◆亚洲经济主要新闻 ▷尽管海外投资者净卖出…证券公司海外股票手续费突破1万亿 - 国内12家证券公司在第二季度的海外股票手续费收入达到1万176亿元，较上季度增长59.7%，首次突破1万亿。 - Toss证券的增长最为显著，手续费收入从1244亿元猛增至2193亿元，增幅达到76.3%；未来资产、Kiwoom、三星证券的手续费收入也均超过1000亿元。 - 手续费收入的激增与海外投资者的股票交易额扩大密切相关，美国股票的交易额从第一季度的1492亿美元增至第二季度的1705亿美元。 - 尽管海外投资者在第二季度净卖出美国股票7亿7574万美元，但买卖总交易规模反而有所增加。 - 市场波动性加大，买卖活动都变得活跃，这被解读为尽管出现净卖出，证券公司的海外股票手续费收入仍大幅提升。 ◆主要报告 ▷回调速度 - 上周，Kospi连续五个交易日上涨，接近7000点，受益于美国就业和物价指标改善以及对人工智能基础设施投资的期待，韩国、日本、台湾等以科技股为主的亚洲股市表现强劲。 - 美光和闪迪扩大股东回报，英伟达推动5000亿美元规模的人工智能基础设施融资平台，缓解了市场对大型科技公司投资带来的自由现金流损害的担忧，改善了投资者情绪。 - 在供需方面，外国投资者在Kospi现货市场净买入6万5000亿元，期货市场净买入1万4000亿元，主导了上涨行情，净买入资金的相当一部分集中在SK海力士、三星电子、SK平方、三星电子优先股等半导体股票上。 - VKOSPI大幅下跌20.3点至55.3，波动性压力有所缓解，但实际波动性低于预期波动性，市场预期似乎超前于实际情况。 - Kospi和Kosdaq的20日ADR分别达到125%和118%，进入过热区间，预计下周将有英伟达业绩、杰克逊霍尔会议、韩国银行货币政策委员会等重要事件，股市波动性可能再次扩大。 ◆收盘后（14日）主要公告 ▷恩济凯姆生命科学，上半年合并及单独审查意见为‘意见拒绝’ ▷钟根堂生物，申请中国肉毒毒素‘Timeverse’的品种许可 ▷伊欧流，因未达销售额及资本亏损…增加上市资格实质审查理由 ▷三星电子，受益于半导体繁荣，中美出口激增…对中国出口达88万亿 ▷美迪普斯特，上半年合并营业亏损412亿元…全球临床费用上升 ▷Dunamu董事长宋致亨，上半年薪酬39亿…员工平均薪资1.4亿 ◆基金动态（截至13日，不包括ETF） ▷国内股票型：-246亿元 ▷海外股票型：-39亿元 ◆今日（18日）主要日程 ▷德国：ZEW经济预期指数（8月） ▷美国：进出口物价指数（7月）、住房开工、建筑许可（7月）、工业生产（7月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷‘烙印效应’超出预期，管理类别的股票最大跌幅达28% - 根据加强的上市退市标准，36家市值不足的公司被集中指定为管理类别，相关股票在13日大幅下跌。 - 在被指定为管理类别的27家KOSDAQ上市公司中，有23家股价较前日下跌，平均跌幅为8.1%。上市退市的担忧逐渐现实化，投资者情绪迅速冷却。证券市场中已有9家公司交易暂停。 - 跌幅最大的股票是诺尔，股价从12日的656韩元跌至469韩元，跌幅达28.51%。E8股价从706韩元跌至551韩元，跌幅为21.95%。SDN股价从693韩元跌至555韩元，跌幅为19.91%。我们企业（-18.87%）、东艾德（-14.67%）、夏佩龙（-14.66%）等也均录得两位数的跌幅。 - 在管理类别指定前后，这些公司纷纷采取措施以避免退市，股票合并成为主要手段。在36家管理类别公司中，有20家公司决定或实施股票合并或注销。 - 预计将有更多公司采取法律行动，已有部分公司就管理类别指定提起了临时禁令诉讼。 ◆主要报告 ▷8月13日对策：涵盖公共与民间的支持- 8月13日，政府发布了房地产后续对策。此次对策提出了全面支持公共和民间部门扩大住房开工的措施，并结合项目融资（PF）监管放宽等实际资金支持，受到积极评价。 - 包括绿色带在内的新选址将被追加。继1月29日发布的新选址（龙山、果川、太陵等）后，新增强西、南杨州、光州的新选址也被公布。 - 政府计划将公共土地发布后到开工的时间从原来的68个月缩短至37个月。 - 对民间部门的支持也包括在内，放宽了整治项目的搬迁贷款限制，并反映了首尔市提出的再开发项目同意率要求的放宽（75%降至70%）。同时，针对住宅房地产项目的PF自有资本比例限制也将被暂时放宽。 - 此次对策的最大特点是与以往的供应对策不同，涵盖了公共与民间的全方位支持。在过去10年（2016~2025年）中，民间部门的开工量占首都圈总量的80%，其重要性不言而喻。 - 由于LH（韩国土地住宅公社）社长任命时间延迟及中东战争等影响，预计2026年目标26万9000户的实现将面临一定困难。但经过政策补充，能否在2030年前实现累计开工目标135万户仍需关注。 ◆市场收盘后（13日）主要公告 ▷南光土建，金钟秀、李东哲各自代表改为李东哲、申承哲各自代表体制 ▷恩西特龙，针对CactusPE进行60亿韩元规模的第三方配售增资 ▷现代电梯，决定每股1000韩元现金分红 ▷万豪制钢，发布企业价值提升计划 ▷比投恩，决定将每股100韩元合并为500韩元 ▷帕拉塔克西斯以太坊，决定将每股100韩元合并为200韩元 ◆基金动态（截至12日，不包括ETF） ▷国内股票型：-29亿韩元 ▷海外股票型：74亿韩元 ◆今日（14日）主要日程 ▷欧元区：GDP增长率（第二季度） ▷美国：零售销售（7月）、消费者信心指数（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷未来资产第二季度净利润接近2万亿韩元，超越新韩金融 - 未来资产证券在今年上半年实现接近3万亿韩元的净利润 - 不仅大幅超越竞争对手韩国投资证券，还领先于新韩、哈拿、我们金融控股公司 - 由于在经纪业务等本业的基础上，投资美国太空公司“SpaceX”带来的巨额评估收益，业绩得以飞跃 - 第二季度合并净利润为1万9052亿韩元，同比增加369.4%，环比增加90.2% - 在第一季度净利润为1万19亿韩元的基础上，成为证券行业首个连续两个季度净利润突破1万亿韩元的公司 - 上半年累计净利润为2万9072亿韩元，同比增加337.8%，税前利润为3万8863亿韩元，增加348.6% - 韩国投资证券的上半年合并净利润为1万7311亿韩元，与未来资产证券的差距为1万1761亿韩元 - 在第二季度中，净利润超过新韩金融控股公司（1万8201亿韩元）及五大银行新韩银行（1万3015亿韩元）、国民银行（1万1240亿韩元）、哈拿银行（1万213亿韩元）、我们银行（8427亿韩元）、农协银行（6052亿韩元） - 此次业绩的关键因素是6月上市的SpaceX投资资产评估收益为1万6242亿韩元，占第二季度税前利润的64.2% ◆主要报告 ▷商品报告第98期：黄金，现在如何？- 上周黄金价格突破了过去五个月的下跌趋势线，较7月低点上涨10% - 从6月下旬开始，经过约一个月的时间在4000至4200美元/盎司的狭窄区间内筑底，8月进入后突破了箱体和下跌趋势线 - 自2022年第四季度开始的长期上涨趋势在约38%的斐波那契调整线（4000美元/盎司）处获得支撑，表明长期趋势将持续 - 从去年6月到今年1月的8个月内，黄金ETF流入了600吨需求，随后1月底价格急剧下跌 - 3月由于伊朗战争导致油价飙升，美国基准利率预期大幅上调，从3月到6月流出130吨 - 土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆等部分国家因伊朗战争后美元流动性不足等原因出售黄金，也成为价格下跌的因素 - 中央银行的黄金购买在第一季度为56吨，创下2022年以来的季度最低，但在第二季度开始恢复购买 - 6月中旬伊朗战争停火后，油价迅速下跌，美国联邦储备委员会的加息预期减弱，从7月下旬开始ETF流入也恢复 - 上周公布的美国就业数据不佳，也为经济放缓提供了黄金价格上涨的最佳条件，成为正式的上涨动能 - 从技术上看，4600美元/盎司的突破将成为通往历史高点的重要转折点 - 如果到9月伊朗局势未得到解决，霍尔木兹运输受阻，联邦储备的紧缩可能会反映在黄金价格上，形成下行压力 - 如果伊朗战争僵局持续，9月就业数据进一步恶化，黄金价格的上涨可能会更加陡峭 ◆市场收盘后（12日）主要公告 ▷东元产业决定每股中期分红600韩元 ▷代理AI，最大股东从Satoshi Holdings变更为Prime Value投资组合 ▷GemVax决定以300亿韩元收购位于首尔特别市瑞草区瑞草洞1678-6,7的土地及建筑物 ▷英进制药，因获得中国NMPA品种许可，供应合同规模由原995亿韩元变更为642亿韩元 ▷高隆全球，决定对金正山天空公寓及办公楼的分销合同债务金额提供500亿韩元的担保 ▷GS全球，决定为美国当地公司提供707亿韩元的债务担保，以获得贸易融资额度 ▷移动应用，股东大会决议的执行禁令申请被驳回 ▷Esprism，决定为S&Energy的我们银行50亿韩元借款交易提供定期存款担保 ◆基金动态（截至11日，不包括ETF） ▷国内股票型：-270亿韩元 ▷海外股票型：-25亿韩元 ◆今天（13日）主要日程 ▷韩国：期权到期日 ▷中国：7月M2、社会融资总额、新增人民币贷款 ▷欧元区：6月工业生产 ▷美国：7月生产者物价指数 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷韩国交易所的交易时间延长计划受阻，后市ETF交易面临无效风险 - 随着预定于明年年底推出的前市推迟，原定下月启动的后市ETF交易也面临无效风险，韩国交易所的交易时间延长计划受到影响。 - 10日，韩国交易所召集资产管理公司实务人员确认后市ETF交易参与意向，结果所有资产管理公司均表示不参与。 - 在单一股票杠杆ETF市场波动性加大的情况下，后市ETF交易被认为时机不成熟。 - 特别是韩国交易所决定不提供后市交易ETF的实时估算净资产价值(iNAV)，这成为了一个负担。 - 竞争对手NextTrade计划在年内扩大ETF产品的交易范围，韩国交易所可能错失后市ETF交易的先机。 - 今年年初，韩国交易所曾计划自6月29日起，推出早市（7-8点）和后市（16-20点）交易，实施12小时交易制度。 - 但由于证券行业工会的反对和行业担忧，推出时间在3月被推迟至9月14日，6月又将前市的开设时间推迟至明年年底，导致“2027年底建立24小时交易制度”的蓝图受到阻碍。 ◆主要报告 ▷第二季度退休金市场现状及对债券市场的影响 - 根据7月发布的数据，今年第二季度退休金储备金为553.9万亿韩元，比上季度增加45.1万亿韩元。 - 增加部分主要集中在DC和IRP。随着DC和IRP的扩大，退休金资金向证券行业及非本金保障产品的转移明显。 - 然而，目前资金流动主要集中在股票型产品上，难以直接对国内债券市场形成购买压力。 - 如果以DC和IRP为中心的退休金增长持续，未来通过债券型ETF和基金的债券需求也将逐步扩大。 - 特别是今年以来，投资信托的国债购买规模有所扩大，值得关注。 - 预计国库债券及优质信用的中短期区间，退休金的需求基础将首先显现。 - 在引入基金型退休金时，个人选择的产品将超越，基于战略资产配置的长期债券需求也可能在中长期内扩大。 ◆市场收盘后（11日）主要公告 ▷Daewon Systems收到韩国核聚变能源研究院关于891亿韩元规模的ITER电子回旋高压电源设备开发及制造合同解除通知。 ▷乐天租车的最大股东酒店乐天与主要股东釜山乐天酒店、Lexicon Korea Holdings签署了伴随最大股东变更的股票买卖合同。 ▷Golden Eco从其关联公司IS Dongseo借入68亿韩元短期贷款。 ▷United因最大股东姜德荣的赠与，最大股东变更为姜元浩。 ▷JW中外制药收到痛风治疗药物Epaminerad（URC102）的多国第三阶段临床试验顶线结果。 ▷Kolin Global中标2183亿韩元规模的安山现代1期公寓重建项目。 ▷Suprema任命朴正一为Kakao Pay证券风险管理委员会的新独立董事。 ◆基金动态（截至10日，不包括ETF） ▷国内股票型：+1.37亿韩元 ▷海外股票型：+0.9亿韩元 ◆今日（12日）主要日程 ▷韩国：7月就业动态 ▷美国：7月消费者物价指数、联邦财政收支、MSCI季度评审 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷26家成功逃离退市危机的低价股，单日股价突破1000元 - 预计在13日将进行低价股上市退市的首个程序，即管理项目的指定，已有26家公司成功逃离退市危机。 - 自7月1日以来，若在30个交易日内有一天股价超过1000元（收盘价），则可避免被指定为管理项目。 - 尽管仍需克服“市值不足”等其他难关，但这些公司已成功抓住了逃离退市的“救命稻草”。 - 在证券市场上，CI Tech和DY分别在上个月29日和10日的股价达到了1002元和1063元，成功避免了管理项目的指定。 - 在KOSDAQ市场，Memlevity、三宝产业、大成创投、Joyworks & Co、Appko、Jarvis、CoreAsia CM等8家公司也成功规避了退市危机。 - 在发布管理项目指定担忧公告后，股价超过1000元的公司也有所增加。 - 在证券市场上，大教和想象证券，KOSDAQ市场上，Essentec、WiseBuzz、Dasan Solueta、Nubo、Lumens等公司也达到了这一标准。 - Cherry Buro和国营G&M等8家公司因股票合并等过程导致交易暂停，从而获得了时间。 - 截至10日，仍在首个低价股管理项目指定风险中的公司共计33家。 - 然而，即使脱离低价股的要求，证券市场仍需满足300亿元，KOSDAQ需满足200亿元的市值标准。 - 根据10日的市值数据，发布管理项目指定担忧公告的公司包括证券市场的7家公司和KOSDAQ市场的12家公司，共计19家公司。 - 其中，Ontide、Moalife Plus、E8、我们企业、Hyungji Global等公司均未达到低价股和市值的要求，面临更大的上市维持压力。 - 市场上有声音指出，在近期股市波动较大的情况下，对中小型股采取严格标准是否合适值得深思。 ◆主要报告 ▷战略的源泉-KOSDAQ、汽车与半导体的微妙关系 - 在之前，未来现金流的久期较长的企业股价先下跌，随后先反弹。 - 自2026年2月底以来，随着市场利率的再度上升，今年6、7月国内股市波动加大，KOSDAQ市场首先下跌。 - 未来现金流久期较长的企业，即成长股的股价对利率上升较为敏感。 - 随后，代表物理AI的国内汽车行业受到冲击。 - KOSDAQ的循环高点形成于今年4月27日，汽车行业股价指数的循环高点则在6月1日。 - 半导体的循环高点在6月22日。由于目前仍有相当的业绩，未来现金流的久期较短，对市场利率上升反应较慢。 - 现在，上述现象正在反向出现。股价对市场利率方向的反应一旦结束，市场利率水平将发挥影响。 - 考虑到市场利率水平仍然较高，从现在开始，更应关注相较于KOSDAQ，未来现金流久期相对较短的汽车和半导体股价的反弹情况。 ◆收盘后（10日）主要公告 ▷Atlas Link决定收购正恩产业216亿元规模的土地和建筑 ▷Ray与Graphy签订最大股东变更的492亿元规模股票转让合同 ▷Aprogen决定发行500亿元规模的可转换债券 ▷SI Resources被BioSued起诉，要求偿还30亿元规模的可转换债券 ▷世纪商事在吸收合并优阳水产的同时，将最大股东从优阳产业开发（株）及其他10人变更为赵永俊及其他10人 ▷LX Holdings因具本俊LX Holdings会长的股票赠与，将最大股东从具本俊及其他15人变更为具亨模LX MDI社长及其他14人 ▷CJ ENM Studios决定注销7905股普通股 ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：+336亿元 ▷海外股票型：+81亿元 ◆今日（11日）主要日程 ▷美国：7月现有住宅销售、7月NFIB小企业乐观指数、EIA短期能源展望报告 ▷日本：休市※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷动股面临退市倒计时…48家企业即将被列为管理股票 - 股价不足1000韩元的所谓“动股”面临大规模退市危机。 - 截至7日，因股价低于1000韩元而被列为管理股票的上市公司有10家科斯皮和38家科斯达克，共48家（优先股除外）。 - 其中43家在5日当天发布了公告。自上月1日起，退市条件加强，5日起股价连续25个交易日低于1000韩元的企业需发布管理股票的公告。 - 5日公告的企业如果在12日之前未能摆脱“动股”身份，13日起被列为管理股票的可能性很高。 - 目标企业数量可能还会增加。截至7日，股价低于1000韩元的上市公司有32家科斯皮和131家科斯达克，共160余家。 - 市值标准的提高（科斯皮300亿韩元，科斯达克200亿韩元）也给小型上市公司带来了压力。 - 自上月1日以来，因市值不足而发布管理股票公告的上市公司有12家科斯皮和44家科斯达克，共56家，其中28家已被列为管理股票。 - 截至7日，市值不足的上市公司有41家科斯皮和194家科斯达克，尤其是科斯达克在1820家上市公司中，有10.6%未达到标准。 - 企业们通过增资、回购股份、合并股份、并购等方式试图提升股价和市值，但效果有限。 ◆主要报告 ▷- 在经济扩张阶段，企业盈利相关指标对股价差异化产生影响。 - 上周（8月第一周）标准普尔500指数中，2027年销售额、每股收益（EPS）、自由现金流（FCF）增长率预期排名前20%的企业，其股价收益率平均为6.3%，高于后20%的2.3%。 - 大型半导体企业的未来成长性和盈利能力已为人所知，但三星电子（市盈率3.8倍）和SK海力士（3.5倍）的市盈率反弹，值得关注的是美光科技（5.9倍）等“新”股东回报政策。 - 在美国半导体企业中，股价收益率较高的科赫伦特和英特尔基于基数效应，2027年净利润增长率预期较高。 - 马维尔科技和博通的预期在没有基数效应的情况下，仍高于市值第一的英伟达（42%）。 - 在韩国，2027年净利润增长率预期高于三星电子（40%）的半导体企业如主成工程、韩美半导体、理想半导体等值得关注。 - 尽管自7月底以来科斯皮表现不佳，但下跌与上涨的股票比例持续上升，值得关注。 - 基于2027年预期的盈利因素，扩大所有非半导体企业的比重也是有效策略。 ◆市场收盘后（7日）主要公告 ▷M-X机器人，决定进行100亿韩元规模的第三方配售增资 ▷EM&I，与新技术K教育基金会签署涉及最大股东变更的股票转让合同 ▷伊诺金，决定进行8亿韩元规模的第三方配售增资 ▷伊诺金，任命共同代表董事郑基哲 ▷HJ重工业，被选为1044亿韩元规模国道46号南阳州-春川（第二京春国道）道路建设工程（第4标段）的中标者 ▷爱派克现代工业开发，获得1403亿韩元规模的第二京春国道（南阳州-春川）道路建设工程（第2标段）合同 ▷托塔尔软件，签署20亿韩元规模的自购股份信托合同 ▷Nexada Dynamics子公司Eco Chemical，向KOTEC Korea出售70亿韩元规模的蔚山南区斗旺洞土地及地上建筑、机械设备（生产设施）等 ◆基金动态（截至6日，ETF除外） ▷国内股票型：+2500万韩元 ▷海外股票型：+6800万韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷台湾：台积电7月销售额 ▷中国：7月消费者和生产者物价指数（9日） ▷日本：6月经常账户※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷‘+17.91→-5.12→+3.76→-4.8%’……尽管实施‘单一品种杠杆’监管，韩国股市依然波动剧烈 - 根据6日金融投资行业和资本市场研究院的报告，今年上半年韩国综合股价指数（KOSPI）的日收益率波动性达到3.6%，是去年年均水平（1.4%）的两倍，位居36个国家股市之首。 - 面对最严重的波动局面，政府于上月30日提前实施了‘单一品种杠杆’监管，但效果仍不明显。从7月30日以来，股指在6个交易日内出现了四次超过4%的剧烈波动。 - 报告指出，去年初三星电子和SK海力士的市值占比为23%，而截至6月底已飙升至55%（以KOSPI200为基准为59%）。 - 由于仅有两家公司占据了股指的一半以上，当全球内存半导体行业的不确定性或美中技术冲突等外部因素出现时，这两家公司便会受到影响，进而导致整个KOSPI的暴跌，形成恶性循环。 - 其他专家也提出了类似的分析。DB证券研究中心的李炳建表示：“股指的剧烈波动并非由于杠杆产品，而是因为美国大型科技公司的获利抛售等外部不利因素出现时，过去的个人买入力量减弱，导致市场流动性变薄。” ◆主要报告 ▷反映短缺忧虑的铜价，预计将进一步反映流动性 - 铜价再次超过每吨1.4万美元。上周智利北部高山地区发生的暴雨和暴雪对输电设施造成了损害，导致矿山作业暂时中断。 - 然而，重要的是价格对气候变化问题的敏感反应。全球前20大矿山在去年和今年都下调了生产指引，主要原因是矿山老化和品位问题。 - 相反，需求正在快速增长。随着人工智能（AI）产业化的开始，电力需求急剧上升，基础设施建设迅速推进。为了最小化输电损失，超高压输电设备的投资正在扩大，这需要的铜量是普通电网的5到7倍。 - 如果流动性进一步反映，预计今年内铜价将突破每吨1.6万美元。理论上，当流动性出现时，商品价格将按照‘贵金属→有色金属→能源→农产品’的顺序上涨，基于流动性提前反映（对冲）的黄金来看，有色金属板块在明年上半年，铜在明年第一季度都有可能进一步上涨。 ◆市场收盘后（6日）主要公告 ▷韩国投资证券第二季度营业利润为1.2102万亿韩元……同比增长92.4% ▷EL&F第二季度营业利润为208亿韩元……实现扭亏为盈 ▷元益IPS第二季度营业利润为184亿韩元……同比下降49.6% ▷KT&G第二季度营业利润为4145亿韩元……同比增长18.5% ▷CJ ENM第二季度营业利润为334亿韩元……同比增长16.9% ▷LG U+第二季度营业利润为3445亿韩元……增长13.1% ◆基金动态（截至5日，不包括ETF） ▷国内股票型：2.4334万亿韩元 ▷海外股票型：1993亿韩元 ◆今日（周五）主要日程 ▷中国：进出口统计（7月） ▷德国：工业生产（6月） ▷美国：就业报告（7月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆Aju经济主要新闻 ▷政府推出的‘防止股价压制’税制改革方案引发广泛不满 - 为了防止继承税和赠与税的规避，政府推出的所谓‘防止股价压制’税制改革方案引发了越来越多的争议。执政党等指出，该方案的适用对象大幅缩小，称其为‘名存实亡’。上市公司则担心这一过度监管未考虑行业特性和个别企业的实际情况。 - 与防止股价压制相关的执政党方案是由共同民主党议员李素英于去年5月提出的继承税和赠与税法修正案。该方案的核心是，如果最大股东持有的上市股票市价低于税法规定的净资产价值的80%（PBR 0.8倍），则适用非上市股票的评估方式。 - 相比之下，政府方案规定：在最近13个季度中，有12个季度的行业PBR处于下25%（KOSPI）或10%（KOSDAQ），或者在过去一年内因重复上市、可交换债券发行等损害企业价值的行为，导致最近3年平均股价下降超过30%的企业将被列为监管对象。 - 执政党指出，与李素英议员的方案相比，政府方案的监管对象大幅减少。李素英议员方案（PBR 0.8倍以下）的监管对象约为1200至1300家上市公司，而政府方案仅约130家上市公司。 ◆主要报告 ▷从会议记录和7月物价看货币政策委员会：预计10月加息，而非8月连续加息 - 在7月的会议记录中，主张采取先发制人的委员仅有1人。消费者物价、生活物价下降以及股市调整等前提条件均发生了变化。 - 随着对连续加息的担忧减退，中短期内利率可能继续下降。 - 但由于需要确认的材料较多，利率下降幅度预计将有限。 - 会议记录中几乎没有委员考虑连续加息，而原本作为鹰派发言前提的高汇率和资产市场过热现象均已缓解。下次加息的时点预计在10月。 ◆市场收盘后（5日）主要公告 ▷ LG CNS决定进行约727亿韩元的中期现金分红……每股750韩元 ▷ 하나마이크론决定发行1000亿韩元规模的可交换债券 ▷ 썸에이지因管理项目指定的担忧决定撤回股东配售增资 ▷ 고려아연决定进行约1019亿韩元的季度现金分红……每股5000韩元 ▷ 빛과전자完成60亿韩元规模的私募可转换公司债（CB）发行 ◆基金动态（截至4日，不包括ETF） 国内股票型：357亿韩元 海外股票型：-10亿韩元 ◆今日（周四）主要日程 德国：工厂订单（6月） 欧元区：零售销售（6月） 美国：单位劳动成本、非农生产率（第二季度）

◆아주经济主要新闻 ▷单一股票杠杆监管引发的“气球效应”？科斯达克迎来久违的暖风 - 在交易量和交易金额急剧下降的情况下，之前集中在半导体大型股的短期资金开始向科斯达克分散。 - 根据4日韩国交易所的数据，以三星电子和SK海力士为基础资产的16种单一股票杠杆和反向ETF的交易量为1亿3899万股，较前一个交易日（3日的1亿4830万股）下降6.3%。与上个月30日监管实施前的交易量（12亿2622万股）相比，下降了88.7%。交易金额也仅为1兆2543亿韩元，远未达到上个月31日基本保证金上调首日的3兆韩元的一半。 - 交易萎缩的原因在于金融监管机构的监管加强。金融监管机构自上个月31日起，将单一股票杠杆ETF的基本保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，以缓解投资过热。投资门槛的提高导致短期交易需求萎缩。 - 之前通过单一股票杠杆ETF集中在科斯皮的半导体大型股的资金，开始流向相对被忽视的科斯达克和成长股。实际上，科斯达克在当天的交易中较前一个交易日上涨43.37点（5.88%），收于780.72，单一股票杠杆监管实施后连续三个交易日上涨。 ◆主要报告 ▷韩国7月CPI：季节性通胀与连续加息条件 - 韩国7月消费者物价较上月下降0.19%，同比上涨2.78%，低于市场预期（2.9%）。 - 尽管令人担忧，7月物价进入2%区间，但市场关注的焦点似乎在于核心物价压力（环比上涨0.39%）推动的个人服务物价上涨（环比上涨0.72%）。 - 预计8月和9月，受去年SKT通信费下调的基数效应和中秋节影响，消费者物价上涨率将分别上升至3.4%和3.1%。 - 预计进入第四季度后，原油进口价格下降和运输费用稳定将使消费者物价上涨率降至2.5%左右。 - 基于这些假设，2026年至2027年年均消费者物价预计将分别上涨2.6%和2.0%，趋于稳定。 ◆市场收盘后（4日）主要公告 ▷现代绿食品，决定回购约132亿5000万韩元的自家股票以提升股东价值 ▷现代绿食品，决定进行100亿韩元的中期现金分红……每股314韩元 ▷纽罗美卡，实施无偿增资权利落……基准价2万1000韩元 ▷大豪艾尔，上市废止异议申请被驳回……将进行上市废止程序 ▷三一CN，任命文勇镇为新任代表理事……转为三人各自代表制 ◆基金动态（截至3日，不包括ETF） 国内股票型 -966亿韩元 海外股票型 -182亿韩元 ◆今日（周三）主要日程 中国：7月服务业PMI 美国：7月ADP民间就业、7月ISM服务业PMI※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷七月股市大跌，国内股票七成下滑，八月前景如何？ - 上个月，韩国综合股价指数和韩国证券交易所上市的2645只股票中，有1859只（70.3%）下跌，韩国证券交易所的下跌比例为74.8%。 - 韩国综合股价指数（-22.2%）和韩国证券交易所（-21.4%）的月度跌幅创下自2008年10月全球金融危机以来的最大记录。 - 在急剧下跌的市场中，科隆生物科技（-86%）、德科技（-76%）等股票大幅下跌，而部分股票如基因医疗（+222%）则大幅上涨，显示出个股之间的差异化加剧。 - 证券界分析认为，近期的调整主要是由于投资者情绪低迷，而非企业业绩恶化，且韩国综合股价指数已进入过度低估区间。 - 八月股市的关键变量被认为是外资流入，建议以半导体、金融、国防和食品饮料行业为重点制定应对策略。 ◆主要报告 ▷韩投证券："三星电子，关注中长期企业价值而非短期市场情绪……目标股价为65万韩元" - 韩国投资证券维持对三星电子的投资评级为“买入”，并将目标股价从59万韩元上调至65万韩元，增幅为10.2%。 - 2026年和2027年的营业利润预期分别上调3%和7%，反映出内存长期供应合同的扩大及2027年HBM价格上涨的可能性。 - 第二季度销售额为171.5万亿韩元，营业利润为89.5万亿韩元，分别较去年增长130%和1814%，营业利润超出市场预期5.5%。 - 与五家主要全球超大规模数据中心签署了五年以上的长期合同，预计内存业务的业绩稳定性和供应可见性将得到增强。 - 目前的估值未能充分反映业绩和股东回报价值，需关注中长期企业价值而非短期市场情绪。 ◆市场收盘后（31日）主要公告 ▷ 本娜，22亿300万韩元增资 ▷ 诺太文，三星电子社长，购入7000万韩元自家股票……作为责任经营的一部分 ▷ SK与斗山签署了23000亿韩元的股权出售合同 ◆基金动态（截至30日，不包括ETF） 国内股票型 -942亿韩元 海外股票型 55亿韩元 ◆今日（周一）主要日程 美国-ISM制造业指数（7月）、建筑支出（6月） 韩国-S-Oil、现代制铁业绩※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。