一项调查显示，韩国中小企业银行贷款逾期率攀升至近九年来最高水平。在政府着力扩大生产性金融供给的政策引导下，主要商业银行持续增加对中小企业的信贷投放。然而，若当前经济放缓趋势延续，该逾期指标可能进一步恶化，引发市场担忧。 据金融业界11日消息，KB国民、新韩、韩亚、友利四大商业银行去年第四季度中小企业贷款平均逾期率为0.45%。该指标从2023年第四季度的0.31%升至2024年第四季度的0.41%，时隔一年再度上升0.04个百分点，创自2016年第四季度（0.59%）以来的新高。 从各银行情况看，友利银行逾期率为0.52%，韩亚银行为0.47%，新韩银行为0.42%，国民银行为0.39%。除国民银行外，其余三家银行的逾期率均达到九年来的峰值。与此形成对比的是，同期四大银行对大企业贷款的平均逾期率从0.04%下降至0.03%，处于近十年来的最低水平。显示出经济复苏的效益目前仍主要集中在部分以出口为导向的龙头企业，并直接体现在不同规模企业的贷款质量指标上。 分析指出，长期居高不下的物价水平与市场利率、以及持续疲弱的国内需求，共同导致大量中小企业与个体工商户经营压力加剧，成为贷款逾期率上升的主因。此外，随着韩国银行（央行）此前降息周期告一段落，市场利率维持高位运行，未来贷款利率仍具备进一步上升的可能性。 央行经济统计系统数据显示，以新增贷款为基准，中小企业贷款利率在去年10月降至3.96%后，于11月反弹至4.14%，12月进一步上升至4.24%，连续两个月保持上行态势，并创自去年3月（4.31%）以来的新高。若经济复苏步伐持续迟缓，同时融资成本不断上升，中小企业的债务负担预计将进一步加重。数据显示，今年1月，韩国五大商业银行的企业贷款余额总计847.35万亿韩元（约合人民币4.2万亿元），环比增加2.63万亿韩元，但增幅仅为去年同期增量（5.10万亿韩元）的一半左右。

荷兰国际集团（ING）预测，在半导体出口强劲带动下，今年韩国经济有望实现2%的经济增长率。然而，产业间复苏节奏明显分化，“K型复苏”持续深化，内需与非制造业低迷态势制约整体景气改善效果。 ING指出，受韩元贬值影响，美元兑韩元汇率短期内或逼近1500韩元（约合人民币7元）。考虑到外汇市场波动性和首都圈住宅价格过热风险，韩国银行（央行）预测，全年基准利率将稳定在当前水平（2.5%）。 尽管今年韩国经济指标在半导体带动下有所改善，但受高汇率与内需不振影响，指标与体感景气之间的显著背离或将延续。据金融界19日消息，ING在近日发布的报告中表示，韩国经济仍高度依赖稳健的半导体需求，而其他产业复苏仍乏力。 从主要经济指标来看，制造业与非制造业之间的差异明显。上月标准普尔全球（S&P Global）发布的韩国制造业采购经理指数（PMI）为50.1，时隔两个月重回50以上，显示制造业景气出现回暖迹象。本月制造业企业心理指数（CBSI）预期值为93.6，环比上升1.9个百分点。 相比之下，包括服务业在内的非制造业仍深陷低迷。本月非制造业CBSI预期值仅为86.6，环比大幅下滑4.1个百分点。这表明，非制造业企业对经济前景的悲观情绪明显加重。 ING还指出，制造业内部分化也持续扩大。以半导体为中心的信息通信（IT）领域保持增长态势，但石化、钢铁、家电、电池等主要产业受全球供给过剩与需求放缓影响，依旧表现低迷。 这种产业结构不平衡也为政府宏观政策推进带来障碍。ING分析称，若实施过度宽松的宏观政策，可能放大金融与财政不稳定风险，导致政策当局可选空间受限。未来政策判断的关键变量，将集中在汇率走势与首都圈房价。 在利率政策方面，ING认为，鉴于当前金融不稳定性与外汇市场波动，更需审慎应对。报告预测，基准利率全年维持在2.5%的可能性较高。 就外汇市场而言，ING对短期韩元走势发出警示，预计美元兑韩元汇率可能在短期内升至1500韩元区间，中期则有望回落至1450韩元左右。

一项调查显示，起亚morning是去年韩国二手车市场交易量最高的车型。汽车业界分析认为，在高利率、高物价持续背景下，初期购车成本和养车费用较低的微型车更受消费者青睐。 韩国汽车数据研究机构Carisyou于16日发布数据显示，去年在二手车市场起亚morning（TA）累计交易量达4.4234万辆，在所有韩国乘用车车型中位居首位。其后依次为雪佛兰斯帕可（3.9924万辆）和现代汽车雅尊（3.5371万辆）。雪佛兰斯帕可与起亚morning共同分担微型车需求，位列第二；而中大型轿车现代汽车雅尊（HG）则凭借企业和个人稳定需求，保持较高交易水平。此外，起亚Ray、起亚嘉华以及捷尼赛思G80等车型也跻身交易量前列，显示出各细分市场需求分布较为均衡。 业内分析认为，起亚morning登顶二手车交易榜首，与整体经济环境变化密切相关。在经济放缓、高利率背景下，越来越多的消费者在购车时考虑购置成本与金融负担，使微型车需求上升。同时，微型车在保险费、税费及燃油成本方面负担较轻，进一步强化了其性价比优势。 在新车市场情况大不相同。整车企业出于盈利考量不断收缩微型车产品线，导致微型车在新车市场的存在感持续走低。去年起亚morning新车销量仅为1.6297万辆。 业内人士表示：“微型车和大众型轿车是在经济波动时期需求不易大幅下滑的车型。随着新车价格负担不断加重，在二手车市场，像起亚morning这样实用性已得到验证的车型交易量随之上升。”

15日，韩国银行（央行）行长李昌镛在金融货币委员会会议上决定维持基准利率2.5%不变，他表示汇率是重要考量因素之一，但央行不会以调整利率的方式直接干预。 李昌镛表示，尽管去年底韩元汇率一度回落40韩元以上，但今年以来再次升至1美元兑1400美元中后段水平，需要保持高度警惕。他指出，年初以来汇率升幅中的四分之三源于美元走强、日元走弱及地缘政治风险，其余约四分之一来自韩国自身的资金供需因素。国民年金（养老金）持续进行外汇对冲，海外投资资金回流，大企业也将部分海外持有外汇汇回国内。但同时，个人投资者在汇率回落时集中买入美元、持续向海外投资，令外汇需求居高不下。 除汇市风险外，物价走高也成为央行决定冻息的考量因素。去年12月，居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.3%，继9月（2.1%）、10月（2.4%）、11月（2.4%）之后，连续第四个月保持2%以上的涨幅。其中，成品油价格上涨6.1%、进口牛肉上涨8%，涨幅尤为明显，被解读为低汇率影响逐步显现。 李昌镛否定应通过加息来降低汇率的意见，他表示若依靠利率抑制汇率，需上调2至3个百分点，这将给大量家庭和企业带来沉重负担。央行的利率政策关注的是汇率对通胀的影响，而非汇率本身。 针对高汇率可能引发金融危机的担忧，李昌镛表示，韩国目前是对外净债权国，外汇储备充足，与过去因外债负担引发危机的情况不可同日而语。他同时反驳“经济崩溃、汇率持续暴涨”的说法，称这是过度悲观的判断。 在经济前景方面，李昌镛对韩国半导体产业持乐观看法，称无论谁将成为人工智能（AI）领域的赢家，未来至少一年内韩国半导体产业前景仍向好。 李昌镛还否认货币过度宽松导致汇率上升的说法，指出央行近年一直致力于抑制家庭负债，广义货币（M2）增速已明显放缓，央行滥发货币推高汇率的说法并不属实。 当天货币委员会全体委员一致通过冻结利率，央行去年2月和5月两度降息，延续宽松基调。但从去年下半年开始，先后于7月、8月、10月、11月和今年1月连续五次冻结基准利率。 此外，政府稳楼市政策、银行对居民贷款实施总量管控的作用下，首都圈地区房价上涨势头及贷款增速虽有所放缓，但在当前阶段央行仍有必要将基准利率维持在现有水平，并继续观察金融市场运行情况。

韩国消费者院近日发布的《2025年韩国消费生活指标》报告显示，消费者认为最重要的消费生活领域依次为“食品、餐饮”（29%）、“金融、保险”（10.8%）和“居住、家庭”（10.6%）。今年调查以“消费生活重要性”“消费生活满意度”“产品问题经历”“生成式AI服务订阅现状”“对维修权的认知”等内容，对全国1万名消费者进行了一对一访问调查。 在两年前的调查中综合排名第二的“服装”（9.9%）今年降至第四位；相反，“金融、保险”从第四位上升至第二位。分析认为，在高利率、高物价、高汇率背景下，消费者对金融产品的关注度显著提高。对金融、保险的关注在所有年龄层均有所上升，其中50多岁人群占比最高，为14.3%，其次为40多岁（12%）和30多岁（11.6%）。 今年整体消费生活满意度为63.7分，较上次调查下降4.4分。具体来看，“生活卫生、美容”满意度最高，为72.1分；“金融、保险”满意度最低，仅为66.2分。分析指出，保险和基金产品的信息不对称以及消费者金融理解能力不足，是满意度下降的主要原因。信息通信设备（ICT）领域满意度为68.7分，较上次调查下降3分，是所有消费生活领域中降幅最大的项目。 在消费生活中经历过产品出现问题的消费者比例为50.4%，较上次调查上升13.7个百分点。其中出现问题的比率增幅较大的为食品、餐饮（33.9%）和ICT（18.2%），分别上升7.3个百分点和6.6个百分点。食品领域中，“价格高于商品价值”问题最为突出；ICT领域则以“个人信息泄露、诈骗等安全隐患”为主。 在今年新设的生成式AI服务订阅调查中，1101名在线订阅服务使用或购买者中，有268人（24.3%）正在进行付费订阅。付费订阅比例在年轻群体中更高，30多岁为29.8%，20多岁为30.1%。 调查还显示，73.1%的消费者在电商平台消费。其中，移动购物使用率最高，达91.8%；金融平台使用率为45.3%，较上次调查上升7个百分点，增幅居各类之首。 此外，55.5%的消费者表示，即便价格较高，也愿意购买易于维修的产品。为践行可持续消费理念，即使需要维修也希望产品可长期使用的消费者比例，从2023年的41.4%上升至今年的51.7%，增加了10.3个百分点。 阻碍可持续消费实践的主要因素包括“维修费用过高”（56.7%）和“维修方式复杂”（52.5%）。分析指出，有必要制定相关政策，切实保障消费者的修理权益，以促成可持续消费环境。

美国联邦储备委员会（美联储）当地时间11日在今年最后一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上宣布，将基准利率下调25个基点。这是美联储继9月、11月分别降息25个基点后的第三次降息，联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75%之间。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，希望通胀得到控制并回落至2%的目标水平，同时保持劳动力市场强劲。鲍威尔指出，受关税政策影响，通胀仍处于较高水平；美联储将根据经济数据逐次会议做出决定，货币政策不存在预设路径，目前政策正朝着中性利率方向调整，已处于中性利率区间的高位。 对于政策声明中新加入的“调整幅度与时机”表述，鲍威尔解释称，这意味着政策没有预设路径，需根据数据逐次会议决定。市场分析认为，这表明美联储未来将更加审慎评估经济数据，暗示短期内可能维持利率不变。 值得注意的是，现任美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束。当地时间11月30日，美国总统特朗普向媒体表示，已经确定了下一任美联储主席人选。据彭博社报道，特朗普未透露具体人选，但明确表示希望提名的人选能够降低利率。 美联储重启降息后，韩美利差缩小至1.25个百分点，在一定程度上缓解了韩元贬值及外资流出的担忧。但韩国银行（央行）后续降息路径仍不明朗。由于国民年金公团和个人投资者持续增加海外投资，美元需求居高不下，韩元汇率走势仍存在不确定性。市场预测，如果下月15日货币政策会议前首尔房价未明显回落，央行进一步降息的空间可能有限。 韩国政府当天召开宏观经济金融会议，讨论美联储降息对国内外金融及外汇市场的影响。与会部门指出，随着日本等主要国家货币政策出现分化，全球金融市场不确定性依然较高。政府决定由相关机构联合启动24小时监测体系，密切关注市场波动。 受美联储降息消息影响，韩国股市当天走势震荡。韩国交易所数据显示，韩国综合股价指数（KOSPI）开盘上涨28.32点至4163.32点，涨幅0.68%，但随后回落，收盘下跌24.38点至4110.62点，跌幅0.59%。韩国创业板指数（KOSDAQ）开盘上涨5.59点至940.59点，涨幅0.6%，盘中一度触及943.19点，刷新52周新高，但涨幅随后收窄，收盘报934.64点，下跌0.36点，跌幅0.04%。

近期韩元兑美元汇率持续走弱，引发金融市场不安。韩国政府为此启动专门工作组（TF）应对。 据企划财政部9日消息，为应对外汇市场不稳定性，政府以国际金融局外汇资金部门为中心成立工作组，开始讨论稳定外汇供需的具体政策。 据悉，政府将定期检查出口企业的结汇情况与海外投资规模，并提供政策性支持，以改善市场美元供给不足问题。这一举措旨在应对部分企业因预期韩元继续走弱而延迟抛售美元、导致市场供给紧张的情况。 政府还将加强对证券公司的监管。金融监督院计划在明年1月前，对证券公司海外投资的说明义务、风险告知是否充分，以及鼓励投资者进行“借贷投资”的营销行为开展专项检查。 与此同时，由企划财政部、保健福祉部、韩国银行（央行）与国民年金公团组成的四方协商机制，将制定兼顾国民年金收益率与外汇市场稳定的方案。当前最紧迫的任务是讨论延长外汇管理部门与国民年金之间年度650亿美元规模的外汇互换额度。该协议将于今年年底到期。 另一方面，金融市场正密切关注美联储将于本周举行的FOMC会议。当前美国基准利率高于韩国，利差倒挂对韩国资本流动构成压力，并加剧韩元贬值风险。 市场预计，美联储或将在本次会议上再度降息25个基点，将利率下调至4.25%至4.5%区间。这将是连续第三次降息，韩美利差有望缩小至1.25个百分点。利差收窄将削弱美元资产的吸引力，有助于缓解韩元贬值压力。 若美联储在此次会议中释放更为宽松的信号，美元可能进一步走弱，从而推动韩元走强。KB国民银行日前发布报告指出，在美联储政策转向宽松的环境下，美元走弱可能使韩元兑美元汇率重回1340韩元区间；若外汇供需结构同时改善，韩元升值动力将进一步增强。

尽管韩国政府近期连续出台多项房地产调控政策，但消费者对房价上涨的预期依然高涨，创下近四年来最高水平。 韩国银行（央行）28日发布的《消费者动向调查》显示，10月房价展望指数为122，环比上升10个百分点。这是自2021年10月（125）以来的最高值，涨幅也为2022年4月以来最大。 住宅价格预期指数反映消费者对未来一年房价走势的预期。该指数高于100，意味着预计“房价上涨”的受访者比例超过预计“房价下跌”的受访者。央行分析认为，以首都圈为中心的公寓价格上涨推动了整体预期的上升。 韩国银行经济心理调查组组长李惠英（音）表示：“本次调查于本月14日至21日期间面向全国2500户家庭进行，其中约75%的受访者在首日完成问卷，因此消费者对政府10·15房地产对策的反应尚未充分反映在本次结果中。” 李惠英还指出，尽管政府已先后推出“6·27”、“9·7”、“10·15”等一系列房地产调控措施，但该指数仍高于6月的120水平。 调查还显示，10月消费者信心指数（CCSI）为109.8，较上月（110.1）下降0.3个百分点，连续两个月下滑，为四个月来的最低水平。分析认为，这与韩美贸易谈判长期化及中美贸易摩擦再度升温有关。 消费者心理指数由当前生活状况、生活前景展望、家庭收入展望、消费支出展望、当前经济状况判断及未来经济展望等六项指标综合计算得出。该指数以100为基准，高于100表示消费者心理较长期平均水平（2003年至2024年）更为乐观，低于100则相反。 在六项指标中，当前生活状况（96）、生活前景展望（100）、家庭收入展望（102）、消费支出展望（110）、当前经济状况判断（91）环比持平。然而，未来经济展望（91）环比下降3个百分点。 此外，利率展望指数上升2个百分点至95，显示在汇率波动与房价上行压力下，市场对降息的预期有所减弱。反映未来一年消费者物价上涨预期的通货膨胀预期为2.6%，环比上升0.1个百分点。

韩国银行（央行）金融货币委员会23日召开货币政策会议，决定将基准利率维持在年利率2.5%不变。 去年10月，韩国银行将基准利率下调0.25个百分点，首次转向宽松政策，并在11月意外连续降息。今年2月和5月再次降息，旨在支撑因建筑业与消费低迷及美国关税影响而放缓的韩国经济。然而，鉴于房地产市场过热，央行自今年7月起已连续三次维持利率不变。 韩国政府今年6月和9月相继推出房地产调控措施，但未能遏制首尔房价的上涨势头，本月又追加出台所谓“10·15对策”。在此背景下，韩国银行认为，若此时贸然降息，恐将进一步刺激借贷购房需求，推高房价。同时，近期韩元兑美元汇率徘徊在1430韩元附近，汇率进一步上升的风险也成为重要考量因素。 根据韩国房地产院数据，以本月13日为基准，首尔公寓价格较两周前上涨0.54%，涨幅扩大。政府近期发布的“10·15对策”中，将首尔及首都圈主要地区指定为土地交易许可区，并将高价住宅（超过15亿韩元）抵押贷款额度下调至2亿至4亿韩元。 有分析指出，若央行在政府推出房地产调控政策后不久选择降息，无疑将与政府措施形成“政策不协调”，加剧市场波动。韩国银行行长李昌镛在20日国会国政监察中表示：“央行不会通过进一步增加流动性来为房地产市场‘火上浇油’。” 此外，韩元汇率波动同样是维持利率不变的重要原因。本月14日，首尔外汇市场韩元兑美元收盘价报1431韩元，为4月29日以来首次重回1430韩元区间。若降息导致韩元进一步走弱，汇率可能长期维持在1430韩元以上水平。同时，半导体出口回升、股市上涨带动消费心理改善，以及明年经济增长率有望恢复，也使进一步降息的必要性有所减弱。 NH金融研究所所长赵永茂（音）分析认为：“如果房地产与汇率的不稳定状况持续，央行在11月下调利率的可能性将显著降低。只有当政策效果逐步显现、市场趋稳时，降息空间才可能重新打开。”

韩国证券公司的共识预测显示，今年第三季度，KB、新韩、韩亚、友利四大金融控股集团净利润预计达4.9646万亿韩元（约合人民币248亿元），与去年同期基本持平。全年净利润有望达18.1335万亿韩元，同比增长9.7%，刷新历史纪录。 分析认为，业绩向好主要源于旗下银行业务表现稳健。尽管“6·27”房地产调控政策已经落地，但此前受理的住房按揭贷款在8月前后集中发放，推动家庭贷款规模增加。同时，在家庭负债管控政策下，贷款利率维持高位，净息差（NIM）也保持在良好水平。 从韩亚证券公司汇总的银行分项预测来看，今年第三季度KB国民银行净利润预计为1.738万亿韩元，同比增长7.7%；新韩银行为1.549万亿韩元，同比增长19.4%；友利银行为9350亿韩元，同比增长3.4%；韩亚银行为1.173万亿韩元，同比增长1.4%。 然而，多数银行家庭贷款增量已逼近全年目标，加之政府将出台新措施稳定住宅市场，市场普遍预计下半年银行业绩将面临压力。 根据金融监督院数据，五大商业银行中，新韩银行和NH农协银行家庭贷款增量已超过全年计划目标。NH农协银行今年贷款增量目标为2.12万亿韩元，前9个月贷款余额已达2.3202万亿韩元，超额完成目标。新韩银行全年目标为1.6375万亿韩元，前9个月余额已达1.9668万亿韩元。此外，韩亚银行贷款增量达8651亿韩元，完成全年目标的95%；KB国民银行达1.7111万亿韩元，完成全年目标的85%。 在增量接近上限与政府监管趋严预期下，韩国银行业下半年盈利改善节奏或放缓。据悉，政府正在考虑强化总负债本息偿还比率（DSR）限制，或将住房抵押贷款上限由6亿韩元降至4亿韩元等应对方案。与此同时，银行贷款资产质量持续恶化。四大银行今年二季度不良贷款率为0.3%，其中新韩、友利银行较去年同期均上升0.1个百分点。自2022年以来，四大银行该指标已由0.1%攀升至0.3%。