金融监督管理局正在调查未来资产证券公司与SpaceX企业公开募股（IPO）在韩国的申购未能成功的事件。未来资产证券公司曾针对国内投资者进行申购，但最终未能获得任何一股的配售，因此决定检查投资者保护程序和事前通知流程等。 根据6月14日的金融投资行业消息，金融监督管理局自6月8日起开始对未来资产证券公司SpaceX的IPO申购销售过程进行检查。最初的检查是为了审查公开募股的销售程序和投资者保护体系。然而，随着未来资产证券公司在最终配售过程中未能获得任何可销售的股份，相关的调查和投资者通知流程也将受到审查。 未来资产证券公司于6月5日和8日开始接受个人专业投资者和法人专业投资者的SpaceX公开募股申购。此次募资总额预计为5亿美元。基于申购，未来资产证券公司原计划向国内机构投资者供应SpaceX的231万4815股A类普通股。按135美元的发行价计算，规模约为3亿1250万美元（约4700亿韩元）。 然而，在最终配售过程中，未来资产证券公司未能获得任何可销售的股份。因此，参与申购的投资者的保证金将全额退还。 市场普遍认为，尽管与法律问题无关，但这对未来资产证券公司的声誉将带来不小的压力，因为SpaceX的申购在国内实际上是独占进行的。 此次事件也影响了正在推进SpaceX纳入的国内资产管理公司。韩国投资信托管理公司原计划通过未来资产证券公司获得的SpaceX股票将纳入“ACE美国太空科技主动型ETF”。未来资产资产管理公司也计划将该股票纳入部分主动型ETF，但由于未能获得公开募股，战略调整已成为不可避免。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

在2028学年度的大学入学考试提前录取中，首尔主要大学已确认大规模新设限制毕业生（N数生）申请的措施。尤其是之前允许N数生申请的大学，突然将申请资格限制为现役高三生，使得主要10所大学中N数生无法申请的规模较去年激增了2.5倍。与现役高三生的提前录取机会增加不同，N数生的入学策略面临紧急情况。 根据钟路学园于14日分析的《2028学年度大学入学选拔实施计划》，首尔的顶尖大学在主要的提前录取中，严格限制申请资格为“毕业预定者（高三）”。这种申请资格的变化在以内申学科成绩为绝对标准的选拔中尤为明显，分析认为大学实际上开始了“照顾现役高三生”的措施。 最显著的变化是，直到2027学年度的提前录取中没有限制N数生申请的京畿大学、成均馆大学、梨花女子大学、韩国外国语大学和汉阳大学等5所大学，决定从2028学年度开始全面禁止N数生的申请。 如果排除特定的选拔名称，单看各大学仅针对现役在校生的选拔规模，可以感受到其影响力。在2028学年度的提前录取中，成均馆大学在约400人的选拔中阻止了N数生的申请，汉阳大学和京畿大学也表示将以不允许N数生申请的方式选拔超过500人。此外，梨花女子大学和韩国外国语大学也将370余名的选拔限制在N数生无法申请的范围内，仅这5所大学就将有2253名N数生无法申请。 此外，早已大规模运营在校生专用选拔的首尔大学（728名）、延世大学（564名）、高丽大学（672名）以及从2028学年度开始大幅增加N数生限制选拔人数的中央大学（497名）等，合计人数达4894名。N数生无法申请的选拔人数中，学科选拔占4079名（83.3%），综合选拔728名（14.9%），论述选拔87名（1.8%）。 大学们如此严厉的限制措施与2028学年度将新引入的“内申5等级制”密切相关。从2028学年度开始，目前的高一学生将全面改为5等级制的内申评估方式，1等级的比例将从原来的4%大幅增加到10%，成绩计算体系将完全改变。 在这种情况下，曾在9等级制时期通过激烈竞争取得1~2等级高分的N数生，如果大量涌入5等级制的提前录取中，大学在公平比较和换算不同评估体系的成绩时将面临相当大的混乱。此外，获得高分的毕业生在换算分数中可能占据相对有利的位置，受到5等级制影响的现役在校生可能会面临意想不到的损失，这种担忧一直存在。 因此，主要大学扩大N数生的提前录取限制选拔，被解读为为了根本上阻止这种评估的不确定性，并保护接受新课程的现役高三学生的现实防御措施。 入学考试专家认为，这种提前录取资格限制的设立将对整体大学入学形势产生连锁反应。首先，N数生的申请空间将大幅缩小。他们不得不将生死攸关的希望寄托在以高考为主的选拔上，但顶尖大学的高考门槛也在提高。此外，主要大学在高考招生中也增加了对高中内申成绩的反映或质性评估的比重，使得仅凭高考成绩逆转的难度加大。 目前高一和高二学生的入学计算也变得更加复杂。虽然高三在校生在提前录取中结构上占据了优势，但要享受这一优势，必须在高中三年内保持稳定的内申管理。在高考选拔人数有所减少且高考也反映内申的趋势下，在校生之间的内申竞争将愈发激烈。 钟路学园代表任成浩表示：“由于2028学年度大幅扩大的N数生限制选拔，学校内申成绩优秀的N数生和复读生可能会集中申请，因此学校内申优秀的高三学生在提前录取中满足高考最低要求变得非常重要。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

政府首次在现场引入利用人工智能（AI）自动分析有害藻类的技术。分析时间从原来的4小时缩短至1小时，预计将提高最近扩展的藻类警报制度的响应速度。 气候能源环境部下属的国家环境科学研究院于15日宣布，将与测量与分析设备专业公司E-Solutions共同开发的基于AI的有害藻类自动分析技术首次应用于大青湖。 该技术是国内首次能够自动分析有害藻类细胞数的系统。研究团队从当天开始在大青湖的藻类警报制度运营点进行现场应用。 目前，藻类警报制度所需的有害藻类细胞数的测定是通过分析人员使用显微镜直接观察样本，逐一计算细胞数量。这种方法耗时较长，并且由于分析人员的熟练程度不同，结果存在差异。 新开发的技术通过自动拍摄显微镜腔室的网格图像，利用AI识别藻类种类并计算细胞数。该技术的一个特点是，完全采用现有水质污染过程检验标准的显微镜计数法，无需进行额外的制度改进即可在现场使用。 国家环境科学研究院在技术开发过程中，收集了15080张高分辨率的有害藻类图像，并基于专家判读资料建立了学习数据。通过这些数据，分析时间从原来的约4小时缩短至1小时，并减少了分析人员之间的误差。 在气候变化影响下，藻类发生的时间和强度加大，AI技术的水质管理手段在现场的正式应用具有重要意义。 此次技术的引入是在政府最近将藻类警报当日发令应用点扩展至包括大青湖在内的全国7个地点的背景下进行的。这为更快速地掌握和应对藻类发生情况奠定了基础。 国家环境科学研究院计划在今年大青湖的藻类警报制度运营点，如会南、秋洞、门仪等3个地点，比较验证现有手动分析结果与自动分析结果，以提高技术的现场适用性。 国家环境科学研究院水环境研究部部长金京贤表示：“通过有害藻类分析自动化技术的开发，我们能够大幅提高对藻类的应对速度。”他还表示：“此次技术将成为提升藻类科学管理水平的一个重要契机。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

世界历史的重要转折点总是伴随着象征性的旅行。哥伦布的横渡大西洋开启了新大陆时代，邓小平的南巡讲话决定了中国改革开放的方向，而史蒂夫·乔布斯的iPhone发布则开启了智能手机时代。2026年5月底至6月初，杰森·黄的台湾和韩国之行也可能在未来被记录为AI产业史上的重要里程碑。 许多人关注杰森·黄在台湾夜市游玩和在韩国享用三层肉的场景，媒体纷纷报道他的美食之旅和人性魅力。然而，对于全球产业动态有敏锐洞察的人来说，看到的却是另一幅画面。这是全球AI帝国的最高指挥官在检查其核心生产基地和后勤基地的庞大供应链巡查。 此次巡访中，最引人注目的地方是台湾。如今，AI产业的中心是英伟达，而英伟达的核心则在于台湾。英伟达设计的最先进GPU大部分在台湾的台积电生产。英伟达的黑韦尔和鲁宾平台也几乎无法在没有台湾先进半导体制造能力的情况下存在。 杰森·黄在台湾最紧密会面的企业是台积电。台积电不仅仅是一家代工企业，它是当今全球半导体产业的心脏。英伟达的AI芯片以及苹果、AMD、高通、博通等全球主要无厂半导体公司都依赖于台积电。如果说英伟达是AI时代的帝王，那么台积电则可以被视为为这位帝王生产武器的铸造厂。 杰森·黄还与富士康、广达、纬创、英业达、和硕等台湾的AI服务器制造企业保持着紧密的合作关系。这些企业对普通消费者来说可能有些陌生，但在全球数据中心产业中却是不可或缺的存在。许多搭载英伟达GPU的AI服务器都是在这些企业的工厂中生产的。因此，关于AI产业的实际生产现场在硅谷而不在台湾的说法并不为过。 尤其是富士康，已经不再是单纯的iPhone组装公司。它正在扩展业务领域，涉及AI服务器、机器人和电动车，准备迎接物理AI时代。广达也成长为全球最大的AI服务器制造商之一。因此，台湾实际上拥有将英伟达的脑力转化为现实的完整制造生态系统。 相比之下，杰森·黄在韩国会见的企业角色有所不同。韩国并不是AI产业的脑力制造国，但却是AI产业的血液供应国。 在这一中心中，SK海力士扮演着重要角色。目前，SK海力士在英伟达AI服务器所需的HBM市场中几乎是全球最强者。HBM是GPU与数据超高速连接的核心部件。即使有再优秀的GPU，如果缺乏HBM，AI系统也无法正常运作。因此，当前AI产业面临的最大瓶颈之一正是HBM的供应。 杰森·黄访问SK海力士并非简单的礼节，而是确认AI产业生命线的过程。实际上，英伟达的许多最新平台都在很大程度上依赖于SK海力士的HBM。在AI数据中心迅速增长的背景下，SK海力士已成为英伟达最重要的战略合作伙伴之一。 三星电子同样是重要的访问对象。三星电子是全球第一大内存企业，并且在下一代HBM4市场上与SK海力士展开激烈竞争。对于英伟达而言，供应来源的多样化至关重要。因此，三星电子的HBM质量认证和供应扩展将直接影响未来AI供应链的稳定性。 在韩国访问中，现代汽车集团也是一个引人注目的企业。这是一个非常重要的信号。现代汽车是一家汽车公司，但未来正试图转型为基于AI的出行企业。自动驾驶汽车、机器人和智能工厂都是物理AI的核心领域。英伟达也在专注于汽车AI平台和机器人平台的开发。现代汽车与英伟达的合作不仅是简单的汽车技术合作，更接近于未来产业革命的实验场。 LG集团同样是值得关注的对象。LG在电池、电子、电气、智能工厂、AI数据中心冷却技术等多个领域与英伟达存在合作潜力。随着AI逐渐进入现实世界，电力、电池、冷却和传感器技术的重要性日益增加。 此外，Naver也是一个有趣的访问对象。到目前为止，韩国一直是AI半导体强国，但并不是AI平台强国。Naver通过HyperCLOVA构建了韩国版生成型AI，并在数据中心和云领域也在努力提升竞争力。杰森·黄与Naver的会面不仅是与客户的交流，更是对整个韩国AI生态系统潜力的确认过程。 因此，台湾和韩国在英伟达供应链中扮演着不同的角色。台湾是AI产业的制造中心，而韩国则是AI产业的内存中心。如果说台湾是英伟达的手脚，那么韩国就是英伟达的血管。 然而，这里还有一个重要的问题。韩国是否会止步于内存供应国，还是会成为AI文明的共同设计者？ 台湾已经掌握了整个制造生态系统。美国则掌握了平台和软件。中国以庞大的市场和国家主导的AI战略紧追其后。现在，韩国也必须迈向下一个阶段。 下一个阶段正是物理AI。 杰森·黄在韩国与现代汽车、LG和Naver会面的原因也正是为了这一点。AI的未来不在数据中心，而在工厂、物流仓库、医院、农场、汽车和机器人中。作为制造业强国的韩国在这一领域反而比美国更具优势。 特别是全北和新安金在物理AI时代蕴含着新的可能性。广阔的工业用地、可再生能源、农生物产业和制造业基础都为AI示范城市的建设提供了合适的条件。未来，AI革命的中心很可能不再是简单的半导体生产，而是AI实际驱动工业现场的物理AI。 因此，杰森·黄的台湾和韩国之行不仅仅是企业家的出差记录。这是AI革命第二幕的预告片。在台湾，他确认了AI制造帝国的实力；在韩国，他检查了AI应用产业的潜力。 我们可能会记住三层肉和小麦酒的场景。然而，杰森·黄看到的却是HBM、机器人、自动驾驶和物理AI。我们记住的是笑声和握手，但他计算的是供应链、市场，以及未来十年的产业地图。 AI时代的真正竞争才刚刚开始。而此次巡访是检验韩国是否能超越单纯供应国，成为AI文明主角的第一道考题。 ※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

近5万亿韩元的非居住一户家庭租赁贷款面临双重冲击。金融监管机构正在考虑缩减持有监管区域公寓的借款人保证金的方案，同时银行融资利率也飙升至2023年11月以来的最高水平。随着保证金缩减，银行的贷款风险加大，资金成本上升，租赁贷款的利率和额度压力不可避免。 根据金融监督院于14日向民主党议员李仁永提交的资料，截至3月底，单一住房借款人的银行租赁贷款余额为13.2万亿韩元，共计8.9万笔。其中，持有首尔、果川和龙仁等监管区域公寓的借款人余额为4.9万亿韩元。这意味着，监管机构关注的租赁贷款资金接近5万亿韩元。 预计金融监管机构将在下个月发布针对这些借款人的租赁贷款监管措施。主要手段包括降低住房城市保障公社、韩国住房金融公社、SGI首尔保障等保障机构的保证比例。保证比例降低后，保障机构的补偿范围缩小，银行承担的风险加大。这将导致银行加强贷款审核标准，并可能改变借款人的利率条件。 对于现有借款人，限制贷款到期延长的方案也在考虑之中。对于被归类为投机性的借款人，不仅新贷款受到限制，现有贷款的延长也将受到限制。然而，考虑到租赁贷款的结构性特征，关于将租赁贷款本金的一部分纳入总债务偿还比率（DSR）计算的方案预计将被排除在此次监管之外。 问题在于，保证金缩减的讨论与银行融资利率的快速上升同时进行。保证比例降低后，银行的贷款风险加大，而资金成本的上升将进一步加大对借款人的利率压力。银行债券五年期利率在11日达到了4.473%，创下2023年11月以来的最高水平。 监管机构正在调整投机性判别标准，以确保因工作、教育等实际需求而持有住房但居住在其他地区的借款人不受监管。因为在非居住一户家庭中，因工作调动或子女教育等不可避免的原因使用租赁贷款的情况也存在。 金融界人士表示：“即使制定了投机性判别标准，但在保证金缩减和利率上升共同作用的情况下，租赁贷款借款人的利息负担扩大是不可避免的。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着汇率持续在1500韩元以上，预计仅在三家银行的上半年外汇换算损失就超过1600亿韩元。此外，风险加权资产（RWA）的增加也可能导致银行在新业务或资产管理方面的资本余地减少。根据金融界的消息，今年以来，韩亚金融和企业银行的外汇换算损失分别估计在624亿至702亿韩元之间。这是因为韩元对美元汇率从1月2日的1441.8韩元上涨至本月12日的1519.8韩元，涨幅接近80韩元。两家银行表示，汇率每上涨10韩元，约会产生80亿至90亿韩元的外汇换算损失。另一家银行分析认为，汇率每上涨10韩元，约会产生20亿韩元的外汇换算损失。考虑到这一点，市场普遍认为至少发生了160亿韩元以上的外汇换算损失。其他银行也受到汇率波动的影响。市场估计，韩元对美元汇率每上涨10韩元，整个银行业可能会产生100亿至120亿韩元的外汇换算损失。简单计算自年初以来的汇率上涨，预计各银行的外汇换算损失规模将达到780亿至936亿韩元。外汇换算损失虽然是一次性的，但会对银行的非利息收益造成影响。汇率的上涨也给银行的外汇流动性和健康指标带来了压力。汇率上升使银行持有的外汇资产的韩元换算额增加，从而导致RWA上升，这会扩大普通股资本比率（CET1）的分母，降低资本比率。金融界认为，韩元对美元汇率每上涨10韩元，CET1比率会下降约0.01至0.03个百分点。值得注意的是，在这种情况下，贷款需求仍在持续增长。今年第一季度末，银行业的行业贷款余额达到2061.8万亿韩元，比上季度末增加了35.6万亿韩元。随着贷款资产的增加，RWA也随之上升，因此高汇率持续下去，银行的负担将加重。因此，银行界正在加强风险管理。KB国民银行为管理普通股资本（CET1）比率和国际结算银行（BIS）标准资本比率等资本充足性指标，引入了风险加权资产收益率指标。新韩银行也根据高汇率情景制定了各集团及子公司的应急计划，以管理风险加权资产（RWA）。韩亚银行保持保守的资产管理方针，而我们银行计划在高汇率持续的情况下，针对对汇率波动敏感的借款人和行业进行特别检查。IBK企业银行则通过延长外汇贷款企业的本金和分期付款的偿还期限最长可达一年，或延长到期的进口信用证期限，以及提供外汇手续费优惠等方式，支持进出口企业。金融界人士表示：“外汇换算损失的估算仅是简单反映汇率波动，实际情况可能因持有的外汇资产和外汇负债的规模及到期结构、各货币的头寸等而有所不同。”同时也指出：“高汇率冲击不仅是一次性的评估损失，确实对银行的健康状况和经营策略产生了影响。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

美国政府开始将人工智能（AI）模型视为与先进半导体和军事技术同等重要的战略资产。12日（当地时间），安斯罗普公司宣布，美国政府因国家安全原因，已指示停止外国人对其最新AI模型“佩布尔5”和“米托斯5”的访问。该命令适用于所有外国人，包括在美国和其他国家的安斯罗普员工。 此次措施可能只是针对特定模型安全性争议的临时反应。然而，更重要的是，美国政府已开始将AI模型视为与国家安全直接相关的战略资产。 这不仅仅是一起企业监管事件，而是AI竞争进入新阶段的信号。过去，AI竞争主要集中在半导体领域，谁能获得更多的GPU和建立更大的数据中心是关键。如今，运行在半导体上的AI模型本身已成为国家竞争力的核心资产。如果冷战时期的战略资产是核武器，那么信息化时代是半导体，而在AI时代，AI模型、数据和AI代理正成为新的战略资产。 当然，围绕此次措施的争议也不少。安斯罗普反驳称，政府所提及的“越狱”技术只是特定情况下的有限漏洞，其他领先的AI模型也可能存在相同程度的脆弱性。业界也批评称，针对特定企业和模型的措施不符合公平性。 实际上，此次措施暴露出一些矛盾。美国政府以AI安全为由进行监管，但不清楚相同标准是否适用于其他AI企业。以单一漏洞为理由封锁整个商业模型的做法被认为是过度的。如果这样的先例确立，未来AI企业可能会对新模型的发布感到恐惧。 另一个争议点是盟友问题。美国强调AI联盟，但在此次措施中，英国和韩国等友好国家的企业和研究机构也被实际纳入了限制对象。一些专家批评称，“对盟友的控制似乎比对中国的制约更为严厉”。 然而，比起这些争议，更重要的事实是，美国政府的做法并不是对与安斯罗普的争论，而是AI已进入国家安全的领域。 对于韩国来说，这一问题更加复杂。三星电子和SK海力士几乎主导了AI时代核心部件的高带宽内存（HBM）市场。美国的AI数据中心和超大规模AI基础设施的运作离不开韩国企业的支持。然而，运行在这些基础设施上的顶级AI模型大多由美国企业拥有。 此次事件赤裸裸地揭示了韩国的现实。我们是AI时代核心部件的供应国，但AI的“大脑”却依赖他国。如果某个国家因政治或安全原因限制对AI模型的访问，我们能做出什么选择？此次事件将这一问题变成了现实的挑战。 然而，直接得出“韩国也应该开发GPT”的结论是仓促的。实际上，AI行业中也存在不同的观点。OpenAI、谷歌、安斯罗普和xAI每年投入数十万亿韩元。韩国以相同方式竞争并制造世界一流的通用AI在现实中是非常困难的。 韩国并不一定需要与美国竞争，制造世界第一的AI模型。没有开发出智能手机操作系统并不意味着韩国不是IT强国。并非所有核心技术都必须独立开发才能具备竞争力。 然而，创造世界顶级AI与确保AI主权是两回事。AI主权并不是在于打败GPT，而是在于国家在需要时能够自主选择和控制的最低限度的AI能力。国防、金融、制造业、公共行政、医疗等国家核心领域完全依赖外国AI，可能会带来另一种风险。 因此，韩国应集中精力于工业型AI，而非通用AI。制造AI、半导体AI、金融AI、国防AI、医疗AI和公共AI等领域都有足够的胜算。我们拥有世界一流的制造业竞争力和工业数据。在某些行业领域，我们可以与美国不相上下。 更重要的是数据和AI代理。未来的竞争将更多地取决于谁能获得更好的数据，谁能构建更强大的AI代理，而不是谁拥有更大的LLM。LLM可能逐渐成为像电力或互联网一样的通用基础设施，但在其上构建何种服务和创新何种产业则是各国的责任。 政府也应改变对AI政策的看法。过去将AI视为数字产业培育政策的一部分，现在应将其视为国家战略产业。应像培育半导体、国防和航天产业一样，将AI作为长期国家项目推进。AI人才培养、数据获取、计算基础设施建设、行业特化模型开发应从国家竞争力的角度进行。 企业也不应将AI仅视为提升生产力的工具。AI将改变未来所有行业的操作系统。利用AI的企业与设计AI的企业之间的差距将随着时间的推移而不断扩大。 基础是技术。原则是自立。常识是国家的未来不能完全依赖他国技术。 此次安斯罗普事件可能只是暂时的事件。然而，韩国应吸取的教训是明确的。AI霸权竞争已经开始。仅靠半导体是不够的。对世界第一AI的幻想也应保持警惕。现在所需的是在国家需要时能够自主选择和控制的AI能力，也就是AI主权。 韩国是将继续作为AI时代的简单部件供应国，还是成为能够自主设计未来的技术强国，取决于现在的选择。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

据法律界14日消息，备受瞩目的SK集团会长崔泰源与蝴蝶艺术中心馆长卢素英“世纪离婚”财产分割案将迎来关键节点。据法律界14日消息，首尔高等法院将于15日对该案进行第二次调解，预计崔泰源与卢素英将时隔两年多再次对簿公堂。 在一个月前举行的首场调解中仅卢素英出庭，此次法院特意挑选双方均可出席的日期安排庭审，这也是二人自2024年4月后，时隔两年多再次同时出庭。 预计双方将在第二次调解中围绕财产分割规模、方法及计算标准等展开讨论。首次调解仅确定双方立场，不到一个小时便结束。 案件的核心争议仍集中于近来股价持续上涨的SK股份是否属于财产分割对象。以二审辩论终结日2024年4月16日为基准计算，当时SK股价约为16万韩元（约合人民币），崔泰源持有股份价值约为2.07万亿韩元。而目前SK股价已涨至60万韩元，股份价值较当时增长超3倍。 崔泰源方面主张，其持有的SK股份主要通过继承和赠予获得，属个人特有资产，不应作为离婚财产分割对象。而卢素英方面则认为，自己长期承担抚养子女和家务劳动等责任，为崔泰源经营事业提供支持，相关资产应属夫妻共同财产。 2022年12月，法院一审认定崔泰源所持SK股份不属于分割对象，判决崔泰源向卢素英支付1亿韩元精神损失赔偿费和665亿韩元财产分割款。二审中则大幅提高赔偿金额，判决崔泰源向卢素英支付20亿韩元精神损失赔偿金及1.3808万亿韩元财产份额款。法院认为，卢素英父亲前总统卢泰愚向崔泰源父亲崔钟贤提供的300亿韩元秘密资金对SK集团早期发展起到关键作用，因此崔泰源持有的SK股份不能完全被视为个人财产。 去年10月，大法院推翻二审部分判决，认为相关资金属于非法资金，即便流入SK集团，也不能作为认定卢素英对企业成长贡献的依据，因此要求下级法院重新审理财产分割部分。但对于崔泰源应向卢素英支付20亿韩元精神损害赔偿金的判决，大法院维持原判。

受人工智能（AI）需求增长的推动，半导体和计算机等产品的出口实现了三位数的增长，5月信息通信产业（ICT）出口业绩显著提升。 根据6月14日科学技术信息通信部（科通部）和产业通商部（产业部）的数据显示，5月ICT出口额达到4779亿美元，同比增长128.9%。这是连续三个月出口额超过400亿美元，创下历史最高出口额和增长率。 5月的进口额为157亿美元，同比增长36%。贸易顺差为3209亿美元，保持盈利状态。 推动5月出口增长的主要产品是半导体和计算机及周边设备。半导体出口额为3716亿美元，同比增长169.2%。受AI服务器投资增加的影响，内存的固定价格持续上涨，连续三个月出口额超过300亿美元。 计算机及周边设备的出口以固态硬盘（SSD）为主，达到了433亿美元，同比增长259.6%。科通部表示：“由于SSD需求的增加，连续四个月创下最高业绩。” 手机出口额为122亿美元，同比增长15.9%。这主要得益于高规格成品的平均销售价格上涨以及相机模块等高附加值部件需求的良好表现。 显示器出口额为157亿美元，同比增长2.8%。由于手机新产品带动OLED需求增加以及笔记本新产品销售良好，显示器出口出现反弹。 通信设备出口额为220亿美元，同比增长3.7%。这主要是由于向越南出口的通信设备部件和向墨西哥出口的汽车电子设备的增加。 以半导体和计算机为中心，各地区的出口均有所增长。对中国的出口额为1951亿美元，同比增长157.3%。对美国的出口增长254.3%，达到811亿美元，对越南的出口增长90.8%，达到677亿美元。 对台湾的出口额为574亿美元，同比增长95.5%；对欧盟的出口增长53.9%，达到170亿美元；对印度的出口增长56%，达到76亿美元；对日本的出口增长33.2%，达到45亿美元。

自从三星电子和SK海力士等个股的杠杆和反向上市交易所交易基金（ETF）上市以来，韩国股市的波动性有所加大。随着ETF市场规模的扩大，基础资产个股的股价受到“摇尾狗”（Wag the Dog）现象的影响，市场对三星电子和SK海力士这两家市值占比绝对优势的公司的波动性可能会传导至整个KOSPI指数表示担忧。 根据韩国交易所的数据，12日KOSPI200波动性指数（VKOSPI）收盘时为89.91，虽然较9日创下的历史最高点91.23略有下降，但仍维持在80年代后期的高位。自美国与伊朗战争爆发后的第二个交易日3月4日记录的80.37也在最近四个交易日中持续上升。 自5月27日单一股票杠杆ETF上市以来，VKOSPI在上市首日的最低点70.78后，持续呈现上升趋势。VKOSPI是基于KOSPI200期权价格估算未来30天市场波动性的指标，股价急剧下跌的可能性越大，VKOSPI就越高，因此也被称为“恐慌指数”。 市场普遍认为，单一股票杠杆ETF的上市与波动性加大之间存在不小的关联性。自上市以来的12个交易日中，证券市场在5月27日及6月1日、5日、8日、9日、10日、12日共启动了7次侧卡，启动的交易日数量超过了未启动的交易日。 侧卡是指当KOSPI200期货最近月合约价格较前一交易日上涨或下跌超过5%并持续超过1分钟时，程序化交易的报价效力将暂停5分钟，以稳定市场。 业内人士指出，单一股票杠杆ETF的结构本身可能会加大波动性。由于杠杆ETF追踪日收益率的倍数，因此在每个交易日收盘前的净资产价值（NAV）计算时会进行再平衡。随着管理规模的扩大和基础资产的日常波动幅度加大，再平衡所需的交易规模也会随之增加。 高换手率也是加剧担忧的因素之一。上市以来，按交易金额计算的日均换手率，SOL SK海力士单一股票反向2X达到了1025%。PLUS三星电子单一股票反向2X也达到了350%。四种净资产规模最大的单一股票杠杆ETF的换手率均超过110%，最低的换手率也达到了46%。相比之下，国内ETF市场整体的日均换手率仅为8%左右，显得极为高企。 个人投资者的资金流入仍在持续。上市以来，个人净买入规模为KODEX SK海力士单一股票杠杆2兆4506亿韩元，TIGER SK海力士单一股票杠杆2兆1907亿韩元，KODEX三星电子单一股票杠杆2兆610亿韩元，TIGER三星电子单一股票杠杆1兆5299亿韩元，四种产品的合计净买入规模达到8兆2252亿韩元。 市场需求依然强劲。截至上个月31日，单一股票杠杆ETF投资者培训申请人数为38万3549人，完成培训人数为35万3517人。与上市前的5月26日申请人数21万2000人、完成培训人数19万3843人相比，申请人数增加了17万1549人，完成培训人数增加了15万9674人。 业内人士表示：“由于三星电子和SK海力士在KOSPI市值中占据绝对比重，单一股票杠杆ETF规模的进一步扩大可能会导致个股波动性与指数波动性之间的关联性加大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。