新韩投资证券于14日分析称，为了解决大规模资本流入带来的资本效率下降担忧，三星生命需要具体化超额资本的运用计划，这将是股价重新评估的关键。考虑到三星电子股权价值的上升，2027年的盈利预测上调，目标股价由原来的75万韩元上调至85万韩元，投资评级维持在“买入”。 新韩投资证券的研究员林熙妍表示：“大规模资本流入反而引发了资本效率下降的担忧。如果能够沟通股东回报及超额资本的再投资计划，期待将迎来真正的股价上涨。” 她进一步指出：“三星生命第二季度的控股股东净利润为7377亿韩元，同比增加15.7%，超出我们预估的6720亿韩元和市场共识的6546亿韩元，分别高出9.8%和12.7%。” 关于资本扩张，林研究员表示：“由于三星电子股权价值的上升，资本达到了36万亿韩元，比去年年底增长了70.1%，K-ICS比率也扩大至283%，增加了20个百分点。”她指出，目前正处于制定超额资本的股东回报和再投资等运用方案的阶段，市场对有效资本再配置的期待感依然存在。 她强调：“资本运用战略的具体化将成为重新评估的触发因素。”并假设三星电子特别股息增加，2027年的盈利预测较之前上调了18.5%。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在8月12日发布创纪录业绩的未来资产证券，证券市场的评价却显得谨慎。尽管上半年净利润接近3万亿韩元，但多家证券公司纷纷下调目标股价。 根据8月13日的数据显示，从12日至今，14家发布未来资产证券相关报告的证券公司中，除了NH投资证券、达欧投资证券和 하나证券外，其他11家均下调了目标股价。LS证券的目标股价最低为4万韩元，而友安达证券则提出了7万5000韩元的目标。 未来资产证券在2026年第二季度的合并净利润达1万9052亿韩元，同比增长369.4%，环比增长90.2%。这是证券行业首次连续两个季度净利润超过1万亿韩元。上半年累计净利润也达到2万9072亿韩元，同比增加337.8%。 问题在于，推动业绩增长的核心因素同时也增加了未来业绩的不确定性。未来资产证券在第二季度通过对SpaceX投资资产的评估收益达1万6242亿韩元，占第二季度税前利润2万5287亿韩元的64.2%。如果SpaceX股价下跌，评估损益将反向波动，从而导致业绩波动加大。 实际上，SpaceX股价在7月16日至8月11日期间一直低于135美元的发行价。尽管在6月12日上市后，股价曾连续三天上涨19.22%、19.60%和4.83%，一度超过200美元，但在6月22日却出现了16.43%的急剧下跌，之后波动性加大。 KB证券因此将未来资产证券的控股股东净利润预期下调16.4%，调整为2万9000亿韩元。其持有的SpaceX股权价值约为5万亿韩元的波动性被认为是利润不确定性的因素。分析指出，SpaceX股价每波动10%，税前利润可能会波动约5000亿韩元。 本业在下半年也面临挑战。自7月以来，交易金额减少，市场波动加大，券商收入放缓的可能性增大。三星证券最近根据股价波动加大和国内市场调整，将资本成本从9.4%上调至11.3%，并将可持续ROE从12.2%下调至11.7%。 LS证券的研究员全培胜表示：“SpaceX上市后股价下跌、交易金额减少以及市场波动加大，导致下半年利润规模的缩减是不可避免的。”新韩投资证券的研究员林熙妍也指出：“虽然业绩历史性地好，但净利润的很大一部分来自投资资产的评估损益，因此需要区分常规盈利能力和一次性因素。” 与此同时，未来资产证券当天收盘时较前一交易日上涨1550韩元（4.25%），报收于3万8050韩元。继业绩发布前一天上涨2.82%后，连续两个交易日表现强劲，但与5月6日创下的52周最高价8万7800韩元相比，已减半。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

友信投资证券于8月13日表示，随着东海人工智能数据中心（AIDC）项目的可见性提高，GS伊尼玛的出售所带来的盈利空缺将得到相当程度的弥补，因此将目标股价从原来的3万4000韩元上调至4万8000韩元，投资评级维持“买入”。 友信投资证券研究员柳泰焕表示：“GS集团正在推进在江原道东海北平第二一般工业园区建设1.2GW规模的AI数据中心。”他指出：“为了数据中心业务，GS已建立AI基础设施并将其纳入子公司，计划根据租户需求逐步开发。” 他进一步表示：“假设从2026年底开始，每六个月分阶段开工150MW规模的数据中心，工期为20个月，150MW的建设费用为1.5万亿韩元，营业利润率为8%，那么2027年东海AIDC的相关销售额预计约为1.3万亿韩元，营业利润约为1000亿韩元。” 他评价道：“分阶段开发结构而非一次性开工1.2GW，将降低GS建设的生产能力（CAPA）负担，同时能够确保长期稳定的订单余额，这一点反而是积极的。” 他还提到：“预计GS伊尼玛出售完成后，年销售额9000亿韩元和营业利润1200亿韩元将从合并业绩中剔除。”他认为：“2027年东海AIDC的销售额约为1.3万亿韩元，营业利润约为1000亿韩元，将替代销售额空缺，并在很大程度上弥补营业利润的减少。” 柳研究员表示：“如果后续阶段的开工继续进行，AIDC的盈利贡献将逐渐扩大。”他预测：“考虑到GS伊尼玛出售带来的财务结构改善和金融成本降低，税前利润的盈利空缺将进一步缩小。” 他指出：“然而，随着数据中心在建筑行业内成为主要增长动力，东海AIDC的项目可见性不断提高，因此我们缩小了估值折扣率。”他强调：“将目标市净率（PBR）从原来的0.60倍上调至0.85倍，并将其视为行业内的次优选择。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券在12日表示，基于《天堂经典》的持续销售和下半年《艾尔之光2》的全球发布等新作势头，预计NC将迎来实质性的盈利增长，因此将目标股价从29万元上调至34万元，投资评级维持“买入”。 三星证券研究员吴东焕表示：“《天堂经典》的销售持续回暖，加上手机休闲游戏的销售增长，第二季度销售额较上一季度增长38%，超出市场预期13%。”他还指出：“营业利润也同比增长54%，达到1739亿元，超出市场预期32%，但如果排除一次性《刀剑神域2》在中国的合同金390亿元，则与市场预期相符。” 他进一步表示：“《天堂经典》第二季度的日均销售额为2100万元，比第一季度增长33%，证明了《天堂》知识产权的持续性。”他预计：“7月份《天堂经典》的销售额保持在上一季度的水平，因此第三季度的销售下降幅度预计也仅在10%左右。” 此外，他提到：“第二季度《艾尔之光2》的销售额较上一季度下降47%，为719亿元，但《天堂经典》因销售回暖达到了1885亿元，而手机休闲游戏的销售额因与JustPlay的合作而增长至1697亿元。” 吴研究员表示：“部分新作的发布可能会推迟到2027年，但通过增加额外的发行阵容，计划到明年发布10款新作。”他指出：“今年9月30日《艾尔之光2》的全球发布在即，中国的发布也将比预期提前，因此下半年新作势头依然充足。” 他总结道：“考虑到《天堂经典》销售的长期化以及下半年《艾尔之光2》将开启的新作势头，目标股价上调至34万元。”他认为：“随着传统知识产权销售的扩大和多款非MMO新作的发布战略按计划执行，因盈利下降而受到的估值折扣也将逐渐消除。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星证券在11日表示，CJ CGV通过特别厅、非电影内容以及CGV独家内容等方式，提升了观影体验，因此将目标股价从5300韩元上调至6200韩元。然而，考虑到高额的金融成本等财务负担仍在持续，投资评级维持在“中立”。 三星证券研究员崔敏河表示：“CJ CGV正在通过技术特别厅如ScreenX和4DX，以及CGV独家内容，增强仅在影院才能体验的差异化。”他指出：“技术特别厅的全球扩展和好莱坞大片的接连上映，进一步提升了人们对特别厅的关注。” 他还提到：“在国内外业务中，CJ CGV持续进行亏损门店的关闭等成本效率化，降低固定成本负担，改善业务结构。”他强调：“通过增强技术特别厅的竞争力和网站改版，CJ CGV正专注于提升核心门店的竞争力和盈利能力。” 此外，他指出：“受益于上半年国内票房的良好表现，总部的收入同比增长26%，国内营业亏损规模也从去年同期的483亿韩元大幅缩减至128亿韩元。”他补充道：“越南维持盈利态势，但由于去年《你是我的荣耀》的高基数影响，中国的营业利润转为亏损，印度尼西亚的盈利也出现下滑。” 崔研究员表示：“尽管第二季度营业利润有所改善，净利润也实现了扭亏为盈，但需要考虑到因关闭门店而减少的租赁负债的影响。”他指出：“每季度约500亿韩元的金融成本仍在持续，财务负担依然较高。” 他最后表示：“ScreenX、4DX等特化厅业务的全球扩展，正积极提升相关业务的价值，但由于财务负担的不确定性仍然存在，因此维持投资评级为‘中立’，并在估值时点之前和预测值变更的基础上，将目标股价上调至6200韩元。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在10日表示，롯데웰푸드去年进行的成本结构改善效果开始显现，盈利能力反弹，目标股价由原来的15万韩元上调至16万5000韩元，投资评级维持“买入”。 NH投资证券研究员周英勋表示：“去年进行的成本结构改善的成果开始显现，尽管原材料价格上涨和高汇率压力依然存在，但盈利能力改善的效果更为显著，这也是第二季度业绩良好的原因。” 他进一步指出：“预计下半年盈利能力改善的趋势将持续，认为公司提出的2026年业绩指引，即销售增长率4%至5%、营业利润率4%至6%的实现可行性较高。” 关于第二季度的业绩，他表示：“合并基础上的销售额和营业利润分别为1兆1557亿韩元和647亿韩元，营业利润大幅超出市场共识。在成本结构改善的背景下，销售反弹使盈利能力改善效果得以最大化。” 关于国内业务，他提到：“国内销售额同比增长3.3%，受益于良好的天气，冰淇淋销售有所改善，干果销售的季度增长率也有所扩大。” 周研究员还指出：“海外销售同比增长27.6%，自2022年第四季度以来首次实现20%以上的销售增长，印度和哈萨克斯坦市场的表现尤为突出，推动了整体海外业务的良好发展。” 他补充道：“海外销售的高增长是提升食品饮料企业估值的关键因素，预计将基于此实现企业价值的提升。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

汉华投资证券于6日表示，基于艾比尔在欧洲市场的扩张及化妆品业务的增长，将目标股价从50万元上调至55万元，并维持“买入”评级。 汉华证券研究员韩裕正表示：“第二季度合并营收为7675亿元，营业利润为1906亿元，超出市场预期的营业利润（1781亿元）。虽然部分美国关税退税已被计入，但剩余的退税将在下半年及2027年逐步反映。” 他进一步指出：“由于从Boost Pro到Boost Pro X2的产品换代，美容设备的销售较上季度有所下降，但化妆品销售达到6483亿元，推动了整体增长。在北美，亚马逊会员日和TikTok商店的销售表现良好，线下门店的扩展也在持续，而在欧洲，英国、法国、西班牙、意大利和德国等主要五国的在线直销业务正在迅速扩大。” 他分析道：“第二季度由于会员日的日程变化和地缘政治风险的影响，航空运输成本有所增加，但这被视为应对超额需求的临时成本增加。确保当地安全库存后，成本将有望降低。” 韩研究员表示：“在美国验证过的热销SKU和运营模式正在迅速向欧洲扩展，而欧洲仍处于以五个主要国家为中心的初期扩张阶段，因此还有很大的增长潜力。”他还提到：“公司将2026年的年度指引从原定的营收21000亿元和营业利润率25%上调至30000亿元，营业利润率24%至26%。” 此外，他表示：“第三季度由于会员日效应在第二季度已提前反映，营收增长面临压力，但在第四季度，主要购物活动和渠道、地区扩展的效应将使营收再次实现增长。”他重申了对化妆品行业的首选股票的看法。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新韩投资证券于8月4日表示，鉴于科斯达克市场疲软及半导体行业投资情绪低迷，CMTX的估值已下调，目标股价由原来的20万韩元下调至12万韩元，降幅达40%。不过，预计下半年增长势头将持续，因此维持“买入”评级。 新韩证券研究员崔胜焕表示：“公司仍在按照既定预期实现每季度增长，但市场的估值预期已降低。”他指出：“虽然目标股价下调，但目前股价的12个月前瞻市盈率（PER）为9倍，较同行业公司折价约30%，因此维持买入观点。” CMTX在第二季度实现营收479亿韩元，营业利润156亿韩元，分别同比增长18.6%和13.8%。营业利润率为32.5%，与新韩证券的原有预估大致相符。 营业利润率同比略有下降，分析认为是由于上市前后进行的设备投资和人员招聘导致的成本增加。然而，随着销售增长，成本压力将逐渐得到缓解，预计下半年及全年营业利润率将优于上半年。 新韩证券预计下半年增长势头将进一步扩大。随着对台湾主要客户的量产项目增加及新客户的注册，预计到明年季度营收将持续增长。 在半导体生产设施（Fab）产能扩大的背景下，半导体材料行业整体增长持续，CMTX作为唯一一家向包括国内外在内的全球十大半导体生产设施提供前道工艺的公司，预计将展现出差异化的增长势头。 崔研究员表示：“即使在此次业绩发布后，2027年营业利润超过1000亿韩元的预期没有变化。”他强调：“需要关注中长期业绩增长，而非短期市场环境。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

梅里茨证券于4日表示，因内存价格上涨导致智能手机市场疲软，将派恩美特的目标股价从原来的1万4000韩元下调至1万2000韩元。不过，预计国内和北美客户的折叠屏新产品发布将带来收益，因此当前股价区间被视为增持的良机。 梅里茨证券研究员杨胜洙表示：“考虑到内存价格上涨对智能手机市场的影响，我们将今年和明年折叠面板的出货量预期分别下调了18.2%和30.0%。”他还指出：“根据业绩预期的下调，合理股价为1万2000韩元，投资评级维持在‘买入’。” 他认为，折叠屏市场的增长潜力依然存在。 杨研究员提到：“今年发布的三星Galaxy Z Fold 8的市场反应非常积极。”他预计，三星的折叠屏预售量将创历史新高，并且围绕Fold 8的年折叠屏出货量预期将上调。 他进一步指出：“今年北美智能手机厂商将在9月的发布会上推出首款折叠智能手机，因此可以期待与以往不同的股价走势。”他表示，北美厂商的市场进入将有助于将折叠屏需求扩展到非安卓用户和平板电脑需求层。 他还分析道：“派恩美特是唯一一家能够同时受益于国内和北美客户折叠新产品发布的公司。”他指出，国内客户的收益主要来自金属板内激光蚀刻应用的扩大，市场份额正在恢复，平均销售价格（ASP）也在上升，而北美客户方面，由于成功确保了初期良率，预计将获得更高的市场份额。 他总结道：“从第二季度开始，通过扩大对折叠屏的供应，业绩向上的趋势依然有效。”他认为，派恩美特在折叠屏收入占比高且同时能够受益于国内和北美客户的情况下，当前股价区间是增持的良机。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩华证券表示，考虑到S-Oil今年有望实现历史最高营业利润，目前股价仍被低估，因此将目标股价从20万韩元上调至22万韩元，同时维持“买入”评级。 韩华证券研究员尹在成在4日的报告中指出：“与2018年繁荣期的高点市净率(PBR) 2.5倍相比，目前的估值水平仍然相对保守。” 尹研究员提到，下半年的业绩动能主要来自三个方面：▲润滑油利润扩大 ▲官方销售价格(OSP)持续处于负值 ▲油价稳定。他表示：“下半年的动能主要有三个方面，首先是润滑油的额外利润扩大。卡塔尔壳牌珍珠(GTL)第二期预计将在2027年第一季度末正常投产，因此在此之前润滑油价格的强势是不可避免的。” 他还指出：“确认OSP处于负值阶段，预计9月的OSP将与8月保持相同的负值。”此外，他分析称：“油价的稳定可以通过解除国内价格上限来成为创造更高利润的良好触发因素。” 对于第三季度的业绩展望，尹研究员大幅上调预期。他估计，今年第三季度的营业利润将达到1兆800亿韩元，较之前的4900亿韩元的预估值上调，并且比当前的市场共识（6300亿韩元）高出71%。 此外，他还预计润滑油的营业利润将大幅改善至6800亿韩元，并指出7月韩国的润滑油出口价格较上月上涨17%，出口利润较上月增加29%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。