政府将以半导体出口的良好表现和内需的恢复为基础，重新制定下半年经济运作方向，提升今年的增长率预期。由于高物价、高利率和高汇率等所谓的“三高”风险依然存在，政府将集中政策力量在促进经济复苏的同时，管理民生负担和外部不确定性。 6日，财政经济部等相关部门表示，政府计划在本月中旬发布下半年经济增长战略。此次下半年经济增长战略将补充政府年初提出的经济政策方向。年初由于中东战争和高油价、高汇率等因素，经济下行风险较大，但近期出口和内需表现好于预期，政府的经济认知也发生了变化。 增长率走势在上半年显示出改善趋势。去年上半年增长率仅为0.3%，而下半年提高至1.7%，今年第一季度则达到了3.6%。政府认为，半导体带动的出口恢复和消费逐渐回暖，使得经济反弹的速度超出预期。 因此，政府内部外部均有可能将今年的增长率预期从原来的2.0%大幅上调。市场普遍认为，政府在此次下半年经济增长战略中，可能将今年的增长率预期设定在2.7%至2.9%之间。 下半年经济运作的另一个重点是管理“三高”风险。中东战争后国际油价波动加剧，物价再次回升至3%水平，高汇率加大了进口物价和外汇市场的压力。利率负担也被认为是限制家庭、个体经营者和边缘企业消费和投资能力的因素。 因此，政府将继续保持积极的宏观政策基调，重点关注物价和金融市场的稳定。将推动消费、投资和出口等领域的活跃措施，同时并行生活物价稳定、外汇和金融市场稳定、房地产市场管理、应对贸易风险等措施。 财政的作用也将进一步增强。政府通过上半年快速执行和公共机构投资等方式，支持了经济复苏。下半年也可能通过财政和政策金融，促进民间投资，增强弱势领域的经济复苏。 地方主导增长也将被纳入战略中。政府正在考虑通过五极三特增长引擎、mega特区、RE100产业园、公共机构地方迁移、企业型先进城市建设等方式，缓解首都圈和半导体中心的增长结构。 在民生领域，生活物价和个体经营者、小商户的负担减轻将被重点关注。近期物价上涨率连续两个月超过3%，民生负担加重，个体经营者倒闭增多，在没有体感经济复苏的情况下，增长率反弹的政策效果将受到限制。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着7月中重叠上市原则性禁令的实施临近，韩国交易所的上市审查指南发布进展缓慢。尽管通过三次公开研讨会已公布了制度框架，但关于投资者保护方式和普通股东意见反映程序的细节仍在进行最后的调整。 根据6月9日金融投资行业的消息，金融委员会与韩国交易所正在对中重叠上市例外允许指南的细节进行最终协调。虽然大方向已确定，但如何将投资者保护方式制度化仍在进行最后讨论。 业内原本预计交易所将在上周发布规章修订公告。为了在7月实施，交易所需在公告后进行7天的意见征集，最终确定方案，并完成金融委员会证券期货委员会和金融委员会的决策程序。考虑到证券期货委员会和金融委员会的例行会议通常每两周召开一次，时间安排显得紧迫。 市场分析认为，公告延迟的原因主要是投资者保护措施和上市审查标准的最后细节设计工作。由于中重叠上市制度将对未来国内IPO市场产生重大影响，因此需要确保制度的有效性和法律稳定性。 指南的主要方向已确定为“原则性禁止中重叠上市，例外允许”。上市公司若要上市其子公司或处于垂直控制关系的公司，需满足营业独立性、管理独立性和投资者保护三项条件，方可例外上市。 其中，投资者保护标准是最受关注的。营业和管理独立性可以通过财务报表和公告等相对客观地判断，但普通股东权益保护水平的量化较为困难，预计将成为交易所审查的核心要素。交易所多次在公开研讨会上表示，将重点关注母公司普通股东是否得到充分说服，以及普通股东的意见是否在决策过程中得到实质性反映。 业内人士认为，作为普通股东同意方式的“3%规则适用普通决议”被认为是一个有力的替代方案。这种方式在选举审计委员会成员时，限制最大股东和特殊关系人的表决权，进行普通决议。考虑到国内企业的控股股东持股比例较高，这种方式比特别决议更能有效保护普通股东权益，并且能够确保法律稳定性。 然而，学术界和机构投资者则要求引入普通股东单独表决的MoM方式。但由于法律部在今年2月发布的关于修订公司法的指南中指出，这可能与股东平等原则相冲突，因此实际制度引入的可能性不高。 尽管规章修订公告延迟，但是否会推迟实施时间仍不确定。金融监管机构表示，如有必要，将召开临时会议，以确保按原计划在7月实施。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国交易所即将发布的中重叠上市禁令指南中，如何规定中重叠上市的例外条件成为业界关注的焦点。股东大会特别决议、3%规则和小股东多数表决（MoM）中，3%规则被认为是最有可能的选择，但也存在采用其他条件的可能性。企业们正在考虑排除中重叠上市的选择，并积极制定应对措施。 据业内消息，政府和韩国交易所在制定指南时，明确了子公司上市需事先获得母公司股东同意的基本原则。 问题在于母公司股东同意的程度。由于将母公司的新业务分拆为独立公司并上市是一个重大程序，因此需要比股东大会一般决议更严格的同意程序，这一点在政府和学术界达成了一致。 韩国交易所原定于4月发布的指南已推迟至6月，并通过多次非公开座谈会和公开研讨会收集意见，最终正在对三种方案进行深思。 首先，可能会参考股东大会特别决议的要求（出席股东的三分之二以上，发行股份总数的三分之一以上）。然而，考虑到特别决议中，最大股东和特殊关系人（控股股东）通常持有30%至50%的股份，表决时控股股东的意愿更容易主导，因此专家们预测，基于保护小股东的制度目的，特别决议的要求几乎不可能被采纳。 在学术界，许多人认为，为了实现保护小股东的目的，MoM制度是最有效的。MoM是指在排除控股股东的情况下，只有普通股东参加的股东大会中获得过半数赞成。然而，排除控股股东召开股东大会直接违反了股东平等原则，且在实际操作中很难满足股东大会的法定人数，因此被采纳的可能性较低。 最有可能的方案是适用于修订公司法中审计委员会任命的3%规则。即在限制控股股东表决权最多为3%的情况下召开股东大会，对子公司上市议案进行表决。由于该制度已在修订公司法中适用，因此具有较高的法律正当性，法律适用也较为方便。 业界普遍认为，如果不采纳特别决议以外的方案，国内证券市场的母公司中重叠上市将几乎不可能实现。因为需要花费大量时间和成本来争取国内外机构和小股东的支持。 许多企业已将中重叠上市禁令视为既成事实，开始制定应对措施。SK集团在2022年通过SK生态计划的预上市（Pre-IPO）从财务投资者（FI）那里筹集了6000亿韩元，并计划在今年7月进行IPO，但因中重叠上市争议决定撤回，并计划向FI偿还相关资金。SK集团此前还回购了SK恩移动和SK氢能的FI股份，以调整IPO的节奏。 HD现代集团的HD现代机器人是一个棘手的问题。HD现代在物质分拆后，推动HD现代机器人进行技术特例上市，但该案例是指南所禁止的中重叠上市的典型。HD现代机器人通过预上市从工业银行等国内FI筹集了1800亿韩元，因此未来HD现代的财务负担将加重，以偿还这笔资金。 LS集团在今年1月撤回LS艾克斯解决方案的上市申请，面临着巨大的压力。因为他们已从FI那里筹集了约3000亿韩元的投资，条件是到2030年上市。考虑到艾克斯解决方案原本是纳斯达克上市公司，可能会转向美国市场。LS MnM作为主要子公司，也计划在2027年上市，因此预计LS集团将在下半年实施与FI资金回收相关的高强度出路战略。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。