韩国制造业附加价值增长率预计将在美国关税冲击和中韩竞争加剧的双重压力下放缓。分析认为，虽然服务业本身增速有限，但在制造业走弱的背景下，经济增长的重心正逐步向服务业转移。 韩国国会预算政策处（以下简称“政策处”）17日发布的中期经济展望显示，明年制造业实际附加价值预计增长1.5%，较今年的1.8%下降0.3个百分点。预计上半年增幅为1.6%，下半年将降至1.4%，呈现逐季走低的趋势。政策处分析称，这既反映出美国关税政策影响逐渐显现，也受到国内建筑景气复苏延迟的制约。 半导体行业同样面临价格下行压力。尽管人工智能（AI）带动高性能半导体需求扩大，全球IT市场明年销售额预计增长约8.5%，但预算政策处提醒，如果重演去年第四季度因中国厂商供给增加而引发的价格暴跌，韩国产品价格可能再次承压。 汽车产业前景同样不容乐观。全球汽车需求放缓，加上美国对部分车型征收关税，预计将对韩国汽车出口美国市场产生较大影响。 相较之下，服务业增长预期稳健。明年服务业实际附加价值增长率预计为2%，较今年上升0.6个百分点，略高于制造业的1.5%。人口老龄化推动保健行业需求增加，国际油价趋稳以及国内外游客回升带动运输业扩张，这些因素成为主要支撑。然而，贷款余额增加带来的本息偿还压力可能抑制消费，对服务业增长形成一定拖累。 从中长期来看，服务业的优势预计将持续。预计到2027年，制造业附加价值增速可能回升至2.1%，但2028年和2029年将分别降至1.7%，再次回落至1%后半段。同期，服务业增速预计维持在约2%，持续高于制造业。这表明制造业与服务业增速的逆转并非暂时现象，在制造业低增长固化的背景下，服务业将保持相对稳定的增长态势。 主要经济研究机构也预计，明年韩国经济将更多依赖内需而非出口。韩国开发研究院（KDI）11日发布的经济展望显示，尽管出口增速放缓，但内需有望回升，整体经济预计增长约1.8%。 韩国经济产业研究院经济研究室室长金光石表示：“随着制造业基础向美国转移，对美投资加速推进，国内新设备投资可能受到抑制，制造业价值链的附加价值增速也可能放缓。”他同时指出，有必要通过政策引导，引进海外企业设施并吸引外资进入国内，以稳固制造业发展。

一项调查显示，韩国企业普遍担忧，到2030年，韩国在半导体、造船等十大主力出口产业中的企业竞争力将全面落后于中国。 韩国经济人协会（韩经协）于17日发布的《韩中美日竞争力现状及展望调查报告》显示，在接受调查的200家来自十大出口主力产业的企业中，若以韩国当前竞争力基准值为100，企业预计目前（2025年）中国的企业竞争力达102.2，并预测这一差距将在五年后进一步扩大10.1个百分点，达到112.3。韩经协表示，韩国企业普遍认为企业竞争力已不及中国，且判断未来五年内双方差距将持续拉大。 企业尤其担心，在半导体、显示器、电气电子、汽车及零部件、普通机械、船舶、二次电池、石油化学及石油产品、生物健康等十大核心产业领域，韩国将面临被中国全面超越的局面。 未来五年，中国目前在钢铁（112.7→117.7）、普通机械（108.5→118.8）、二次电池（108.4→119.5）、显示器（106.4→114.3）、汽车及零部件（102.4→114.8）五大产业中已具备的领先优势预计将进一步扩大。而在韩国目前仍保持优势的半导体（99.3→107.1）、电气电子（99.0→113）、船舶（96.7→106.7）、石油化学（96.5→106.2）、生物健康（89.2→100.4）五大产业中，预计也将在2030年前被中国反超。 受访企业同时预测，韩国与美国之间的竞争力差距也将持续扩大（107.2→112.9）。特别是在钢铁领域，预计到2030年，美国竞争力将超越韩国（98.8→100.8）。届时，韩国可能仅在船舶（90）和二次电池（93.4）两个领域仍保持一定优势。 分领域竞争力比较结果显示，中国在价格竞争力和生产效率等方面具有显著优势，而美国则在产品品牌影响力、专业人才储备和核心技术实力等方面领先于韩国。企业认为，制约韩国竞争力提升的主要障碍包括本土产品竞争力下降（21.9%）、外部风险增加（20.4%）、人口结构变化导致内需市场低迷（19.6%）、人工智能（AI）等关键技术领域人才短缺（18.5%），以及劳动市场与企业法规体系落后于竞争国家（11.3%）等问题。 为提升竞争力，政府需提供的支持措施方面，企业呼吁优先推动外部风险最小化（28.7%），构建核心人才培养体系（18%），并通过税制改革、放宽监管、劳动市场灵活化等措施提高经济效率，同时扩大对未来技术研发的投资支持（15.9%）等。

16日，韩国总统李在明在龙山总统府主持召开韩美关税谈判后续民官联合会议，三星电子、现代汽车、SK、LG等大集团掌门人出席会议。

韩国企业数据研究所CEO Score对韩国500家大型企业中已经提交季度报告的339家企业进行今年第三季度业绩调查，并于16日发表报告显示，500强企业销售额同比增幅仅为5.8%，但营业利润实现22.4%的增长。三星电子受益于半导体行业，营业利润规模居首。去年因油价下跌出现亏损的石油化学扭亏为盈，造船、机械及设备行业也录得72.3%的高增长。 数据显示，500家企业第三季度营业利润累计为73.2047万亿韩元（约合人民币3571亿元），较去年同期增加13.4055万亿韩元。营业收入为831.1613万亿韩元，同比增加45.3419万亿韩元。 分企业来看，三星电子和SK海力士盈利规模最为突出。三星电子第三季度营业利润达12.1661万亿韩元，同比增长32.5%；SK海力士则以11.38万亿韩元位列第二，同比激增61.9%，成立以来首次突破10万亿韩元大关。韩国电力公司（5.65万亿韩元）、现代汽车（2.54万亿韩元）、起亚（1.46万亿韩元）、韩华（1.34万亿韩元）等紧随其后。 第三季度营业亏损最大的是三星SDI（-5913亿韩元），随后为韩亚航空（-1977亿韩元）、POSCO E&C（-1947亿韩元）、乐天化学（-1326亿韩元）、HD现代化学（-1031亿韩元）、韩华道达尔能源（-992亿韩元）、德威航空（-955亿韩元）、济州航空（-550亿韩元）、丽川NCC（-423亿韩元）、HYBE（-422亿韩元）。 第三季度营业利润同比增幅最大的企业是SK海力士，同比增长61.9%，三星电子位列第二，增长32.5%。韩国电力公司（2.2558万亿韩元）、韩华集团（8188亿韩元）、GS加德士（7250亿韩元）、SK能源（6719亿韩元）、S-OIL（6441亿韩元）、LG显示器（5116亿韩元）、HD现代石油（4593亿韩元）、韩国投资证券（4518亿韩元）等均实现增长。营业利润下降最多的企业为起亚，同比下降49.2%。HMM同比下降9.7%，现代汽车下降29.1%。 分行业来看，第三季度营业利润同比增幅最高的是石油化学行业（3.39万亿韩元），实现扭亏为盈，造船、机械及设备（72.3%）位列第二。其后依次为，制药（63.6%）、能源（61.1%）、钢铁（42.7%）、证券（42.6%）、IT·电子（41.7%）、服务（30.4%）、流通（29.5%）、建筑·建材（29.2%）、公共企业（11.6%）、保险（9.9%）、食品饮料（2.2%）、生活用品（0.8%）、信贷金融（-0.5%）、商社（-21.5%）、汽车及零部件（-28.4%）、通信（-39.8%）、运输（-69.2%）。

随着动画电影《K-POP：猎魔女团》等韩流热潮持续扩散，韩国消费品在全球范围内引发关注。消费品过去在出口中占比有限，如今足以跻身于政府管理的“15大主要出口品类”。对此，政府正着手制定综合支援计划，将消费品培育为出口新增长动力。 据韩国贸易协会16日发布数据，截至今年9月，农水产品出口累计达到9.26亿美元，同比增长8.1%。若按此趋势发展，全年出口有望达到126亿美元，预计连续五年保持百亿美元水平。 在韩国方便面热潮带动下，紫菜、葡萄、泡菜等出口额均增长。此外，因全球韩餐厅持续扩张，推动酱料类出口增长近10%。受此影响，韩国化妆品去年出口额同比增长20.3%，首次突破百亿美元大关，达102亿美元。今年9月累计出口额已达85亿美元，同比增长15.4%，预计全年出口将刷新历史纪录至117亿美元。 具体来看，出口产品以彩妆和护肤品为主，洗护用品、护发用品、香水及沐浴用品等均受欢迎。尤其去年韩国化妆品对美国出口额超过法国，引起海外媒体关注。此外，药品、生活用品及服装时尚品同期累计出口额分别为81亿美元、67亿美元和17亿美元，与去年基本持平。 韩国出口主要产品长期以半导体、汽车、船舶等B2B（企业间交易）为主，如今消费品已稳步成长为出口中坚产业。尤其食品与化妆品年度出口额双双突破百亿美元，超越韩国产业通商资源部指定的主要品类中的家电（80亿美元）与二次电池（82亿美元），正逐步逼近纺织品（105亿美元）与计算机（132亿美元）的出口规模。 面对全球贸易环境快速变化，政府积极推动出口多元化战略，并展现出强烈扶持意愿。韩国产业部通商交涉本部长吕翰九12日到访Musinsa Standard圣水店时表示，政府将强化消费品的支援体系，从韩流营销、物流、认证到知识产权等方面着力纾解出口企业痛点，推动其成为出口新增长动力。为构建韩国出口新增长引擎，政府计划在年内发布消费品出口扩张方案。

一度面临停产的起亚中国工厂产能利用率开始接近100%，成功实现反弹。业内评价称，在把中国打造成出口基地的同时，攻略中国本土燃油车细分市场的战略取得成效。随着中国电动汽车补贴减少以及中韩关系进入解冻模式，有预测称中国市场的韩国汽车销售可能还会增加。 据起亚13日消息，今年1至9月，起亚中国法人起亚汽车有限公司（KCN）工厂平均产能利用率为98.2%，其中第一季度为91.4%，第二季度为104.1%，第三季度为99%。 这较去年同期的平均产能利用率88.2%上升10个百分点，并与曾经“限韩令”导致工厂面临停产的情况形成鲜明对比。销量也从去年1至9月的15.0533万辆增至18.5307万辆，增长3.4774万辆（22.4%），保持稳健增势。 起亚中国工厂产能利用率反弹的核心因素是出口市场多元化。起亚中国工厂今年生产的18.5307万辆汽车中，有67.8%（12.5674万辆）出口海外，中国本土销售为5.9633万辆（32.2%）。尤其是向中东地区销售4.7957万辆，向拉丁美洲地区销售3.7831万辆，大举攻略北美、西欧以外的新兴市场。 在电动化快速推进的中国本土市场，攻略燃油休闲车（RV）这一细分市场也为业绩增长作出贡献。狮跑（Sportage）今年第三季度销量为4478辆，同比增长56.7%；小型SUV奕跑（KX1）销售5963辆，同比激增384%。在中国本土电动汽车价格竞争加剧的情况下，起亚凭借燃油车技术实力成功扩大销售。 业内人士表示，中国的电动化速度较快，但目前销售的车辆中依旧有一半是燃油车，在电动汽车补贴减少的情况下，确保技术优势明显的燃油车销量是攻略本土市场的关键所在。专家们期待,以最近中韩首脑会谈为契机,韩国产品在中国将再次实现反弹。 韩国产业研究院高级研究员赵哲（音）表示，“萨德”风波后出现的“限韩令”导致韩系汽车在中国销售困难，但增加出口这一方式正在帮助克服危机，以此次中韩首脑会谈为契机，两国关系得到改善，韩国产品销量预计也会增加。

近期，随着韩国综合股价指数（KOSPI）持续强势上行，韩国资本市场呈现出“资金向大盘股集中”趋势。 市场分析机构Leaders Index于11日发布的数据显示，截至本月3日，韩国368家上市大企业合计市值达3030.5万亿韩元（约合人民币14.7万亿元），较年初增加1369万亿韩元，涨幅高达82.4%。 同期，韩国股市整体市值（包括KOSPI、KOSDAQ和KONEX）从2310.9万亿韩元增至3963.1万亿韩元，增长71.5%。其中，三星、SK、现代汽车、LG和HD现代五大集团合计市值占比由年初的45.9%上升至52.2%，上升6.3个百分点，显示出资金加速流向大型集团的趋势。 在人工智能（AI）推动半导体超级周期的背景下，三星电子与SK海力士股价飙升，两大集团合计市值已接近整个市场的40%。 三星集团旗下17家上市公司总市值从503.7万亿韩元增至943.4万亿韩元，增幅达87.3%，市场占比也由21.8%升至23.8%；SK集团旗下21家上市公司市值则从200.3万亿韩元跃升至572.3万亿韩元，暴涨185.7%，市场占比由8.7%飙升至14.4%。 受产业结构变化影响，集团市值排名出现明显调整。其中，现代汽车集团市值跃居第三，取代此前排名第三的LG集团。 值得关注的是，斗山集团新晋进入前十。斗山集团旗下7家上市公司总市值从26.2万亿韩元增至90万亿韩元，激增243.6%，集团排名从第12位跃升至第7位，主要得益于斗山能源与控股公司股价的大幅上涨。 此外，涨幅最大的集团为晓星集团，其11家上市公司市值从7.26万亿韩元增至27.25万亿韩元，增长275.4%，排名从第29位跃升至第15位。相反，HL集团市值下降6.5%，从2.4万亿韩元降至2.24万亿韩元，排名从第46位跌至第56位。 Leaders Index分析指出，产业景气分化导致集团市值排名剧烈波动，掌握半导体、造船、防务、核能、电力等核心产业的集团，正快速崛起为股市新主导力量。

韩美关税安全后续磋商结果文件《联合情况说明资料》（Joint Fact Sheet）发布进程一再推迟，导致韩国汽车行业不确定性持续加剧。尽管双方已就关税问题上达成细节共识，但韩国汽车出口目前仍须承担25%的高额关税，业界普遍担忧关税下调的具体实施时间若进一步延后，将对韩方利益造成不利影响。 据业界11日消息，韩美两国原计划于上月29日于庆州举行的韩国总统李在明与美国总统唐纳德·特朗普首脑会谈后不久共同公布《联合情况说明资料》。据悉，会谈当天双方已就多数细节内容达成一致，并宣布相关文件将在2至3日内公布。然而，截至当前，距离首脑会谈结束已近两周，联合文件仍未发布，韩国车企仍需向美方缴纳25%的汽车出口关税。 自今年7月韩美首次就下调关税达成协议以来，相关措施已推迟三个月未能落实，行业内部疲态日益显现。某整车企业相关负责人表示，尽管政府推动的关税谈判取得了积极进展，业界也对此寄予厚望，但公布时间的不断延迟导致企业负担持续加重。 韩国每月向美国出口汽车规模超过10万辆，关税下调时间越晚，企业所需承担的额外成本就越高。统计数据显示，去年韩国对美国出口汽车总量为143.27万辆，今年前三季度累计出口达100.43万辆，相当于日均约有4000辆韩国汽车被征收高额关税。 现代汽车与起亚今年第三季度分别承担1.8212万亿韩元（约合人民币88.6亿元）与1.234万亿韩元的关税成本。受关税负担加重等因素影响，现代汽车第三季度营业利润同比下降29.2%，起亚则骤降49.2%。 大林大学教授金弼秀（音）指出，对整车企业而言，高关税每延续一天都意味着重大损失，零部件企业所受冲击亦不容忽视。他强调，关税下调措施势在必行，下调关税已是当务之急，应尽快推动相关政策落地，以最大限度减少企业损失。

在中国汽车产业面临产能过剩与恶性竞争日益严峻的形势下，有分析指出，当前困境可能趋于长期化。 韩国汽车研究院于10日发布的报告《中国汽车产业的悖论：内卷》显示，去年中国整车企业年产能达5507万辆，约为本土汽车销量（2690万辆）的两倍。所谓“内卷”，指的是企业之间陷入无意义的内部消耗性竞争，导致整个行业难以实现质量层面的实质性提升。 报告指出，以具备一定规模的企业为统计基准，中国汽车产业去年的平均产能开工率为72.2%。若将统计范围扩展至全体整车制造商，实际产能开工率预计仅在约50%。产能开工率低于75%意味着存在产能过剩问题。供给过剩直接引发整车厂商之间的激烈价格竞争，并导致行业整体利润率持续下滑。 以比亚迪（BYD）为代表的主要电动汽车制造商，平均整车销售价格从2021年的3.1万美元下降至2024年的2.4万美元；整个汽车行业的销售利润率也从2017年的8%大幅降至2024年的4.3%，近乎腰斩。目前，中国约130家本土电动车企中，仅比亚迪、特斯拉中国、理想汽车和吉利汽车四家企业在去年实现盈利。根据全球咨询机构AlixPartners的预测，到2030年，预计仅有约15家中国车企能够在财务层面持续运营。 报告指出，尽管中国政府已着手推动产业重组，但汽车产业的“内卷”态势在短期内难以扭转，甚至可能进一步加剧。报告分析认为，考虑到汽车产业作为高科技产业的重要部分及其市场结构特点，政府在应对当前产业内卷问题时，直接干预的政策空间将相对有限。 此外，地方政府与汽车产业之间存在的利益关联，也被视作产业结构调整过程中的主要障碍。报告强调，如果地方政府出于维持地区经济稳定的考虑，继续通过低息贷款、税收减免等方式扶持本地车企，可能导致部分本应退出的“僵尸企业”持续存在，从而进一步延长中国汽车产业的结构性矛盾。

在内需复苏乏力、消费低迷持续蔓延的背景下，中国电商平台在韩国市场呈现出明显增长势头。随着大量中国制造商品涌入及超低价策略的推广，消费者关注度持续上升，行业对其发展趋势的关注也进一步增强。 根据韩国国家数据处10日发布的《网购动向》数据显示，今年第一至第三季度，自中国的海淘网购规模达到4.6296万亿韩元（约合人民币227亿元）。在假货和安全隐患争议的影响下，第一季度规模为1.2205万亿韩元，第二季度升至1.466万亿韩元，第三季度再次上升至1.9431万亿韩元，同比第一季度增长59.2%。 从年度走势来看，海淘规模自2023年第三季度的1.6433万亿韩元增至2024年的1.9431万亿韩元，今年进一步升至2.1224万亿韩元，两年间累计增长29.15%。其中，自中国的海淘比重持续扩大，虽从2024年第三季度的1.9431万亿韩元有所下降，但今年仍达到1.4141万亿韩元，占总量比例由60.7%升至66.6%。相比之下，自美国的海淘交易额为3479亿韩元，占比由21.3%下降至16.4%。 从商品结构来看，以第三季度数据为基准，整体海淘规模同比增长9.2%，其中服装及时尚类商品增长7.2%，生活及汽车用品增长9.7%。中国电商平台如全球速卖通（AliExpress）、Temu、希音（Shein）等，正以时尚、汽车及生活用品为主力品类，持续加大在韩销售力度。 根据市场调研机构WiseApp·Retail的数据，10月综合购物平台排名显示，Coupang（-0.3%）、11街（-3.6%）、Gmarket（-2.7%）均呈下降趋势，而希音则上涨11%，首次进入前八名。 此外，自去年年初正式进入韩国市场以来，全球速卖通（第2位）、Temu（第3位）等平台的用户吸引力持续上升。以全球速卖通为例，自7月韩国月活跃用户（MAU）突破900万后，截至上月已增至909万，三个月内增加近10万人。 销售额也呈现上升趋势。Temu和希音方面数据显示，今年总交易额（GMV）预计将高于去年。一位业内人士表示：“销售量持续增长，今年的业绩有望超过去年水平。” 随着新世界集团与阿里巴巴国际合资公司的正式成立，业内普遍预计，明年韩国流通市场的竞争将进一步加剧。在消费信心回升乏力的背景下，中国电商平台凭借制造业主导的大量供应和价格优势，其市场影响力有望持续扩大。