在韩美关税问题达成协议的带动下，韩国民众的经济信心显著回升。以媒体报道内容为基础测算的新闻情绪指数显示，韩国整体经济心理已升至四年零三个月来的最高水平。 韩国银行（央行）4日发布的经济统计系统数据显示，截至上月31日，韩国新闻情绪指数为124.62，创2021年7月29日（125.25）以来新高。 韩国银行自2022年1月起每周发布新闻情绪指数，通过机器学习技术对经济新闻中的句子进行情感分析，计算正面与负面报道数量差值。该指数高于100意味着经济心理处于乐观水平，反之则为悲观。 该指数曾在去年12月10日紧急戒严令宣布后跌至77.08的低点，此后逐步反弹。今年8月25日突破100大关，显示市场情绪从悲观转向乐观。上月中旬，韩美关税谈判陷入僵局，韩元对美元汇率飙升，韩国政府时隔1年6个月再次进行口头干预，指数一度下滑至101.04。然而，随着韩美首脑会谈举行及谈判成功的消息传出，指数迅速回升，上月29日突破120，31日进一步攀升至124.62。 韩国银行相关人士解释称，近期该指数大幅攀升主要受韩美关税谈判达成协议与股市强劲上涨的双重推动。 在韩国庆州举行的2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议期间，韩国总统李在明与美国总统特朗普就关税问题达成协议，决定将美国对韩国汽车的关税从25%下调至15%，并确认扩大在半导体、造船等领域的投资合作。这一结果不仅缓解了市场对韩美贸易摩擦的担忧，也成为提振投资信心的重要因素。 韩国银行行长李昌镛也在上月29日举行的国政监查中表示：“此次韩美谈判结果非常理想，是一项令人欣慰的成果。” 与此同时，在半导体板块的强劲带动下，韩国综合股价指数（KOSPI）连续刷新历史高点。自上月下旬以来，三星电子与SK海力士股价大幅上涨，带动指数在短短一周内突破4000点并稳步攀升至4100点区间。分析人士指出，半导体景气复苏及韩美关税不确定性解除，成为近期投资者信心显著回升的直接动力。 新闻情绪指数通常领先消费者信心指数（CCSI）约一个月，领先制造业景气指数（BSI）约两个月。这意味着，韩国经济舆论的积极转变或将提前预示未来数月消费者与企业信心的回暖。

本月31日，将在庆州举行为期两天的亚太经合组织（APEC）领导人非正式会议，美国总统特朗普和中国国家主席习近平将同时亮相多边外交舞台，李在明政府推崇的“实用外交”路线将面临又一次“大考”。 ▲中美提前进入外交博弈模式 特朗普上月19日在社交平台上表示：“我与习近平主席在通话中商定在韩国举行的APEC领导人非正式会议上会面”，中方虽尚未进行官宣，但经多方沟通韩方已将习近平参会视为既定事实，并全力做好各项准备工作。 中美领导人同时访韩，对于作为APEC峰会东道主的韩国而言，既是机遇也同时面临压力。若韩方能够成为中美沟通的桥梁，不仅是对李在明政府“实用外交”的认可，若双方在峰会期间能够达成诸如“庆州协议”的成果，将成为本次峰会的最大亮点。 中美两国已提前开启外交博弈模式，双方正就首脑会谈的地点与方式展开磋商，目前尚未公布具体日程。 对韩国而言，本次APEC峰会也是一次极佳的外交契机，一方面可与美方推进复杂难解的关税、安保，以及签证等问题的谈判，另一方面也可同中方寻求改善关系的切入点。 ▲朝美首脑有望再次上演“惊喜会面”？ 此次是特朗普开启第二任期后首次对韩国进行访问，也是自李在明今年8月底访美后，时隔两个多月两国领导人再次会面。 目前韩美尚未就关税谈判的具体执行方案达成共识，尽管工作小组马不停蹄地进行磋商，但能否在APEC峰会举行前拿出令双方满意的方案存在诸多变数。若未能取得实质性进展，韩美首脑在APEC峰会期间会晤时可能会略显尴尬。 韩国国家安保室室长魏圣洛日前美国接受韩方“签署货币互换协议”提议的可能性表示，并不看好换币协议签署前景，但相信两国能通过关税谈判找到契合点。他同时表示，从整体来看，谈判情况并不是很悲观。谈判初期较为艰难，之后进展顺利，当前虽遇波折，但即将举行的APEC峰会可成为一次解决问题的良机。 除关税谈判外，驻韩美军战略调整、国防费分担、韩美同盟现代化、朝核问题等一系列留给韩美之间的作业堆积如山，为APEC峰会期间举行的首脑会晤营造良好氛围势在必行。 尤其在棘手的朝核问题上，韩国政府将朝美重启对话视为突破口，对特朗普发挥的作用寄予厚望。2019年6月，特朗普曾与金正恩在板门店举行“闪电会晤”，吸引全球目光关注。 9月21日，金正恩在出席会议发表讲话时称，至今仍怀有对特朗普的美好回忆，只要美方放弃无核化目标，朝美领导人就能够举行会晤。美国白宫也随后于9月30日表示，特朗普仍有意金正恩不预设前提条件进行对话。双方的“互动”也令各界对朝美领导人再次同框期待值拉满。 ▲习近平时隔11年访韩 多项双边议题待解 习近平时隔11年再次踏上韩国土地，韩中两国之间也存在多项悬而未决的议题。李在明政府已多次明确在韩美同盟的基础上，寻求韩中合作空间。他强调韩国已无法像过去一样继续走“安美经中”（韩美安全合作与韩中经济合作并）的路线，将推行“实用外交”战略积极展开对华外交。 问题是韩中之间尚存芥蒂，前总统尹锡悦执政时期高涨的反华情绪仍未降温，少数极右翼团体的反华集会仍在首尔多地举行。在此背景下，预计中方将要求韩方阐明“新型韩中关系”的清晰构想，尤其是韩方将如何应对来自特朗普方面的压力。 经济和朝鲜是中国在对韩关系中的两枚重要筹码，上月初，金正恩出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年活动，与习近平并肩亮相天安门城楼，标志着中朝关系重回正轨，中方或以推动朝鲜重返谈判桌为筹码拉拢韩国。 此外，预计“限韩令”、中国游客免签入境韩国等人文交流方案也将成为重要议题。梨花女子大学朝鲜专业教授朴元坤（音）称，如何在中美两国之间寻求平衡并不只是韩国面临的问题，韩国有必要在两国之间维持“等距离外交”，但随着中美战略博弈的不断升级，韩国的这一策略空间也在不断被压缩，如何在风云变幻的地缘政治格局中维护自身利益并提升国际地位，考验韩国领导人的智慧与定力。

韩国经济人协会（以下简称“韩经协”）面向全国销售额前600强企业进行问卷调查，并于25日公布的《10月企业景气展望指数（BSI）》调查结果显示，以今年10为基准，BSI指数为96.3，已连续三年七个月保持悲观，尤其企业投资信心预计将进一步萎缩。 尽管本次BSI指数创去年12月（97.3）以来的最高水平，但自2022年4月（99.1）以来，已连续43个月低于基准线100。BSI用于衡量企业对下月经济形势的预期，若高于基准值100，表明企业对经济前景趋于乐观，低于100则相反。 从细分项目来看，投资（89.7）、就业（91.0）、资金状况（91.6）、盈利能力（92.3）、出口（93.7）、内需（94.2）等多项指标均表现低迷，而库存指数（105.0）高于基准线100，反映出库存过剩，同样属于负面信号。韩经协分析称，受经济长期疲软，以及关税等对外不确定性增加等影响，且对企业监管政策趋严的担忧，企业在投资方面的不安情绪显著上升。 分行业来看，制造业BSI为96.8，非制造业为95.8。制造业中，非金属原料及制品（75.0）、普通及精密机械设备（90.5）、纺织服装及皮革鞋类（92.9）、金属及金属加工制品（93.3）、石油炼制及化学（93.5）等五大行业预计将持续处于低迷状态。，尽管半导体、汽车、造船等主要出口行业表现有所改善，但下游产业如石化、钢铁等行业长期不振，导致相关零部件与原材料供应商的景气预期依然偏低迷。 非制造业方面，建筑（82.2）、休闲住宿及餐饮（92.9）、信息通信（93.8）等行业预计将面临持续压力。相比之下，部分行业展望较为积极，包括制造业中的电子及通信设备（115.8）、汽车及其他运输设备（102.9），以及非制造业中的专业、科学、技术及企业支援服务（113.3）。 韩经协经济产业本部长李相镐（音）表示：“在当前企业经营环境极为严峻的情况下，投资信心萎缩可能对经济增长构成显著负担。政府应在稳定对外通商环境的同时，大力推进监管制度创新，以提振企业信心并促进经济复苏。”

一项调查显示，韩国企业已连续42个月对经济前景持悲观态度。受美国加征关税等不确定因素影响，半导体行业景气指数出现显著下滑。 韩国经济人协会（以下简称“韩经协”）面向全国销售额前600强企业进行问卷调查，并于29日公布《9月企业景气展望指数（BSI）》调查结果显示，以今年9月为基准，BSI指数为93.2。BSI用于衡量企业对下月经济形势的预期，若高于基准值100，表明企业对经济前景趋于乐观，低于100则相反。自2022年4月（99.1）以来，该指数持续低于基准线，目前已刷新历史最长低迷纪录。 分行业来看，制造业BSI为92.6，非制造业为93.8。在制造业中，非金属材料及制品（66.7）、金属及金属加工制品（80.8）、纺织服装皮革鞋类（84.6）、木材家具纸制品（85.7）、石油炼制及化学（92.3）、普通及精密机械设备（94.7）以及电子及通信设备（94.7）等七个行业预计将持续低迷。 制造业景气下滑的主要原因包括美国加征关税所带来的贸易风险，以及建筑业长期不振所引发的原材料需求疲软。其中，“电子及通信设备”行业（涵盖半导体）的BSI从上月的111.1大幅下跌16.4点至94.7，主要受美国关税政策不确定性影响。已被加征关税的“金属及金属加工制品”行业BSI连续三个月低于90；“非金属材料及制品”行业（包括水泥制造）则连续五个月低于80。 在非制造业的七大行业中，电力、燃气、自来水及其他能源（73.7）、建筑（83.7）以及运输仓储（95.5）预计将持续表现低迷。从细分项目来看，投资（90.6）、内需（91.7）、出口（92.6）、就业（93.2）、资金状况（93.4）、盈利能力（94.9）、库存（104）等多项数据均处于低迷状态。库存指数高于100基准线，意味着库存过剩，同样属于负面信号。 韩经协经济产业本部长李尚镐（音）表示：“当前经济面临半导体等主要出口产品贸易不确定性扩大，以及建筑行业低迷导致内需疲软的双重压力。政府与产业界需携手积极应对国际局势变动，并加强建筑与基础设施领域的投资，以提振国内经济活力。”

随着最长可达10天的中秋“黄金周”临近，仁川国际机场今年全年旅客吞吐量有望突破7630万人次。 据韩国仁川国际机场公社6日消息，今年仁川机场旅客吞吐量预计将达到7630万人次，同比增长7.2%。 仁川机场基于“乐观”“中性”“悲观”三种情景进行了预测分析。在乐观情景下，吞吐量预计达7630万人次；中性预测为7482万人次；悲观预测为7306万人次。仁川机场方面表示，自去年起中国政府对韩国游客实施免签入境政策，预计这将有效带动赴华旅游需求的增加。 值得注意的是，随着最长可达10天的中秋“黄金周”临近，韩国游客的海外旅行需求也将显著增加，这将进一步推高仁川机场的客流量。今年中秋连休时间为10月5日至8日，前后分别与开天节（10月3日）、周末及韩文节（10月9日）相连。如果在10月10日（周五）请假一天，假期可从10月3日连续休至12日，最长达10天。 业内人士预计，中秋“黄金周”期间，前往日本、越南、中国台湾等热门目的地的韩国游客数量将出现明显增长。各大航空公司也抢先增开临时航班并推出促销活动，积极抢占假期客流市场。 除大韩航空外，济州航空等6家廉价航空公司（LCC）将通过增开临时航班来扩大座位供应。其中，济州航空计划新增234个国际航班，包括日本航线80班、东南亚航线86班、大中华区航线36班以及大洋洲航线32班，新增座位供应超过4.2万个。 然而，也有观点指出，美国特朗普政府的关税政策、中东地区的以巴冲突、东南亚地区传染病等不利因素，可能成为客流增长的负面因素。

韩国主要电子企业本周起陆续公布第二季度财报，其中最受市场关注的是SK海力士的营业利润能否首次突破9万亿韩元（约合人民币465.16亿元）。此外，面对近期关于高带宽存储器（HBM）市场的悲观预期，SK海力士在公布财报时会如何回应也备受瞩目。与此形成鲜明对比的是，三星电子与LG电子已经发布的初步财报显示，两家公司第二季度营业利润同比缩水近半。 据电子行业22日消息，SK海力士计划24日发布财报，LG电子25日披露第二季度业绩，三星电子的财报发布时间则定在31日。市场预期显示，HBM的强劲销售带动下，SK海力士第二季度营收与营业利润或分别达到20.6109万亿韩元与9.0199万亿韩元，较去年同期分别增长25.5%和64.9%。 如果SK海力士营业利润达到预期，则超过去年第四季度的8.0828万亿韩元，再创历史新高。随着生成式人工智能（AI）的快速发展，HBM需求大增，SK海力士今年第一季度在全球DRAM市场上首次超越三星电子，登上市场份额第一的宝座。 不过，全球投资银行高盛近日下调对SK海力士的投资评级，由“买入”调至“中性”，并预测明年HBM市场可能出现供过于求、价格下跌，导致SK海力士股价暴跌9%。外界预计，SK海力士可能在24日的财报发表上回应这一观点，并就未来市场前景作出说明。 LG电子本月初发布的第二季度初步财报显示，合并营收20.74万亿韩元，营业利润为6391亿韩元，分别较去年同期下降4.4%和46.6%。负责电视等产品的媒体解决方案（MS）部门在需求萎缩、LCD面板价格上涨以及市场竞争加剧下出现亏损。作为主力的家电业务则受到美国10%的普通关税和50%的钢铁相关产品关税的双重打击，盈利能力明显下滑。 三星电子第二季度初步财报显示，营收74万亿韩元，营业利润4.6万亿韩元，同比减幅分别为0.1%和55.9%。设备解决方案（DS）部门向英伟达供应第五代HBM（HBM3E）12层堆叠产品的进度延迟，以及美国限制对华出口HBM和AI芯片，导致业务受到严重冲击。下半年英伟达中国特供AI芯片H20出口限制解除，以及HBM3E产品有望通过英伟达的质量认证，市场对于三星业绩反弹抱有期待。

受美国本土化生产战略推进及市场需求疲软双重因素影响，现代汽车集团对美电动汽车出口大幅减少。随着美国政府计划于今年9月提前终止电动汽车税收抵免政策，业界对下半年市场走势普遍持悲观态度。 韩国汽车移动产业协会（KAMA）于22日发布的统计数据显示，今年1至5月，现代与起亚汽车合计向美国市场出口电动汽车仅7156辆，同比（5.9705万辆）骤降88%。其中，现代汽车出口量为3906辆，同比下降87%；起亚汽车出口3250辆，同比下滑89.1%，创近年同期出口量新低。 现代起亚对美电动汽车出口量自2021年起保持持续增长态势。以1至5月为基准，2021年至2024年出口量分别为4441辆、2.8474万辆、4.6542万辆和5.9705万辆。年度出口总量从2021年的1.9820万辆攀升至2024年的9.2049万辆。然而，今年全年出口量预计难以突破2万辆大关。分析认为，受现代汽车集团在美本土化生产战略的推进，以及当地市场销售增速放缓的双重压力影响导致出口急剧下滑。 据统计，今年上半年现代起亚在美市场共销售电动汽车4.4555万辆，同比下降28%。在美国整体电动汽车销量同比增长5.2%的态势下，现代起亚出现逆势下滑，这是自2021年以来首次在上半年出现销量负增长。业内普遍认为，今年下半年前景更不容乐观。随着特朗普政府推动的《大而美法案》（OBBBA）即将生效，美国现行电动汽车税收抵免政策将提前终止，预计将进一步抑制市场需求。 韩国经济人协会最新报告指出，政策调整可能导致现代汽车集团在美电动汽车年销量至多减少4.5828万辆，营收损失预计达19.55亿美元。引发业界对以现代起亚为核心的电动汽车产业体系稳定性的担忧。事实上，现代汽车蔚山第一工厂第12生产线已于本月16日至21日期间暂时停运。据悉，这已是该生产线今年以来的第五次停工。 汽车行业相关人士表示：“零部件供应商此前基于出口预期进行设备投资，如今计划受阻。特别是未能跟随整车企业进入美国市场的配套厂商，投资回报前景更为黯淡。在当前行业尚未完全走出‘需求低谷’的背景下，出口市场的急剧萎缩无疑使整体形势雪上加霜。”

在全球贸易保护主义日益抬头、地缘政治不确定性持续扩大的背景下，经济合作与发展组织（OECD）成员国普遍对今年下半年经济前景持悲观看法。作为高度依赖外需的开放型经济体，韩国经济界同样面临严峻的外部挑战。 韩国经济人协会（以下简称“韩经协”）3日发布的OECD商业产业咨询委员会（BIAC）《2025经济政策调查》报告显示，全球仅有16%的企业团体对今年下半年经营环境持乐观态度，较去年10月的78%大幅下滑，半年内积极评价比例骤降至五分之一。BIAC是OECD的官方咨询机构，成员覆盖45个国家。本次调查共有36个国家的经济团体参与。 报告指出，贸易壁垒的持续上升已成为企业普遍关注的核心风险。高达97%的受访团体认为，贸易壁垒加剧将对韩国国内生产总值（GDP）产生负面影响。分析认为，随着美国总统特朗普提出调整关税政策和重新审视贸易协定，国际贸易秩序的不确定性进一步加剧，保护主义趋势也随之扩大。 与此同时，全球投资预期大幅下滑。去年调查中，76%的OECD成员国经济团体预计明年投资将温和增长，而今年这一比例骤降至19%；相反，预计投资将温和减少的比例则高达70%。此外，55%的受访团体预测通胀压力将较去年进一步加剧。在物价持续上行的背景下，企业景气和投资信心同步受挫，市场忧虑情绪随之升温。 在影响企业经营的外部因素中，86%的受访团体将地缘政治不确定性视为首要挑战，其次依次为贸易与投资壁垒（66%）、供应链混乱（43%）以及能源价格波动（24%）等。 从内部因素来看，95%的受访团体指出劳动力短缺和技能错配等劳动力市场失衡问题日益突出，亟需政策层面加以应对。BIAC在报告中强调，OECD国家不仅面临长期低增长的风险，还同时遭遇高失业率与人力供给不足并存的结构性瓶颈，政府必须积极推进相关改革措施。 针对全球经济不确定性，OECD成员国需优先关注的政策领域包括国际贸易（93%）、数字政策（58%）以及气候与能源政策协作（53%）等。BIAC指出，全球企业普遍认为，面对贸易壁垒加剧和地缘冲突升级，依靠单一国家的政策难以有效应对，OECD应发挥多边协调作用，引领贸易秩序重建和数字规范制定。 韩经协国际本部长金奉万（音）表示：“美国关税政策尚未明朗，保护主义趋势不断蔓延，加之俄乌战争长期持续及中东地区局势紧张等多重不确定因素叠加，令高度依赖出口的韩国经济面临更大压力。目前内需复苏乏力，正处于政府与企业携手应对外部环境变化、提升经济韧性的关键时期。”

韩国中小企业中央会于本月11日至17日面向3086家中小企业进行问卷调查，并于近日发布的《中小企业景气展望调查》结果显示，尽管非制造业领域呈回暖迹象，但中小企业普遍对7月份经济景气持谨慎态度。具体来看，7月中小企业景气展望指数（SBHI）为76.6，环比下降1.6个点，同比（78）下降1.4个点。SBHI指数以100为基准线，高于该数值表示企业持乐观态度，反之则趋于悲观。 从行业分类来看，制造业与非制造业差异显著。制造业SBHI指数为78.9，环比微降0.9个点；非制造业则为75.7，环比上升2.7个点。在制造业细分领域中，医药品、橡胶及塑料制品等7个行业指数有所提升，但医疗设备、精密仪器及光学仪器等16个行业则出现下滑。非制造业方面，建筑业指数显著上升5.3个点，服务业也增长2.1个点。 从具体经营指标来看，与上月相比，内需销售从74.9降至74.7，但资金状况（74.9→76.3）、出口表现（86.1→87.1）、营业利润（72.6→73.4）均呈改善态势。反之，就业水平指标从96.3降至96.5，显显示出劳动力市场明显承压。从近三年的SBHI平均值来看，制造业方面，出口与原材料指标保持向好趋势，非制造业方面除出口指标外，其他主要经营指标均出现不同程度的下滑。 关于本月中小企业面临的经营困境，“销售不振”以61.4%的占比位居首位，其次为“人工成本上升”（33.3%）、“原材料价格上涨”（27.5%）和“行业竞争加剧”（26.7%）。此外，上月中小企业平均开工率为71%，环比上升0.3个百分点。

据韩国银行（央行）26日发布的6月企业景气调查结果，由于韩国对美出口放缓、地缘政治不确定性加剧以及建筑业低迷等影响，自今年3月起，全产业企业心理指数（CBSI）虽连续上升，但本月以90.2较上月下降0.5个百分点，再次呈下滑趋势。 CBSI是反映企业对整体经济认识的指标，基准值为100，高于100表示企业对经济持乐观预期，低于100则为悲观。 韩国银行经济心理调查组组长李惠英（音）表示，虽然该指数跌幅并不大，但长期低于100，较难视为经济处于良好状态。再因受到美国关税政策变化、新政府实施政策、内需回暖时机变动等多方面影响，需密切关注相互关税豁免期满前的谈判进展及补充预算的执行时间点。 具体来看，制造业CBSI为94.4，因经营状况（-0.7p）与资金周转（-0.4p）等指标恶化，环比下滑0.3个百分点。制造业在今年1月起连续5个月持续上升，但在6月再次迎来下滑。非制造业CBSI为87.4，同样受营收（-0.6p）与盈利性（-0.5p）等疲软指标影响，下降0.7个百分点，时隔四个月再现跌势。 从细分行业来看，制造业中因国际油价上涨导致化工产品行业表现疲软。金属加工行业也因汽车及零部件等需求萎缩而承压明显。受住房建设不振、土木工程订单减少、地方商用不动产交易和租赁市场低迷等因素影响，非制造业中，建筑与房地产行业尤为低迷。此外，艺术、体育等休闲服务业也因高尔夫球场与演出场馆消费者减少受到冲击。 此外，基于BSI计算的消费者动向指数（CSI）6月经济信心指数（ESI）环比上升0.6个点，达到92.8。排除季节因素等的ESI循环变动指数为89.3，下降0.2个百分点。 本次调查于6月11日至18日面向全国3524家企业实施，最终回收有效样本3294家，其中制造业1839家，非制造业1445家。