NH投资证券在14日表示，基于LG的净现金和稳定的营业收入，预计将扩大中长期股东回报。维持“买入”评级和目标股价为13.5万韩元。 NH投资证券研究员李承荣表示：“截至第二季度，LG拥有1.2万亿韩元的净现金和年均约9000亿韩元的稳定营业收入，预计将扩大中长期股东回报并进行新业务投资。”目前LG的股价相较于净资产价值（NAV）折价45.3%。 预计今年LG的单独营业收入为8994亿韩元，比去年增长1.6%，与去年持平。该研究员认为，考虑到LG的股东回报政策，出售光华门大厦所获得的部分资金将用于股东回报。LG在今年5月已销毁了2.0%的自有股份。 第二季度的业绩也超出了市场预期。LG第二季度的营业收入为2.1396万亿韩元，同比增加19.0%，营业利润为5330亿韩元，增长92.5%。权益法损益为3481亿韩元，增长274.7%。LG化学和LG电子等主要子公司的净利润增长推动了业绩改善。 该研究员分析称：“下半年子公司的业绩恢复将持续，预计年度权益法损益将改善。”不过，合并子公司LG CNS的营业利润因部分项目合同延期和为未来增长动力而增加投资，较去年同期下降9.2%，为1279亿韩元。 新业务投资也将继续进行。LG人工智能研究院最近发布了“K-EXAONE 2.0”。其参数规模从原来的2360亿个扩大至7500亿个，独立人工智能基础模型的二阶段评估结果将在本月公布。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

上个月，韩国股市出现了极大的波动，日内波动幅度达到数百点。尽管三星电子和SK海力士发布了历史最高业绩，但股价却大幅下跌，随后又在一天内反弹。虽然8月的波动幅度有所减小，但市场方向依然难以预测，甚至有人形容股市如同赌桌。 负责市场分析和预测的证券公司研究中心也面临困境，因为他们需要对报告的内容负责。资深的市场专家们如何看待当前的局势，又会给出怎样的预测呢？ 在首尔汝矣岛的总部，记者采访了新英证券研究中心长金学均。他在股市工作了30年，表示：“现在的市场是前所未有的。”他指出，尽管金融市场历史上有过类似的情况，但此次出现的现象是前所未见的。 然而，他认为这种极大的波动并不意味着市场危机。他解释说，人工智能（AI）这一新兴产业带来的增长预期与内存半导体特有的高波动性相结合，形成了一种自然的过程。他进一步指出：“高波动性是新常态。”他建议，与其努力预测市场方向，不如制定能够承受波动性的投资原则，最终的关键在于“耐心”。 “内存半导体历史上股价波动大” 金学均预测，未来高波动性仍将持续。他表示：“三星电子和SK海力士是走在AI前沿的关键企业，内存半导体的股价波动历史上一直较大。”他指出，这两家公司占据了市场总值的50%以上，因此它们的波动将直接影响KOSPI的走势。 当然，波动性并不总是让投资者感到愉快。它可能导致投资者因焦虑而追涨，或因恐惧而止损。然而，金学均强调，波动性本身不必被消极看待。他表示：“在上涨时，价格波动也会偏离平均水平，这也是金融市场所说的波动性，并不意味着好坏。” 最近，市场对半导体龙头股的调整引发了一些人对AI投资周期可能结束的担忧。然而，他认为半导体的结构性增长仍然有效。金学均指出：“SK海力士的股价在过去一年中上涨了近18倍，三星电子也上涨了7倍。”他表示：“如此大幅上涨的股票在调整时通常不会平稳下跌，现在的调整是一个自然过程。” 他还指出，当前内存半导体周期与过去的不同。由于长期供货合同（LTA）的扩大和AI投资的增加，企业的盈利能力比以往更强。金学均表示：“虽然现在有很多担忧，但与过去相比，长期供货合同的增加使得盈利减半的可能性不高。”他认为，企业在获得丰厚利润后也会进行股东回报，因此半导体行业不会崩溃，而是会反弹。不过，他补充道，市场的预期水平已经提高，因此“不会再像上半年那样迅速上涨”。 “目标股价的分歧是自然现象” 最近，围绕三星电子和SK海力士，证券公司对目标股价的预测出现了较大分歧。在股市如过山车般的剧烈波动中，分析师对业绩和估值的看法各异。根据FNGUIDE的数据，三星电子的目标股价最低为30万韩元，最高为65万韩元，证券公司之间的差距达到35万韩元。对此，投资者们质疑：“到底该相信谁的预测？” 然而，金学均对此持积极态度，认为这是健康市场的表现。他表示：“股票市场的生理是，必须有卖家才能有买家。如果我认为可以以更高的价格出售，为什么要低价出售呢？每个人都为自己做出决策，而这正是股票市场的运作方式。” 他进一步指出：“没有人能准确知道未来。”正因为存在不同的预测和逻辑，市场才得以形成。他特别提到：“如果分析师们都一致认为一切顺利，股价就不会形成。”他认为，在有人建议买入、有人建议卖出的情况下，投资者的选择形成了良好的生态。 此次三星电子和SK海力士的业绩发布后，证券公司预测的分歧最终源于对未来的不同看法。他强调：“这是自然现象，因此不应认为意见不合是异常。” “没有稳定的投资，唯有承受” 金学均向寻求“投资解决方案”的投资者建议，最重要的是用“能承受的资金”进行投资。他的哲学是，与其试图预测市场方向，不如制定能够承受波动性的投资原则。他表示：“稳定投资是不存在的。”他强调：“由于无法预知未来，用能承受波动的资金进行投资是绝对重要的。” 他还明确区分了投资与投机。他指出：“首先要购买合理的股票。”他解释说：“评估某项资产的合理价值，并相信以低于该价格的价格购买后会趋于价值的行为是投资，而基于‘会有人以更高的价格购买’的期待进行的行为则是投机。”因此，投资是关注企业的内在价值，而非短期价格波动的行为。 金学均还对股票的本质进行了阐述：“股票本质上并不是在低点买入、高点卖出的一场游戏，而是与企业‘合伙’。”他补充道：“在股票市场中，可能会出现各种情况，但本质上，能够承受波动的人才会赚钱。” 他引用了投资大师查理·芒格的话，表示：“股票市场是没有耐心的人财富转移给有耐心的人的地方。”他认为，长期来看，能够相信并等待优秀企业的人会获得良好的回报。 他还强调了投资者的心态。他表示：“讽刺的是，我们投资是为了致富，但如果不以富人的方式投资，就很难致富。”他比喻道：“就像棒球运动员想要打出本垒打时，肩膀过于紧绷会导致无法击中球一样，放松肩膀是必要的。” “下半年关注的事件包括英伟达、美联储利率、股东回报” 在接下来的四个月中，金学均认为，影响下半年股市的变量包括AI投资的持续性和美国的货币政策。他表示：“人们对AI的整体期待和担忧很大，黄仁勋首席执行官将给出什么样的指导非常重要。” 他接着提到：“其余的则是利率。”他认为：“如果美国联邦储备委员会采取强有力的紧缩政策，股价可能会受到调整。”不过，他指出，由于美国的通货膨胀压力并不过大，经济也没有过热，因此联邦储备委员会采取激进紧缩的可能性不大。 此外，他表示：“三星电子和SK海力士所获得的巨额利润如何用于股东也非常重要。”他补充道：“股东回报的实现程度及其强度将影响股价。” 最后，关于下半年KOSPI的展望，金学均表示：“无法确定目标值，只能判断市场是否被低估或高估。”他认为：“现在的价格似乎相当便宜。”不过，由于市场动力与上半年半导体主导市场的快速上涨有所不同，因此证券界对‘1万点’的预测是否会以相同速度展开，还需要进一步观察。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

关于三星电子将推出大规模股东回报政策的传言正在网络上扩散。 在职场匿名社区“盲盒”上，发布了一篇题为“从三星财务团队听来的股东回报传闻”的帖子。 自称“现代汽车财务总部”的作者A表示：“我想分享上周末与三星财务团队员工喝酒时听到的传闻。” 根据帖子，三星电子预计将在8月公布股东回报政策。A称其规模“创纪录”，并表示“仅今年就可能达到约100万亿韩元”。 A还提到：“主要以分红为主，董事长非常关注舆论，塑造亲民形象也是经过精心策划的。三星的无工会形象受到很大压力，不想被工会左右。” 接着，A提到：“海力士预计将在8月21日或28日公布股东回报政策，规模从今年到明年将达到100万亿韩元，分红6，自家股销毁3，自家股回购（绩效奖金）1。” A表示：“海力士的股东回报目的有两个，首先是为了董事长离婚财产分割的现金保障，其次是为Solidaim上市提供动力。”他补充道：“Solidaim的上市原本计划在股价良好时进行，但由于股价下跌，舆论变得非常不利。董事长让人们购买股票并持有的宣传也比计划提前了。既然要做，也希望比三星电子更受关注。” 最后，A提到：“共同点是不会进行湖南半导体集群建设。将拖延到政府失去力量为止，绩效奖金将尽量减少。” 然而，帖子中提到的“100万亿韩元规模的股东回报”并不是这些企业官方发布的数字。因此，目前尚无法确认此次在线帖子中所称的“100万亿韩元规模”是否会真正公布。特别是帖子中也明确表示该规模为“未定”，因此未来股东回报的规模和方式备受关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KB证券在10日表示，三星电子的目标股价为60万韩元，投资评级维持在“买入”。随着大规模股东回报政策和内存市场的改善，三星电子已进入积极增持的阶段。 KB证券研究总部负责人金东源表示：“即将公布的股东回报政策规模有可能从原定的每年9.8万亿韩元扩大至至少100万亿韩元，最多可达200万亿韩元，这将成为未来股价重新评估的契机。” KB证券预计，三星电子第三季度的营业利润将同比增长817%，达到112万亿韩元，连续四个季度创下历史最高业绩。预计DRAM和NAND闪存的营业利润率分别为83%和71%。 KB证券还预测，内存供应短缺现象将在短期内持续。当前大型科技公司的内存需求满足率仅为60%，由于新生产设施的建设需要超过三年，预计至少在未来三年内将持续供应不足。 金东源表示：“到2027年，三星电子的HBM平均销售价格（ASP）预计将比去年翻一番，HBM4市场份额将达到44%，继续保持第一位。”他评价道：“现在正是确定性买入的阶段。” KB证券预计，今年三星电子的年营业利润将达到381.8万亿韩元，明年将增至575.4万亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士计划在2026年第二季度向每股支付375韩元的现金季度分红，这一消息引发了个人投资者的强烈不满。 根据8月7日金融监督院电子公告系统(DART)的公告，SK海力士决定每股普通股分红375韩元。此次分红的市价分红率为0.02%，总分红金额约为2733亿2480万韩元，分红基准日为8月31日。 分红公告发布后，主要股票社区和投资者纷纷批评称：“尽管业绩创历史新高，股东回报却依然是‘微不足道’。” 尤其是一位投资者表示，基于SK海力士的市值和股价，“即使持有价值10亿韩元的股票，这次季度分红也仅有25万韩元”，并指出“按年计算，分红总额约为1.1万亿韩元，但与预计的员工绩效奖金总额（约20万亿至25万亿韩元）相比，股东回报显得微不足道。” 实际上，网友们也对国内股市股东回报的消极态度进行了讽刺，反应激烈。 在线社区的网友们表示：“即使持有100亿韩元的股票，也只能买一部三星折叠手机”，“看来逃离国内股市是智力游戏”，“股东完全是冤大头”，“市价分红率0.02%实在太低了”，“难怪大家都去美股了”，“果然三星电子更有底蕴”等等。 专家们也指出：“尽管企业创下历史新高的业绩，但如果股东回报率仍然无法与之匹配，那么韩国股市的‘韩国折扣’问题将难以解决。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

科隆工业决定将中期股息提高50%，以提升股东价值。 科隆工业于6日召开董事会，决定将中期股息从现行的600韩元提高至900韩元。 科隆工业在去年5月通过了一项政策，承诺每年向普通股东分配至少1300韩元的股息。该股息政策包括中期股息600韩元和年终股息700韩元及其他，年终股息的发放将根据可用资金和基本股息原则决定。可用资金的上限为年度合并净利润的30%。 此次董事会的决定是为了将公司在今年上半年取得的稳健收益回馈给股东，增幅的规模是基于公司的财务能力和业绩改善情况而定。科隆工业今年第一季度的营业利润同比增长130%，达到619亿韩元，预计第二季度也将继续改善业绩。 为了实现稳定的股东回报，科隆工业自2023年起实施了一项中期股息政策，计划将实际净利润（不包括一次性损益）的20%至40%作为股息支付比例。 此外，科隆工业还积极支持股东行使权利，实施代理投票制度，并自2022年起为外国股东提供韩国交易所的英文公告。去年3月的定期股东大会上，科隆工业引入了电子投票制度，提高了股东行使权利的便利性。 科隆工业相关人士表示：“此次中期股息的增加是为了尽早与扩大后的股东基础分享合并公司的业绩”，并表示“未来将继续实施负责任的股东回报政策和透明的沟通”。 与此同时，随着企业价值提升政策的普及，上市公司的股东回报竞争也愈加激烈。通过扩大股息和回购股份等方式提升股东价值的趋势正在持续。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国投资证券于31日表示，基于内存业务的结构性变化和股东回报政策，将三星电子的目标股价从59万元上调至65万元，涨幅为10.2%。投资评级维持在“买入”。 研究员蔡敏淑表示：“虽然很难预测市场担忧何时会消除，但当前的估值并未充分反映出稳健的业绩、现金创造能力以及明确的股东回报政策的价值。我们需要关注中长期的企业价值，而非短期市场情绪。” 韩国投资证券还根据多年供应合同的扩大和2027年高带宽内存（HBM）价格上涨的可能性，将三星电子2026年和2027年的营业利润预期分别上调3%和7%。预计三星电子将在通用DRAM和闪存市场上，基于生产能力优势，扩大市场份额和盈利能力，同时围绕HBM4增强技术竞争力。此外，基于历史最高业绩所产生的自由现金流（FCF）将有50%用于回馈股东，这一政策也被视为投资吸引力的一部分。 三星电子第二季度的营业收入为171.5万亿韩元，营业利润为89.5万亿韩元，分别比去年同期增长130%和1814%。营业利润超出市场预期5.5%。半导体部门的营业利润为89.2万亿韩元，占公司整体营业利润的99.7%。DRAM和闪存的平均销售价格（ASP）分别比上季度上涨了40%中期和60%后期，预计代工业务在扣除员工绩效奖金相关准备金后也实现了盈利。 内存业务结构向长期供应合同的转变也被积极评价。三星电子与五家主要全球超大规模客户签署了基本为期五年以上的多年合同，并与五家与人工智能（AI）相关的大型客户完成了合同谈判的阶段。 蔡研究员分析称：“多年合同不仅提高了内存业务的稳定性和业绩可见性，还基于客户需求的投资执行，降低了过去的供应过剩风险。我们将平衡HBM和通用DRAM的生产比例，专注于长期供应稳定性和客户合作伙伴关系的增强，而非短期盈利。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

LG电子已完成1000亿韩元规模的自家股票回购，并决定在年内销毁所购股票。同时，公司还决定每股发放500韩元的中期分红，正式启动股东回报计划。 LG电子根据今年1月宣布的1000亿韩元自家股票回购措施，最近与NH投资证券完成了信托合同，并于29日公布了合同解除的结果。 通过信托合同获得的自家股票包括普通股58858.589股和优先股14184股。 所购自家股票将全部在年内销毁，以提升股东价值。自家股票回购后进行销毁，将减少市场流通股票数量，从而改善每股收益（EPS）和每股净资产（BPS）等主要每股收益指标。 此次自家股票回购及销毁是去年底公布的企业价值提升计划的实施部分。LG电子曾表示，未来两年内将推进总额2000亿韩元的股东回报计划。今年和明年将各实施1000亿韩元的股东回报。 LG电子当天经过董事会决议，确定了今年的中期分红时间。基准日为下月13日，支付日期为同月28日。普通股和优先股的分红金额均为每股500韩元，总分红规模约为897亿韩元。 LG电子为了确保股东的稳定现金流和提升股东价值，从2024年起将每股最低分红额定为1000韩元，并将继续实施中期分红。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

KB金融集团在今年上半年创下接近4万亿韩元的历史性业绩。证券子公司的上半年业绩贡献度上升至21%，非银行业务的比重扩大至44%，成为业绩增长的主要动力。KB金融于23日公布，2026年上半年实现净利润38846亿韩元，同比增长13.1%，创下历史最高水平。第二季度净利润为19922亿韩元，较第一季度增长5.3%。这也是季度业绩的历史最高记录。特别是，非银行部门在集团利润中所占的比重增加至44%，显示出各子公司的均衡增长。KB金融表示：“尽管面临汇率、利率上升及地缘政治风险导致的金融市场波动，但在稳定的利息收益基础上，显著增加的手续费收益推动了业绩增长。”推动KB金融业绩增长的主要因素是证券经纪手续费等纯手续费收益。由于上半年KOSPI指数突破9000点，股票投资热情高涨。上半年纯手续费收益为29612亿韩元，同比增长50.6%。特别是在第二季度，纯手续费收益达到16019亿韩元，同比增长17.8%，创下季度最高业绩。利息收益也保持了稳健的业绩。上半年净利息收益为64783亿韩元，同比增长1.7%。然而，第二季度净利息收益因净利息差（NIM）缩小，较上一季度下降5.7%，为27440亿韩元。截至6月底，集团的不良贷款（NPL）比率为0.67%，保持在稳定水平。普通股资本（CET1）比率和BIS资本充足率分别为13.74%和15.91%，均为行业最高水平。各子公司方面，KB国民银行上半年实现净利润22254亿韩元，同比增长1.7%。由于去年同期一次性大规模准备金转入的基数效应消失，利息收益得到稳定管理，资产管理手续费收益有所扩大。KB证券的上半年净利润为7963亿韩元，同比增长135%。在资本市场繁荣的背景下，资产管理等主要部门的收益均有所增长。同期间，KB损害保险实现净利润4788亿韩元，KB国民卡实现净利润2189亿韩元。KB人寿的净利润为1504亿韩元，同比下降20.4%。KB金融当天召开董事会，决定每股1155韩元的季度现金分红，并追加7000亿韩元的自购股票及注销。因此，今年的股东回报规模预计达到37000亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

元大证券于21日表示，预计欧利昂在中国和俄罗斯的业务将稳定增长，且下半年盈利能力将改善，股东回报将进一步扩大，因此将目标股价从原来的15万5000韩元上调至17万2000韩元，增幅约为11.0%。同时，投资评级维持在“买入”，并重新启动了对该公司的覆盖。 元大证券研究员孙贤晶表示：“目前股价的2027年预期市盈率（PER）为9倍，较全球糖果企业的估值有折扣。”她指出，考虑到中国和俄罗斯的稳定增长、下半年盈利能力的改善以及股东回报的增强，因此提出了这一目标股价。 元大证券预计，欧利昂第二季度的合并销售额将达到8961亿韩元，营业利润为1346亿韩元，分别较去年同期增长15.3%和10.8%。这一数据与市场共识相符。尽管中国和俄罗斯的销售表现强劲，且汇率有利于外部增长，但由于中国的渠道扩展成本和越南的成本及促销负担，盈利能力的改善幅度将受到限制。 从国家来看，中国和俄罗斯将成为业绩的主要驱动力。预计中国的销售将通过零食店和电子商务的扩展，销售额将达到3780亿韩元，营业利润为632亿韩元。俄罗斯则受益于派和果冻的销售增长，预计销售额为1050亿韩元，营业利润为170亿韩元，分别较去年同期增长29.9%和75.0%。预计到2027年，特维尔的新工厂建成后，生产能力将扩大至每年7500亿韩元。 预计今年的合并销售额为3兆7821亿韩元，营业利润为6381亿韩元。下半年，主要原材料价格的下降效应将扩大，随着中国和俄罗斯销售的增加，固定成本的杠杆效应将显著提升，预计盈利增长率将再次上升。 对于股息政策，孙研究员也给予了积极评价。她表示：“欧利昂于7月6日宣布了创立以来首次的中期股息，每股1750韩元。”她指出，考虑到满足高股息企业的要求，未来将继续实施股息政策，因此股息扩大的可见性也提高了。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。