韩国现代制铁继6月出售位于中国重庆的法人后，近日再次出售北京法人，目前在华法人仅剩天津和江苏两处。 据金融监督院日前消息，现代制铁今年7月已对北京法人（北京现代制铁钢材有限公司）的全部资产及负债进行清算。现代制铁负责人称，今后将以天津和江苏法人为中心，进一步提高在华经营的效率，并加快拓展美国和印度市场。 现代制铁先后于2002年和2015年成立北京和重庆法人，主要对自韩国进口的汽车钢板进行再加工后，向现代起亚位于中国的工厂供货。中国作为全球最大的钢铁消费国，2020年和2021年分别占全球钢铁总消费量的56.3%和51.8%，但由于中国房地产市场持续低迷，钢铁消费量自2020年以来持续下滑。现代起亚在中国市场的销售和生产也不见明显起色，直接影响现代制铁的业绩。现代制铁自2017年起连年亏损，过去5年累计亏损达1058亿韩元（约合人民币5.5亿元）。 现代制铁仍保留江苏和天津法人，并通过客户多元化战略减少对现代起亚的依赖。同时加快在美国和印度拓展业务的速度，计划在当地投资建厂以收窄亏损规模并探索新机遇。 现代制铁完成出售北京法人 【图片提供 现代制铁】

韩国化妆品企业正集中推出小容量化妆品，瞄准10至29岁的“Z世代”（1995年至2009年出生）和“阿尔法世代”（2010年以后出生）消费群体。大创（Daiso）和便利店等深受年轻人青睐的零售渠道，也在积极扩大小容量化妆品的产品线。 大创公司于18日表示，今年1至10月，其基础化妆品销售额同比增长240%，彩妆销售额增长130%。与普通化妆品相比，大创的产品容量更小，且售价不超过5000韩元（约合人民币26元），成为吸引消费者的重要特点。 爱敬产业今年8月推出的10毫升“鱼腥草舒缓精华”在大创上市后，连续三批次的供应量全部售罄。另一款热销产品“VT精华液”则以每组6至8个的2毫升小包装形式销售，继续受到消费者追捧。 线上平台对迷你化妆品的需求也显著提升。时尚购物平台Musinsa数据显示，上个月，“迷你唇彩”的搜索量同比激增了10.3倍，“迷你气垫”的搜索量则增长了7倍。Musinsa相关负责人表示：“小容量化妆品不仅便于携带，还让消费者能轻松尝试多种颜色和质地，因此广受欢迎。”另一家在线平台Ably的数据显示，上个月的小容量化妆品的销量同比增长了185%。 线下便利店方面，GS25已推出小包装的“美迪惠尔水润面膜”和“茶树面膜”，原本的100片装产品被改为两片装以便于携带。数据显示，这两款面膜上个月的销售额相比首次上市时增长了124%。此外，GS25还计划扩展其便利店专属化妆品系列，包括旅行装护肤品和更多高性价比的小容量基础护肤产品。 专家指出，年轻消费者偏好性价比高的产品，同时乐于尝试新产品。欧睿国际美妆和时尚部门首席研究员洪熙贞（音）表示：“年轻消费者在购买50毫升以上香水之前，通常会先选择10毫升以下的小容量产品进行试用。如果满意，再购买大容量。这种探索适合自身需求的消费方式，显著区别于中老年人长期依赖特定品牌，或仅追求高价或低价商品的消费行为。” GS25扩展了以高性价比和小容量为重点的基础化妆品产品线。【图片来源 GS25】

韩国国内信息通信技术（ICT）出口增长趋势预计将逐步放缓，特别是作为ICT出口支柱的半导体出口增幅可能下降，前景不容乐观。业内人士分析指出，全球范围内的霸权竞争加剧，或将成为影响半导体出口疲软的主要原因。 在14日由韩国科学技术信息通信部主办的ICT产业展望会议上，韩国信息通信政策研究院（KISDI）相关负责人发表了《外部环境变化与ICT产业前景》报告，指出尽管全球经济出现需求回升和通胀回落加速等积极信号，但同时也面临地缘政治紧张局势加剧，以及主要经济体的增长前景、物价走势和货币政策操作等不确定性因素。 报告认为，如果中东（以色列与哈马斯）冲突进一步升级，可能引发能源和金融市场的混乱，导致通胀下降速度低于预期。此外，通缩速度放缓可能推迟政策利率的下调，暴露金融系统的脆弱性，甚至可能导致劳动力市场进一步放缓。 ▲ICT出口增长放缓 产业整体低迷 KISDI预计，韩国ICT市场的增长将难以跟上全球IT市场的步伐。在ICT生产方面，软件（SW）和信息服务市场有望保持稳定增长，但ICT设备及通信广播服务市场增长乏力，预计到2029年年均增长率仅为1.4%。明年，受ICT设备市场增速放缓以及ICT服务和软件市场增长停滞的影响，市场规模预计将同比增长3.5%，达到575.3万亿韩元（约合人民币2.95万亿元）。 与此同时，ICT出口增幅也将逐渐缩小。尽管短期内，AI相关半导体和固态硬盘（SSD）的需求将继续支撑出口，但由于部件价格调整以及液晶显示面板（LCD）全球市场份额下降，预计增幅将较今年明显缩小。预计今年ICT出口较去年增长20.9%，但明年增幅将缩减至7.4%。KISDI指出，这一较大增长幅度主要源于去年基数较低。 ▲中长期前景黯淡 半导体出口增长面临挑战 从中长期来看，预计到2029年，韩国ICT出口年均增长率为1.6%。全球手机、PC、电视等需求的放缓，以及半导体与有机发光二极管（OLED）面板领域的全球竞争加剧，或将拖累增长，尤其是作为ICT出口引擎的半导体，其增长率预计将停滞不前，给整体产业带来冲击。 KISDI指出，尽管短期内AI半导体的需求占比增加，有望拉动高附加值存储器需求稳定增长，但整体增长速度可能会低于去年水平。即使AI半导体在多个领域得到广泛应用，对整体半导体市场增长的拉动作用仍然有限。韩国在服务器、PC、物联网（IoT）和汽车领域的AI半导体竞争力不足，加上中国企业在存储半导体领域的快速崛起，以及代工制造（Foundry）领域与台积电（TSMC）的差距扩大，整体半导体市场的增长率预计将进入停滞期。 报告认为，半导体设计、制造和供应链领域的影响力至关重要，然而韩国在这些领域的竞争力相对较弱，或将成为制约未来增长的主要障碍。预计明年韩国半导体出口将同比增长11.4%，但到2029年年均出口增幅或将降至1.2%。 ▲显示器出口前景低迷 KISDI预计，显示器领域的出口也不容乐观。液晶显示面板（LCD）产量减少，加上OLED市场全球份额下降，限制了出口增长。明年出口预计将同比减少5.1%，到2029年年均增长率仅为0.8%。 ▲AI技术引领ICT变革 出口前景受全球经济影响 KISDI预测，随着AI技术的发展，ICT产业将迎来深刻变革。超大规模AI的出现预计将带动高性能计算需求增加，进一步推动高性能存储半导体市场扩张。随着以图形处理器（GPU）为核心的半导体市场重组，高带宽存储器（HBM）和SSD的需求也将增加。 KISDI表示，AI技术的快速发展将引领ICT产业变革，AI服务器和PC的需求增加，可能引发半导体市场的新一轮变动。此外，随着生成式AI服务的扩展，信息服务和软件市场也将迎来新的变化，云市场将持续扩大，AI应用软件、AI平台和IT服务将进一步发展。 尽管AI需求扩散可能有助于全球制造业经济复苏，但随着全球经济不确定性增加，从中长期来看，ICT出口前景将面临更大的压力。 KISDI警告说，通胀减速放缓、金融部门的不确定性等全球经济风险依然存在。此外，地缘政治紧张局势加剧、全球保护主义抬头以及中国内需市场的不确定性，或将进一步对出口产生负面影响。 最后，KISDI指出，美国前总统特朗普的再次当选可能对地缘政治分裂和全球贸易产生重大影响，这将成为影响未来出口的变数。KISDI呼吁，韩国应减少对特定国家的依赖，积极开拓具有投资潜力的新兴市场。 【图片来源 网络】

韩国国策研究机构对外经济政策研究院（KIEP）14日发布《2025年世界经济展望》报告，预测明年全球经济增长率为3.0%。由于主要发达国家之间的增长趋势存在差异，KIEP将此前2024年上半年预测的3.2%下调了0.2个百分点。 报告显示，包括美国、欧盟（EU）、英国、中国、印度、东盟、俄罗斯、巴西等主要国家在内的2024年全球经济增长率预计为3.1%，较此前预测的3.0%上调0.1个百分点。这一上调主要考虑了美国强劲的增长表现，以及印度和东盟国家的良好增长态势。 KIEP国际宏观金融研究室主任郑永植（音）表示，尽管特朗普前总统的关税政策正在推进，全球主要国家也在采取降息措施，但当前利率水平仍较高，对经济形成压力，加之高债务问题依旧存在，导致全球经济增长预测被下调。 ▲特朗普主义加强 全球经济分化趋势显现 KIEP在分析2025年全球经济增长率时，提出“特朗普主义加强、增长差距扩大”的关键议题。报告指出，美国新政府的上台，以及本土优先的保护主义政策深化，可能对全球经济产生广泛影响。 预计2025年全球经济增速将比疫情前2015至2019年的平均增速3.4%低0.4个百分点。主要国家之间的经济增长率可能出现显著差异，如美国增长0.4%、欧元区增长0.7%、中国增长3.6%、印度增长0.1%、东盟增长0.4%。 KIEP预计，由于美国的相对增长优势持续，欧元区和日本等主要发达经济体的增长趋势将出现分化。美国2025年经济增长率预计为2.1%，较此前预测提高0.4个百分点。特朗普政府重新执政后可能采取关税上调和税制改革等政策，虽然保护主义政策加剧了不确定性，但假设减税政策快速实施，美国经济有望实现稳定增长。 欧元区2025年的经济增长率预计为1.3%，其中德国为0.8%、法国为0.9%、意大利为0.9%、西班牙为2.2%。KIEP认为，主要国家的增长率可能因外部环境变化下调0.1至0.7个百分点。 日本的出口表现和企业业绩预计将有所放缓，但基数效应、次世代产业投资增加以及新内阁经济政策等积极因素，或将使日本经济增速维持在1.0%。 ▲新兴经济体面临多重挑战 经济增长分化加剧 KIEP指出，主要新兴经济体可能因与美国的地缘政治关系，以及全球政策的不确定性而受到不同程度的经济影响，导致各国增长率出现分化。 中国方面，尽管推出了支持内需的经济刺激政策，但在出口依赖较高的情况下，若特朗普政府进一步加征关税并实施对华制裁，中国经济增长率可能下降0.4个百分点至4.1%。 印度方面，尽管特朗普政府的反移民和保护主义政策可能产生负面影响，但供应链重组和油价下降带来的利好因素，预计将支持印度明年继续保持强劲增长。KIEP预测，印度2025年经济增速为6.8%，较2024年5月预测的6.5%上调0.3个百分点。 东盟5国预计将在民间消费、政府支出和外国投资的推动下，2025年实现4.7%的经济增长率，但考虑到中美冲突及外部风险，这一预测值可能下调0.1个百分点。 对于俄罗斯和巴西，KIEP预计其经济增长率分别为1.7%和2.0%。俄罗斯因与乌克兰的战争导致劳动力和生产能力下降，经济增长率可能小幅下滑；巴西则因民间购买力增强及新产业政策效果，有望保持稳定增长。 ▲全球国债利率波动加剧 但长期或呈下降趋势 KIEP分析称，特朗普第二任期内的政策实施力度和时机，可能导致美国等主要经济体国债利率的波动性上升，但长期来看，国债利率或将逐步下行。 导致国债利率波动性扩大的因素包括特朗普政府的关税上调、非法移民限制以及减税政策引发的通胀压力。如果通胀率上升，降息的幅度和速度可能受到限制。 KIEP预测，美国为应对就业市场和增长放缓，可能进一步降息。美联储预计在2025年降息100个基点（1bp=0.01%），2026年再降50个基点。同时，考虑到欧元区经济低迷和通胀上升速度减缓，欧元区也可能采取降息措施以支撑经济。 【图片来源 AP/韩联社】

美国总统大选对韩国金融市场造成的冲击仍在持续，韩元兑美元汇率冲上1410韩元高位，综合股指（KOSPI）在外国投资者的抽离下，打响2400点保卫战。专家认为，这一系列冲击暴露出韩国出口中对华出口占比过高，以及过度依赖半导体等部分行业的致命弱点。 13日，KOSPI指数连续13天下挫，以2417.08点收盘，较前一交易日下跌2.64%，创下自去年11月13日（2403.76点）后一年来的新低。KOSPI总市值规模为1970.6632万亿韩元（约合人民币10.1万亿元），自今年8月“黑色星期一”后首次跌破2000万亿韩元大关。 首尔外汇市场中，韩元兑美元汇率一度飙至1410.6韩元，创下自2022年11月7日（1413.5韩元）后的最高水平。是继1997年和2007年两次金融危机，以及2022年美联储多次加息后的历史第四高位，1400韩元也被视为汇率马其诺防线。 在美国大选举行前夕的本月5日，韩元兑美元汇率还维持在1370韩元上下，在特朗普胜选后连日飙涨。反映出投资者对特朗普政府成立后，或兑现他在竞选时做出的上调关税、驱逐移民等政策的忧虑。 头号龙头股三星电子股价以5.06万韩元收盘，较前一交易日暴跌4.53%，SK海力士、LG新能源、现代汽车、起亚、赛尔群、KB金融、浦项控股、现代摩比斯、LG化学等均一致下跌。 专家分析指出，韩国经济过于依赖出口和特定行业的致命弱点正在暴露无遗。LG经营研究院研究员曹永茂（音）称，根据关税政策波动的美国经济，几乎同步对韩元汇率及韩国证券市场造成影响。对半导体、汽车、化学等三大出口产品的整体出口依赖度持续提高，内需难以抵消出口低迷的意见占上风。 国际金融中心在日前发布的报告中指出，韩国经济对外依赖程度较高，应积极关注特朗普政府的关税和贸易保护主义等负面影响。 相对较高的对华贸易比重也令韩国经济承压，今年前10个月，韩国对华贸易比重为23.3%，接近美国与欧洲的总和（25.3%）。特朗普政府成立后，若加大对华施压力度，韩国将面临相应风险。 祸不单行，市值占韩国证券市场比重超过15%的三星电子近来业绩乏善可陈，也是市场波动的原因之一。野村证券分析师朴正宇（音）表示，外国投资者认为三星电子竞争力受挫，由于中国半导体大厂的飞速发展，韩国半导体产业的领先地位受到严重威胁。

【图片来源 韩联社】 随着人工智能（AI）领域需求的急剧攀升，高带宽存储器（HBM）与非HBM产品间的两极分化趋势日益显著。 通用存储器市场的复苏势头较预期缓慢，预计HBM的高度依赖将成为行业新常态。据分析，存储器行业的两大领军企业三星电子与SK海力士的业绩表现，将在很大程度上取决于其在HBM领域的布局。 业界于13日透露，SK海力士今年第三季度累计营业利润为15.3845万亿韩元（约合人民币791.7亿元），较业界排名首位的三星电子DS（设备解决方案）部门（12.3万亿韩元）高出约3万亿韩元。 SK海力士的卓越表现主要归功于HBM业务的强劲驱动。近期，通用动态随机存取存储器（DRAM）市场受复苏乏力、库存积压及中国DRAM产能扩张等多重因素影响而陷入停滞，而HBM的亮眼表现则有效对冲了通用存储器市场的低迷态势。SK海力士透露，今年第三季度整体DRAM销售比重中，HBM占比已超过30%，预计第四季度将达到40%。 短期内，HBM与非HBM市场的两极分化态势预计将持续。市场研究机构集邦咨询（TrendForce）将今年第四季度（10至12月）DRAM固定交易价格变动率预期值从原先的“平稳”调整为“下调3%至8%”。并预测称，明年DRAM价格将持续走低，通用DRAM市场的低迷状况或将进一步加剧。 在此背景下，HBM被视为决定企业业绩的关键因素。三星电子自今年第三季度起正式步入高附加值HBM3E的量产阶段，HBM销售额较前一季度激增70%以上。三星电子正在量产的12层与8层HBM3E能否成功供应给英伟达等主要客户，将成为其业绩提升的重要决定因素。三星电子表示，尖端AI存储芯片HBM3E的销量将在第四季度实现显著增长，HBM整体收入中的占比将从10%提升至50%，同时，在关键大客户的质量测试方面也已取得积极进展。 三星电子与SK海力士之间的竞争预计将更为激烈。三星正为多家主要客户的下一代AI图形处理装置（GPU）开发优化升级版HBM3E内存，并针对新一代HBM4内存，为多个客户进行定制化开发。而SK海力士在成功量产12层与8层HBM3E后，计划于明年上半年推出16层产品，并着手于明年实现HBM4的量产，以保持在市场竞争中的领先地位。

据《纽约时报》11日报道，唐纳德·特朗普上任美国总统后，中国可能比特朗普首任时更有能力应对新一轮的关税政策。在特朗普首个任期内的2018至2019年，美国政府对数千种中国商品加征关税，开启中美贸易之争。此次大选中，特朗普承诺对中国商品加征超过60%的关税。 普遍观点认为，目前的中国经济比特朗普首任时期更加脆弱，容易受到美国关税压力的影响。中国正在面临房地产市场低迷、银行大规模损失和地方政府债务危机，经济增长放缓，内需萎缩导致对出口依赖增加。《纽约时报》报道不同意见称，中国依旧具备应对特朗普第二任期压力的因素。 中国政府拥有巨大的资源来支持国内经济发展，并且中国共产党主导体制能够比民主主义国家更快实施政策。实际上，特朗普胜选后的11月8日，中国就已经宣布规模达到10万亿元的经济扶持计划。此外，在实施多年的政府主导制造业扶持政策下，中国在电动汽车和太阳能电池板等新能源技术方面已经成为全球供应主力，也就是说美国即使加征关税，也难以完全摆脱对中国新能源产品的依赖。 拜登政府在制裁中国方面对高科技出口进行管制，但这一做法反而促进中国的自给自足进程，中国对美国市场的依赖也有所降低。受特朗普首任政府关税政策的影响，中国企业逐渐转向东南亚和拉丁美洲市场。英国经济研究机构TS Lombard数据显示，过去六年内中国商品在美国总进口中占比从20%降至13%。与此同时，中国通过从巴西、阿根廷等国家采购大豆等农产品，对美国进行反制。 《纽约时报》指出，中国拥有应对特朗普首任时期关税攻势中积累的经验，因此会更有信心在面对新一轮制裁时采取坚决回应，并预计中国可能会通过控制关键矿产出口来应对美国的关税政策。 美国智库战略与国际研究中心（CSIS）中国问题专家甘思德（Scott Kennedy）表示，中国现在比特朗普首任时期掌握更多的筹码，如果中国认为特朗普在推行赤裸裸的经济战，则会进行反制，并对美国经济造成影响。 与此同时，中国经济也依旧难免一定的冲击。麦格理集团中国经济研究主管拉里·胡（Larry Hu）分析称，如果特朗普加征关税，此后一年内中国出口预计下降8%，年经济增长率下降2%。如果特朗普切断通过墨西哥等其他国家进入美国的中国商品，中国经济则会面临更大损失。 另有观点认为，中国国有企业官僚主义难以快速适应市场变化。彼得森国际经济研究所（PIIE）中国问题专家尼古拉斯·拉迪（Nicholas Lardy）指出，中国民营企业现已占据总出口的约一半，而国有企业仅占9%，中国经济正在发生巨大的结构变化，这种变化可以增强中国的适应能力。 2019年6月29日，在日本大阪举行的二十国集团（G20）领导人峰会期间，时任美国总统的唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平举行双边会晤。【图片来源 韩联社】

在美国总统大选中获胜的前总统唐纳德·特朗普表示，计划对所有进口商品征收10%至20%的普遍基本关税，这意味着其“美国优先”政策有可能成为现实。对此，汽车行业也拉响了警报。韩国汽车出口中超过一半的车辆销往美国，可见美国市场的重要性。因此，现代汽车和起亚等韩国整车制造商预计将大幅增加在美国本土工厂的产量，同时推动出口市场多元化。 根据韩国汽车与移动产业协会（KAMA）11日数据，今年1月至9月，韩国共出口了206.2739万辆汽车。其中，出口至美国的汽车数量达到107.5678万辆。这意味着，韩国汽车出口的52.1%流向了美国。按金额计算，同期对美汽车出口额为264亿美元，占总出口额（480亿美元）的55%。 由此可见，美国市场在韩国汽车出口中占据绝对份额，而随着特朗普第二任期政府的上台，行业的不确定性也在加大。据Meritz证券分析，如果现代汽车在维持现有美国市场出口量的同时承担10%的普遍关税费用，预计将造成约2.7万亿韩元（约合人民币139亿元）的损失。此外，若起亚对美出口的产品以及通过起亚墨西哥工厂出口至美国的产品需承担25%的关税，其损失额预计将达到2.6万亿韩元。 为应对潜在风险，现代汽车和起亚计划进一步扩大在美本地化生产。现代汽车在阿拉巴马州蒙哥马利设有工厂，起亚则在佐治亚州韦斯特波因特建有生产基地。此外，现代汽车集团位于佐治亚州的美洲元工厂（HMGMA）自今年10月起已投入生产，并计划提高产能。现代汽车北美公司总裁兼首席运营官（COO）何塞·穆诺兹（Jose Munoz）表示：“位于佐治亚州的HMGMA目前正在提高生产率，未来美国本地生产量将进一步增加。” 与此同时，韩国汽车制造商将加快推进出口市场多元化，降低对美国市场的依赖。现代汽车计划加大对高增长潜力市场的投入，包括亚洲和中东等地区。在印度市场，现代汽车市场份额排名第二；在越南则位居首位，显示出较高的市场认可度。中东作为另一潜在增长市场，目前尚无现代汽车的本地生产基地。以沙特阿拉伯为例，现代汽车与起亚的市场份额为23%，紧随排名第一的丰田（28%）之后，二者的差距已缩小至5个百分点。 韩国汽车与移动产业协会会长姜南勋表示：“通过积极推进美国本地化战略，韩国汽车制造商将灵活应对市场变化。同时，企业也需要加快多元化布局，探索新的出口市场，以应对未来可能面临的不确定性。” 现代汽车美国总部【图片来源 网络】

前美国总统唐纳德·特朗普的再次入主白宫，可能会对全球宏观经济产生广泛且深远的冲击，市场对此普遍表示担忧。对高度依赖出口的韩国经济而言，这一局势将构成直接压力。 11月10日，尹锡悦政府迎来了执政的中途转折期，而接下来的下半期将与“特朗普第二任期”重合。与前期关注通胀、家庭债务和内需等内部议题不同，未来最大的挑战是如何在“特朗普冲击波”中保持“出口大国”的地位。 此次当选的特朗普，其经济政策主要聚焦于提高关税壁垒和实行企业减税。对外，他将矛头指向中国；对内，他希望振兴曾经衰退的“铁锈带”（Rust Belt，即美国五大湖附近的老工业区）。这一政策方向逆转了全球经济一体化的趋势，挑战了自由贸易协定（FTA）和全球供应链带来的降本效应。国际货币基金组织（IMF）预测，如果特朗普在第二任期内推行强硬的保护主义政策，全球国内生产总值（GDP）将在2025年下降0.8%，2026年下降1.3%。 特朗普经济政策内在的矛盾带来的不确定性，可能成为全球经济波动的风险因素。减税和财政支出等刺激经济的措施，与可能推高进口价格、削弱消费的普遍关税（10%~20%）相矛盾。此外，预期中的通胀加剧、债券利率上升以及美元走强的“特朗普交易”现象，也与特朗普偏好的弱势美元政策相背离。 美国经济繁荣依赖于廉价的移民劳动力，而特朗普的反移民立场与此相冲突。此外，美联储（Fed）作为美国中央银行，与特朗普之间的分歧也可能加剧市场的不确定性。因此，特朗普第二任期的保护主义政策，可能在直接打击全球经济增长的同时，因政策不确定性引发金融市场的剧烈波动。 目前，以“特朗普交易”为核心，债券、股票、外汇市场，以及贵金属和加密资产的价格已出现波动，市场预示未来可能迎来更大的震荡。 对于韩国经济，连锁冲击风险正在加剧。全球经济增长放缓的背景下，韩国的最大贸易伙伴中国正处于“特朗普风暴”的中心。预计特朗普在第二任期内对中国的打压力度将超过首次执政。特朗普明确表示，将对中国商品征收60%以上的惩罚性关税。 尽管在部分与中国竞争的产品上，韩国产品可能获得市场机会，但总体来看，这对韩国经济构成负面影响。根据韩国银行（央行）在8月发布的《考虑供应链相关性的对华出口评估及启示》报告，如果特朗普如承诺般上调关税，韩国对中国出口相关的生产将下降6%以上。 “出口相关生产”指的是为了在中国最终生产中使用而在韩国生产的各类中间产品。现代经济研究院的分析显示，在不同的关税战情景下，全球贸易量可能减少0.36%至3.60%，而韩国的出口则将减少142.6亿美元至347.4亿美元，经济增长率可能最多下降1.1个百分点。 韩国对外经济政策研究院（KIEP）估计，韩国的出口额可能最多减少448亿美元。该研究假设了普遍征收10~20%关税，或对中国额外加征25%关税的情况。中国经济增速放缓的现状也让韩国经济面临更大压力。虽然在8日闭幕的十四届全国人大常委会第十二次会议上，中国推出了经济刺激方案，但市场反应普遍失望。如果美国对中国加征高额关税，韩国将难以避免受到连锁影响。 关键在于特朗普经济政策的具体实施程度。尽管共和党在国会占据多数，限制特朗普强硬路线的可能性较小，但全面实施高关税政策也可能对美国经济造成反作用。因此，实际政策可能不会完全落地。 回顾特朗普第一任期，尽管当时他公开表示会采取无差别的高关税政策，但实际政策实施时采取了差别化措施。正因如此，韩国经济在当时表现相对较好。韩国2017年经济增长率为3.4%，2018年为3.2%，接近2016年（3.2%）的水平。2017年和2018年通货膨胀率分别为1.9%和1.5%，虽高于2016年的1.0%，但仍维持在1%区间。 2016年11月特朗普当选后，韩元兑美元汇率出现波动，但随着其上任，汇率呈下降趋势。2016年末韩元兑美元收盘价为1207.7，2017年末降至1070.5，韩元升值11.4%（美元贬值）。2018年末汇率为1115.7，较前一年上涨4.2%。 韩国出口在2017年增长15.8%，从2016年的-5.9%转为正增长。尽管2018年增幅放缓至5.4%，但2019年因美中贸易战和日本出口限制等因素，出口下降了10.4%。 当地时间11月6日，在纽约证券交易所（NYSE），一顶“支持共和党候选人唐纳德·特朗普赢得美国总统大选”字样的帽子出现在交易大厅内。【图片来源 路透社/韩联社】

随着特朗普在2024年美国总统大选中成功当选，国际政治经济格局或将发生重大变化。作为美国在东亚地区的关键盟友，韩国在中美战略竞争日益激化的背景下，面临新的挑战与机遇。特朗普的回归不仅意味着美韩同盟关系将进入新的调整期，还将深刻影响韩国在东北亚的战略定位。 ▲加速“脱钩”战略的影响 在特朗普的第一个任期中，其对华强硬政策推动了美中“脱钩”进程。他通过加征关税和限制中国企业投资等措施，试图遏制中国经济崛起，尤其在半导体等关键技术领域进行遏制。如果特朗普再次加速这一进程，韩国经济将深受影响。 2019年6月29日，日本大阪——在二十国集团（G20）领导人峰会期间，时任美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平举行双边会晤。【图片来源 路透社/韩联社】 在美国施加的压力下，中国可能会调整其经济和军事战略，这也将间接波及中韩关系，使韩国在应对中美冲突时面临更加复杂的选择。由于美国的政策压力，韩国企业可能不得不削减与中国的合作；与此同时，政府在安全与经济利益间将面临更艰难的平衡挑战。 ▲贸易政策的直接冲击 特朗普竞选期间承诺的高关税政策可能对韩国出口产生直接打击。韩国2024年第三季度对美出口达到了45.5亿美元，创历史新高，尤其在化妆品等价格敏感的消费品领域。但如果新关税政策落实，韩国对美出口的增长态势将受到冲击。此外，特朗普提出对中国进口商品征收高达60%的关税，甚至对电动汽车（EV）等产品实施100%至200%的高关税。这一政策若实施，势必加速中美经济脱钩，也可能迫使韩国在中美两大出口市场之间做出艰难选择。 ▲美韩同盟关系的调整 在安全领域，特朗普的“美国优先”政策将直接影响美韩同盟。驻韩美军费用分担问题预计会重新成为双方讨论的核心议题。回顾特朗普的首个任期，他曾要求韩国大幅提高防卫费用分担比例，甚至以调整驻军规模为要挟。在新的任期中，这一问题或将更加复杂化，甚至可能影响韩美同盟的性质。 与此同时，朝鲜半岛问题也将迎来新的变数。特朗普此前与朝鲜劳动党总书记、国务委员会长金正恩的直接对话模式很可能重启，这将直接影响韩国现政府的对朝政策。韩国不得不重新评估其对朝强硬立场，以适应美国外交政策的转向。 2018年6月12日，美国总统唐纳德·特朗普与朝鲜领导人金正恩在新加坡圣淘沙岛举行会晤。【图片来源 AP/韩联社】 ▲产业链重组的压力 在产业方面，中美竞争加剧推动全球供应链重组。美国通过《芯片法案》（CHIPS Act）和《通胀削减法案》（IRA）保护本国工业，并试图掌控尖端技术主导权。这促使韩国半导体企业在美国投资，以适应美国日益严格的本土化要求。例如，三星电子在德克萨斯州建设的半导体工厂就是韩国企业应对这一趋势的举措。同样，新能源汽车和电池行业的韩国企业，如现代汽车和LG新能源，也需要加快在美国市场的布局，以应对新贸易壁垒。 ▲韩国的应对策略 在经济层面，韩国的首要任务是通过产业升级和供应链多元化来提升竞争力和韧性。随着美国对本地生产需求的强化，韩国企业在美投资已成趋势。韩国希望通过这些措施，在供应链重构中占据主动，以降低对单一市场的依赖，提升应对外部风险的能力。 韩国还计划通过增加研发投入，继续在半导体、电动汽车和电池等高技术领域保持领先优势。加大自主创新能力将有助于韩国在未来面对技术封锁和市场竞争时具备更强的应对能力。 三星在美国德克萨斯州泰勒市的半导体工厂正在建设中。【图片来源 网络】 在外交层面，韩国正采取灵活多元的策略，试图在中美之间保持平衡。作为美国盟友，韩国必须在美韩同盟框架下行动，但也在努力拓展外交空间，以减少中美竞争带来的被动性。韩国在保持与美国密切合作的同时，逐步发展独立自主的外交立场，以便在不同国际局势下灵活应对。 此外，韩国正在加强与欧盟、日本等传统伙伴的合作，同时也深耕东盟国家等新兴市场，以拓展出口渠道。通过在东南亚地区的影响力提升，韩国不仅为企业开拓更多市场选择，还希望在区域内增加外交多元性和国际支持。 特朗普再次入主白宫将给韩国带来深刻影响。在中美战略竞争加剧的大背景下，韩国需要更加审慎地平衡各方关系，寻求符合自身利益的发展道路。这不仅关乎韩国的前途命运，更为其他处于类似境况的中等国家提供了重要借鉴。 韩国的战略选择不仅仅是双边关系的调整，更反映了在大国博弈加剧背景下中等国家面临的共同挑战。能否在维护传统同盟关系的同时开创新的发展空间，将直接影响韩国在东亚地区的地位和影响力。