InGenia Therapeutics在8月18日科斯达克市场上市首日上涨超过7%。 根据韩国交易所的数据，截至下午1时37分，InGenia Therapeutics的股价较前一交易日上涨930韩元（7.75%），报12940韩元。 InGenia Therapeutics的开盘价为10600韩元，低于发行价8.67%。在开盘初期，股价一度跌至9900韩元，较发行价下跌17.50%，但随后成功反弹。 此前，InGenia于7月30日至31日进行的普通投资者公开认购中，竞争率为3.09:1。而在7月20日至24日进行的机构投资者需求预测中，竞争率为50.4:1。因此，最终的发行价确定为公司所提希望范围的下限12000韩元，最终募集资金约为600亿韩元。 InGenia Therapeutics成立于2018年，总部位于美国波士顿，专注于抗体新药的开发，致力于开发针对微血管损伤相关疾病的新药。 InGenia Therapeutics的代表韩相烈表示：“通过科斯达克上市，我们迎来了一个重要的转折点。我们将专注于后续管线的成果，力争在全球市场上证明我们的技术实力，实现与股东的共同成长。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国综合股价指数（KOSPI）在外资买入和半导体股强劲的推动下，开盘上涨超过2%。近期，全球内存半导体股再次显示出强劲的上涨势头，随着对人工智能（AI）数据中心投资和内存供应短缺将长期化的预期不断扩散，三星电子和SK海力士等大型半导体股引领了指数的上涨。 根据韩国交易所的数据，截至上午9时7分，KOSPI上涨148.87点（2.13%），报7126.81点。该指数开盘时上涨149.83点（2.15%），报7127.77点，随后继续保持上涨趋势。 前一晚，纽约股市因中东局势不确定性和国债利率上升的压力普遍下跌。17日（当地时间），纽约证券交易所（NYSE）道琼斯工业平均指数收盘下跌272.63点（0.51%），报53359.78点。标准普尔500指数下跌40.70点（0.52%），报7745.06点，科技股主导的纳斯达克指数下跌84.25点（0.32%），报26644.91点。 由于美国与伊朗的停战谈判前景不明，投资者情绪受到抑制，国际油价和美国长期国债利率也有所上升。30年期国债利率上升至5.31%，创下自2007年6月以来的最高水平。 然而，半导体股依然表现强劲。闪迪（SanDisk）上涨8.88%，美光科技（Micron Technology）上涨4.13%。SK海力士的美国存托股票（ADR）也上涨3.04%，支持了国内市场的半导体投资情绪。 最近，全球内存半导体市场的前景再次改善。随着AI数据中心投资的持续，预计内存供应短缺将持续到2027年以后，这增强了市场对内存行业结构性增长潜力的期待。 当天，证券市场上，外资净买入7356亿韩元，推动了指数的上涨。相反，个人和机构分别净卖出5438亿韩元和1683亿韩元。 在市值前列的股票中，三星电子（上涨3.46%）、SK海力士（上涨6.32%）、SK广场（上涨4.51%）、三星电机（上涨0.19%）、三星生命（上涨2.49%）、三星物产（上涨2.17%）等均上涨。而现代汽车（下跌0.88%）、LG能源解决方案（下跌3.25%）、三星生物制剂（下跌1.42%）、KB金融（下跌1.19%）等则表现疲软。 同一时间，科斯达克指数较前一交易日下跌11.72点（1.36%），报852.93点。该指数开盘时上涨1.94点（0.22%），报866.59点，但因外资卖出转为下跌。 在科斯达克市场上，个人净买入1261亿韩元，而外资和机构分别净卖出910亿韩元和310亿韩元。 在市值前列的股票中，阿尔特基因（Alteogen，下跌3.03%）、生态先锋（EcoPro，下跌3.42%）、生态先锋锂（EcoPro BM，下跌4.80%）、HLB（下跌1.51%）、利诺工业（Reno，下跌3.95%）、ABLBio（下跌3.57%）等均呈下跌趋势，而彩虹机器人（Rainbow Robotics，上涨0.80%）、主成工程（Jusung Engineering，上涨3.09%）、伊欧科技（IoTech，上涨3.47%）等则上涨。 基于对市场的分析，基于金元证券的研究员韩志英表示：“目前KOSPI在外资净卖出停止后出现了方向转变，多数行业的反弹温暖正在扩散，市场内部的体力正在改善。”她还表示：“短期的急剧上涨可能会面临获利回吐的压力，但预计本周整体将保持反弹的连续性。” 她补充道：“上周推动KOSPI急剧上涨的外资净买入仍在继续，在26个行业中，有21个行业录得正收益率，与过去的反弹阶段不同，市场恢复并不单一集中于半导体。如果8月的出口表现得到进一步确认，KOSPI有可能在7000点附近稳固。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受外资买入推动，韩国综合股价指数（KOSPI）上涨超过2%，逼近7000点。科斯达克（KOSDAQ）在盘中一度回落，最终以小幅上涨收盘。两大指数连续五个交易日上涨。 根据14日韩国交易所的数据，KOSPI收盘上涨164.60点（2.42%），报6977.94点。当天指数开盘时上涨182.33点（2.68%），报6995.67点。 当天，证券市场上，个人和机构分别净卖出19847亿韩元和10689亿韩元。外资则独自净买入30384亿韩元。 KOSPI市值前列的股票大多数上涨。现代汽车（8.12%）、三星电机（3.66%）、SK海力士（3.45%）、三星生命（3.26%）、SK广场（3.13%）、三星电子（2.24%）、三星物产（1.10%）、LG能源解决方案（0.82%）、KB金融（0.24%）等均上涨。相反，韩华航空航天（-1.94%）和三星生物制剂（-0.96%）则下跌。 同日，KOSDAQ收盘上涨3.28点（0.38%），报864.65点。该指数开盘时上涨6.70点（0.78%），报868.07点，但在盘中一度回落至845.41点，跌幅达到15.96点（1.85%）。 在KOSDAQ市场上，个人和机构分别净卖出16361亿韩元和10878亿韩元。外资则净买入27552亿韩元。 KOSDAQ市值前列的股票表现不一。以伊欧科技（6.61%）、生态宝（1.75%）、生态宝（1.19%）、彩虹机器人（0.80%）、HLB（0.58%）等为代表的股票上涨，而元益IPS（-2.83%）、ABL生物（-3.00%）、佩普顿（-1.37%）、阿尔特基（-1.10%）、周成工程（-0.84%）、利诺工业（-0.70%）、三千堂制药（-0.21%）等则下跌。 证券界分析认为，外资买入势头支撑了KOSPI的上涨。代信证券研究员李京敏表示：“由于美联储加息忧虑缓解以及内存行业投资情绪改善，KOSPI在盘中突破7000点，但由于连续五个交易日上涨，出现了部分获利了结的卖盘。” 他补充道：“外资连续四个交易日净买入，市场根据各行业的利好消息出现了差异化表现。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国科斯达克上市公司랩지노믹스的股价在去年8月为2560韩元，但截至本月，股价急剧下跌至600韩元左右。业绩不佳等因素拖累了股价。最终，该公司于12日被指定为股价低于标准的管理项目。若在接下来的90天内，股价在45个交易日内未能超过1000韩元，将面临上市废止的风险。为避免这一风险，该公司计划于18日召开临时股东大会，推动5比1的股票合并，并通过修改章程将房地产租赁业务纳入新业务中。 根据加强的上市废止标准，被指定为管理项目的低价股和市值不足的企业共36家，相关股票在13日大幅下跌。分析认为，“管理项目指定=上市废止风险股”的烙印效应影响了投资者的心理。眼下，面临紧急情况的企业正在准备“逃离上市废止”的最后一招。 最大跌幅达28%的上市废止风险股 根据13日韩国交易所的数据，前一天（12日）因股价和市值不足而被指定为管理项目的企业总共有36家，其中包括9家上市公司和27家科斯达克公司。被贴上管理项目标签的这些企业股价在当天开盘时便急剧下跌。 在被指定为管理项目的27家科斯达克上市公司中，有23家的股价较前日下跌，平均跌幅达8.1%。上市废止的担忧逐渐成为现实，投资者的心理迅速冷却。9家上市公司已停止交易。 跌幅最大的股票是노을。노을的股价从12日的656韩元跌至当天的469韩元，跌幅达28.51%。E8也从706韩元跌至551韩元，跌幅为21.95%；SDN则从693韩元跌至555韩元，跌幅为19.91%。우리엔터프라이즈（-18.87%）、이스트에이드（-14.67%）、샤페론（-14.66%）等也均录得两位数的跌幅。 相对而言，股价上涨的股票仅有4只。CMG制药上涨10.18%，收于671韩元；한탑（上涨5.72%）、패션플랫폼（上涨3.19%）、아이스크림에듀（上涨0.11%）等也有所上涨。 股票合并、诉讼等应对措施各不相同 管理项目的指定并不意味着立即上市废止。然而，对于低价股而言，必须在接下来的90天内，45个交易日内将股价提升至1000韩元以上，才能避免上市废止。这并非易事。 因此，在管理项目指定前后，相关企业纷纷采取措施以逃离上市废止。股票合并是其中一种主要手段。제이엠아이和비케이홀딩스于前一天同时决定进行5比1的股票合并，而랩지노믹스计划于18日进行股票合并。在这36家被指定为管理项目的企业中，已有20家决定或实施了股票合并或股票回购。选择同时进行股票合并和回购的企业包括제이엠아이、SDN、옴니시스템、패션플랫폼等4家。 预计将有越来越多的企业采取法律行动。已有部分企业就管理项目指定提起了临时禁令诉讼。韩国交易所内部也在考虑加强相关组织，以应对企业的法律行动。 企业之所以考虑采取法律行动，是因为根据修订后的公司法，董事的忠实义务引发了股东诉讼的担忧。管理项目指定后若导致上市废止，小股东很可能会对管理层提起诉讼。 法律事务所바른的上市废止应对团队律师이형진表示：“在市值标准提升的背景下，管理项目指定企业的应对举措也在增加。对于那些难以满足股价和市值要求的企业，管理项目指定阶段就开始考虑临时禁令申请等法律应对的案例可能会增多。”

韩国交易所于昨日（12日）将36个股票指定为管理种类。这些企业在最近30个交易日内股价未达到1000韩元，或未达到维持上市所需的市值标准。这是上个月实施的修订上市规则后的首次大规模措施。预计这一数字未来可能增加到约100个。长期以来仅停留在口头上的不良企业清退，终于进入了执行阶段。 在此之前，韩国股市，尤其是科斯达克，一直处于“多产少死”的结构中。在过去20年中，1353家企业新上市，但退市的企业仅有415家。结果是什么呢？在同一时期，科斯达克的市值增长了8.6倍，但指数仅上涨了1.6倍。 由于不良企业未被清除，市场承受不了指数的重量。新企业不断涌入，而应当退出的企业却依然存在，投资者在这样的市场中期待合理的收益本就不可能。“韩国折扣”的长期污名与这种结构性问题密切相关。 低价股就是一个象征性案例。股价极低的股票波动性大，容易成为操纵市场的目标，因而在毫无实质的主题下频繁涨跌，给个人投资者带来了损失。这次被指定为管理种类的股票中，曾被提及为南北经济合作主题股的企业也在其中，这并非偶然。与业绩或成长性无关的股票，因一条新闻而剧烈波动，早已侵蚀了市场的信任。此次将市值标准未达标的股票一并清理的措施，可以说是建立最低限度市场规则的工作。 当然，也有担忧的声音。最近，以半导体行业为中心的单一股票杠杆产品吸引了市场资金，导致各个行业的指数普遍大幅下跌。科斯皮在一个多月内下跌超过40%，科斯达克也大约下跌了37%。被列为管理种类的企业中，有些可能会觉得“冤屈”。 然而，这种担忧不应成为动摇制度本身的理由。如果因市场急剧变化而导致某些企业被冤屈，这应通过个别申诉或延期审查等救济程序来补救，而不应削弱“连续45个交易日”这一核心标准。 相反，标准如果放松，企业必然会寻找漏洞，这一点从以往的经验中可见一斑。实际上，这次也已经出现了通过股本合并或减资来规避形式要求的迹象，这一点值得注意。 因此，未来更加重要。监管机构和交易所应继续完善防止通过形式要求满足而“蒙混过关”的措施。如果通过股本合并或减资仅改变股价数字，而实质仍然不变的企业脱离管理种类，那么此次改革将沦为半途而废。 此外，伴随“退市”，也应设立“进入”的门槛。快速清退不良企业的同时，另一边应有具备充分成长性和创新性的企业进入科斯达克，才能建立健康的生态系统。 此次大规模指定管理种类及随之而来的退市程序可能会带来痛苦，但没有痛苦就难以期待新的变化。监管机构应坚定不移地遵循原则，上市公司应将此次机会视为提升业绩和成长性的契机。这是科斯达克迈向健康市场的第一步。

政府将设立专门机构以改善新兴产业和新技术创业风险投资企业的监管。 韩成淑总理在12日于首尔汝矣岛中小企业中央会举行的“中小企业、风险投资、创业监管创新大讨论会”上表示：“为了新兴产业和新技术领域的创业风险投资企业，将在监管合理化委员会下设立创业风险投资监管创新委员会。”她解释道：“该委员会将专门处理创业风险投资方面的监管，以便快速改善。” 她接着指出：“最近，政府宣布了推动韩国大跃进的三大超级项目。”并强调：“这是一个从追赶国家转变为引领变革国家的重要时刻，我们必须齐心协力。”她还表示：“超级项目的成功依赖于中小企业在投资成果持续的生态系统中的重要角色，必须通过此实现大家的共同成长。” 此次大讨论会旨在与相关部门直接讨论阻碍新兴产业进入和中小企业成长的结构性监管问题，政府方面由韩总理及10个相关部门参与，中小企业界则有中小企业中央会会长金基文等100余名中小企业人士出席。讨论会分为三个环节：新兴产业出现的监管问题、中小企业成长的监管改善、各领域建议等，提出了改善监管沙盒、放宽科斯达克市场的进入和退市监管、现实化工业安全卫生管理费等议题。 金基文中小企业中央会会长表示：“中小企业的贷款逾期率达到了2015年以来的最高水平。”他指出：“监管创新是政府在不花一分钱的情况下支持中小企业的最佳制度。”金会长向韩总理建议改善科斯达克退市条件及公共机构分离发包用户材料等主要议题。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

为了改善国内股市的体质，金融监管机构和韩国交易所的退市政策正在加大力度。根据加强的退市标准，股价低于1000韩元的“便士股”以及未满足市值要求（科斯达克200亿韩元）的企业面临大量管理类别指定和退市的危机。截至12日，科斯达克所有上市公司（1820家）中，有9.8%的178家公司因市值不足而面临困境，管理类别的指定将于本月中旬正式开始。 一些中小型上市公司和市场部分人士表示：“在异常的市场情况下（股市暴跌），立即适用标准过于苛刻”，因此要求延长宽限期或放宽制度。然而，投资者对他们的抱怨反应冷淡，普遍认为这是由于自身的失误和放任造成的自作自受。 一些科斯达克小型公司的年销售额仅为3000万韩元，情况惨不忍睹。这些公司在急需上市（IPO）或融资时，往往会通过路演（Deal Roadshow）寻找投资者，展示华丽的未来蓝图。然而，真正获得投资后，上市完成后，他们却像从未发生过一样，停止了企业说明会（IR）。 在过去一年中，科斯达克上市公司中有六成（59.9%，1089家）没有任何证券公司分析报告，市场整体的信息盲区问题严重。市值和销售额较小的公司中，这种“IR灭绝”现象更加明显。平时与投资者沟通的非交易路演（NDR）或公开募股后的企业说明会几乎消失，反而频繁发行可转换债券（CB）和增资，损害了股东价值。 公司网站上连基本的新闻稿或公告计划都没有，公告和IR负责人经常更换，沟通渠道几乎关闭。许多公司在用公司资金进行高尔夫接待和娱乐方面毫不吝啬，却对股东分享最基本的愿景和沟通置之不理。这种将公司资金视为大股东个人财产的道德风险（moral hazard）现象屡见不鲜。 与海外成熟市场相比，科斯达克的现实更加令人失望。在美国市场，即使是亏损企业也会通过积极的电话会议向股东阐述增长路线图。日本则将股东视为不仅仅是投资者的“消费者和忠实客户”，通过向长期持有的股东提供自家产品或服务的优惠券，积极推动股价提升和股东回报。相比之下，我国的低端科斯达克企业不仅没有努力提升股价，反而在抱怨制度苛刻。 韩国交易所为了缓解科斯达克市场的低估和信息不对称，正在考虑推动IR的活跃化和逐步强制化。这种情况下，证券公司分析报告稀缺，企业又闭口不言，导致优质企业和劣质企业无法区分，科斯达克整体被打折的恶性循环持续。 最致命的问题是，退市的损失完全转嫁给了散户投资者。一些通过上市获得投资资金的大股东和管理层，在退市后反而会感到“摆脱了公告义务”，默默松了一口气。这也是市场愤怒的原因之一。 市值不足和股价跌至便士股的原因是显而易见的。在指责制度和诉说委屈之前，首先要问自己：除了为了融资而进行路演，是否曾经向股东展示过未来蓝图并积极沟通过？是否真正努力过提升股价？ 真正的价值提升不是要求放宽制度，而是对股东的最基本责任感和持续沟通的开始。

金学均新英证券研究中心主任于1997年作为分析师进入证券行业，先后在新韩金融投资、韩国投资证券和未来资产大宇证券工作，目前领导新英证券研究中心。他亲历了从外汇危机到全球金融危机，再到新冠疫情后股市暴涨的多个重要时刻。尽管科斯皮市场有所增长，但科斯达克市场却始终未能摆脱低迷状态。那么，如何才能激活科斯达克市场呢？ 金主任强调，首先要恢复市场信任。他指出：“科斯达克的上市公司数量过多，管理不善，信息不对称严重。”他分析道：“成功的科斯达克企业往往转向主板市场，实际上本质上并没有改变，主要是因为市场声誉不佳。” 他表示：“在韩国，冒险投资者只能在科斯达克市场投资并收回资金，科斯达克市场的良好发展将促进首次公开募股（IPO）的增加，但目前存在太多不良企业的‘怀疑’正是科斯达克的困境。”他补充道：“市场成立30年，指数当时为1000，现在在800上下波动，这显然是不合理的。” 关于政府的科斯达克市场振兴政策，他指出：“在制定科斯达克振兴政策之前，首先要将优秀企业与不良企业进行初步区分，认为难以在公开市场上生存的公司应适度分离，必须进行优劣企业的筛选。” 有观点认为，现行的退市标准过于严格。对此，金主任表示：“我认为可以说现在的政策过于苛刻，但为了拯救科斯达克市场，我们必须反思过去30年科斯达克市场的发展。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

中小企业界向政府请求延缓科斯达克上市公司退市市值标准的强化，并要求在韩国土地住宅公社（LH）发包工程中分离发包中小企业生产的材料。 中小企业中央会在12日于汝矣岛KBIZ大厅召开了中小企业、风险投资、初创企业监管创新大讨论会，韩成淑总理、相关部门官员及130余名中小企业界人士出席了此次会议。此次讨论会是应金基文中小企业中央会会长在上个月19日于首尔三清洞总理公馆与韩总理的午餐会上的提议而举行的。 金基文会长在会上向韩总理提出了改善科斯达克退市条件和公共机构公用材料分离发包的主要议题。他表示：“自7月1日起，科斯达克退市条件被强化，但由于近期市场波动，中小企业面临着与业绩或财务状况无关的市值下降或因股价过低而面临退市的风险。对于因市场波动而陷入困境的中小企业，必须筛选出需要救助的企业并制定必要的救助措施。” 关于公用材料的分离发包，他指出：“在LH的民间参与项目中，根据市场渠道支持法可以直接购买中小企业的产品，但由于部门间意见不一致，导致未能进行分离发包。在建筑中小企业面临不景气的情况下，生产360余种公用材料的中小企业的生存受到威胁，因此希望能迅速修订相关规定。” 讨论会分为三个环节：新兴产业出现的监管问题、中小企业发展的监管改善、各领域的建议等。 关于新兴产业的成长，讨论了相关制度缺失或不完善导致的适用监管不明确的问题，以及新兴产业与传统产业的协调方案。提出了改善监管沙盒、制定数字资产产业相关法律法规、整顿人工智能开发的数据监管、建立新旧产业协调机制等建议。 在中小企业监管改善方案方面，讨论了资本市场活跃、地方中小企业培育、公平竞争环境的创建等议题。建议放宽科斯达克市场的进退场监管、改善科斯达克新上市企业的保护性存款惯例、放宽地方产业园区入驻行业的监管、扩大中小企业参与大型项目、引入政府采购项目的付款金额联动制、现实化工业安全卫生管理费用等。 在各领域的建议中，讨论了制造企业、女性企业和小商户在实际操作中遇到的监管困难。提出了激活公用材料中小制造业、女性CEO的怀孕和产假期间创业支持时间（7年）不算入、扩大小商户生计维持的租车车型、对食用大豆的配额关税适用及改善aT独占物量管理体系等建议。未能在现场讨论的25项监管议题将以书面形式提交给政府。 金基文会长表示：“我们的经济在半导体的带动下持续繁荣，上半年出口创下历史新高，大企业也获得了历史最高的利润，但中小企业的贷款逾期率却达到了2015年以来的最高水平，供货的中小企业并未分享成果。” 他进一步指出：“监管创新是政府在不花一分钱的情况下支持中小企业的最佳制度，因此需要积极推进监管创新。”

科斯皮因三星电子等大型半导体股的强劲表现而上涨收盘。尽管开盘时出现下跌，但随后转为上涨，并在盘中突破6400点。相对而言，科斯达克在早盘一度突破870点，但大部分涨幅回吐，最终在平盘附近交易收尾。 根据韩国交易所的数据，科斯皮收盘上涨45.87点（0.73%），报6345.53点。当天指数开盘时下跌59.60点（0.95%），报6240.06点，但在上午转为上涨，盘中最高达到6405.81点，突破6400点。 个人投资者净卖出724亿韩元，而外国投资者和机构分别净买入446亿韩元和319亿韩元。 在市值前列的股票中，三星电子收盘上涨9500韩元（4.13%），报239500韩元。三星电子优先股（4.77%）、SK海力士（0.35%）、三星生物制药（2.55%）、三星生命（3.21%）、三星物产（3.87%）等也均上涨。相反，LG能源解决方案（-3.54%）、汉华航空航天（-4.69%）、KB金融（-2.97%）、三星电机（-0.94%）、现代汽车（-1.23%）等则出现下跌。 科斯达克收盘上涨3.37点（0.39%），报857.84点。当天指数开盘时下跌5.88点（0.69%），报848.59点，随后在上午转为上涨，盘中最高达到875.16点，突破870点，但随后回吐部分涨幅，最终在平盘附近波动。 个人投资者净买入4352亿韩元，而外国投资者和机构分别净卖出3581亿韩元和967亿韩元。 科斯达克市值前列的股票表现不一。主成分工程（12.15%）、元益IPS（6.40%）、HLB（3.07%）、伊奥科技（3.22%）、利诺工业（1.13%）等上涨。相反，阿尔特基（-5.89%）、生态先锋（-3.42%）、生态先锋比姆（-4.36%）、ABL生物（-4.81%）、彩虹机器人（-1.84%）等则下跌。 KB证券研究员林正恩表示：“开盘初科斯达克一度上涨超过2%，但由于三星电子表现强劲，资金流向集中，导致部分涨幅回吐，而科斯皮在外国投资者和机构的共同净买入下小幅上涨。”他还提到：“8月1日至10日的整体出口额为213亿美元，同比增加45%，其中半导体出口额为100亿美元，增长155%，均创下同期最高纪录，半导体整体投资情绪得到改善。” 他补充道：“明天韩国科尔玛、克拉希斯等公司的业绩发布在即，近期表现良好的化妆品和美容设备行业的强势是否会持续值得关注。” 此外，当天在首尔外汇市场，韩元对美元的周交易收盘价（下午3时30分）较前一交易日下跌2.4韩元，报1416.0韩元。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。