韩国经济中的‘滴水效应’与‘分水效应’的辩论
在韩国经济中，‘滴水效应’长期以来是保守派的用语。这个通常被称为‘滴水效应’的概念认为，当大企业成长并获得丰厚利润时，这些利益会流向合作伙伴、社区和消费者。大企业主导的工业化成功经验为这一论点提供了支持。 与之相对的是‘分水效应’，这是进步派的用语。它主张，只有中产阶级和普通民众的消费能力得到保障，经济才能持续增长。文在寅政府的收入主导增长政策就是一个典型例子。滴水效应与分水效应最终反映了‘增长优先’与‘分配优先’之间的长期对立。 滴水效应也曾是制造业的语言。我们习惯于三星、现代汽车和LG等大企业主导的成功模式。随着工业化时代的结束，滴水效应逐渐减弱。然而，韩国经济因久违的‘滴水效应’而再次活跃，而这次的滴水效应并非源于制造业，而是资本市场。 股市的繁荣正是这一现象的体现。每天都有庆祝的香槟和烟花绽放。全球股市中，韩国的KOSPI指数涨幅之快前所未有，似乎即将进入8000点时代。此前令投资者担忧的中东战争，如今在韩国股市中已成为次要因素。因此，股市话题无处不在。在餐馆和街头，大家都在谈论“我的股票涨得很厉害”。无论是老人、年轻人、主妇还是上班族，大家都沉浸在股市中。“如果看到抱着孩子的主妇出现在交易大厅，那就该卖出股票了”的说法如今已不再流行。社交媒体上流传的“瞬间赚了几亿”的梗让许多人感到羡慕。 股市的滴水效应在经济指标中也有所体现。股价飙升的热度正在向实体经济蔓延。韩国银行发布的5月消费者信心指数（CCSI）为106.1，比上月上涨了6.9点，创下自去年6月以来的最大涨幅。当前经济判断指数上涨了15点，达到五年七个月以来的最大增幅。这是半导体出口良好和KOSPI急剧上涨刺激了消费者期待心理的结果。“股票上涨时，消费也会复苏”的资产效应在某种程度上开始显现。 推动股市繁荣的半导体业绩也提升了实际国内总收入（GNI）。今年第一季度，实际国内总收入（GDI）较上季度增长了7.5%，同比增长了12.3%。这一数字同样前所未有。半导体这一“金矿”似乎没有枯竭的迹象，因而股市急剧上涨，现政府的信心也随之高涨。KOSPI指数从2000点徘徊到如今的8000点，足以让人感到自豪。总统的支持率也在60%以上高位运行。 然而……繁荣的温暖并未均匀分布。许多人抱怨“只有汝矣岛是个庆祝的地方”。周边经济状况并不乐观。首先，自营业者依然面临困境。2024年，年均倒闭人数将突破100万，倒闭率维持在9%左右。五大商业银行第一季度个人经营者贷款逾期率也上升至0.78%。房地产市场中，租赁不安的“火种”似乎正在逐渐扩大。 并非所有股市投资者都获得了“大丰收”。在KOSPI突破8000点后，随之而来的急剧下跌使得从20日开始的三天内，反向交易规模达到了3000亿韩元。虽然我们无法确切知道这个数字中有多少散户投资者，但追逐大丰收梦想的部分散户可能正在流泪。 当前的股市显然不是“昙花一现”的繁荣。更多的分析认为这是结构性变化。长期以来被低估的韩国股市重新获得评估无疑是积极的变化，值得欢迎。然而，这一滴水效应尚未充分滋润整个社会。在半导体和资本市场的华丽数字背后，自营业者、内需、债务和高利率的阴影依然浓厚。 政府需要更加关注这一点。股市带来的滴水效应是否能真正促进韩国经济的良性循环，还是仅仅停留在资产市场，留下另一种两极分化和债务后遗症，尚未可知。 因此，金融委员会主席李亿权在21日提出的“包容性金融转型”具有重要意义。青瓦台政策室长金勇范关于“超额税收”利用的国家层面思考也有其合理性。这可以被视为关于如何持续推动股市开始的滴水效应的认真讨论的开始。同时，希望能仔细审视自营业者、房地产以及半导体以外的主力产业的竞争力。 永远不会枯竭的金矿是不存在的。股市中涌现的资金流动何时会停止仍然是个未知数。此时，我们更应倾听被香槟声掩盖的“呼声”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-05-24 01:52:58
