“受益于前所未有的半导体业务繁荣，预计三星电子股价将升至30万至40万韩元。”18日上午，三星电子在水原会展中心召开第57届定期股东大会。由于AI半导体的繁荣，股价大幅上涨，吸引了众多股东冒雨前来。当天，1200多名股东对公司业绩表示赞赏。三星电子股价较前一日上涨7.53%，收于20万8500韩元。首次担任股东大会主席的三星电子副会长兼CEO全永贤表示：“尽管去年内外环境困难，公司仍实现了333.6万亿韩元的历史最高销售额。”他补充道：“股价大幅上涨，成为韩国首家市值突破1000万亿韩元的企业。”全副会长强调：“我们兑现了去年在股东大会上承诺的技术恢复，并将全力以赴，确保不再出现类似去年的担忧。”他还公布了提升股东价值的计划：“2025年将支付9.8万亿韩元的常规股息和1.3万亿韩元的额外股息，并计划在2027年初公布新的股东回报政策。”股东们对股价的戏剧性反弹纷纷称赞管理层。一位股东表示：“与去年的股东大会截然不同，最近股价大幅上涨，我们非常高兴。感谢管理层在过去一年取得的卓越成就。”随后，主要管理层介绍了各业务部门的经营战略。全副会长表示：“三星的HBM4性能已获业界认可，客户反馈积极。我们将继续投入研究力量，开发HBM4E、HBM5和定制HBM等后续产品。”设备体验（DX）部门计划将去年4亿台的Galaxy AI设备扩大到今年的8亿台，并推出AI电视和定制家电服务“家庭伴侣”。DX部门负责人卢泰文表示：“2026年将成为引领AI转型的元年。我们将加大对6G、机器人等新业务领域的投资，加速全公司AI转型。”当天股东大会上，修改部分章程、批准财务报表、任命金勇官为内部董事、任命许恩宁为外部董事并担任审计委员会委员、批准董事薪酬上限、批准自有股份持有和处置计划等议案均获通过。同日，三星SDI和三星电机等其他子公司也召开了定期股东大会。三星SDI社长崔周善表示：“随着AI领域等前沿产业的扩展，全球电池市场将从今年开始加速增长。”三星电机社长张德贤表示：“我们将积极利用AI大规模投资扩展、无人驾驶出租车引入加速和人形机器人现场部署等机会，推动超过市场增长率的销售增长。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

分析显示，韩国经济的体感景气短期内难以显著改善。尽管半导体出口强劲支撑增长，但建筑投资长期低迷和消费萎缩导致出口与内需差距扩大。8日，现代经济研究院发布的《近期经济动向与经济判断（2026年第一季度）》报告指出，韩国经济仍处于低迷状态，但正在逐步缩小衰退幅度。研究院预计，今年韩国经济将继续以出口为主导的增长结构。然而，信息技术（IT）产业的出口增长对内需恢复的推动作用有限。尤其是建筑业的长期不景气成为限制经济增长和就业创造的因素。自2018年以来，建筑投资持续低迷，今年预计仅有小幅反弹。报告还指出，出口与内需差距扩大，即所谓的“K-两极化”现象将持续。去年韩国整体出口增长率为3.8%，其中半导体出口增长22.2%，推动了整体出口增长。今年，半导体出口大幅增加，占整体出口的比重从去年2月的18.4%上升至上月的37.3%。现代经济研究院认为，半导体行业将成为未来韩国出口经济的关键变量。若全球需求保持，出口经济可能继续稳健，但对人工智能（AI）相关投机需求的担忧可能导致半导体超级周期提前结束。外部不确定性也是主要风险因素。未来韩国经济面临的风险包括特朗普政府的关税政策导致的贸易环境不确定性、中东冲突导致的能源价格上涨、美国联邦储备系统的货币政策方向、半导体行业周期、建筑投资长期低迷等。特别是近期美国与伊朗的战争可能导致能源价格急剧上涨，增加韩国经济的成本上升通胀压力。韩国对原油依赖度高，国际油价上涨可能导致物价上涨和消费萎缩。此外，美国联邦储备系统的货币政策方向也存在很大不确定性。由凯文·沃什主席主导的联邦公开市场委员会（FOMC）可能不会快速降息，货币政策路径的不确定性可能会持续。现代经济研究院评估称，今年韩国经济增长率可能在下半年接近潜在增长率，但这可能是去年低增长的基数效应部分反映的结果。去年韩国经济增长率为1.0%，为1960年以来第五低。为实现经济复苏，提出了稳定经济心理、促进民间消费和投资的政策应对需求。此外，应对国际油价上涨带来的物价压力、管理金融市场波动性、应对全球贸易环境变化等也是重要任务。特别是在半导体出口支撑经济增长的同时，通过激活民间消费来加强经济安全网，并通过扩大投资政策为短期就业创造和中长期增长潜力的提升做出贡献。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在本周连续两日暴跌后，韩国综合股价指数（KOSPI）于5日强势反弹，迅速收复失地。当天，KOSPI报收于5583.90点，较前一交易日上涨490.36点，涨幅达9.63%，成功站上5500点关口。KOSPI以5250.92点开盘，较前一日上涨3.09%，随后涨幅持续扩大。韩国创业板（KOSDAQ）指数同样大幅反弹，报收于1116.41点，较前一交易日上涨137.97点，涨幅达14.1%。 本月4日，受美伊冲突升级影响，地缘政治紧张加剧，韩国股市遭遇重挫。KOSPI暴跌逾12%，跌破5100点，最终收于5093.54点，较前一交易日下跌698.37点（12.06%），创历史最大单日跌幅。此前最大跌幅为2001年“9·11”事件次日（9月12日）录得的12.02%。韩国创业板（KOSDAQ）指数同样重挫159.26点（14%），收于978.44点，跌幅亦创历史新高。两市盘中均触发卖出侧车机制与熔断机制。 韩国股市迎来中东局势升级后的首个交易日（本月3日），KOSPI收盘跌幅达7.24%，收于5791.91点，较前一交易日下跌452.22点，创下该指数历史最大单日跌幅。两日累计跌幅达1150.59点，跌幅高达19.3%。 在市场剧烈动荡之际，韩国总统李在明5日要求政府各部门采取先发制人的措施，应对中东局势升级对全球经济安全环境带来的冲击。他指出，金融市场波动扩大、能源供应不稳定及产业整体压力加剧，需迅速出台精准对策。 李在明当天在青瓦台主持召开临时国务会议时表示，全球各国金融市场仍具有高度不确定性，政府须积极应对股市与汇率波动，并尽快启动规模达100万亿韩元（约合人民币4698亿元）的市场稳定计划，以维护资本市场秩序。 他同时指出，本轮市场调整可能是此前过度上涨后的“修整过程”，并强调应以此为契机，加快能源结构转型，减少对化石燃料的依赖，推动可再生能源发展。

韩国银行（央行）与国际清算银行（BIS）24日公布的数据显示，今年1月韩国实际有效汇率指数为86.86（2020年=100），较2024年12月的86.36小幅回升。这是该指数在连续6个月下滑后首次出现反弹。 此前，韩国实际有效汇率指数自去年6月的92.48持续回落，至12月降至86.36，创下自2009年4月（85.47）以来约16年来的最低水平。回顾近年走势，该指数曾在2020年10月至2021年7月期间运行在100以上，此后大部分时间维持在90中段区间波动。 市场分析认为，在美国经济表现相对稳健、美元持续走强的背景下，日元等主要贸易伙伴货币走弱，对韩元形成联动压力，导致韩元实质价值整体承压。自2024年下半年起，该指数跌破95，并在去年12月受韩元对美元汇率快速贬值影响，一度逼近90。自去年10月以来，随着韩元对美元汇率显著上行，实质有效汇率已连续四个月低于90。 实际有效汇率是以一国货币对主要贸易伙伴货币的名义汇率为基础，并结合各国通胀差异进行加权计算的综合指标，用以衡量本币的实际购买力水平。一般而言，指数高于100意味着相较基准年份货币被高估，低于100则意味着被低估。从当前水平来看，韩元在国际贸易中的实际购买力仍处于相对偏低区间。 在外汇市场方面，近期韩元对美元汇率有所企稳，盘中一度回落至1美元兑1430韩元区间。尽管前一交易日外国投资者在韩国有价证券市场净卖出超过1万亿韩元（约合人民币47.7亿元），但受美元阶段性走弱以及美国关税政策不确定性等因素影响，当日韩元对美元汇率仍收盘上涨6.6韩元。 央行行长李昌镛日前在国会会议上表示，近期汇率已有所改善，去年年底一度升至1美元兑1480韩元的水平明显偏高，因此出现一定程度的回调属正常现象。央行在提交国会的业务报告中亦指出，去年年底汇率升至1480韩元区间，与韩国经济基本面存在一定程度偏离。 央行分析称，今年以来，居民及机构持续增加海外股票投资、外资阶段性净卖出韩国股票等外汇供需因素，加之美元和日元走势变化，共同推高汇率波动性。未来汇率走势仍将受到外汇供需状况、美联储货币政策路径以及美元与日元走势等多重因素的综合影响。

在半导体、汽车等韩国核心出口品类表现强劲的带动下，韩国企业对经济前景的预期时隔四年转为乐观。除出口外，内需、投资、就业等多数分项指标较上月均有所改善，企业整体信心显著回升。 据韩国经济人协会（以下简称“韩经协”）以销售额为基准对600家大型企业进行调查，并于24日发布的结果显示，3月企业景气展望指数（BSI）为102.7。BSI是衡量企业对下月经济形势预期的指标，高于100表示企业对经济前景趋于乐观，低于100则表示悲观。数据显示，BSI预测值自2022年3月（102.1）以来时隔四年再次突破100关口。自2022年4月（99.1）至今年2月（93.9）连续47个月持续悲观后，企业预期迎来明显转折。 据分析，此次回升主要得益于制造业景气指数大幅上扬。3月制造业BSI录得105.9，较2月（88.1）大幅上升17.8个百分点，自2024年3月（100.5）以来时隔两年重回景气扩张区间。在制造业十大细分行业中，有六个行业指数高于基准线，三个行业持平，仅食品饮料及烟草业（94.7）预期相对低迷。韩经协指出，半导体、汽车、计算机等主要出口产品业绩显著改善，成为拉动企业信心回暖的关键因素。 据产业通商资源部发布的进出口动向数据显示，今年1月半导体出口额达205.4亿美元，同比大增102.7%，连续两个月突破200亿美元，创历史新高。同期汽车出口额同比增长21.7%，达60.7亿美元，为历年1月第二高水平。受此带动，包括半导体、电力基础设施设备等在内的通用及精密机械与设备行业BSI达128.6，为制造业各行业之首；汽车及其他运输设备行业BSI录得103.6，同样高于景气临界值。从环比涨幅看，纺织服装及皮革鞋类行业增幅最大，BSI环比上升41个百分点至114.3，反映新学期开学等因素推动服装鞋类消费预期提升。 非制造业方面，3月BSI为99.4，环比小幅下降0.1个百分点，略低于景气基准线。在七大细分行业中，受内需复苏预期推动，批发零售业（111.8）及休闲、住宿与餐饮业（108.3）表现较为突出。分项指标方面，出口指数录得100，环比上升6.9个百分点，为2024年6月（101）以来最高水平；内需（98.5）、投资（96.4）、就业（94.7）等其余六项指标虽仍处悲观区间，但较上月普遍好转，表明企业信心呈回暖迹象。 韩经协经济本部长李相浩（音）表示，长期低迷后企业信心出现回升，具有积极信号意义。为防止这一改善仅止于短期反弹，政府应着力完善制度基础、推进监管改革，持续激发企业活力，巩固经济信心回升的基础。

韩国主要企业的经济信心在四年后转为积极。预计下个月的经济前景将优于本月。韩国经济人协会表示，根据对600家大企业的调查，3月的企业经济景气指数（BSI）为102.7。这是自2022年3月（102.1）以来首次超过基准线100。2月的BSI实际值为93.8，企业的实际感受自2022年2月（91.5）以来连续4年1个月低迷。制造业引领了复苏，制造业BSI预期为105.9，比上月（88.1）上升17.8点，为2021年5月（108.6）以来最高。制造业中，10个行业中有9个超过基准线100。普通及精密机械设备（128.6）、医药品（125.0）、纺织服装及皮革鞋类（114.3）、电子及通信设备（113.3）表现良好。唯一持负面预期的是食品饮料及烟草（94.7）。韩经协解释称，主要出口产品的业绩改善和上月工作日减少的基数效应推动了企业信心的恢复。非制造业中，批发零售（111.8）和休闲住宿及餐饮（108.3）预期良好，但电力、燃气及水务（78.9）、专业科学技术及商业支持服务（83.3）、信息通信（92.9）等预计表现不佳。出口为100.0，为2024年6月以来的最高水平。内需（98.5）和投资（96.4）仍低于基准线。资金状况（93.5）、就业（94.7）、盈利能力（97.9）等也持负面预期。韩经协经济本部长李尚浩表示：“企业信心在长期低迷后改善是一个非常重要的变化。为了不让这次改善仅限于短期反弹，国会和政府应通过改善法规等措施，增强企业活力，巩固经济信心恢复的动力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受人工智能需求推动，三星电子和SK海力士的竞争加速。三星在去年第四季度重夺全球D-RAM市场第一，而SK海力士预计今年营业利润将突破100兆韩元，市场扩张明显。根据市场研究公司Omdia的数据，三星去年第四季度在全球D-RAM市场的销售额为191.56亿美元，占据36.6%的市场份额，较前一季度增长40.6%。高附加值产品如HBM3E和高容量DDR5、LPDDR5X的销售增长推动了三星的业绩反弹。SK海力士同期销售额为172.26亿美元，市场份额为32.9%。全球D-RAM市场总规模为524.07亿美元，三星和SK海力士占据了70%的份额。SK集团会长崔泰源在华盛顿的会议上表示，SK海力士今年的营业利润可能超过1000亿美元，得益于AI需求的激增。去年SK海力士的销售额为98兆韩元，营业利润为47兆韩元。然而，崔会长也警告了相关风险，指出可能出现1000亿美元的损失，因为AI内存供应短缺，而PC和智能手机需求下降。三星最近宣布量产出货全球首款HBM4，领先竞争对手一代。SK海力士也计划在本月内开始HBM4的出货。市场研究公司TrendForce预计三星、SK海力士和美光将在今年第二季度完成HBM4的认证程序。全球投资银行摩根士丹利预测，三星和SK海力士今年的营业利润将分别超过245兆韩元和179兆韩元，创下韩国企业的历史新高。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

网石公司（代表金炳圭）推出基于全球热门IP《权力的游戏》的新作动作冒险RPG《权力的游戏：Kingsroad》，以期实现业绩反弹。该游戏突破传统MMORPG的框架，强调“手感”与原作忠实的开放世界，瞄准全球市场。网石于13日发布了《权力的游戏：Kingsroad》的导演评论第一集，介绍了游戏的核心特点。视频中最引人注目的是“战斗系统”。网石强调玩家的操作技巧，采用了“魂系”游戏的元素，区别于自动战斗为主的移动RPG。游戏还具有实时切换武器的战略战斗方式，玩家可以根据情况在近战和远程武器间切换，创造自己的连击。职业设定灵感来自原作，如“野人托蒙德”的佣兵、“御林铁卫”骑士和“无面者”刺客等。◆ 从“临冬城”到“君临城”……开放世界中的维斯特洛网石以HBO剧集《权力的游戏》第四季为背景，将“维斯特洛大陆”打造为高质量的开放世界。玩家可以探索原作中的主要地区，如黑城堡、临冬城、君临城，并享受沉浸式的剧情任务。主要任务配有全语音录制和电影化演出，提供如同观看电视剧的体验。多人游戏内容丰富，包括4人组队地下城和与丹妮莉丝的龙“卓耿”合作战斗的突袭等多种协作玩法。业内认为《权力的游戏：Kingsroad》将成为网石“类型多样化”战略成败的关键考验。网石在MMORPG领域表现出色，能否在动作RPG市场取得成功备受关注。强大的全球IP《权力的游戏》是初期成功的保证，关键在于能否同时满足原作粉丝和动作游戏爱好者的高标准。游戏行业人士表示：“最近国内游戏市场对MMORPG的疲劳感增加，强调动作性和故事的主机风格游戏反响良好。如果《Kingsroad》能成功把握这一趋势，网石有望改善业绩，并摆脱‘类传奇’的标签。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

一项调查显示，韩国个体工商户的贷款收入比（LTI）显著高于非个体工商户群体，债务负担相对更为沉重。 韩国银行（央行）于12日向国会企划财政委员会所属国民力量党议员朴成训提交的资料显示，截至去年第三季度末，个体工商户贷款收入比高达343.8%，意味着平均负债规模约为年收入的3.4倍。贷款收入比是衡量借款人贷款额与年收入比例的核心指标，广泛用于评估其偿债能力与贷款风险。 同期，个体工商户贷款余额达1072.2万亿韩元（约合人民币5.12万亿元），创历史新高，借款人数为308.5万人。然而，从整体趋势来看，个体工商户贷款收入比自2017年达到统计开始以来的峰值365.7%后，整体呈逐步回落态势。 具体来看，个体工商户贷款收入比从2022年的350%降至2024年的344.4%，连续七个季度下降，此后虽有小幅反弹，总体仍保持下行趋势。去年第三季度，由于收入增速较前一季度有所加快，贷款收入比降幅明显，降至345.6%，创自2016年第二季度以来的最低水平。央行分析认为，2018年以后，随着政府加强家庭贷款管控政策，贷款增速放缓，成为贷款收入比下降的主要原因。 尽管个体工商户贷款收入比持续回落，其水平仍远高于非个体工商户。数据显示，去年第三季度，非个体工商户贷款收入比为223%，虽为2021年末（223.6%）以来的最高点，但仍较个体工商户低逾100个百分点。该指标多年来在220%左右波动，且波动幅度较大，尚难以据此判断明确趋势。 朴成训指出，个体工商户的经营危机可能转化为内需经济整体的下行压力。他强调，在内需持续低迷的态势下，应强化债务管理，实施精准扶持，防范个体工商户风险向金融体系扩散，亟需采取具有前瞻性与针对性的应对措施。

Kakao游戏公司（代表韩尚宇）因去年缺乏新作而转为年度亏损。然而，公司计划通过扩展核心IP和多样化平台来实现业绩反弹。11日，Kakao游戏公司宣布2025年合并收入为4650亿韩元，营业亏损396亿韩元。与前一年相比，收入下降25.9%，营业利润转为亏损。特别是移动游戏收入下降35.1%至3508亿韩元，导致业绩下滑。然而，PC游戏收入增长31.6%至1142亿韩元，显示出平台变化的潜力。◆ 'Odin'和'ArcheAge'：通过验证的IP正面突破Kakao游戏公司将核心IP的宇宙扩展视为今年业绩反弹的关键。通过整理非核心业务获得的资金将集中投入游戏主业。'Odin: Valhalla Rising'将通过衍生作品'Odin Q'扩展其世界观。由Lionheart Studio开发的Odin Q结合了虚幻引擎5的高质量图形和四分之一视角，旨在延续原作的声誉。面向全球市场的大型项目也在准备中。由XL Games开发的'ArcheAge Chronicle'是一款PC和主机动作RPG，计划在今年下半年推出。多样化策略也已具体化。今年第一季度将推出利用SM娱乐艺人IP的移动休闲游戏'SMiniz'，以吸引全球K-pop粉丝。Lionheart Studio开发的亚文化养成模拟'Project C'将瞄准日本等亚文化发源地。此外，Ocean Drive Studio的PC和主机开放世界僵尸生存游戏'God Save Birmingham'也备受西方用户期待。此外，Chrono Studio的'Chrono Odyssey'等外部大型新作的发行也在准备中。韩尚宇在电话会议上表示：“我们意识到市场对新作发布时间调整的担忧，但这是为了提高运营稳定性和完成度的战略性决定。”业内分析认为，Kakao游戏公司要摆脱2025年的低迷，关键在于上半年推出的休闲和动作类新作的初期成功。特别是减少对移动端的依赖，增加PC和主机的比例，将决定2026年业绩的走向。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。