KOSPI再次创下历史新高。受三星电子和SK海力士等大型半导体股的推动，KOSPI指数逼近7900点。然而，涨幅主要集中在这两只超大型半导体股上，导致个股表现差异加大，'K字型市场'现象愈发明显。 KOSPI当天收盘报7822.24点，再次刷新历史最高纪录，较前一交易日（7498.00点）上涨324.24点（4.32%）。自3月底的5052.46点以来，短短一个月内上涨超过54%。与去年年底的4214.17点相比，今年以来的涨幅已达到85.62%。 证券界对市场前景持乐观态度。国内证券公司预测KOSPI有可能突破8000点，甚至达到9000点。外资投资银行JP摩根也预测KOSPI可能会超过10000点。 近期的上涨主要由半导体行业引领。尤其是当天，三星电子和SK海力士的股价分别上涨6%和13%。随着对人工智能（AI）半导体需求的预期增加，半导体大型股实际上主导了股市的上涨。 然而，半导体股的集中现象引发了市场的担忧。近期国内股市的上涨趋势显示，市场对三星电子和SK海力士的关注度不断提高。当天，三星电子（包括优先股）、SK海力士和SK广场的市值合计占KOSPI总市值的52%。 根据韩国交易所计算的34个KRX指数中，最近上涨幅度最高的9个指数均包含三星电子和SK海力士。半导体指数以22.98%的涨幅位居第一，第二是价值提升指数，涨幅为22.16%。包含三星电子和SK海力士的指数平均涨幅达到19.45%，而未包含这两只股票的其他指数平均涨幅仅为0.27%。这表明，市场收益率的差异几乎完全取决于是否包含半导体大型股。 在交易量方面，集中现象也十分明显。本月KOSPI的日均交易额为48.4982万亿韩元，较上月的29.555万亿韩元增长了64.1%。相反，日均交易量从9.4718亿股下降至7.7396亿股，减少了18.3%。虽然交易的股票数量减少，但资金集中在特定大型股上，导致交易额大幅增加。 实际上，本月以来，三星电子和SK海力士的日均交易额合计为74.5353万亿韩元，占KOSPI整体交易额的37%。如果再加上三星电子优先股和SK广场，这四只股票的比例将扩大至42%。与上月这四只股票的交易额占比34.6%相比，集中现象更加明显。 市场普遍认为KOSPI仍有进一步上涨的可能性。证券界认为，目前的半导体集中现象可能会持续一段时间，但也有可能逐渐向整个市场扩散。 三星证券研究员金钟敏在最近的报告中指出：“爆炸性的上涨背后是极端的收益率两极分化。”他预测：“未来，半导体上下游、替代能源、物理AI等广泛AI受益股可能会出现轮动。”同时，他表示：“极端集中后，温和的轮动过程可能成为KOSPI再度腾飞的基础。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

负责调查三大特检团队（内乱、金建熙、殉职海兵）的剩余案件的第二次综合特检团队（权昌英特别检察官）于11日迎来了调查开始的第75天。随着最长150天的调查期限进入一半，强制搜查和参考人调查仍在继续，但尚未进入核心嫌疑人新病确保或起诉阶段。特检团队正集中于与‘罗相元笔记本’相关的内乱目的杀人预备阴谋的调查，试图寻找突破口。 特检团队自2月25日成立以来，上周公布了首次调查结果。特检团队对与12·3紧急戒严事件相关的内乱协助及不作为嫌疑的前全北道知事金官英和前济州道知事吴英勋分别作出了无罪和驳回的处理。 金知事的案件是因国革新党举报而根据特检法第2条第1款第3项展开调查，但认为缺乏承认犯罪嫌疑的证据。吴知事的案件则与去年内乱特检调查时相同，认为没有新证据，未进行本案判断便结束。 这两起案件与综合特检正在调查的主要疑点相比，争议相对有限，但得出结论花费了近两个月。法律界内外普遍认为，尽管强制搜查和资料获取仍在进行，但与核心嫌疑人调查和起诉相关的调查成果目前并不明显。 与早期三大特检自成立之初便着手确保尹锡悦前总统和金建熙夫人的核心嫌疑人新病相比，综合特检同样在调查合参谋本部指挥部的内乱同谋疑云及检方对金夫人调查掩盖的疑云，但尚未进入对主要嫌疑人申请拘捕令或提起公诉的阶段。 特检团队在当天的简报中表示，相关调查正在进行中。针对前检察总长沈宇正的内乱重要任务参与及职权滥用妨碍权利行使的嫌疑，继续在国家情报资源管理局光州中心对大检察厅的E-Pros服务器进行强制搜查，同时在大检察厅拒绝提交宪法尊重工作组（TF）资料的情况下，执行了相关资料获取的强制搜查令。 关于德意志汽车股价操控案件调查掩盖的疑云，特检团队也在对当时调查组的检察官进行参考人调查。与金夫人的迪奥包收受疑云相关，大检察厅和法务部也相继进行了强制搜查。 合参谋内乱同谋的疑云也在追踪中。特检团队上周对合参谋相关人员进行了首次嫌疑人调查。关于国军防谍司令部黑名单的疑云，已执行了验证令以确认人事信息数据库（DB）。 最近，特检团队似乎最为集中于与‘罗相元笔记本’相关的调查。6日对延坪岛的设施进行验证后，8日又对首尔冠岳区的设施进行了验证。这些地点在笔记本中被记录为主要人士被捕后的拘留地点。 特检团队表示，通过验证确认这些设施是否具备实际的拘留场所的结构和环境，以证明罗相元前情报司令官的内乱目的杀人预备阴谋的嫌疑。特检团队还将前国防部长金永贤和罗前司令官等人以犯罪团体组织的嫌疑立案，扩大调查范围。 法律界对已因内乱嫌疑被起诉的事实关系增加新嫌疑的实效性意见不一。由于调查范围广泛，提出了在剩余时间内需要选择和集中调查的意见。 此外，特检团队还在调查△首尔阳平高速公路特惠 △统一教远征赌博调查掩盖 △官邸迁移预算非法执行等疑云。预计将于13日对前国土交通部第一次官金吴镇、14日对前总统室总务秘书尹在顺、15日对前总统室秘书长金大基进行职权滥用权利行使嫌疑的调查。然而，事件相关人员的调查和资料获取可能需要相当长的时间，调查长期化的可能性也被提出。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

具允哲副总理兼财政部部长表示，受益于半导体繁荣和出口增长，预计今年韩国经济增长率将超过2%。他对三星电子工会的总罢工表示期待双方能达成圆满协议，并表达了对错失半导体繁荣机会的担忧。 具副总理在11日于政府世宗厅举行的记者见面会上指出：“今年经济增长率预计将超过2%”，并表示“具体超过多少还需观察半导体繁荣程度和中东战争的影响”。他还提到，具体的增长率预测将在6月底发布的‘下半年经济增长战略’中提出。 他对近期的宏观指标给予了积极评价，指出“第一季度GDP（国内生产总值）增长了1.7%，大幅超出市场预期”，并表示“出口在超越日本和意大利后，从全球第七位上升至第五位”。他进一步提到：“第一季度经常账户盈余达733亿美元，显示出我们经济的增长潜力，与2025年第四季度的392亿美元历史最高水平相比，表现良好。” 然而，他强调，面对经济复苏，物价和外部风险的应对更为重要。具副总理指出：“半导体行业和中东战争等不确定性依然存在”，并表示“政府不会因经济指标良好而自满，而是会更加细致地全力应对”。他特别提到：“当前面临的风险因素是物价”，并表示“民生物价将由政府特别管理，通过相关部长会议和工作组等进行细致管理”。 在中东战争影响下，国际油价维持在高位，他将最高价格制度和降低油税作为物价防御手段。具副总理表示：“最高价格制度计划在中东战争稳定之前暂时维持”，并指出“对于囤积居奇的行为，将采取没收等可能措施，同时启动物价稳定法修订，以设立举报奖励和不当得利罚款等有效制裁措施”。他提到，最高价格制度伴随财政负担，未来油价走势和中东局势将是物价政策持续时间的关键变量。 在房地产政策方面，他重申将同时推进供应扩大和需求管理的方针。由于多套房屋者的转让税中征期于9日结束，市场担忧房源被锁定，具副总理表示：“政府基本上在与相关机构协调，以扩大供应”，并指出“在供应未能有效进入市场之前，无法不进行需求管理”。 他进一步表示：“政府的需求管理方案将重点放在无房者购房上”，并强调“房地产政策不再是追求利润，而是要确保居住的稳定性”。 关于三星电子的罢工，具副总理呼吁劳资双方达成圆满协议。他认为，半导体是推动出口和增长率预期的核心动力，劳资冲突可能会对产业复苏造成负担。具副总理表示：“我了解到三星电子的劳资双方正在以中央劳动委员会为中心努力达成协议”，并期待双方能顺利达成共识。他还指出：“在全球都希望从韩国采购半导体芯片的关键时刻，劳资之间的矛盾不应导致错失机会。” 在股市方面，他强调应关注消除短期过热而非低估问题。具副总理表示：“从PBR（市净率）来看，韩国股市仍低于发达国家水平”，并指出“至少到明年，市场已经形成了预购的情况，反映出全球投资者和国内投资者对我们股市潜力的看法”。 关于遗产税改革，他保持谨慎态度。他表示：“关于税制改革，听取了各种意见”，并强调“目前尚未做出决定”。同时，他提到政府持有的NXC物纳股票部分出售的情况，称“物纳的每股价格为553万4000韩元，此次出售以555万8000韩元成交”，并表示“对政府而言，这是一次成功的出售”。政府预计通过此次出售将获得超过1万亿韩元的非税收入，并认为NXC引入海外资金的举措将有助于外汇市场的稳定。 具副总理还就美中领导人会晤前，13日访韩的美国财政部长斯科特·巴森特未能会晤的情况表达了看法。他对部分人提出的“韩国被忽视”说法表示不同意，并指出：“与美国财政部保持着频繁的沟通”。他补充道：“与以往不同，不必仅通过面对面会议进行沟通，副部长之间也会随时交流，了解情况”，并表示“在对美投资方面，产业通商部的金正官部长最近访问了美国，因此与美国的合作良好”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

近期，韩国股市持续上涨，金融监督院开始加强对短期过热和杠杆投资扩大的市场风险管理。金融监督院将对综合金融投资公司的发行票据和综合投资账户（IMA）扩展带来的流动性风险进行预先检查，同时大幅缩短会计审计周期，并加强对形式主义披露的审查，以加速恢复资本市场的信任。 金融监督院资本市场部门副院长黄善五在5月11日于首尔汝矣岛金融监督院举行的资本市场问题简报会上表示：“在市场整体乐观的情况下，仅凭指数上涨并不足以判断市场，必须对潜在风险进行检查。”他还表示：“我们将持续推进制度改进，以促进长期投资文化的建立和市场信任的提升。” 股市突破7000点…警惕过热与短期交易风险 KOSPI指数在去年上涨76%后，今年截至7日又上涨74%。市场上的待投资资金也大幅增加。截至6日，投资者的保证金为130.7万亿韩元，综合资产管理账户（CMA）余额为112.7万亿韩元，股市待投资资金总额达到243.4万亿韩元。KOSPI的日均交易额也从去年的12.4万亿韩元激增至今年1月至4月的29.6万亿韩元。 然而，金融监督院也关注到指数上涨背后潜藏的过热现象。今年截至4月，KOSPI上市公司中有948家，276家股票下跌；而在KOSDAQ上市的1804家公司中，有647家股票也出现下滑。这意味着尽管指数上涨，个股之间的分化加剧。 金融监督院特别指出，个人投资者的短期交易扩展是主要风险因素。由于韩国股市个人投资者占比较高，加之移动交易基础设施发达，短期交易活跃。黄副院长表示：“短期交易不仅会加大市场波动性，还会累积交易成本，侵蚀投资收益率。” 截至今年4月，KOSPI的日均换手率为1.48%，KOSDAQ为2.56%，远高于美国S&P500和日本日经指数的水平。ETF的换手率达到21.58%，创下历史新高。部分期货反向ETF的换手率甚至飙升至70%。 针对预计本月底上市的单一股票杠杆和反向ETF，金融监督院表示已意识到可能带来的波动性。黄副院长表示：“我们将在上市前进行充分的投资者教育，并在上市后持续关注交易模式和动态，制定应对方案。” 信贷融资激增…警告反向交易风险 金融监督院对信贷融资的增长表示担忧。截至今年4月底，信贷融资占市值的比例为0.58%，为近五年来的最低水平，但绝对规模却在迅速增加。 信贷融资余额从去年年底的27.3万亿韩元增加至今年4月底的35.7万亿韩元，增加超过8万亿韩元。3月份由于中东战争的影响，股市大幅下跌时，反向交易金额一度飙升至1084亿韩元，是去年日均反向交易规模的22倍。 黄副院长指出：“信贷融资是利用借款进行投资，因此如果股价下跌，反向交易将导致投资损失扩大。”他强调：“投资者需要充分考虑损失风险和反向交易风险，在能够承受损失的范围内进行投资。” 金融监督院将检查各证券公司的风险管理现状和信贷融资余额的变化，并在必要时采取预防措施以确保市场稳定。 发行票据与IMA扩展…共同管理流动性风险 金融监督院还公布了针对综合金融投资公司发行票据和IMA扩展带来的风险管理加强方案。发行票据的融资余额从2020年底的15.6万亿韩元增加至今年3月底的54.4万亿韩元。去年年底引入的IMA也增长至2.9万亿韩元。 金融监督院认为，短期融资的发行票据资金被运用于企业融资等长期资产，可能导致到期错配问题。IMA也有本金保全的义务，因此在投资资产出现问题时可能影响综合金融投资公司的健康。 黄副院长表示：“综合金融投资公司可以通过发行票据或IMA融资，但必须投资于难以收回资金的企业融资，因此流动性问题不容忽视。”他补充道：“虽然需要提供风险资本，但如果出现到期错配导致流动性危机，必须共同关注。” 目前，金融监督院对发行票据和IMA分别要求维持超过100%的流动性比例，并指导进行危机情况分析和紧急资金筹措计划的制定。未来还计划通过调整NCR风险值等资本监管改革，促使集中于房地产的证券公司资金向生产性金融转移。 黄副院长表示：“截至3月底，发行票据7家公司的流动性比例为115%，发行票据本身的流动性比例为163%，目前并无大问题。”他强调：“提到的当前问题是为了提前应对。” “会计舞弊必将被查出…大幅缩短审计周期” 在会计审计方面，金融监督院提出了早期淘汰不良企业和加强会计透明度的核心任务。金融监督院计划在今年内制定中长期路线图，将KOSPI的审计周期缩短至10年，KOSDAQ缩短至5年。首先将推动对KOSPI200企业实施10年的审计周期。 目前，对国内上市公司进行一次审计平均需要20年。美国对所有上市公司进行审计的周期为3年，英国FTSE350企业为5年。 对出现不良迹象的企业的审查对象也将比去年增加30%以上。将对接近管理类别指定条件或持续经营不确定性的企业进行预先的精密审查，并启动会计、调查、披露部门的联合应对机制。 黄副院长提到，上市公司退市条件的加强可能会增加财务造假的动机。他表示：“会计基本上与上市退市相关，销售额标准将促使企业在很大程度上进行销售虚增。”他还表示：“关于市值条件不足的问题，我们也在关注可能会有提升市值的尝试，并进行集中监测。” “形式主义的披露不可接受…加强保护股东权益” 金融监督院还提出了加强披露审查和DART改进方案。将对披露格式进行改进，并同时改善金融监督院电子披露系统DART的功能，以提高普通股东的权益保护和披露信息的利用度。 去年公司法的修订引入了股东忠实义务，但金融监督院认为部分企业未能充分反映这一宗旨，形式主义地进行披露。实际上，金融监督院已对某些企业在组织重组相关披露中未具体说明特别委员会讨论内容或股东沟通计划等情况发出了更正命令。 黄副院长表示：“我们将加强对企业理解修订公司法宗旨并撰写相关披露文件的指导。” 最近，关于汉华解决方案增资证券申报书的更正命令也是同样的原因。黄副院长表示：“确保投资者作出投资判断所需的信息充分及时是我们的目标。”他指出：“流动性风险的具体内容、增资以外的资金筹措手段的可能性、业绩改善前景的依据等被认为不足，因此要求更正命令。” ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

三星物产因三星电子持股价值上升及对核电项目的承接预期，股价在盘中大幅上涨7%。 根据韩国交易所的数据，截至11日下午2时4分，三星物产在证券市场的交易价格为454,500韩元，较前一交易日上涨32,000韩元（7.57%）。 此前，证券界基于三星物产持有的三星电子股份价值上升，以及核电、太阳能项目和子公司投资价值的提升，调高了目标股价。 当天，哈那证券维持对三星物产的投资评级为“买入”，并将目标股价从40万韩元上调至60万韩元。 哈那证券研究员金承俊表示：“尽管最近一周股价大幅上涨，但三星物产的估值仍然较低。”他指出：“如果考虑当前三星电子的股价，市净率（PBR）约为0.7倍。” 他进一步强调：“考虑到核电、太阳能及子公司投资的溢价，建议买入三星物产。” 金研究员还表示：“0.7倍的市净率远低于其他控股公司（SK 1.3倍，SK Square 3.1倍，斗山 17.3倍，CJ 1.4倍），与市值超过10万亿韩元的建筑公司（现代建设 2.1倍，三星E&A 2.4倍，大宇建设 3.6倍）相比也较低。” 他补充道：“今年每季度利润持续增长，半导体投资加速带来的收入增长预期，核电项目的推进，乐美雅的订单增长，以及美国太阳能运营项目（IPP项目）的叙事都为估值提供了溢价。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

日本股市的主导权正在发生变化。曾经占据市值前列的汽车和通信行业，现已被受益于人工智能（AI）需求增长的半导体行业，以及在利率上升阶段受益的银行和资源权益丰富的综合商社所取代。 11日东京股市，日经225指数收盘下跌226.81点（0.36%），报62486.84点。当天指数开盘于63203.44点，盘中一度上涨至63385.04点，但随后因获利回吐而回落至62437.20点，失去了上涨幅度。前一交易日（7日）创下历史新高后，市场面临高位压力。 根据《日本经济新闻》的报道，截至8日，日本股市市值超过10万亿日元（约合93万亿9000亿元）的企业数量增至27家，比去年年底增加了4家。4月中旬曾一度达到30家。日本股市代表性的大型企业数量在增加，行业重心也从汽车转向半导体、银行和综合商社。 最显著的变化发生在半导体领域。截止8日，东芝控股的市值为24万2000亿日元，自2024年12月上市以来，公开价格7843亿日元在约一年半内增长了30倍以上。市值排名也从去年年底的第43位跃升至第5位，超越了日立制作所、基恩斯等大型制造企业。由于AI需求推动NAND闪存价格急剧上涨，2026财年的盈利预期大幅上调。投资于美国OpenAI的软银集团、半导体制造设备公司东京电子和先进测试等AI和半导体相关企业占据了前十名中的四个。 银行股的复苏也十分明显。三大巨型银行，包括三菱UFJ金融集团，2025年时隔约20年市值均突破10万亿日元。在通缩阶段，利率上升曾是负担，如今却转变为改善盈利的因素，市场对其估值也随之改变。三菱商社等综合商社在通货膨胀和资源价格波动的背景下，逐渐提升了市场存在感，市值排名也随之上升。 从通缩到通胀 《日本经济新闻》指出，这一变化的背景在于物价上涨。Commons投资信托的社长伊井哲郎表示：“日本经济的基调从通缩（经济衰退中物价下跌）转向通胀，这是一个重要的转折。”长期的通缩阶段结束后，企业更容易将成本上升和需求增长反映在价格上，这通过销售和盈利的扩展预期推动了股价上涨。随着AI投资带动需求强劲，半导体股的销售价格上涨和业绩急剧增长，成为通胀与股价上涨相结合的典型案例。 然而，曾经代表日本股市的汽车股如今的存在感已不如往昔。丰田汽车的市值为46万亿日元，仍保持第一，但与软银及三菱UFJ金融集团等第二位的差距正在逐渐缩小。丰田在2026财年（2026年4月~2027年3月）的业绩预期显示连续三年净利润下降，市场失望情绪导致抛售，股价在8日的股市中跌至年内最低点。丰田、本田、日产等日本汽车三家的市盈率（PBR）均低于1倍。东京股市指数（TOPIX）中汽车行业的占比也降至5.3%，在过去一年中下降了2个百分点，创下2000年以来的最低水平。 不过，《日本经济新闻》指出，此次市值格局的变化并不意味着日本股市地位的恢复。过去一年，按美元计算的市值增长率，美国股市为30.9%，全球整体为30.8%，而日本仅为26.0%。全球市值前100家公司中，仅有丰田、软银集团和三菱UFJ金融集团三家日本企业，较十年前的四家有所减少。截止4月底，MSCI全球指数（ACWI）中日本的占比为5%，低于十年前的7.7%。

斗山燃料电池因北美数据中心需求扩大，股价在盘中上涨超过12%，创下历史新高。 根据韩国交易所的数据，截至下午1时53分，斗山燃料电池的股价上涨了1万700韩元（12.40%），交易价格为9万7000韩元。盘中一度上涨至10万3800韩元，创下历史最高价。 证券分析师表示，北美数据中心对磷酸铁锂燃料电池（PAFC）的需求增加，以及固体氧化物燃料电池（SOFC）电池堆出口的预期，推动了股价的上涨。 KB证券研究员郑惠贞表示：“北美市场对数据中心的PAFC需求似乎比之前预期的更强，同时SOFC电池堆的出口也将很快可见。”她还提到：“考虑到目前与多家客户正在进行北美数据中心的新订单谈判，预计上半年将有更多订单。” 业绩改善的预期也在增加。斗山燃料电池今年第一季度的初步营业收入为1448亿韩元，同比增长45.2%。尽管营业亏损为13亿韩元，仍大幅超出市场预期。这主要得益于去年获得的国内清洁氢发电强制项目（CHPS）销售增长以及海昌源项目SOFC交付的影响。 郑研究员指出：“虽然SOFC部门的准备金回收和废电极销售收益等一次性因素也有所反映，但北美数据中心需求的扩大将成为中长期的增长动力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

汉华海洋的股价上涨超过3%。由于近期从非洲和欧洲船东处获得了一系列大规模船舶建造合同，投资者情绪得到了反映。 根据韩国交易所的数据，截至今天下午1时46分，汉华海洋的股价较前一交易日上涨3.17%（4000韩元），交易价格为130,100韩元。 汉华海洋在今天的公告中表示，已从欧洲地区的船东处获得了一艘LNGC（液化天然气运输船）的订单。此次合同金额约为3632亿韩元，约占去年合并财务报表营业收入的2.8%。 这是去年曾订购7艘LNG运输船的船东的追加订单，汉华海洋预计将在2029年6月15日之前交付该船舶。 汉华海洋相关人士表示：“由于同规格船舶的连续建造，设计、采购和生产效率将得到提高，预计将有助于稳定盈利能力。” 在此之前，汉华海洋于4日与非洲地区的船东签署了3艘VLAC（超大型氨气运输船）的建造合同。该合同金额约为5074亿韩元，占营业收入的4.0%。合同预计于2030年1月15日结束，两个合同均采用根据工程进度收款的方式。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK海力士的股价在交易中首次突破190万元。由于对人工智能（AI）半导体需求扩大的预期，外资和机构资金的集中流入被认为是主要原因。 根据韩国交易所的数据，11日上午10时58分，SK海力士的股价较前一交易日上涨20万9000元（12.40%），达到189万5000元。在交易中，股价一度触及190万元，再次创下历史新高。其市值已达到1350兆5709亿元。 市场分析认为，围绕高带宽内存（HBM）的AI半导体投资持续扩大，业绩预期也随之增强。尤其是全球大型科技公司在AI基础设施投资上的竞争加剧，使得作为英伟达供应链核心企业的SK海力士受到买盘的集中。 半导体大型股的投资情绪也有所扩散。三星电子在同一时间上涨7.26%，交易价格为28万8000元，其市值统计为1683兆7282亿元。 三星电子与SK海力士两只股票的市值合计约为3034兆元。这两家半导体巨头被认为在推动韩国股市的上涨中发挥了重要作用。 此外，今日的上涨趋势似乎受到周末纽约股市上涨的影响。由于对先前谈判达成协议的期待以及超出预期的就业数据，股市收盘上涨。上周末，以科技股为主的纳斯达克指数上涨440.88点（1.71%），收于26247.08点。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着医疗人工智能（AI）市场的快速增长，行业领先者鲁尼特和ビュー诺今年面临着业绩考验。尽管市场上相关许可数量急剧增加，但领先企业的财务稳定性和海外业务的成果仍然不确定。根据5月11日食品药品安全处的资料，基于AI的软件医疗器械的许可、认证和申报数量在2023年为62件，2024年为108件，2025年为157件，三年内增长了2.5倍。与2018年的4件、2019年的13件和2020年的50件相比，这表明临床应用已开始全面展开。今年第一季度又增加了55件，增长势头持续。在市场快速增长的背景下，鲁尼特和ビュー诺分别面临财务风险和海外许可失败，导致商业化速度和现金流成为今年的最大挑战。鲁尼特去年实现831亿韩元的年销售额，创下历史最高纪录，并设定了今年超过800亿韩元的销售目标。公司以2027年实现盈利为目标，通过扩大全球合作伙伴关系和根据使用量按月收费的订阅型（SaaS）高利润产品来创造收益结构。尽管近期出现财务风险问题，但通过成功的增资，缓解了不安。鲁尼特在2115亿韩元规模的增资中，原股东认购率达到104.7%，基本完成了资本筹集，增强了财务稳定性的预期。公司表示，收购Bolpara后减轻了借款负担的基础已建立。市场对鲁尼特今年实现盈利的可能性充满关注。对于ビュー诺而言，去年销售额为348亿韩元，营业亏损49亿韩元，虽然规模有所增长，但亏损减少。然而，作为进军美国市场的关键产品“ビューノメド深卡斯”在FDA 510(k)中被判定为等同性不足，面临变数。ビュー诺表示将加强临床和性能资料，重新申请，但原定的时间表已被打乱。尤其是此次结果使得2027财年NTAP的进入时机几乎失去。由于FDA的许可与美国公共保险的进入相互关联，支付补偿的时间延迟将不可避免地减缓业务扩展的速度。ビュー诺在准备重新申请的同时，向欧洲和中东市场多元化，但今年深卡斯的成果预计将成为企业价值的分水岭。ビュー诺的代表李艺河在4日的在线官网上表示：“此次FDA的决定并未否定深卡斯的核心技术或临床价值。”他进一步解释道：“这被解读为要求证明与现有产品的等同性”，并强调：“通过此次过程，我们确认了美国市场的临床标准和期望水平，计划迅速整理临床资料，重新申请许可。”尽管李代表的解释，但由于FDA未能批准的消息，ビュー诺的股价持续暴跌。在4日FDA认证结果公布后，股价大幅下跌超过20%，截至11日早上10时15分，股价为12240韩元，在短短一周内下跌约30%，持续走低。业内人士分析称：“鲁尼特需要在资本扩充的基础上证明盈利转型，而ビュー诺则需要通过美国许可的再挑战和NTAP的重新设计，重新建立增长故事。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。