金融委员会对彭博社发表的题为《韩国正在成为一个难以投资的市场》的专栏进行了反驳，指出其中引用的统计数据不准确。 金融委员会在4日发布的说明材料中表示：“在韩国作为全球人工智能市场不可或缺的供应链和投资地的背景下，基于不明来源的数据评估韩国为投资不适合国家的担忧完全没有依据。” 彭博社的专栏作家舒丽·伦在当天的文章中提到，最近韩国综合股价指数的急剧下跌及政府的政策应对，称“即使仍然相信全球人工智能产业繁荣的人也可能远离韩国综合股价指数”，并提出对韩国市场投资适宜性的担忧。 该专栏认为，单一股票的杠杆产品加大了市场波动，政府的政策判断导致了个人投资者的大规模损失。 对此，金融委员会指出，经过调查发现，专栏中引用的部分统计数据与事实不符，且未能确认其准确来源。 金融委员会以“约36万个账户发生了反向交易”为例，指出“反向交易（信用融资·未偿还）在6月的日均约为3000个账户，而引用的36万个账户的数字显然不准确。” 金融委员会强调，国内股市的基本面依然稳健。 根据金融委员会的数据，今年第二季度国内生产总值（GDP）同比增长3.7%，而5月的经常账户顺差达到3861亿美元，创历史新高。 基于对人工智能和半导体产业的期待，上市公司的业绩预期也在改善。根据FNGUIDE的估算，韩国综合股价指数上市公司的今年营业利润预期从3月底的644万亿韩元增加到6月22日的930万亿韩元，7月底达到975万亿韩元，至今已扩大至978万亿韩元。 关于近期股市波动，金融委员会认为是多种因素共同作用的结果，并表示投资者情绪已有恢复迹象。 金融委员会表示：“政府将坚定维护市场稳定的基调”，并指出近期引发担忧的单一股票杠杆产品也将通过补充对策进行稳定，尽最大努力管理波动性。 实际上，自从实施提高保证金的措施后，单一股票杠杆产品的交易金额大幅减少。4日的交易金额为1.3万亿韩元，较上月30日（12.4万亿韩元）和6月25日的最高纪录（19.4万亿韩元）大幅下降。 金融委员会表示：“在管理短期波动的同时，将持续推进资本市场体质改善，以提高股市的恢复力和成长性。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KOSPI指数跌破7000点。就在不久前，市场还在谈论“万点时代”，如今却瞬间陷入恐慌。通过信用融资进行投资的所谓“债务投资者”被迫陷入强制平仓的恶性循环。股市本来就是波动的地方，但目前的下跌不仅仅是价格调整，更是对市场信任的严重冲击。 股价下跌的直接原因是外部不利因素。美国的长期紧缩政策担忧、人工智能投资周期放缓的争议以及半导体行业的高峰期担忧交织在一起。此外，中东局势的不安也加剧了全球投资者的恐慌情绪。外资迅速撤离，市值较高的股票纷纷下跌，进一步加剧了指数的下滑。 然而，仅仅用外部冲击来解释最近的急剧下跌是不够的。真正的问题在于在上涨市场中过度积累的杠杆。股价上涨时，信用融资会放大上涨幅度，但一旦进入下跌市场，其效果则完全相反。当股价跌至一定水平以下时，证券公司会因担保不足而进行强制卖出。反向交易的数量激增，导致股价进一步下跌，形成恶性循环。这正是当前市场所发生的现象。 个人投资者的损失也在不断扩大。许多投资者甚至将三星电子和SK海力士等大型股视为安全资产，利用信用融资。然而，当大型股崩溃时，损失的规模远超预期。这一案例显示了在上涨市场中“借钱也能赚钱”的乐观论调是多么危险的误解。 更大的问题在于市场心理。股市的恢复需要时间，尤其是在信任先于数字崩溃的情况下。投资者因不知何时会出现进一步下跌而紧握现金，企业则面临融资困难。首次公开募股市场陷入停滞，原本应流向风险投资和创新企业的资金也被阻碍。金融市场的不安最终可能导致实体经济的萎缩，形成恶性循环。 政府和金融监管机构也应冷静应对。人为支撑市场的刺激措施可能会加剧扭曲，但也不能袖手旁观。应检查过度的反向交易是否在扭曲市场，并重新审视证券公司的信用管理体系。尤其是特定股票的信用过度集中现象和杠杆产品的风险，需借此机会重新审视。必须在保护投资者和市场稳定之间取得平衡。 投资者也应吸取教训。通过债务提高收益率的策略在上涨市场中看似美好，但在下跌市场中则是致命的毒药。股票投资是对企业成长的投资，而不是对杠杆的赌博。信用交易应在可承受的范围内有限制地使用。 此次7000点的崩溃不应仅仅被视为一个数字的意义。应将其视为对过度杠杆、短期投机和集中投资的警示。市场最终会恢复，但这种恢复只能建立在透明的制度、健康的投资文化和坚不可摧的市场信任之上。现在需要的不是无条件的乐观或过度的恐惧，而是能够恢复市场活力的冷静对策。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 信用利差稳定，但利率上升的可能性是变数。 - 超优质债券（公债、银行债）和优质债券（消费金融债、公司债）的净发行规模回归到历史平均水平。 - 公债主要集中在基础设施的净发行，MBS则是净偿还。 - 银行债则是特定银行债的净发行，普通银行债则是净偿还，形成差异化。 - 随着利率波动的扩大，FRN（浮动利率债券）发行激增。 - 公司债发行放缓，企业通过贷款和短期融资等方式多样化资金筹集。 - 供应压力不大，因此利差上行压力有限。 - 然而，下半年供应是否扩大仍存在不确定性因素。 ◆市场收盘后（9日）主要公告 ▷汉森与新韩投资证券签署约500亿韩元的自有股票回购信托合同。 ▷KC科特雷尔，12日KC绿色控股解除对9115万7556股普通股的强制持有（保护期）限制。 ▷Meta Labs决定以现金收购487万8049股Meta Care股票，以加强作为最大股东的责任管理（第三方配售增资新股收购）。 ▷Pearl Abyss决定回购约173亿韩元的自有股票。 ▷Medytox决定收购6万4350股自有普通股。 ◆基金动态（截至9日，不包括ETF） ▷国内股票型：1847亿韩元 ▷海外股票型：-294亿韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷美国：消费者物价指数（5月） ▷中国：消费者物价指数（5月）、生产者物价指数（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着国内股市的急剧下跌，反对买卖的担忧迅速加剧。根据官方统计，最近两次统计的未偿交易反对买卖规模已达到3053亿韩元，加上接近历史最高水平的“债务投资”余额，市场面临的强制清算压力可能远超统计数据所示。 根据金融投资协会的数据显示，截至6月7日至8日，委托交易未偿金的实际反对买卖金额为3053亿韩元。反对买卖占未偿金的比例在6月5日达9.1%，6月8日为8.2%，远高于平时的1%至2%。 问题在于，这一数据并未显示市场整体的反对买卖规模。金融投资协会的反对买卖统计仅限于委托交易的未偿交易。投资者通过证券公司借款购买股票的信用交易融资或存托证券担保融资账户产生的反对买卖规模并未单独公布。 信用融资是投资者从证券公司借款购买股票的主要杠杆投资工具。股价上涨时，收益会扩大，但相反，股价下跌时，损失也会迅速增加。当担保价值跌至一定水平以下时，投资者需缴纳追加保证金，若未能满足，证券公司将强制处置持有的股票。 截至6月8日，国内股市的信用融资规模已达到历史高点。整体信用交易融资余额为37万7790亿韩元。其中，证券市场为28万3265亿韩元，KOSDAQ市场为9万4639亿韩元。同日，存托证券担保融资余额也达到了26万5509亿韩元。两者相加，债务投资规模达到64万3413亿韩元，创历史新高。 股价下跌时，若投资者未能缴纳追加保证金，强制清算的数量可能会大幅增加。尤其是最近个人投资者在本月仅在KOSPI市场上净买入约17万亿韩元，因此如果股市波动急剧扩大，信用交易投资者的担保价值可能会迅速受损。 证券界认为，从中长期来看，股市的上涨趋势并未受到损害，但短期内可能会继续保持高波动性。 基于此，Kiwoom证券的研究员韩志英表示：“由于连续两天的暴跌冲击极大，因此投资者之间会出现利用此次反弹进行减仓和视为新入场机会的博弈。”她还指出：“在本周剩余时间内，高波动性仍可能持续。” 她补充道：“在消化美国5月消费者物价指数（CPI）发布、甲骨文业绩、SpaceX上市事件的过程中，KOSPI可能会暂时跌破7400点，但这很可能只是短期的下跌。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在历史性的“牛市”中，投资者的投资策略出现分歧。随着KOSPI不断创下历史新高，衍生品保证金、信用融资余额以及投资者存款均达到历史最高水平，‘多头（Long）押注’资金激增。与此同时，作为卖空资金的借贷余额也创下历史新高，显示出在急剧上涨后，‘空头（Short）押注’的需求也在增加。 根据金融投资协会的数据，截至5月7日，场内衍生品交易保证金已增加至38兆2567亿韩元，创下历史新高。与一周前的32兆2335亿韩元相比，增加了约6兆韩元。与今年1月2日的18兆3986亿韩元相比，四个月内翻了一番以上。 场内衍生品交易保证金是投资者为进行KOSPI200期货和期权等场内衍生品投资而存放在证券公司账户中的待用资金。由于其波动性较大且常常使用杠杆，因此通常被视为攻击性投资心理的指标。最近，随着KOSPI持续上涨，更多资金流入衍生市场以押注进一步上涨。 ‘借贷投资（빚투）’的规模也被评估接近风险警戒线。信用交易融资余额在4月底首次突破36兆韩元，目前仍维持在35兆韩元左右。信用交易融资是投资者向证券公司借款进行股票投资的金额，通常在牛市中投资者的投资心理强烈时迅速增加。作为市场待用资金的投资者存款也在5月7日增加至137兆韩元，创下历史新高。这意味着市场可用资金的增加。 在这种情况下，个人投资者的风险管理能力相对较弱，成为一个令人担忧的因素。实际上，数据显示，个人投资者在2020年至2024年间的衍生品投资中，每年都记录了数千亿韩元的损失。由于高波动性和杠杆结构，在牛市中收益预期增大，但如果市场方向错误，损失也可能迅速扩大。 然而，市场一方面也在加强对急剧上涨后波动性扩大的警惕。作为卖空资金的借贷余额最近首次突破180兆韩元。随着股市强势持续，试图进一步上涨的多头资金与为高点后的调整做准备的空头资金同时增加。 证券界预计，企业业绩将成为未来KOSPI是否继续上涨的关键变量。代信证券研究员李京敏表示：“在强劲的情况下，直到领先的每股收益（EPS）增长趋势减弱之前，上涨趋势可能会持续。”他还表示：“与其轻易限制KOSPI的上限，不如保持进一步上涨的可能性。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。