韩国政府于上月31日召开税制发展审议委员会会议，审议并表决通过了“2025年税制改革计划”。根据该方案，韩国政府计划在未来五年内增税35.6万亿韩元（约合人民币1849.5亿元）。为扩大税收来源，政府与执政党提出将缴纳资本利得税的大股东认定标准从目前的50亿韩元下调至10亿韩元。 该方案一经公布便引发投资者强烈反对。有民众在韩国国会国民请愿网站发起“反对下调大股东资本利得税征收标准”的请愿活动。截至当天上午10时，该请愿已获得11万人联名签署，并已提交至韩国国会法制司法委员会。根据韩国国民同意请愿制度，获得5万名以上国民同意的请愿将提交国会法制司法委员会。 请愿发起人表示，如果将大股东认定标准下调至10亿韩元，资本利得税的适用范围将大幅扩大，可能在年末引发大规模抛售潮，导致韩国综合股价指数（KOSPI）大幅下跌。 值得关注的是，税改方案公布次日，韩国股市便出现大幅下跌。KOSPI指数当日收于3119.41点，较前一交易日暴跌126.03点，跌幅高达3.88%，创自4月7日（跌幅5.57%）以来近四个月的最大单日跌幅。 面对股市的剧烈反应，韩国政坛也出现了要求重新审视税改方案的声音。执政党共同民主党院内代表金炳基于本月1日在Facebook发帖称，目前围绕税改方案的担忧声音不断扩大，将通过党内税收正常化特别委员会及“KOSPI 5000”特别委员会，重新探讨将大股东认定标准下调至10亿韩元的合理性。 最大在野党国民力量党也对现政府税改方案提出强烈批评。该党紧急对策委员会委员长兼院内代表宋彦锡于4日表示：“上周税改方案刚刚发布，次日KOSPI指数便暴跌3.88%，短短一天内市值蒸发了100万亿韩元。这一结果充分证明，以增税为核心的'李在明政府税改'严重打击了市场信心。”

韩国交易所3日发布的数据显示，上月外国投资者在韩国综合股价指数（KOSPI）净买入6.281万亿韩元（约合人民币325亿元），环比增长2.3倍，创下自去年2月（7.858万亿韩元）以来的最高纪录。 去年1月外国投资者净买入3.5万亿韩元，2月骤增至7.9万亿韩元，此后呈现逐步下降态势。从去年8月开始，外资连续9个月净卖出，今年5月才重新转为净买入。 分析认为，外资重返韩国股市主要得益于三大推力。首先，韩国政府陆续推出一系列提振资本市场的改革政策，为股市注入积极信号；其次，韩美关税谈判取得进展，降低了市场对外部贸易摩擦的担忧；第三，三星电子与特斯拉签署165亿美元的半导体供应大单，进一步提振了投资者对韩国科技板块业绩改善的预期。 从个股表现来看，外国投资者上月净买入最多的股票为三星电子，净买入金额达3.495万亿韩元，占同期KOSPI市场外资净买入总额的56%。受韩美谈判预期提振，造船股韩华海洋获得外资净买入8580亿韩元，位居第二。其后依次为SK Square（4570亿韩元）、ISU PETASYS（3290亿韩元）、韩华航空航天（2490亿韩元）等。 在强劲外资买盘推动下，上月KOSPI指数累计上涨5.7%。然而多家证券机构预计，进入8月后，关税影响或将逐步显现，叠加韩国企业盈利预期走弱等因素，韩国股市可能迎来调整期。 教保证券研究员金俊宇（音）指出，在韩国企业业绩表现疲弱的背景下，预计本月KOSPI市场波动性将加剧，指数运行区间为2900至3300点。 面对当前不确定性加剧的市场环境，部分证券分析师建议关注受关税影响相对较小的板块。NH投资证券研究员罗正焕建议：“投资应聚焦造船、防务、核电等受关税冲击较小的领域，同时关注内需板块，特别是受政府消费刺激政策影响显著的食品和化妆品行业。”

韩国交易所31日数据显示，韩国综合股价指数（KOSPI）收于3245.44点，较前一交易日下降9.03点，降幅为0.28%。韩国创业板指数（KOSDAQ）则收于805.24点，较前一交易日上涨1.57点，涨幅为0.2%。 当天KOSPI指数以3275.78点开盘，较前一交易日上涨21.31点（0.65%），盘中一度升至年内最高点3288.26点。KOSDAQ指数开盘报806.21点，较前一交易日上涨2.54点（0.32%）。 证券业界分析认为，由于KOSPI指数此前已提前反映韩美经贸磋商达成协议的预期，此次谈判结果难以推动指数出现剧烈上涨。 尽管当天KOSPI指数略有回落，但整体来看，近期KOSPI指数走势依旧强势，展现出良好上涨势头。这主要受韩美经贸磋商达成协议的利好消息刺激。韩国总统室当天宣布韩美经贸磋商达成协议，美方将对韩方征收的对等关税税率从25%下调至15%，对韩产汽车征收的关税税率也将下调至15%。 美国总统特朗普当天在白宫会见韩国贸易谈判代表团后，在社交媒体“真实社交”上表示，韩国将向美国投资3500亿美元，并自美采购1000亿美元以上的液化天然气（LNG）及其他能源产品。 值得关注的是，KOSPI指数连续六个交易日上涨。本月30日KOSP指数收于3254.47点，较前一交易日上涨23.9点，涨幅为0.74%，创自2021年8月9日（3260.42点）以来近四年来新高。 三星电子强势表现为股市上涨行情增添了动力。30日三星电子股价较前一交易日上涨2.83%，收于7.26万韩元（约合人民币376元）。自28日传出三星电子与特斯拉签署价值23万亿韩元半导体代工大单的消息后，三星电子股价在短短三个交易日内累计涨幅超过10%。 受此消息影响，外国投资者净买入三星电子，进一步增强了市场流动性。从本月28日至30日，外国投资者在韩国股市净买入规模达1.69万亿韩元，其中净买入三星电子1.525万亿韩元，成为外资净买入金额最大的股票。 大信证券研究员李庆敏（音）表示：“此次上涨的主力是外国投资者，他们不仅买入大型股，还扩展至中小型股，呈现出全面布局KOSPI指数的趋势。”

韩国6月全产业生产在汽车和半导体的带动下，时隔三个月重回增长轨道。服装、化妆品等消费品销售回暖，带动消费额四个月来首次转正。然而，受运输设备投资持续低迷影响，设备投资已连续四个月下滑，创下近七年来最长跌幅。 韩国统计厅31日发布的《6月产业活动动向》显示，剔除农林渔业后的全产业生产指数（经季节调整）为113.8（以2020年基准为100），环比增长1.2%。此前，该指数已连续两个月下滑，4月下降0.7%，5月再降1.1%。 此次回升主要得益于制造业回暖，环比增长1.7%，带动矿工业生产同步增长1.6%。其中，半导体（6.6%）、汽车（4.2%）和金属加工（4.7%）表现突出。但电子零部件环比大幅下跌18.9%，创下自2008年12月（-30.9%）以来的最大跌幅。 统计厅服务业动向科长崔昌润（音）指出：“电子零部件主要供应智能手机产业，受关税不确定性影响，智能手机所需的OLED和LCD偏光膜的出货量大幅减少。” 制造业出货量环比增长1.8%，其中半导体和石油精炼增势明显。汽车内销出货增长4.1%，出口出货也上升1.7%，整体表现稳健。 内需指标同样呈现回暖迹象。服务业产出受金融、保险等行业拉动，环比增长0.5%；零售销售额指数同样上涨0.5%，结束了自3月以来连续三个月的下降趋势。 分品类来看，乘用车等耐用消费品销售下滑1.6%，但服装（4.1%）和化妆品（0.3%）等准耐用品及非耐用品销售均有所增加。崔昌润分析称：“补充预算发放的消费券尚未完全反映在6月数据中，但消费心理自5月起已明显回暖。” 然而，设备投资环比下降3.7%，已连续四个月为负，创下自2018年2月至6月以来的最长跌幅。崔昌润指出：“2月半导体制造设备投资大幅增加，形成基数效应，导致同比数据连续五个月增长，整体投资水平依然较高。” 建筑业同样显现复苏态势。6月建筑完工量环比增长6.7%，时隔四个月重回正增长。虽然土木工程下降2.8%，但建筑工程增长10.3%。崔昌润表示：“建筑业低迷有所缓解，但完工量同比已连续14个月减少，全面复苏仍需进一步观察。”

韩国主要百货店凭借子公司与海外业务的提振，今年第二季度营业利润或呈增长态势。不过，在内需疲软的背景下，仅就百货店业务而言，营业利润或将陷入停滞。分析指出，随着消费心理逐步回暖，第三季度营业利润有望迎来反弹。 金融信息企业FnGuide于31日发布的数据显示，现代百货第二季度销售额预期值为1.0848万亿韩元（约合人民币56.29亿元），营业利润预期值为804亿韩元，分别同比增长6%和88%。净利润预期值也达到510亿韩元，预计成功扭亏为盈，摆脱去年低迷态势。 然而，预期值增长得益于子公司的优异表现。Kiwoom证券分析称，现代百货业务第二季度营业利润预期值为650亿韩元，同比（710亿韩元）有所下降。但旗下家具子公司际诺思（ZINUS）的业绩预计实现从去年同期亏损142亿韩元到盈利260亿韩元的反转。 据FnGuide数据，第二季度乐天百货销售额预期值为3.4463万亿韩元，营业利润预期值为610亿韩元，分别同比增长0.5%和9%。证券界预测，乐天百货在韩国本土的销售额增长预期仅为0%至1%，部分证券公司甚至预测将呈现负增长态势。不过，越南等海外百货店及Hi-Mart的业绩支撑整体营收增长，Hi-Mart第二季度营业利润达105亿韩元，同比激增275%。 同样，新世界百货店第二季度或表现平平。FnGuide数据显示，新世界销售额预期值为1.6668万亿韩元，同比增长4%，但营业利润或下降25%（880亿韩元）。分析指出，这主要源于消费心理尚未从萎靡状态中恢复。尽管奢侈品与食品等营收上涨，但服装等时尚产品持续低迷，加之各企业的门店装修等投资，进一步拉低利润。 不过，业界普遍认为下半年消费心理回暖将带动百货店业绩回升。韩国银行（央行）发布的《消费者动向调查》显示，7月消费者心理指数（CCSI）为110.8，连续三个月高于长期平均值100，并创下自2021年6月（111.1）以来的最高水平。这是由于6月总统选举后政治环境趋于稳定，并且政府出台有关提振内需的政策。其中，虽然百货店不支持使用“民生恢复消费券”，但该政策预计提升整体内需，从而间接带动百货店的营收增长。 现代百货预计将于下月6日公布第二季度业绩报告，而乐天购物则于8日公布。对此，韩亚证券研究员徐贤贞（音）表示，发放消费券将提振消费心理，考虑到经济复苏期普遍存在消费升级倾向，百货店或将成为主要受益者。

LG人工智能（AI）研究院开发的AI模型EXAONE 4.0在性能评估中获得全球第11名和韩国第1名的佳绩，成功跻身全球领先超大规模AI模型之列。面对韩国在全球AI竞争中落后的担忧，此次表现成为韩国具备跻身AI强国之列潜力的重要信号。 据LG方面30日消息，全球AI性能分析权威机构Artificial Analysis发布的“AI智能指数”评估结果显示，EXAONE 4.0在全球综合排名中位列第11名，在韩国开发的模型中排名第一。具体分类中，EXAONE 4.0在开源模型中排第4名，在AI模型开发企业中排第8名。 该评估综合七项性能指标，包括知识推理能力、专家等级科学问题解决能力、编程能力、数学问题解决能力等。EXAONE在编程领域排第7名，在数学领域排第10名，综合得分为64分，与美国Anthropic的顶级模型Claude Opus 4处于相似水平。在开源模型中，EXAONE排在中国阿里巴巴的Qwen3、深度求索的DeepSeek-R1和智谱AI的GLM-4.5之后，位列第4名。 EXAONE 4.0在公开上线后也展现出快速的扩散趋势。LG AI研究院本月15日在全球开源AI平台Hugging Face上发布EXAONE 4.0 32B（参数规模320亿），两周内下载量突破55万次，刷新韩国AI模型最快突破50万下载的纪录。 此外，LG AI研究院今年3月发布的韩国首个推理AI模型EXAONE Deep和此次的EXAONE 4.0，双双入选美国非营利AI研究机构Epoch AI评选的“值得关注的AI模型”名单。LG AI研究院联合院长利弘洛表示：“此次评估结果证明EXAONE具备与全球顶级前沿AI模型竞争的实力与潜力。LG还会继续挑战，力争开发出世界一流的AI模型，助力韩国跻身全球AI三大强国。”

29日，首尔中区韩亚银行交易大厅内的电子显示屏显示韩国综合股价指数（KOSPI）与美元兑韩元汇率。KOSPI当日收于3230.57点，较前一交易日上涨21.05点，涨幅0.66%，时隔四年再创最高纪录。

韩国证券存托结算院（KSD）最新数据显示，以本月25日为基准，韩国散户投资者持有的港股规模达24.6677亿美元，较去年年底增长34.6%。韩国散户投资者自2022年以来连续三年净卖出港股，今年首次转为净买入，持股规模实现显著增长。 受2022年起恒生中国企业指数（H股指数）大幅下跌影响，去年韩国投资者曾遭遇与H股指数挂钩的股权关联证券（ELS）产品大规模亏损。然而进入今年以来，这些散户投资者开始重新布局港股市场。 分析人士认为，散户投资者重返港股的主要驱动力来自中国创新企业在生成式人工智能（AI）、新能源汽车、动力电池等前沿领域展现的强劲增长势头。数据显示，今年以来H股指数和恒生指数分别上涨29.4%和26.5%，深度求索（DeepSeek）、比亚迪（BYD）、宁德时代（CATL）等中国企业表现尤为亮眼，成为推动股指上涨的重要力量。 与此同时，中国上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，超出市场预期，中美贸易谈判态势趋于缓和，也为港股市场注入了强劲动力。 数据显示，今年韩国散户投资者净买入最多的港股为小米，净买入1.6874亿美元。其后依次为比亚迪、阿里巴巴、CATL和老凤祥黄金。上述五只个股年内涨幅均在45.1%至214.6%之间。 形成鲜明对比的是，韩国散户投资者今年买入最多的两只美股——二倍做多特斯拉ETF-Direxion和特斯拉股票，年内分别录得53.41%和16.67%的跌幅。 证券业界普遍看好港股市场前景。继今年5月CATL在港上市后，预计将有更多企业选择在香港进行首次公开募股（IPO），进一步推动股市上行。普华永道咨询公司（PwC）预测，香港股市年内将迎来约100宗IPO，集资总额有望达到280.27亿美元。 然而，韩国投资证券首席研究员金时青（音）提醒投资者保持谨慎。他指出：“中国政府推出的‘以旧换新’政策确实在上半年提振了消费，但这一增长势头能否延续至下半年仍需观察。此外，投资者还需密切关注中美贸易谈判等外部因素的影响。”

据韩国统计厅29日发布的指标快报Nowcast，7月上旬韩国信用卡使用金额同比增长超过3%。在经历长期低迷后，受暑期旅游旺季和“民生恢复消费券”等因素带动，内需消费能否实现反弹备受关注。 数据显示，7月第一周（6月28日至7月4日）信用卡使用金额较去年同期增加12.6%。7月第二周（7月5日至11日）也同比增长3.7%，呈现持续上升趋势。 从行业来看，与内需高度相关的行业增长有限，而教育和保健等领域的消费则有所增加。7月第二周教育服务行业信用卡使用金额同比增长9.9%，保健领域增长4.9%。相比之下，住宿服务和餐饮服务分别下降2.4%和4.2%；食品与饮料的支付金额也减少2%。 政府方面表示，自本月21日起发放的“民生恢复消费券”预计在提振内需方面发挥刺激作用。随着暑期来临，对消费的刺激效果有望进一步扩大。8月还即将迎来包括光复节在内的4天假期，或再度带动消费。 7月消费者信心指数（CCSI）达到110.8，较上月上升2.1个点，创下自2021年6月（111.1）以来的最高水平，并实现连续四个月上涨。 另有观点指出，随着假期海外旅游需求的增加，部分国内消费可能会向海外分流。此外，消费券的使用范围有所限制，但也出现用于课外补习或囤积香烟等现象，引发争议。相关措施是否真正带动内需，还需通过后续的经济指标进一步验证。

韩国农水产食品流通公社（aT）农产品流通信息系统（KAMIS）29日发布的数据显示，以本月28日为基准，每棵白菜零售价为5439韩元（约合人民币28元），较上月上涨50.2%。 数据显示，每100克青生菜零售价为1580韩元，每10根黄瓜为2131韩元，较上月分别上涨50.9%和10.8%。 白菜和生菜属于喜冷性作物，适宜在月均气温15至18摄氏度的环境下生长。然而进入本月以来，韩国多地最高气温接近40摄氏度，持续的酷暑和强降雨导致蔬菜产量下降，价格随之上涨。 夏季水果价格同样呈现上涨趋势。数据显示，以本月28日为基准，西瓜零售价为2.9281万韩元，较上月上涨29.3%；每公斤西红柿为5077韩元，较上月上涨31.6%；桃子（10个装）和香瓜（10个装）分别为2.0167万韩元和1.9032万韩元，较去年同期分别上涨16.6%和21.1%。 受极端天气影响，农产品价格波动预计将进一步加剧。韩国气象厅预测，下月全国平均气温高于往年平均水平（24.6至25.6摄氏度）的可能性为50%。高温高湿环境不仅对蔬菜产量与品质造成严重冲击，还会促进地下病虫害的发生，进一步抑制蔬菜生长。 蔬菜价格持续上涨可能对整体消费者物价产生影响。今年6月，农林水产品消费者物价指数同比上涨1.5%，环比上涨0.1%。具体来看，6月份农产品价格同比下降1.8%，连续第五个月下滑，推动整体物价指数下降0.07个百分点。若农产品价格转为上涨，将给物价带来上行压力。 值得关注的是，高温天气可能影响白菜的生长速度，甚至影响8月中旬开始种植的秋白菜生长，农产品价格也或将在高位持续至冬季。 为稳定价格和供应，韩国政府已启动全面加强农畜产品价格管理体系，并计划自即日起至9月初，每日投放100至250吨白菜。此外，农林畜产食品部还将通过农协超市等流通渠道，以五折价格供应化肥，并储备250万株白菜苗，以应对可能出现的供应不足。 同时，截至上月6日，政府对西瓜、桃子等水果提供最高40%的折扣补贴，并将单人每周可享受的补贴上限从1万韩元提高至2万韩元。韩国政府官员表示：“夏季是农产品价格最高企的时期，但我们已充分准备了可投放的货源，去年白菜价格暴涨的‘金菜危机’不会再次发生。”