受消费需求疲软影响，韩国各大百货店陷入业绩增长困境。不过，随着20岁至39岁外籍游客数量逐年大幅上升，该群体有望成为推动百货店整体营收增长的重要驱动力。 据现代百货店5日消息，今年1月至7月，现代首尔百货（The Hyundai Seoul）外籍游客的营收占比为15%；而在1月至5月，贸易中心店外籍游客的营收占比达15.8%。值得注意的是，近年来该比例逐年上升，现代首尔百货外籍游客的营收占比从2022年的3.3%升至2023年的9.7%，2024年更达到14.6%；贸易中心店同样从2022年的4.2%，增长至2023年的12.2%，2024年达到14%。尽管自去年起增长幅度有所趋缓，但现代百货店外籍游客的营收占比已稳定维持在两位数。 其他主要百货店外籍游客的营收占比也普遍维持在10%左右。尤其在各大百货店整体营收增长乏力的背景下，外籍游客的营收占比上升对整体营收产生积极影响。现代百货店年营收增长率逐年放缓，从2022年的8.8%降至2023年的4.9%，2024年仅为1.3%，该趋势与外籍游客营收占比稳步提升形成鲜明对比。 业界分析指出，这是由于外籍游客的旅游方式从过去参观景点与古迹，逐步转向“体验式消费”。如今，百货店不仅深受韩国本地消费者喜爱，也是外籍游客访韩的“必打卡地”。 今年5月乐天百货举办的“LTM ART FESTA”通过艺术作品展、集章任务与像素艺术体验活动，成功吸引大量外籍游客参与。今年7月，韩国时尚专门馆“KINETIC GROUND”开业当天，众多外籍游客更是排队入场。该趋势在MZ世代（出生于1980年代初至2000年代初）尤为明显。 分析指出，相较于过去在免税店大量购物，如今年轻外籍消费者更倾向于在圣水洞等潮流街区感受当地氛围，并探访偶像周边快闪店。该群体正逐渐成为百货店营收增长的核心动力之一。 百货店业界认为，随着韩国政府将从今年9月起允许对中国团体游客实施免签政策，预计外籍游客消费比重将进一步扩大，进而提升百货店整体业绩规模。 韩亚证券研究员徐贤贞（音）表示：“与过去相比，外籍游客如今更关注多样的‘体验型消费’，而首尔各大百货店正好提供了这样的空间。”

当地时间5日12时36分左右，韩国网络社区DC Inside中出现一则“新世界百货爆破预告”帖文。帖主声称已在首尔明洞新世界百货安装爆炸物，并暗示即将实施恐怖袭击。 该帖写道：“今天千万别去新世界百货。我昨天真的在一楼安装炸药，会在今天下午三点引爆。” 当天13时43分，接到举报的南大门警察署启动应急响应。在署长的现场指挥下，警方对百货商场内的所有顾客及员工共约4000人进行紧急疏散，并封锁管制现场。 韩国警察特攻队与消防部门投入242名警力，进行大约一个半小时的联合搜查后，并未发现真实存在的爆炸物。当天15时59分，警方结束搜查并解除现场管制。

据流通业界31日消息，受线上消费趋势日益显著、经济低迷及极端天气等多重因素影响，今年上半年韩国大型超市和便利店等线下流通企业营收出现负增长，这是自2020年以来首次在上半年呈下滑趋势。业界普遍期待“民生恢复消费券”或将改善下半年消费心理。 数据显示，今年上半年韩国线下流通企业营收同比下降0.1%，这也是自2020年新冠疫情爆发以来首次负增长。上半年线下营收增幅自2021年的8.6%后持续走低。相比之下，线上营收增幅从2021年的16.1%降至2023年的7.2%，今年又跃升至15.8%。 分行业来看，今年上半年大型超市营收同比下滑1.1%，在所有线下流通行业中跌幅最大。便利店也下降0.5%。百货店虽实现增长，但增幅仅为0.5%。这与去年同期百货店与便利店3%至5%的营收增幅形成鲜明对比。 由于今年3月中旬前持续降雪、气温骤降，春季时尚类商品业绩尤为惨淡。实际上，在百货公司中唯一按月公布业绩的新世界百货，从今年2月至6月期间连续出现负增长。所幸奢侈品等国际知名品牌的销售业绩，才得以避免上半年百货店的整体营收下滑。 业内人士表示，高利润的时尚类商品在上半年销售疲软，加之经济低迷，许多VIP客户相较于消费，更倾向于持币观望。 值得注意的是，支持使用民生恢复消费券的便利店行业自4月起连续三个月营收出现负增长，因此对下半年销售回暖寄予厚望。便利店业界相关人士表示，与新冠疫情时期发放的“紧急灾难支援金”不同，此次消费券恰逢假期，在提振消费上将发挥显著效果。 不过，对于无法使用消费券的大型超市而言，营收或将面临下滑风险。2020年至2021年“紧急灾难支援金”发放时期，由于同样不适用于大型超市，导致其营收月均下滑5%至10%。为此，近期易买得（Emart）与乐天玛特纷纷展开大规模促销活动，积极吸引消费者。 业内人士表示，当前政府或将进一步加强对大型超市的监管，行业气氛趋于紧张。若下半年营收持续低迷，企业或需通过调整利润率等方式应对经营压力。

韩国主要百货店凭借子公司与海外业务的提振，今年第二季度营业利润或呈增长态势。不过，在内需疲软的背景下，仅就百货店业务而言，营业利润或将陷入停滞。分析指出，随着消费心理逐步回暖，第三季度营业利润有望迎来反弹。 金融信息企业FnGuide于31日发布的数据显示，现代百货第二季度销售额预期值为1.0848万亿韩元（约合人民币56.29亿元），营业利润预期值为804亿韩元，分别同比增长6%和88%。净利润预期值也达到510亿韩元，预计成功扭亏为盈，摆脱去年低迷态势。 然而，预期值增长得益于子公司的优异表现。Kiwoom证券分析称，现代百货业务第二季度营业利润预期值为650亿韩元，同比（710亿韩元）有所下降。但旗下家具子公司际诺思（ZINUS）的业绩预计实现从去年同期亏损142亿韩元到盈利260亿韩元的反转。 据FnGuide数据，第二季度乐天百货销售额预期值为3.4463万亿韩元，营业利润预期值为610亿韩元，分别同比增长0.5%和9%。证券界预测，乐天百货在韩国本土的销售额增长预期仅为0%至1%，部分证券公司甚至预测将呈现负增长态势。不过，越南等海外百货店及Hi-Mart的业绩支撑整体营收增长，Hi-Mart第二季度营业利润达105亿韩元，同比激增275%。 同样，新世界百货店第二季度或表现平平。FnGuide数据显示，新世界销售额预期值为1.6668万亿韩元，同比增长4%，但营业利润或下降25%（880亿韩元）。分析指出，这主要源于消费心理尚未从萎靡状态中恢复。尽管奢侈品与食品等营收上涨，但服装等时尚产品持续低迷，加之各企业的门店装修等投资，进一步拉低利润。 不过，业界普遍认为下半年消费心理回暖将带动百货店业绩回升。韩国银行（央行）发布的《消费者动向调查》显示，7月消费者心理指数（CCSI）为110.8，连续三个月高于长期平均值100，并创下自2021年6月（111.1）以来的最高水平。这是由于6月总统选举后政治环境趋于稳定，并且政府出台有关提振内需的政策。其中，虽然百货店不支持使用“民生恢复消费券”，但该政策预计提升整体内需，从而间接带动百货店的营收增长。 现代百货预计将于下月6日公布第二季度业绩报告，而乐天购物则于8日公布。对此，韩亚证券研究员徐贤贞（音）表示，发放消费券将提振消费心理，考虑到经济复苏期普遍存在消费升级倾向，百货店或将成为主要受益者。

面对经济增长放缓和生活成本上升的双重压力，全球多国政府纷纷出台发放消费券或现金补贴等财政政策，以提振内需、刺激民间消费。然而，这类政策往往成效与副作用并存。近期，韩国政府推出的“民生恢复消费券”政策同样引发广泛关注。 ◆中国：新冠疫情期间发放消费券 效果有限引发思考 中国是较早发放消费券刺激内需的国家之一。新冠疫情暴发后，面对经济下行压力，中央与地方政府相继出台消费券政策，力图推动经济复苏。 疫情期间，中国各地政府累计发放消费券达190多亿元。2021年和2022年，发放消费券的城市数量显著增加，至今仍有不少地区延续这一政策。例如，湖北省去年安排2亿元财政资金发放“惠购湖北”新春消费券；贵州省今年2月6日起在全省发放“2024年多彩贵州欢乐购普惠消费券”；上海市去年投入5亿元财政资金，在餐饮、旅游、电影、文化、体育等多个领域发放消费券。 居民可通过微信、支付宝、云闪付等常用支付平台领取消费券。政府设置使用期限和最低消费金额限制，以促进额外消费支出。 短期来看，消费券确实起到了刺激作用，有效提振了消费信心。尽管去年前三季度中国社会消费品零售总额同比仅增长3.3%，但最终消费支出对国内生产总值（GDP）增长的贡献率上升至40%以上，凸显内需对经济增长的重要作用。 然而，消费券作为一次性政策工具，对经济和消费的持续刺激作用有限。澳新银行资深中国策略师邢兆鹏指出，只有房地产和股市回暖、居民资产随之增加，消费才能实现持续复苏。此外，财政能力有限的地方政府若大规模发券，可能进一步加剧财政压力。 ◆日本：13.9万亿日元经济刺激方案 财政可持续性受质疑 日本政府去年11月在内阁会议上正式批准了一项重大的经济刺激方案，旨在缓解因物价上涨给低收入家庭带来的经济压力，并促进国内经济的整体复苏。 根据该方案，日本政府向无需缴纳居民税的低收入家庭发放每户3万日元的现金补贴。对于有子女的家庭，政府还额外为每名儿童发放2万日元，以减轻育儿负担。 这一经济刺激方案总规模达13.9万亿日元，其中约3万亿日元用于现金补贴和能源补贴等家庭支持项目。若将民间资金等一并计入，整体财政支出达39万亿日元。日本政府预测，此次刺激措施将推动当年GDP增长率提升约0.1个百分点。 但有分析认为，在民间消费正逐渐复苏的背景下，此举的额外拉动效应可能有限。日本经济学家末吉尊行表示，在民间消费回暖、实际工资也在上涨的背景下，是否有必要推出如此规模的经济刺激措施值得商榷。 值得关注的是，日本财政可持续性面临越来越严峻的挑战。此次政策将使日本政府原计划实现的本年度基础财政盈余目标难以实现。国际货币基金组织（IMF）也指出，日本需避免债务继续扩大，并配合央行货币政策转向，采取行动改善财政状况。 ◆美国：疫情期间大规模现金补贴 引发超预期通胀 美国政府在2020至2021年新冠疫情期间实施了大规模现金补贴政策。虽然短期内为经济注入活力，但随后引发的高通胀却超出了政府预期。 哈佛大学教授、前美国财政部长萨默斯表示：“这是一代人未曾见过的通胀压力。美国需要快速调整财政和货币政策以应对通胀风险。” ◆韩国：史上最大规模消费券政策 能否挽救韩国经济? 韩国政府近日启动的“民生恢复消费券”政策备受瞩目。这是韩国史上最大规模的消费补贴政策，旨在激活内需，提振地区经济活力。 根据方案，韩国居民可获得15万（约合人民币773元）至45万韩元的消费券，自申请次日起可使用，使用期限截至11月30日。消费券适用于年营业额在30亿韩元以下的小型商户，大型超市、百货商场、娱乐场所等。 这是李在明政府成立仅半个月后出台的首个补充预算案，政府将把今年的财政支出预算扩大20.2万亿韩元，再加上用于弥补税收缺口的新增预算（10.3万亿韩元），补充预算规模达30.5万亿韩元。若算上5月1日获得国会通过的首次补充预算案，政府总支出将从原先的673.3万亿韩元增至702万亿韩元，首次超过700万亿韩元。 韩国国会预算政策处预测，此次消费券政策和补充预算可能将推动韩国GDP增长率提高0.14至0.32个百分点。政府预计，消费券政策将带动流通、食品、住宿、餐饮等行业的销售额增长。 然而，大型超市和电商购物平台被排除在消费券使用范围之外，可能导致今年第三季度相关企业业绩表现相对疲弱。 有观点认为，该政策可能对货币政策产生间接影响。如果内需回升带动整体经济指标改善，韩国银行（央行）可能推迟降息。但若政策被视为短期刺激工具，则不会对当前货币政策产生实质性影响。

为纪念韩日建交60周年，并助力韩国美妆品牌进一步拓展海外市场，韩国社团法人K-美妆产业协会正积极推进“K-Beauty Festa in Japan”活动。作为筹备进程的一环，协会于本月25日在韩国贸易投资振兴公社（KOTRA）总部召开第三次特别说明会，吸引了业界广泛关注。 “K-Beauty Festa in Japan”将于10月23日至27日在日本茨城县水户市京成百货举行。活动由K-美妆产业协会主办，联合京成百货、韩国产业通商资源部、韩国贸易投资振兴公社（KOTRA）、茨城县政府及水户市政府等多方协办与支持，旨在通过展示、体验、交流等多元形式，全面推广韩国美妆品牌与文化内容。 活动期间，京成百货1楼、7楼、8楼及9楼将全面开放，预计将迎来约100家韩国代表性美妆企业参展，其中约七成为化妆品品牌。 除美妆展区外，主办方还精心筹划了丰富多彩的文化交流活动。现场将举办K-POP演出、韩式传统婚礼秀、韩国美食体验等内容，每日不少于两场，打造融合传统与现代的韩流文化盛宴。 值得关注的是，主办方计划举行人气韩流明星粉丝签名会，预计吸引约2000人到场，具体参演艺人名单将于相关日程确定后对外公布。活动有望在当地掀起新一轮韩流热潮。 在当天的说明会上，主办方表示，本次活动将率先在茨城县启动韩国美妆专题展，未来计划拓展至日本各大百货商场，构建长期稳定的销售网络。同时，活动现场还将设立韩日企业专用洽谈区，助力企业对企业（B2B）合作对接，推动实际业务落地。 K-美妆产业协会会长张畅男表示，本次活动不仅是品牌展示的机会，更是深入了解日本消费者、建立实质性合作的绝佳平台。他指出：“这是韩国美妆品牌首次与日本第二大物流企业及核心百货公司展开直接合作，打破了以往以出口为主的销售结构，具有开创性意义。” 他补充道，过去韩国企业多以东南亚市场作为主要目标，如今越来越多品牌选择以日本为起点，借助其高购买力与成熟市场体系，将韩国产品推向欧美等更广阔的国际舞台。 据悉，日本政府高度评价此次活动在产业合作与文化交流方面的意义，认为其不仅有助于深化两国民间理解与友好关系，还将为韩日经贸合作注入新的动力。

韩国流行文化全球热度不减，吸引各国游客络绎不绝前来旅游，但最大“金主”中国游客大军的缺席，以及消费趋势从奢侈品转向烟酒食品等低价商品，免税店却未能享受到这一红利。 韩国免税店协会24日发布数据显示，今年5月，韩国免税店接待外籍游客40.6607万人次，与1月相比增长约31.5%，但同期销售额增幅仅为10.9%，人均消费金额从190万韩元下滑至160万韩元，降幅约15.8%。 业界分析称，免税店业绩复苏缓慢的主要原因为中国团体游客未能回归、消费趋势的变化、自由行游客增加等。 各大免税店正紧锣密鼓加紧制定下半年营销战略，希望实现业绩反弹。韩国政府计划第三季度起允许中国团体游客免签入境，即将在庆州举行的亚太经合组织（APEC）第32次领导人非正式会议有望成为吸引外国游客的契机。 乐天免税店联手多家旅行社，策划面向中国团体游客的美容课堂、韩国文化体验项目。同时加强微信支付、支付宝、Line Pay等跨境支付系统，本月18日起在线下门店举行为期一个月的夏季促销，最高折扣达70%。官网也同步上线限时折扣等多项促销活动。 新罗免税店通过与中国旅行社合作，每月吸引约2万名团体游客来韩，向来韩会奖旅游（MICE）的游客赠送金条、提供专用通道等VIP定制服务，同时举行K-POP粉丝见面会等文化活动。将明洞店11楼改造为“韩国文化综合购物区”，引进100多个品牌，集中销售火鸡面、必品阁速食、蜂蜜黄油杏仁等深受外国游客喜爱的商品。 现代免税店主打“体验式消费”，与百货店、便利店等联动升级服务。为外籍游客提供自助导览、免费行李寄存、“H-Point”积分等多项服务。人工智能（AI）购物助手“HEYDI”也将在完成本土测试后面向外国游客提供服务，本月10日启用女团QWER为代言人，将于9月11日前公开5个版本的宣传广告。 新罗IPARK免税店本月21日向关税厅申请更新免税经营许可，今年是该免税店开业10周年，制定了将首尔龙山站一带打造为韩国文化旅游枢纽的战略。今年上半年，新罗IPARK免税店销售同比增长超50%，连续两年扭亏为盈。 免税店业界计划通过丰富体验内容、优化支付系统等综合策略，在游客量回升的基础上打响下半年业绩复苏攻坚战。