韩国经历12·3紧急戒严事态和前总统尹锡悦遭罢免后，通过提前举行大选成立的李在明政府，在绝不让反民主事件重演的信念驱动下，把“清算与改革”视为宿命般的历史任务，在过去半年间同步推进调查与制度改革。 其中，大型调查团队组成的“三大特检”（内乱、金建希、殉职海兵）担纲调查前线。尤其是赵垠奭内乱特检，对在争议中获释的前总统尹锡悦以滥用职权等嫌疑重新拘捕并追加起诉，另以内乱嫌疑陆续起诉前总理韩德洙、前行政安全部长官李祥敏等人，同时就外患疑案起诉尹锡悦及前国防部长官金龙显等。然而，针对当时执政党国民力量党涉嫌阻挠戒严解除表决的调查，在对议员秋庆镐的拘捕令遭法院驳回后暂时放缓。 负责调查尹锡悦夫人金建希各种不当行为的闵中基特检，深入追查德意志汽车股价操纵、明泰均公推干预、建真法师·统一教请托等疑案，对金建希实施拘捕起诉，并把调查范围扩大至尹锡悦的共谋嫌疑。调查海军陆战队蔡上兵殉职事件外压与隐瞒的李明铉特检则确认所谓“VIP震怒传闻”实情，最终起诉尹锡悦等33人，宣布结束调查，但对“营救游说”等部分疑点未能完全查明。 在制度层面，政府围绕人事清洗与制度改革双线推进。李在明为推动对深度卷入戒严事态的国军体系进行改革，自5·16军事政变以来时隔64年首次任命非军人出身的安圭伯担任国防部长官。安圭伯上任后立即更换全部四星上将，大规模调整军方高层，并推动反间谍司令部改组等国防改革措施。 政府同时还对“尹锡悦系”检察体系开刀。共同民主党在9月通过《政府组织法》修正案，废除检察院直接侦查功能，调整为仅负责起诉与公诉维持的公诉厅。担任法务部长官的李在明长期政治盟友郑成湖则通过大规模检察高层人事调动引领检察内部改革。此外，政府成立“尊重宪法政府创新专项小组”，试图清除调查未能触及的政府组织内部戒严残留。 如果说过去半年的工作基本完成清算与改革的底层构架，接下来则会进入需要更加精细化和制度化的深化阶段。如何在“尊重宪法政府创新专项小组”等行动中避免外界担忧的人权侵害，实现“仅切除病灶的精密外科手术”，成为改革能否延续的关键。确保权力机关政治介入不再重演，同时维持既有国家安保与治安能力，也成为制度设计的考验。 初期推进改革过程中的党政分歧可能会重新浮现，因此维持协调与共识以保持动力依旧属于重要课题。与此同时，随着特检调查指向包括首尔市长吴世勋在内的国民力量党政治人物而引发强烈反弹，如何在改革推进与在野党关系处理中实现国民统合，也是未来一段时期的重大变量。

一年前，韩国突然爆发前所未有的政治危机，在政治权力冲突急剧升级的背景下，尹锡悦政府宣布进入全国紧急戒严状态。军队进入主要行政据点，政治体系几乎陷入瘫痪，社会与经济秩序面临严重混乱风险。国际社会高度警惕，海外资本密切观望，韩国经济如同“风前残烛”，濒临信用体系全面崩溃的边缘。 韩国国会随即召开全体会议解除戒严，并通过对尹锡悦的弹劾案。今年4月4日，宪法法院裁定通过弹劾，正式罢免尹锡悦的总统职务。在震撼全球的紧急戒严事件中，韩国经济一度陷入险境，但随着政治混乱逐渐平息，依靠半导体景气回升和消费复苏等动力，韩国正在尝试再次实现经济腾飞。 李在明在戒严事件7个月后就任总统，把扩张性的财政政策以及以人工智能（AI）、生物产业等未来新兴产业为核心的创新经济，作为主要增长战略。韩国必须借此跨越老龄化等结构难题，以及中美竞争导致的全球贸易与经济安全格局变化，从中寻找新的发展机遇。 戒严事件导致韩国多年以来苦心建立的国际信用面临坍塌危机。国家信用评级一旦下降，则会引发连锁反应，对金融市场和国民经济造成巨大冲击。戒严在宣布之后随即解除，但国际信用评级机构却接连发出警告，对韩国经济保持谨慎态度毫不放松。 戒严造成的冲击也显著体现在经济指标上。今年第一季度韩国实际GDP增长率环比降至-0.2%，主要受到消费心理恶化影响。美元兑韩元汇率剧烈波动，从戒严当日下午收盘1402.9韩元攀升至去年底及今年初的1470韩元以上。国会就弹劾对峙期间的去年12月9日，韩国综合股价指数（KOSPI）盘中跌至2360.18点，为约13个月以来低位。 随着宪法法院宣判罢免总统，韩国经济在政治不确定性中迎来转折。5月总统席位空缺期间与7月新政府成立后推出的两轮合计约45万亿韩元追加预算，为内需复苏提供支撑。其中，第二次追加预算中的约12万亿韩元“民生恢复消费券”使用期限临近，近期零售销售额指数环比上升3.5%，时隔三个月实现反弹。 半导体热潮叠加AI政策推动投资意愿增强。半导体需求预期增长以及中美贸易谈判缓和推动KOSPI首次突破4000点，三星电子与SK海力士等股价创新高。韩国经济增长率在第二季度回升至0.7%，第三季度进一步上升至1.2%（初步数据）。韩国银行（央行）分别上调今年与明年经济增长预期至1%和1.8%。 在新旧政府交替的国政空白期间，韩国也承受到来自美国的关税压力。李在明上任后紧急推进谈判，最终在亚太经合组织（APEC）领导人非正式会议期间与美国达成协议，对美国进行2000亿美元现金投资和1500亿美元造船合作投资，以此换取汽车等主要产业关税从25%降至15%。 戒严对韩国经济带来的冲击已经逐渐消散，但房地产依旧是一大难题。6·27贷款调控与10·15调控区域扩大政策陆续出台，但全租房价一个月内上涨超过2%，首尔公寓价格创下5年2个月以来最大涨幅，市场依旧紧张。 此外，特朗普第二任期的贸易政策与居高不下的汇率也是新的挑战。专家认为美元强势可能持续，高汇率有利于出口，但韩国产业结构依赖进口材料加工供应出口企业，因此中小企业的困难可能加剧，需要增强中小企业与大型企业的谈判优势，并扩大政策金融支持。 明知大学经济学教授禹硕振（音）指出，紧急戒严引发的动荡一度令市场波动和消费信心下降，但最终对经济的实质影响相对有限。相比之下，特朗普第二任期政府的政策不确定性对韩国经济的冲击更为深远，因此需要持续关注外部环境变化，采取前瞻政策和风险管理措施，确保经济稳健运行。

“12·3紧急戒严”发生后的过去一年内，被指控为“内乱头目”的前总统尹锡悦为首的主要涉案人员接连落马，正以被告身份等待法律做出的审判，宣判结果有望于明年初出炉。 综合法律界消息，作为“12·3紧急戒严”主案的尹锡悦内乱头目指控审判预计将在明年1月初收尾。 负责审理此案的首尔中央地方法院宣布，将在明年1月5日、7日和9日三天进行集中审理，包括审讯被告、向检方求双方最终陈述等。前国防部长官金龙显、警察厅厅长赵志浩等前军警干部涉嫌执行内乱重要任务的审理也在进行中。法院计划于12月29日将三起案件合并后进行判决公审，通常在判决公审后一至两个月内进行宣判，预计明年2月有望进行一审宣判。 这将是与“12·3紧急戒严”相关指控被起诉后，历经一年多法院对“最高责任者”和执行任务者首次做出的司法判断。 最早被移送法庭的是被指向尹锡悦建议发起紧急戒严的金龙显，检方在戒严令发布5天后的去年12月8日传唤并紧急逮捕金龙显，随后于同月27日对其提起拘留起诉。 此后，前国军防谍司令部司令吕寅兄、前陆军首都防卫司令官李镇遇、赵志浩、首尔警察厅厅长金峰植等相继被起诉。今年1月26日，韩国检察厅紧急戒严特别调查本部以“涉嫌发动内乱”拘留起诉尹锡悦。目前吕寅兄和李镇遇的案件正在中央地区军事法院进行审理。 李在明政府成立后的今年6月，独立检察组（以下简称独检组）正式挂牌成立，随后以未能阻止尹锡悦实施紧急戒严、事实上放任不管为由，对前国务总理韩德洙和前行政安全部长官李祥敏等国务委员提速诉讼，相关调查提速。 韩德洙已于今年8月29日被不拘留起诉，预计明年1月21日宣判。他将在参与内乱的内阁成员中最早接受法律判决。上月26日，独检组请求法院判处韩德洙有期徒刑15年。 李祥敏被指控在戒严当时指示消防厅长切断特定媒体水电。独检组已两度追加起诉尹锡悦，今年7月，独检组以涉嫌妨碍高级公职人员犯罪调查处执行逮捕令等罪名追加起诉尹锡悦，目前此案由首尔中央地方法院负责审理。 上月10日，独检组以涉嫌一般利敌罪、滥权妨害他人行使权利罪，对尹锡悦、金龙显和吕寅兄提起公诉。 在完成主要调查后，独检组正集中力量对其余国务委员及相关政治人士所涉嫌疑进行查证。上月28日，独检组指控赵太庸涉嫌违反《国家情报院法》政治中立义务、渎职、作伪证、毁灭证据及伪造公文等多项罪名，对其提起公诉。 此外，对前法务部长官朴性载、前国民力量党党鞭秋庆镐参与执行内乱重要任务的嫌疑也在进行中。发布支持紧急戒严贴文的前国务总理黄教安、涉嫌参与“三清洞秘密会晤”的前法制处处长李完揆也正在接受调查。 尹锡悦夫人金建希身背多项嫌疑，包括在尹锡悦任期内涉嫌操纵德意志汽车股价案等。独检组认为大部分嫌疑属实，于今年8月29日起诉金建希。 目前首尔中央地方法院对金建希涉嫌接受统一教贿赂、操纵股价等嫌疑进行审理，结审公判将于本月3日举行，当天正好恰逢紧急戒严一周年，独检组将对金建希提出量刑要求，预计此案将于明年年初做出判决 这场必将载入韩国历史教科书的政治危机，从爆发、调查到起诉，历经一年多，如今正迎来关键的司法节点。明年初的集中宣判不仅将决定主犯的命运，也将成为韩国在经历政治风暴后，如何面对权力滥用、国家安全与民主制度之间张力的重要检验时刻，最终结果将成为国际社会关注焦点。

韩国今年第三季度实际国内生产总值（GDP）增速达到1.166%，在全球26个主要国家中位居第三。随着半导体出口回暖及内需逐步复苏，多家机构预计，韩国明年经济增长率有望升至2.3%。 根据韩国银行（央行）和经济合作与发展组织（OECD）26日公布的数据，受二季度-1.1%负增长基数效应影响，以色列第三季度GDP跃升至2.967%，居全球首位；印度尼西亚以1.216%排名第二。中国第三季度增速为1.1%，按季度计算，这是自2022年第二季度以来首次低于韩国。英国（0.082%）、德国（0%）、法国（0.504%）等欧洲主要经济体增速依旧疲软，日本则以-0.442%排在26国末位。 韩国经济今年呈现出“上低下高”的走势。第一季度GDP仅增长-0.219%，主要受到去年戒严等因素影响，消费信心明显低迷，在全球37个国家中排名第34位。第二季度尽管受到美方互征关税冲击，但出口强劲带动经济增长至0.675%，排名升至第10位，并将增长势头延续至第三季度。 央行预计将于27日发布最新经济展望，市场普遍预期明年增长率预测将上调。部分机构甚至预计明年增速将接近2%中段水平。 野村证券近期发布报告，将韩国明年GDP增长率预测从1.9%大幅上调至2.3%。报告指出，受益于半导体“超级周期”，韩国经常账户顺差大幅增加，国内资产价格上涨，民间消费逐步活跃，经济进入稳步上行阶段。 此次预测不仅高于政府、韩国开发研究院（KDI）及国际货币基金组织（IMF）提出的1.8%，也超过韩国金融研究院的2.1%和OECD的2.2%，较韩国银行8月预测的1.6%高出0.7个百分点。 野村证券经济学家朴正宇（音）表示：“股价与房价同步上涨所带来的财富效应，将进一步推动消费回升，使明年经济增速有望超过潜在水平。”他同时指出，“韩国央行降息周期已告一段落，将配合政府扩张性财政政策，在明年底前维持基准利率2.5%不变。”

24日下午，首尔中区韩亚银行的电子屏幕上显示，韩国综合股价指数（KOSPI）较前一交易日下跌7.20点（0.19%），以3846.06点收盘。

韩国民调机构Realmeter本月17日至21日面向全国18岁以上的2523人实施总统李在明支持率调查，于本月24日发布结果显示，李在明的施政好评率为55.9%，较上周的调查上升1.4个百分点，差评率为40.5%，下降0.7个百分点。 Realmeter分析指出，李在明出访中东和非洲期间，韩方同各方签署了总价值达150万亿韩元（约合人民币7245亿元）的合作谅解备忘录，推动支持率上升。但韩国综合股价指数（KOSPI）跌破3900点，韩元贬值等国内经济疲软因素仍对支持率构成压力。 Realmeter于20日至21日面向全国18岁以上的1004人进行了政党支持率调查。结果显示，执政党共同民主党为47.5%，上升0.8个百分点；最大在野党国民力量为34.8%，上升0.6个百分点。祖国革新党2.9%，改革新党3.8%，进步党1.1%。

21日，韩国综合股价指数（KOSPI）暴跌逾3.8%，收盘报3853.26点，较前一交易日重挫151.59点。创业板指数（KOSDAQ）收盘报863.95点，较前交易日重挫27.99点，跌幅达3.14%。

受韩国个人投资者海外股票投资热度影响，韩国持有的对外金融资产规模创下历史新高。由于韩国对外投资增幅超过外资流入规模，韩国对外金融净资产连续增长。 韩国银行（央行）近日发布数据显示，截至今年第三季度，韩国对外金融资产为2.7976万亿美元，较前一季度增加1158亿美元，创历史新高。 同期，对外证券投资达1.214万亿美元，较前一季度增加890亿美元，创历史最高纪录；对外直接投资达8135亿美元，其中以二次电池行业为主，较前一季度增加87亿美元。 截至今年第三季度，反映外国人在韩投资的对外金融负债为1.7414万亿美元，较前一季度增加900亿美元。其中，非居民证券投资为1.1395万亿美元，增加885亿美元；直接投资则减少37亿美元至3135亿美元，主要受外国投资者流入韩国综合股价指数（KOSPI）市场影响。 由于对外金融资产增幅大于对外金融负债增幅，对外金融净资产达1.0562万亿美元，较前一季度增加258亿美元，连续第三个季度创新高。对外金融净资产是衡量国家对外支付能力的重要指标。 央行国际收支统计组组长任仁赫（音）表示，受美国股市表现强劲及降息预期影响，韩国投资者对海外股权类与债务类证券投资均有所增加，同时外汇储备因运用收益提升而增长，推动对外金融资产规模刷新纪录。他还指出，虽然外国人在韩证券投资有所增加，但韩元走弱导致美元计价金额减少，对外金融负债的增幅因此受到限制。 数据显示，截至今年第三季度，韩国对外债权余额为1.1199万亿美元，较前一季度增长271亿美元。其中，短期对外债权增加189亿美元，长期对外债权增加82亿美元。对外债务余额为7381亿美元，增加25亿美元。对外债权是指一国对其他国家拥有的债权资产，而对外债务是指一国对其他国家负有的偿还义务。两者共同构成国际间的资金流动和信用关系。 韩国对外净债权余额为3818亿美元，较前一季度增加246亿美元。对外债务中，期限在一年以内的短期外债占比为21.9%，较第二季度末下降0.8个百分点。

三星电子与SK海力士在人工智能（AI）热潮所推动的半导体行业景气带动下，明年业绩预期以前所未有的速度攀升。证券界预测，这两家企业有望贡献韩国综合股价指数（KOSPI）上市公司近一半的营业利润。 据韩联社旗下金融数据平台Yonhap Infomax于13日发布的统计数据，在过去三个月内获得至少三家证券公司提供业绩预测的194家KOSPI上市公司，2026年整体营业利润预期达335.7万亿韩元（约合人民币1.6万亿元），同比增长46%。其中，仅三星电子与SK海力士两家公司的合并预期营业利润便接近整体预期值的半数。 韩国投资证券预测，三星电子明年营业利润有望达94.988万亿韩元，逼近100万亿韩元大关。同时，SK海力士的业绩预期亦呈显著上调趋势。2026年营业利润预期从9月初的41.3861万亿韩元，提升至目前的70.2221万亿韩元，两个月内涨幅达69.7%。目前，三星电子与SK海力士两家公司2026年合并营业利润合计为146.1万亿韩元，占上述194家KOSPI上市公司整体预期营业利润的43.5%。 得益于人工智能服务器扩建速度远超半导体产能增长，韩国两大半导体巨头展现出强劲的发展势头。韩亚证券研究员李庆洙（音）指出，近期市场对韩国两大半导体企业2026年营业利润的预测值急剧上升，上调幅度显著超过半导体指数涨幅。较2017至2018年的半导体超级周期，本轮业绩增长动能更为强劲。预计2026年将成为半导体供应短缺之年。随着AI服务的快速普及，图形处理器（GPU）需求持续增长，基于中央处理器（CPU）的通用服务器运算负载也显著提升。 韩国投资证券研究员蔡敏淑（音）表示，由于2026年全年半导体供应持续紧张，平均销售价格（ASP）将保持上升态势，而高带宽存储器（HBM）销量的扩大将进一步增强企业盈利能力。由人工智能所引爆的存储器上行周期，目前仅处于起步阶段。

三星电子股价突破10万韩元大关，带动其在上月韩国综合股价指数（KOSPI）市场中的市值占比时隔13个月重返20%区间。 韩国金融投资协会13日发布数据显示，上月三星电子普通股在韩国证券交易市场的市值占比为18.33%，优先股占比为1.98%，合计市值占比达20.31%。这是继去年9月（20.72%）之后，时隔13个月再度突破20%。 市值占比以当月每日收盘价为基准，将三星电子市值除以整个有价证券市场所有上市公司市值总和后计算得出月均值。过去几年，三星电子普通股与优先股合计市值占比一直维持在20%以上，2020年3月更达到27.82%的高点。但随着半导体业务陷入低迷，去年10月该比例降至18.63%，并在今年6月跌至16.17%，创下近九年来的最低水平。 今年7月起，三星电子的市值占比开始反弹。受全球半导体需求回暖预期及第三季度“惊喜业绩”发布的推动，投资买盘持续涌入。三星电子股价从去年9月的6万至7万韩元（约合人民币290元至338元）区间一路上涨，于上月27日首次突破10万韩元大关，本月更一度升至11.25万韩元。 证券业界普遍对三星电子第四季度及明年的业绩前景持乐观态度。教保证券研究员崔宝英（音）预计，三星电子第四季度销售额将达88.5万亿韩元，营业利润为15.5万亿韩元，同比分别增长17%和139%。明年销售额预计达389.4万亿韩元，同比增长18.8%，营业利润达85.2万亿韩元，同比增长117.9%。 崔宝英（音）表示：“受存储芯片及高带宽内存（HBM）市场复苏带动,半导体业务将成为三星业绩增长的核心动力。同时,移动业务部门将通过强化可折叠及高端机型、推进人工智能（AI）与物联网（IoT）融合服务，进一步巩固市场竞争力。”