国市场的重要桥梁，为韩国相关企业开辟新的成长空间。 然而，腾讯作为外资平台的介入，也伴随着内容主导权与商业话语权的复杂博弈。尤其是在文化产品承载价值观与民族认同的背景下，如何在吸引外部资本的同时，守住创作自主性与文化原创精神，成为韩国内容产业无法回避的重要课题。 笔者认为，面对腾讯这类强势资本的持续介入，韩国内容产业一方面需要积极把握由此带来的海外扩张机遇，另一方面更应高度警惕对单一平台的依赖风险，持续夯实原创能力与知识产权（IP）保护，强化自身品牌竞争力。 值得关注的是，围绕腾讯重启收购乐线的传闻，笔者注意到，乐线新任管理层已明确提出到2027年实现7万亿韩元（约合人民币368亿元）营收的经营目标，彰显出其希望维持独立自主发展的强烈意愿，也为未来谈判走向增添了诸多不确定性。无论收购案最终是否成行，腾讯在全球游戏与娱乐领域的资本布局，已逐渐形成不容忽视的影响力。 总体而言，腾讯正日益成为韩国内容产业的重要投资方和海外渠道，其背后也映射出全球文化产业资本的新一轮融合与竞争。笔者认为，韩国内容产业在顺应国际资本趋势的同时，更需坚持文化自主与品牌独立，方能在快速变化的全球市场中把握长远发展的主动权。 可以预见，未来内容创新力与产业战略布局，将成为韩国内容产业能否持续在国际舞台发声的关键因素。面对腾讯这样的资本巨头，如何在合作与自主之间把握好平衡，已成为决定行业未来格局的重要变量。

据彭博社最新报道，中国互联网巨头腾讯正在探索收购韩国知名游戏公司NEXON的可能性，此举旨在进一步增强其全球游戏业务版图。 消息人士透露，腾讯已与NEXON已故创始人金正宙的家族展开初步接触，就相关收购事宜进行商讨。金正宙家族一直在与财务顾问密切合作，评估包括出售在内的多种战略选择。 NEXON成立于1994年，是韩国游戏行业的领军企业之一，专注于休闲类网络游戏的开发与运营。公司旗下拥有众多知名游戏IP，包括《冒险岛》《泡泡堂》《地下城与勇士》等经典作品，在全球范围内拥有庞大的用户基础。 根据公开资料，截至2024年6月底，金正宙家族通过其控股的投资公司NXC Corp持有NEXON 44.4%的股份，为公司最大股东。不过，目前尚不清楚NXC对于出售股份的具体态度，相关交易的结构和条件也仍在商讨阶段。 近年来，腾讯与韩国游戏公司的合作，积极开拓中国网络游戏市场。值得注意的是，腾讯目前正是NEXON旗下热门游戏《地下城与勇士》在中国市场的独家运营商，双方已建立了良好的合作基础。 数据显示，腾讯已成为韩国游戏行业的重要投资者，目前持有Shift Up（34.76%）、魁匠团（13.71%）、网石（17.52%）等多家韩国游戏公司的股份，在韩国游戏行业股东排名中位居第二。 除了游戏板块，腾讯在海外娱乐产业的投资布局也在不断深化。今年5月，腾讯旗下腾讯音乐娱乐集团（TME）成功收购了韩国知名娱乐公司SM Entertainment近10%的股份，进一步扩大了在韩国娱乐产业的影响力。 业内人士认为，如果此次收购成功，将标志着腾讯在全球游戏市场布局的又一重要里程碑，同时也将进一步巩固其在亚洲游戏产业中的领导地位。

在对“限韩令”解除的期待下，韩国娱乐产业正加快进军中国市场的步伐。自去年下半年起，韩国中小型娱乐公司的偶像团体陆续在中国大陆举办粉丝见面会后，今年包括TWICE、IVE、金在中等知名K-POP明星也相继在中国举办见面会。 自2016年韩国部署萨德反导系统后，中方采取反制措施，对韩国流行文化在华传播进行管制，尚未有韩国国籍K-POP歌手在中国大陆举办大型演唱会，目前仅允许举办不涉及演唱歌曲的小型活动。因此，韩国K-POP歌手多年来主要通过中国香港和中国澳门等地与中国粉丝保持互动。 韩国大型娱乐公司已通过设立当地法人布局中国市场。行业龙头HYBE娱乐（以下简称“HYBE”）今年4月初在北京成立HYBE CHINA，并于2023年与中国领先在线音乐平台腾讯音乐签订音源流通协议。此外，其旗下男团SEVENTEEN所属公司Pledis娱乐早于2018年（被HYBE收购前）在华成立星灿盛世（Pledis China）。 另外，与中国市场渊源深厚的SM娱乐（以下简称“SM”）表现尤为积极。SM早在2000年3月举办的H.O.T北京演唱会被视为“韩流”文化的开端。此外，SM在推出第三代男团EXO时，曾同步推出中国队EXO-M，展现出深耕中国市场的独特战略。近期，SM正以第五代男团RIIZE和NCT WISH为核心推进在华宣传。由日韩成员组成的NCT WISH今年3月在上海举行了新专辑发布会，4月又在深圳与QQ音乐合作开设快闪店。RIIZE的《RIIZING》专辑不仅登顶QQ音乐数字专辑销量榜，并获得QQ音乐白金认证（认证标准为销售额超100万元人民币）。 SM旗下WayV、JYP娱乐旗下BOY STORY等面向中国市场打造的组合在华持续参与大型巡演与音乐节。此外，腾讯音乐于上月成为SM第二大股东，引发业界高度关注。 但业内也提醒不宜过度乐观。例如，原定上月31日在福州举行的EPEX演唱会突然被延期就是典型案例。这场本可能成为九年来首场K-POP团体在华的演唱会，但在EPEX获得演出许可后，因涉及韩国演出的诈骗案件激增，最终被中方要求延期。 娱乐相关人士表示，中国市场的不确定性过大，在K-POP大规模演出正式恢复前，“限韩令”是否解除仍难断言。与过去不同，中国娱乐产业已显著成长，韩国娱乐公司如今进军中国市场难言稳操胜券。

据韩联社报道，韩国金融监督院电子公示系统27日称，韩国娱乐巨头HYBE将于本月30日收盘后通过场外大宗交易方式，向中国腾讯音乐娱乐集团（TME）旗下香港法人出售其所持全部SM娱乐股份，交易金额约2433亿韩元（约合人民币13亿元）。 HYBE此次出售的股份共计221.2237万股，占SM娱乐股份的9.38%，每股成交价为11万韩元。HYBE方面表示，此举旨在聚焦核心业务、优化资产结构，所回收资金将用于发掘未来增长动力。 HYBE曾在2023年斥资4228亿韩元从SM创始人李秀满手中收购SM娱乐14.8%股份，成为SM娱乐最大股东。但HYBE此后在与Kakao围绕SM娱乐收购战中宣布退出，并逐步减持股份。本次交易完成后，HYBE将完全撤出对SM娱乐的投资，腾讯音乐娱乐集团则跃升为SM娱乐的第二大股东，仅次于Kakao。

在企业并购（M&A）环境日趋保守的背景下，“股权切离（Carve-out）”型交易持续升温，韩国私募股权基金（PE）正加速成为这一领域的关键力量。 据韩国金融投资业界19日消息，韩国资本市场研究院在最新发布的报告中指出，随着大企业加速推进业务重组，股权切离交易不断增加。在并购市场流动性受限的情况下，PE的市场作用有望进一步增强。 所谓“股权切离”，是指母公司将部分事业部门剥离为独立法人后，出售其部分或全部股权的一种方式。该模式既可为母公司带来流动性，又不必完全放弃对相关业务的控制，正逐渐成为大企业优化业务结构的重要手段。 报告指出，股权切离交易快速增长，主要源于大企业在面对全球经济不确定性上升的背景下，加速剥离非核心资产，以强化财务体质并增强风险应对能力。 数据显示，韩国国内股权切离交易数量已从2022年的8起、2023年的10起增至2024年的17起，创下历史新高。今年年初，Hahn & Company先后完成对SK Enpulse旗下半导体晶圆抛光垫（CMP Pad）事业部及SK集团特种气体子公司SK Specialty的收购，引发业界广泛关注。 目前，SK集团旗下晶圆制造商SK Siltron，以及LG化学的美容事业部，也被视为潜在的股权切离交易标的。业内普遍认为，PE基金有望成为这些资产的主要竞购方。 资本市场研究院分析指出，当前韩国PE机构仍持有大量未动用承诺资金（Dry Powder），为提升资金运用效率，不少基金正加码布局股权切离领域。数据显示，专注该领域的PE募资规模已突破1万亿韩元（约合人民币51.6亿元），呈现出“巨型化”趋势。 尽管股权切离交易在执行层面复杂度较高，涉及将事业部从母公司体系中彻底剥离并实现独立运营，但若能以相对较低的价格获取被低估资产，并通过成本结构优化、业务重整等手段实现价值提升，仍有望带来可观回报。在这一逻辑下，出售非核心业务的大企业与积极寻求价值挖掘机会的PE基金之间，正在形成高度互补的供需格局。 报告还指出，美国、欧洲、日本等主要市场的股权切离并购活动也在加速推进，相关私募基金正在形成“收购—整顿—转售”的完整生态，逐步确立其在企业战略重组中的关键角色。

韩华酒店度假村15日宣布，已斥资8695亿韩元（约合人民币45亿元）完成对综合性餐饮食品企业爱味弘（Ourhome）58.62%股权的收购，标志着交易正式落地。此次并购由公司副社长金东善主导，自去年10月启动尽职调查以来，历时近七个月，最终促成爱味弘正式并入韩华集团，成为旗下子公司。 为推进收购进程，韩华酒店度假村于今年2月设立特殊目的公司（SPC）“Woorijib F&B”，并于上月获得韩国国内及海外相关监管机构的合并批准，为完成交易扫清障碍。 值得关注的是，此次交易在企业规模上呈现出明显差距。据公开数据，爱味弘2024年销售额达2.244万亿韩元，首次突破2万亿大关，而韩华酒店度假村同期销售额为7509亿韩元，尚不足前者一半。这一并购不仅是韩华在餐饮食品领域的重要扩张动作，也被视为其实现跨越式增长的关键一步。 面对体量悬殊的整合挑战，韩华方面对未来协同效应表现出高度期待。公司表示，依托近30年来在休闲与餐饮领域积累的深厚经验，与爱味弘的整合将显著提升整体竞争力。目前，韩华已通过旗下子公司韩华食品科技（Hanwha Foodtech）深耕餐饮及宴会业务，双方在采购、供应链、研发等多个层面具备高度协同潜力。 在业务整合之外，韩华酒店度假村也着眼于长期战略布局。公司计划加快食品科技核心技术研发，推进厨房自动化等创新应用，力争在未来餐饮市场中抢占技术高地，为行业转型注入新动能。 韩华酒店度假村相关负责人表示，携手在综合餐饮与食材流通领域具备强劲实力的爱味弘，集团将在巩固国内市场的基础上，加速拓展全球食品业务，推动产业结构创新。未来，爱味弘将与集团旗下子公司展开多元合作，进一步释放协同效应，推动整体业务持续升级与发展。

三星电子14日宣布，已与英国私募基金德腾资本（Triton）达成协议，将以15亿欧元的价格（约合人民币116.7亿元）收购德腾资本持有的欧洲最大暖通空调系统（HVAC）公司德国弗莱克特集团（Fläkt Group），正式进军发展迅速的全球暖通空调市场。 这是三星电子继2017年以80亿美元的价格收购哈曼后，时隔8年再次完成的万亿级韩元收购，将于年内完成收购流程。 弗莱克特集团成立于1918年，是一家拥有100多年历史的老牌制造企业，具备可根据客户需求提供解决方案和定制产品的产品矩阵设计能力。多年来主要向大型数据中心、博物馆、图书馆、机场、客运站、大型医院等对抗菌、恒温恒湿要求严格的场所提供暖通空调设备。凭借卓越的产品性能、稳定和可信赖的服务支持，近年来实现快速发展，去年还获得有大数据中心领域奥斯卡奖之称的“DSC Awards 2024”，技术实力广泛得到认可，在全球拥有超过60家的顶尖制药、医疗、食品饮料企业等大型客户。 受全球变暖和各国环保能源政策的影响，全球对暖通空调设备的需求逐年增长。尤其是在机场、购物中心、工厂等大型设施中使用的中央空调市场规模有望从去年的610亿美元增长至2030年的990亿美元，实现年均8%的增幅。 三星电子计划将快速发展壮大的空调业务作为新的发展动力，积极展开投资。随着生成式人工智能（AI）、机器人、自动驾驶、扩展现实（XR）等技术的普及发展，大数据中心的需求呈爆发式增长。 通过此次收购，三星电子将在建筑综合控制解决方案的基础上，加持弗莱克特的空调控制方案，有望扩大稳定且盈利能力较强的服务与维护业务。 目前三星电子正在以家用与商用系统空调市场为中心，推进无管道（Ductless）空调业务。去年5月，三星电子与美国空调企业雷诺士（Lennox）成立合资法人，将三星电子原有销售渠道与雷诺士进行整合，加强对北美空调市场的攻势。 此前，三星电子还陆续收购了人形机器人制造企业Rainbow Robotics、AI制造企业OST、医疗技术企业Sonio等与未来产业发展相关的企业。 三星电子设备体验（DX）部门代理社长卢泰文表示，三星电子收购弗莱克特，迎合AI与数据中心等领域的巨大需求，奠定了向全球综合空调企业跃进的基础，将成为三星电子新的发展动力。 弗莱克特集团CEO特雷弗·杨（Trevor Young）表示，非常高兴成为三星电子的一员，作为一家百年老牌顶级空调制造企业，将借助三星电子的全球业务基础与投资，迈向新的发展阶段。