受人工智能（AI）需求增长的推动，半导体和计算机等产品的出口实现了三位数的增长，7月信息通信产业（ICT）出口表现突出。 根据科学技术信息通信部（科技部）和产业通商部（产业部）14日发布的数据显示，7月ICT出口达5336亿美元，同比增长140.6%。继上月之后，出口持续超过500亿美元，创下历年7月出口的最高纪录。 进口也达到183亿美元，同比增长37.3%。贸易顺差为3506亿美元。 推动7月出口增长的主要是半导体和计算机及周边设备。半导体出口达4102亿美元，同比增长178.8%。得益于AI服务器投资的增加，内存固定价格持续上涨，出口已连续7个月保持在100%以上的增长。 计算机及周边设备的出口也同比增长353.9%，达494亿美元，主要是由于对AI服务器的SSD需求增加。 显示器出口因下半年即将推出的智能手机、电视等成品用OLED的增加而同比增长0.5%，达177亿美元。 手机出口为155亿美元，同比增长62.6%。这是由于智能手机新产品需求和高性能产品销售增加所致。 通信设备出口为24亿美元，同比增长18.7%。这主要是由于对越南的无线通信设备及零部件和对印度的军用设备出口增加。 以半导体和计算机为中心，各地区的出口均有所增长。对中国的出口达2201亿美元，同比增长194.7%；对美国的出口增长187%，达778亿美元；对越南的出口增长115.7%，达782亿美元。 欧盟的出口同比增长202%，达361亿美元；对台湾的出口增长26.3%，达468亿美元；对印度的出口增长128.2%，达109亿美元；对日本的出口增长39.3%，达47亿美元。 此外，今年上半年出口总额为2538.6亿美元，同比增长120.5%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国的上市交易所交易基金（ETF）市场正在快速经历世代交替。随着人工智能（AI）和半导体相关产品受到市场关注，曾经受到投资者青睐的中国、移动出行和生物科技等主题型ETF正逐渐退出市场。 根据韩国交易所的数据，从今年1月到本月10日，已有19只国内ETF进入退市程序。这些主题型产品曾一度吸引投资者的关注，包括中国、移动出行、生物科技和消费等领域。 退市名单中包括了KIWOOM中国A50连接MSCI和1Q中国H（H）等与中国相关的ETF。KIWOOM全球未来移动出行、KIWOOM Fn基因创新技术、VITA MZ消费活跃等与移动出行、生物科技和消费相关的产品也已退出市场。 特别是KIWOOM中国A50连接MSCI、KIWOOM全球未来移动出行和KIWOOM Fn基因创新技术等产品，由于信托本金低于5000万韩元的状态持续超过一个月，因此进入了因投资信托自愿解散而导致的退市程序。随着ETF市场的扩大，未能吸引投资者的产品也在进行清理。 然而，并非所有退市的ETF都可以简单归因于投资需求的减少。ACE 26-06公司债（AA-以上）活跃和BNK 26-06特殊债（AAA以上）活跃等到期型债券产品也在退市名单中。 相反，今年的ETF市场上，人工智能、半导体和信息技术（IT）相关产品表现突出。TIGER 200IT杠杆、TIGER美国费城半导体杠杆（合成）、HANARO Fn K-半导体、RISE网络基础设施等产品自年初以来的收益率名列前茅。随着对人工智能产业增长的期待扩展到半导体和网络基础设施等领域，相关产品的关注度也在上升。 在新上市的产品中，人工智能相关主题的存在感也在增强。今年以来，FOCUS AI半导体周固定覆盖认购和RISE美国AI电力基础设施活跃、ACE K半导体TOP2+等产品新近上市。 证券业界人士表示：“ETF市场中，投资者的关注迅速转移，产品之间的世代交替正在显现。”他还指出：“对于管理公司而言，需求减少的产品将被清理，而新投资需求的产品将继续推出。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

艾可普罗比姆于近日公布，2026年第二季度合并营业收入为5767亿韩元，营业利润为180亿韩元。营业收入和营业利润分别同比下降26%和63.2%。 随着人工智能相关半导体生产设施的增加以及东南亚电动自行车更换需求的上升，电动工具和电动自行车等动力应用的出货量较上季度增长28%，推动了业绩的提升。 艾可普罗比姆计划利用匈牙利工厂等，积极应对2026年下半年的欧洲地区监管需求以及人工智能相关半导体和数据中心建设的扩展。 艾可普罗比姆通过投资印尼BNSI冶炼厂，计划提高镍等核心矿物的内生化率，以增强对外部市场波动的应对能力。 通过对镍中间产品的投资，最大化三元材料正极的成本竞争力，从而提升客户订单竞争力，为中长期增长奠定坚实基础。 艾可普罗比姆的管理代表金章宇表示：“尽管电动车市场的暂时需求减缓和外部环境的不确定性持续存在，但通过扩大人工智能数据中心等新需求来源和以盈利能力为中心的体质改善，我们得以保持盈利状态。”他还表示：“我们将推动集团层面的印尼BNSI冶炼厂投资和匈牙利工厂的成功量产，从中长期角度建立不受市场波动影响的坚实基础。” 此外，艾可普罗比姆正在推进规模达1.2万亿韩元的增资计划。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

世界第一并非一次成功就能完成。保持在顶峰的地位比登上顶峰更为艰难。这也是外界对三星电子的关注为何如此严格的原因。即便每个季度都创下历史最高业绩，并与全球大型科技公司签署大额合同，市场仍然会立刻要求下一个成果。昨日的记录成为今日的标准，今日的成功则是明日的责任。这是全球第一企业的宿命。 三星电子在今年第二季度的营收达到171.5万亿韩元，营业利润为89.5万亿韩元，再次创下季度业绩新高。营业利润率高达52%。无论是制造业还是与全球大型科技公司相比，其盈利能力都名列前茅。除了全球最大的石油公司之一沙特阿美，几乎没有其他企业能与三星电子的营业利润规模相抗衡。即便是人工智能（AI）行业的领军者英伟达也处于后排。尽管如此，市场的关注点却不在于“赚了多少”，而是“下次能赚多少”。 这似乎有些不公平。即使苹果的iPhone销售增长率放缓，仍然因其服务生态系统的成长性而受到认可。英伟达在未来AI需求放缓的担忧中，依然保持着最高水平的企业价值。而对于三星电子，市场首先考虑的是在创下历史最高业绩后，明年AI投资的增长是否会放缓，中国内存企业的追赶是否会加快，供应扩大是否会导致价格下跌等问题。业绩发布后，尽管出现了大额合同的消息，股价的上涨趋势也并未持续太久。 证券界普遍认为，三星电子的盈利增长速度与其市盈率（PER）相比仍然偏低。三星电子在整个韩国证券市场上市公司营业利润中所占的比例超过了其市值在市场中的比例。这使得很难断定其企业价值被高估。 然而，这并非仅仅是市场的冷酷。AI半导体的竞争才刚刚开始。随着市场从生成型AI扩展到代理型AI和物理AI，HBM之后的下一代内存、先进封装和AI系统半导体的竞争将更加激烈。目前的历史最高业绩既是产业变革的结果，也是下一轮竞争的投资能力的体现。 三星电子持续被要求证明自身的原因也是如此。仅凭内存市场的市场份额来决定企业价值的时代已经过去。技术开发速度、客户获取、供应链稳定性、大规模设备投资能力等都成为了竞争力评估的指标。作为全球第一企业，标准自然会更高。 重要的不是季度业绩或短期股价，而是三星电子能否在AI时代保持全球技术领导力。三星电子的投资方向不仅影响国内半导体生态系统，还对材料、部件、设备产业及设备投资、就业、出口竞争力产生连锁反应。这就是为何个别企业的经营成果与国家产业竞争力息息相关。 三星电子不断需要证明自身，并非因为市场的怀疑，而是因为作为全球半导体产业标准的制定者，肩负着相应的责任。历史最高业绩并不是终点，而是新的起点。未来，重要的不是记录本身，而是基于这些记录在AI时代能保持技术主导权的时间。这是市场对三星电子的期待，也是韩国产业必须共同面对的课题。

由于人工智能（AI）的扩散、中美冲突和保护主义加强，韩国的制造业生产和供应链正在迅速重组。分析指出，半导体行业正朝着以AI为中心的供应链发展，而汽车行业则根据环保车和全球生产基地的变化，出口和进口结构发生了显著变化。 韩国银行于27日发布了《韩国主要制造业生产及供应链地图》的修订版，内容涵盖了上述情况。 自2023年首次发布报告以来，韩国银行分析指出，随着AI的扩散、中国制造业的增长、保护主义的加强以及环保法规的扩大，全球产业环境发生了重大变化，国内制造业的生产结构和出口进口结构也在快速重组。 特别是半导体行业，在生成型AI扩散后，数据中心和AI基础设施的投资增加，全球供应链正向以AI为中心重组。需求从以传统CPU和通用DRAM为主转向以GPU和高带宽内存（HBM）为主，形成了以美国的英伟达、台湾的台积电、三星电子和SK海力士为核心的AI半导体供应链。 因此，半导体的出口结构也发生了变化。台湾在2022年半导体出口占比为9.0%，排名第四，但到2025年这一比例上升至19.9%，成为仅次于中国的第二大出口国。相对而言，中国虽然仍是最大出口国，但其出口金额和占比均有所下降。 随着半导体生产的扩大，材料、零部件和设备的进口也在增加。尤其是提供先进半导体生产所需的EUV光刻设备的荷兰ASML的依赖度上升，使荷兰成为韩国最大的半导体制造设备进口国。半导体材料和零部件的依赖度也较高，主要集中在中国、日本和美国。 汽车行业同样在向以环保车为中心的供应链转变。中国占全球汽车生产的33.8%，已成为全球最大的电动车生产国，而在韩国的汽车进口市场中，中国制造的汽车比例从2022年的3.5%大幅上升至2025年的37.2%。进口电动车中约70%为中国制造，电动公交车则完全依赖中国。 相反，由于美国加强保护主义和扩大本地生产政策的影响，韩国整车企业对美电动车的出口比例从2022年的33.6%大幅下降至2025年的5.2%。因此，韩国企业正通过扩大混合动力车的生产和增加美国本地生产基地来应对这一变化。 韩国银行地区研究支持团队负责人郑成燁表示：“制造业的竞争力需要同时考虑生产地区、全球供应链和国家间的连接结构。”他期待此次报告能为应对AI时代制造业和供应链变化提供政策和企业战略的参考资料。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在过去一年中，韩国上市的交易所交易基金（ETF）市场显示，美国代表指数ETF和人工智能（AI）及半导体ETF吸引了大量投资者资金，推动了市场的增长。长期投资需求集中于美国代表指数ETF，而反映AI投资扩大的资金则集中于半导体主题ETF，形成了ETF市场的两大支柱。 根据7月26日资产管理行业和ETF CHECK的报告，过去一年净资金流入排名第一的是TIGER美国S&P500，流入金额达到8兆4932亿韩元。其次是SOL AI半导体TOP2 Plus（6兆4721亿韩元）、KODEX SK海力士单一股票杠杆（5兆1639亿韩元）、KODEX美国纳斯达克100（4兆7989亿韩元）、TIGER半导体TOP10（4兆7013亿韩元）、KODEX200（4兆4608亿韩元）。KODEX科斯达克150（4兆2277亿韩元）、TIGER美国纳斯达克100（3兆9930亿韩元）、KODEX美国S&P500（3兆7296亿韩元）也位列净资金流入的前列。美国代表指数ETF和AI及半导体ETF均在净资金流入的前列，显示出它们在最近ETF市场投资需求中的主导地位。 美国代表指数ETF持续吸收养老金、退休金和定投等长期资金，发挥了市场基础的作用。相对而言，AI及半导体ETF则基于对AI投资扩大和半导体行业改善的预期，短期内吸引了大量资金，反映出强劲的投资需求。 代表指数ETF的管理规模也在快速扩大。KODEX200、KODEX美国S&P500、TIGER美国S&P500和TIGER美国纳斯达克100等四种代表指数ETF的净资产总额（AUM）从去年7月31日的26兆437亿韩元增加到今年6月30日的70兆6159亿韩元。在11个月内增加了44兆5722亿韩元，管理规模约扩大了2.7倍。 按产品来看，KODEX200的增长幅度最大。净资产总额从7兆23亿韩元增加到28兆8249亿韩元，增加了21兆8225亿韩元，增长了311.6%。TIGER美国S&P500从8兆7678亿韩元增加到20兆3326亿韩元，增长了131.9%；TIGER美国纳斯达克100从5兆4301亿韩元增加到11兆8752亿韩元，增长了118.7%。KODEX美国S&P500也从4兆8436亿韩元增加到9兆8832亿韩元，增长了104.0%。 代表指数ETF净资产总额的增加不仅反映了新资金的流入，还包括了国内外股市上涨带来的评估收益。尽管如此，考虑到过去一年净资金流入的前列中有多只美国代表指数ETF，这表明长期投资资金持续流入，支持了管理规模的扩大。AI及半导体ETF则在短期内吸收了大量资金，集中反映了对AI产业增长的投资需求。 DB证券研究员设泰贤表示：“尽管全球半导体ETF市场经历了股价调整，但累计资金流入的加速趋势依然明显。”他指出：“在最近Alphabet发布业绩后，市场不仅关注简单的盈利惊喜，还综合评估了AI设备投资（CapEx）指导、投资回报率（ROI）和自由现金流（FCF），但稳定的资金流动显示出市场对半导体的信心依然持续。” 他还补充道：“国内AI半导体主题ETF也在高带宽内存（HBM）和K-半导体材料等领域资金流入持续，显示出反弹的期待。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

李在明总统访问美国旧金山之际，预计将宣布三星电子、SK海力士等国内企业与全球科技巨头之间的大规模内存半导体长期供应合同和人工智能数据中心（AIDC）投资协议。 政府计划将韩国打造成人工智能（AI）半导体的稳定供应基地，以及全球AI服务的试验场。 根据青瓦台24日的消息，政策室长金勇范在前一天的外媒记者会上透露了这一蓝图。 金勇范表示：“三星、SK海力士、NAVER等公司一直在讨论的长期合同和战略投资，预计将在此次访问中一并宣布，数字将非常庞大且具有重要意义。” 李在明将在旧金山与四位美国科技巨头的首席执行官进行会谈，分别是达里奥·阿莫德（Anthropic首席执行官）、萨姆·奥特曼（OpenAI首席执行官）、詹森·黄（NVIDIA首席执行官）和霍克·坦（Broadcom总裁兼首席执行官）。随后，李在明与这些企业代表以及三星、SK、现代汽车、NAVER的相关人员将共同参与AI峰会，讨论AI产业的未来和合作方案，会议将持续约一个小时。 此次活动将以李在明的“旧金山AI宣言”开始，宣言中将包括韩国将稳定供应AI革命所需的内存半导体，并将韩国打造成全球AI企业的稳定需求地和测试平台的构想。 特别是，政府计划在首都圈之后，在湖南地区建立第二个半导体集群，以增强供应能力，并超越独立基础模型的开发，构建全民可用的“全民AI”平台。 政府还将通过官方发展援助（ODA）方式支持发展中国家的AI转型，并推动国际机构和全球AI中心的建设。 此次公布的成果的核心是内存半导体长期合同和AIDC投资。三星电子和SK海力士将签署新的长期供应特定半导体的合同，并已具体确定将在国内建设的AIDC的全球需求和投资企业。这些合同将支持政府之前宣布的“韩国大跃进三大超级项目”4700万亿韩元的投资计划。 金勇范强调，国内半导体工厂的扩建并不是与美国投资对立。他表示：“相关订单的80%至90%来自美国”，因此国内生产设施的扩充也是为了应对美国科技巨头的爆炸性需求。他指出，对于科技巨头而言，工厂的地理位置并不重要，重要的是在需要时能够稳定供应内存，而这需要政府的基础设施支持。 然而，金勇范也表达了对AI主导增长阴影的担忧。他提到青年就业急剧减少的“字母K型增长”，并指出：“AI正在取代智能，消除社会首次进入的通道。” 政府计划将因AI增长而增加的企业税和所得税的一部分储存到未来应对基金中，集中投入于青年、未来、地区和教育。预计基金规模将超过数万亿韩元。 为了满足日益增长的电力需求和实现碳中和目标，政府还将扩大能源投资。将广泛审查海上风电、太阳能、抽水蓄能、能源储存装置（ESS）、碳捕集、利用与储存（CCUS）、小型模块化反应堆（SMR）等项目，并在未来五年内提供所需的财政支持。政府计划在8月单独发布包括氢能在内的下一代能源领域的国家愿景和目标。

中国人工智能企业深思科技的创始人梁文锋表示，预计在一年内，中国制造的人工智能半导体将能够充分替代英伟达的芯片。 梁文锋在今年5月的一次私密会议上向投资者阐述了他的观点，最近这些发言以记录的形式在中国社交媒体上广泛传播，媒体如《每日经济新闻》等也对此进行了报道。梁文锋是一位几乎不与外界接触的人，因此他的发言记录在中国引起了相当大的关注。 他指出：“中国制造的人工智能半导体正面临历史性的机遇。”他提到，过去中国的人工智能半导体即使购买也难以使用，因为它们与英伟达的CUDA生态系统不兼容，导致软件开发难度较大。 梁文锋表示：“中国的人工智能软件生态系统不佳是最大的问题，但现在随着人工智能的发展，中国的生态系统也在快速成长。”他进一步指出：“英伟达CUDA的优势将迅速被削弱。”他补充说：“在未来一年内，我们将发现中国的半导体生态系统完全没有问题，中国制造的人工智能半导体将被认为是足够可用的。” 这意味着中国的人工智能芯片性能并不一定会超过英伟达的芯片，而是指即使不使用英伟达的CUDA生态系统，中国的人工智能芯片也能够被充分驱动。可以理解为，利用CUDA生态系统开发软件后，再通过编码人工智能进行调整以适应中国的半导体。 关于中美人工智能竞争，梁文锋表示：“美国的人工智能产业比中国更发达，主要是由于人才问题、大型模型（LLM）的差异和软件的差异，但最终这些差异都源于计算资源的差异。”这番话被解读为美国的GPU数量远超中国。 他预测：“在全球人工智能市场中，中国最终将采取性价比策略。”他表示，未来中国的GPU数量和电力生产能力将增加，从而能够以更低的价格提供人工智能服务。 梁文锋强调：“深思科技目前将编码代理设定为最重要的方向，公司的长期目标是构建通用人工智能（AGI）。”他表示：“深思科技的核心路线是实现AGI，其余都是次要问题。”他介绍道，将通过编码代理、持续学习和人工智能自我迭代等方式实现AGI。此外，他还表示：“深思科技不会追求利润最大化，只会收取合理的费用。”

◆亚洲经济主要新闻 ▷字母表业绩强劲，半导体股上涨……微软、Meta、亚马逊等待超大规模云计算企业业绩 - 谷歌母公司字母表在市场预期之上发布了强劲的业绩，并重申了扩大人工智能（AI）投资的计划，国内半导体股随之上涨。 - 市场的关注点也从英伟达等人工智能半导体公司转向微软、Meta、亚马逊等超大规模云计算企业的业绩。 - 字母表在22日（当地时间）收盘后发布的第二季度业绩显示，营收达到1198亿美元。受益于人工智能的谷歌云营收同比增长82%，大幅超出市场预期。 - 此次业绩不仅是字母表一家公司表现出色的体现，更确认了人工智能投资周期仍在持续。 - 尽管近期人工智能半导体的上涨有所放缓，市场对人工智能投资能否转化为实际收益的疑虑加大，但字母表同时展示了云计算的增长和人工智能基础设施投资的扩大，部分缓解了市场的担忧。 ◆主要报告 ▷原油市场，供应不安加剧 - 最近国际油价重新开始急剧上涨。7月初，WTI基准油价曾跌至每桶68美元，而截至前日已上涨至92美元。 - 由于美伊之间的军事紧张局势加剧，霍尔木兹海峡再次被封锁。 - 7月初油价的急剧下跌源于霍尔木兹海峡通航恢复和海湾产油国供应正常化的预期，因此在供应不安再次加剧的情况下，油价迅速回升。尤其是本周油价的进一步上涨是由于胡塞武装宣布封锁红海后发生了船只攻击。 - 目前霍尔木兹海峡的通航受到限制，红海成为沙特原油的主要绕道出口路线，因此红海局势对原油供应前景的影响很大。 ◆收盘后（23日）主要公告 △韩国天然气公社在临时股东大会上选举洪义洛为新任社长 △SK电信决定每普通股派发现金股息830韩元 △东亚索西控股决定吸收合并其100%子公司东亚制药 △艾普瑞生物通过第三方配售优先股增资发行360万8595股，完成155亿韩元的缴纳 △阿里生物实验室决定进行20亿韩元规模的第三方配售增资 ◆基金动态（截至22日，ETF除外） ▷国内股票型：-4亿韩元 ▷海外股票型：421亿韩元 ◆今日（24日）主要日程 ▷日本：消费者物价指数（6月） ▷德国：Gfk消费者趋势（8月），制造业、服务业PMI（7月） ▷美国：制造业、服务业PMI（7月），建筑开工、许可数量（6月），新住宅销售数量（6月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金正贤，新韩资产管理公司ETF事业集团负责人，预计人工智能（AI）半导体在今年下半年仍将主导市场。然而，考虑到市场波动性加大，他建议投资者应利用高股息和金融股等收入型资产进行平衡投资。 金集团长在7月22日与《亚洲经济》会面时表示：“下半年半导体的主导地位将持续。”他指出，投资者需要在保持一定比例的半导体投资的同时，确保投资组合的平衡。 对于近期出现的半导体高点论，他认为这是关于增长速度的问题，而非增长方向。他解释道：“目前的争论实际上是关于增长斜率的问题，虽然预期的增长斜率可能有所降低，但否定整体上升趋势是困难的。” 金集团长还认为，AI带来的变化不仅限于半导体。他表示：“AI很难仅视为一个主题，未来至少5到10年内，AI将持续改变世界。”他进一步指出，变化将从半导体扩展到基础设施、电力、软件等领域，预计将出现更多投资机会。 “市场无法避免集中，但我的投资组合需避免集中” 金集团长认为，今年下半年股市的波动性可能会比上半年更大。这是因为市场对半导体的增长速度和合理价值的预期正在调整，可能导致股价的剧烈波动。 他特别警惕投资资金过度集中于半导体。他强调：“过度集中总会带来副作用，市场的集中我无法控制，但我的投资组合的集中是可以控制的。” 作为下半年的投资策略，他建议在保持半导体主导行业的投资比例的同时，增加高股息股和金融控股等收入型资产，以提高投资组合的防御能力。他指出，利用预期将带来股息和股东回报的资产，可以增强投资组合的稳定性。 新韩资产管理公司也在此基础上，准备以成长主题型和收入型为两大支柱推出产品。计划发掘与AI相关的成长主题，同时推出适合退休金投资者等使用的防御性收入型ETF。 金集团长表示：“在高波动性下，降低我的投资组合波动性的努力至关重要，目标是快速提供投资者可以利用的产品。” “ETF市场持续增长……产品差异化是竞争力” 金集团长预计，国内上市交易所基金（ETF）市场的增长趋势将持续。这是因为随着非面对面投资平台的普及，直接管理退休金和个人退休金（IRP）的“自我主导型投资者”数量在增加。 他表示：“在现有的金融投资产品中，ETF是最有效的工具，因其成本低、交易方便且可选择多样化的产品。” 自2021年推出SOL ETF以来，新韩资产管理公司一直专注于发掘差异化产品。2022年推出了国内首个月度分红ETF，随后又陆续推出了与半导体、二次电池材料、部件和设备（所部件）、造船等现有产品差异化的ETF。 金集团长表示：“SOL的出发点是为投资者提供解决方案，持续推出市场上没有的产品，打造SOL独特的品牌形象至关重要。” 他指出，国内ETF市场要进一步发展，产品差异化是关键。由于市场规模相对较小，管理公司之间的竞争日益激烈，模仿热门产品的类似产品频繁推出，导致费用竞争不断。 金集团长强调：“一旦有人创造出创新的产品，类似的产品就会迅速跟进，形成费用竞争的现象普遍存在。与其在数量上追赶美国ETF市场，不如打造具有韩国特色的差异化竞争力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。