由于AI服务器用多层陶瓷电容器（MLCC）价格上涨压力加大，全球第二大厂商三星电机的盈利预期上升。随着半导体市场的繁荣，三星电机正在扩大高附加值半导体基板“翻转芯片球栅阵列（FC-BGA）”业务，预计业绩将快速增长。 业内人士表示，随着AI服务器需求激增，MLCC价格上涨压力加大。太阳诱电已提高部分MLCC价格，市场关注第一大厂商村田的价格政策。三星电机正在监控主要厂商的价格策略，并制定相应市场战略。 一位业内人士指出，太阳诱电提高的价格仅限于部分MLCC，对市场价格影响不大，但原材料价格上涨和AI服务器需求激增导致价格上涨压力加大。 今年MLCC价格上涨被认为是不可避免的。AI服务器用高性能半导体需求增加，高压高容量MLCC需求扩大。AI服务器所需的MLCC数量约为普通智能手机的20倍，需求急剧增加。此外，最昂贵的汽车用MLCC需求也在激增，特别是随着自动驾驶技术的进步，车内半导体和电子系统扩展，MLCC装载量预计将从数千个增加到超过一万个。 韩国投资证券表示，“在当前情况下，MLCC价格上涨是必然的”，预计今年混合平均销售价格（ASP）将增长20%。 FC-BGA盈利也将全面扩大。预计三星电机的FC-BGA稼动率在今年第四季度将接近95%至100%。最近，公司在越南生产法人投资12亿美元（约合1.8万亿韩元）以扩大FC-BGA生产能力。此前，公司已从越南外国投资局获得AI用FC-BGA生产投资注册证书。 代信证券预测，“今年包括FC-BGA在内的封装解决方案部门销售额将达到1.68万亿韩元，同比增长44%”，并表示“数据中心和AI用FC-BGA销售将大幅增加，相关销售占整体基板的比例将扩大到60%，成为新增长动力。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受中东地区地缘政治不确定性加剧影响，外国投资者上月在韩国股市创下史上最大规模的净卖出纪录。 韩国金融监督院16日发布的《2026年3月外国人证券投资动向》报告显示，外国投资者上月净卖出韩国国内上市股票43.505万亿韩元（约合人民币2009亿元）。 分市场来看，有价证券市场（KOSPI）净卖出43.888万亿韩元，而韩国创业板市场（KOSDAQ）则净买入3840亿韩元，呈现主板资金大幅流出、创业板小幅流入的格局。 与前一月相比，股票净卖出规模显著扩大。2月净卖出规模为19.558万亿韩元，3月已增至其两倍以上。受此影响，截至3月底，外国人持有的韩国国内上市股票市值为1576.2万亿韩元，较上月减少449.4万亿韩元；持股比例亦下降至全部市值的30.7%。 从资金来源地区来看，仅中东地区呈现净买入（2万亿韩元），而欧洲（26.4万亿韩元）、美洲（9.8万亿韩元）及亚洲（5.6万亿韩元）均出现净卖出。 具体到国家层面，卡塔尔（5000亿韩元）和开曼群岛（3000亿韩元）为净买入来源；相反，英国（16.3万亿韩元）和美国（9.5万亿韩元）等主要资金来源国则呈现大规模净卖出。 在债券市场方面，外国投资者在连续四个月净投资后，于3月转为净回收。数据显示，上月外国投资者净买入上市债券5.442万亿韩元，但同期到期兑付规模达16.359万亿韩元，最终实现净回收10.916万亿韩元。 按地区划分，仅美洲地区维持净投资（9000亿韩元），而亚洲（7万亿韩元）与欧洲（3.4万亿韩元）则均为净回收。从债券类型来看，国债（6.8万亿韩元）与货币稳定债券（2.2万亿韩元）均出现净回收。 截至3月底，外国人持有的韩国上市债券余额为323.799万亿韩元，占全部上市债券余额的11.6%。

韩药企2026年第一季度业绩预计低于市场预期，但核心业务的稳定性和中长期增长潜力仍被看好。根据行业消息，韩药企今年第一季度的合并销售额为5237亿韩元，同比增长7%，营业利润为67亿韩元，增长4%。然而，这一数字远低于市场预期的5455亿韩元销售额和280亿韩元营业利润。IM证券研究员郑在元指出，业绩不佳的主要原因是与“乐克拉扎”相关的欧洲许可里程碑收入约450亿韩元推迟到下季度，导致短期业绩出现空缺。尽管如此，乐克拉扎的全球销售额迅速增长。强生公司最近宣布，乐克拉扎与阿米班塔马普联合疗法的销售额达到2.57亿美元，同比增长82.7%，环比增长19%。主要药品业务保持稳定，普通药品和专业药品需求稳定，尽管部分主要产品价格下调，但通过战略产品的增长抵消了影响。通过多样化产品组合，降低对特定产品的依赖，效果逐渐显现。海外业务被认为是增长最快的领域。由于全球原料药市场的“去中国化”趋势，国内企业可能受益。韩药企目前的生产能力约为100万升，正在扩建30万升以应对额外需求，预计2028年中期开始贡献收入。然而，次世代增长动力的皮下注射（SC）制剂扩散速度仍有限。尽管肺癌治疗联合疗法的SC制剂已获批准，但处方数据尚未显示显著增长。郑研究员指出，临床数据是扩大市场份额的关键变量，特别是如果公布具体的中位生存期（mOS）数据，市场格局可能会改变。从中长期来看，扩大新药管线是投资重点。过敏治疗药物“乐西格尔塞普特”正在进行全球二期临床试验，预计2027年下半年得出结果。由于包括对现有治疗无反应的患者群体，策略被认为是针对未满足需求。郑研究员预测，随着乐克拉扎处方的扩大和蛋白质降解技术（TPD）及代谢异常脂肪肝炎（MASH）等次世代新药开发的推进，未来临床成果可视化时，企业价值可能重新评估。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NAVER宣布将在今年上半年推出基于人工智能的新搜索领域“AI标签”，并对服务进行大规模改版。此举旨在整合此前的实验功能，以巩固其在韩国搜索市场的主导地位，应对全球大科技公司的挑战。NAVER已于9日停止了生成型搜索服务“Cue:”，并计划在30日终止关联搜索词服务。这并非因失败而撤退，而是为了将分散的AI搜索实验整合为常规服务，提高用户便利性。NAVER计划集中力量提升对话式搜索平台。战略的核心是“AI简报”，预计今年将覆盖40%的搜索词。此前在餐饮业获得好评的地点AI简报，现已扩展至住宿信息。该服务通过分析商家提供的信息和用户评论，快速总结地点特点。目前，AI简报已应用于约1.5万家住宿企业，包括五星级酒店和度假别墅。用户可以按类别快速获取设施、房间、娱乐和餐饮等信息，大幅减少信息搜索时间。地点推荐功能的升级也在进行中，涵盖全国主要地区如江陵、庆州、光教等。AI通过分析地区、菜单、时间、天气和目的等多种因素，提供最符合用户偏好的结果。此功能优先在移动环境中应用，并将根据测试结果和用户反馈进行优化。上半年推出的AI标签将展示NAVER搜索的进化成果。新领域将整合购物、地方、金融、健康等专业化垂直代理，提供全新的搜索体验。国内主要证券公司对NAVER的AI搜索升级持乐观态度，认为AI投资将提高广告和商业效率，推动业绩增长。NH投资证券研究员安在民表示，AI的应用将显著提高广告效率和商业推荐，预计上半年推出的代理服务将巩固市场主导地位。韩华投资证券研究员金素慧认为，NAVER通过引入垂直服务具体化战略，预计今年将扩大AI简报的应用范围，并推出购物和AI标签服务，持续推动核心业务增长。未来资产证券研究员任熙锡指出，广告部门的价格、数量和成本同时改善，NAVER有望成为市场主导者。韩亚证券研究员李俊浩也认为，AI标签的推出将使代理服务覆盖整个平台，与全球主要服务不同，提供以应用内支付为中心的便捷性是其核心优势。随着AI进入理解用户意图并完成从购物到支付的代理时代，NAVER凭借其技术优势和平台控制力，能否再次巩固韩国搜索霸主地位，备受市场关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

HK Innoen预计今年第一季度业绩将超出市场预期，进一步巩固其作为“稳定增长股”的地位。 根据行业消息，HK Innoen 2026年第一季度的销售额预计约为2609亿韩元，同比增长5.5%，营业利润预计约为298亿韩元，增长17.5%。这主要得益于ETC业务部的持续增长。 业绩的主要推动力是胃食管反流病治疗药物“K-Cab”。尽管市场竞争加剧，K-Cab在韩国的销售额仍达到约459亿韩元，并且海外成品出口也在扩大，预计达到约41亿韩元，尤其是在中南美和印度市场表现良好。预计2026年K-Cab成品出口将达到约194亿韩元。 输液业务也在恢复，医疗行业罢工缓解，医院需求逐渐正常化。预计第一季度输液销售额约为369亿韩元，全年将达到1493亿韩元。H&B（健康与美容）业务部也预计将实现约213亿韩元的销售额，显示出复苏迹象。 DS证券研究员金敏贞表示，HK Innoen 2026年全年业绩预计销售额为1.0712万亿韩元，营业利润为1211亿韩元，尽管销售增长不大，但盈利能力改善带来“质的增长”。 金研究员认为，美国市场的进入是未来股价走势的关键因素。HK Innoen已通过合作伙伴完成了K-Cab的美国申请。预计在2026年5月的消化疾病周（DDW 2026）上，将公布临床三期数据，证明其优于现有PPI（质子泵抑制剂），这将成为美国市场进入的关键。 竞争对手专利到期问题得到解决，市场进入环境改善。金研究员表示，“如果K-Cab成功进入美国市场，预计2027年将开始产生约55亿韩元的特许权收入，并有长期增长潜力。” 欧洲市场的进入也在推进，合作协议即将完成，可能成为公司价值提升的因素。 针对肥胖治疗市场的GLP-1新药也成为新的增长点。HK Innoen在中国引进的该药物已完成临床三期患者招募，预计2027年上半年确认结果，若进展顺利，2028年下半年可上市，对公司业绩有显著贡献。 总之，HK Innoen短期内通过K-Cab和输液业务保持稳定业绩，长期通过美国市场进入和新药管线实现结构性增长，构建“双重增长战略”。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】Upstage（CEO金成勋）成为韩国首个生成型AI独角兽企业。公司宣布成功完成1800亿韩元的C轮融资，创立五年内企业价值突破1万亿韩元。此次融资由硅谷风险投资公司Sage Partners领投，现代汽车、起亚、信韩风险投资及未来资产风险投资等国内外大型机构参与。累计投资额扩大至约4000亿韩元，创下韩国AI初创企业史上最快和最大规模的融资记录。Upstage的快速增长得益于其自主研发的大型语言模型Solar。Solar在韩语语境理解和情感分析方面表现出色，同时具备轻量化的运行环境。公司每年实现130%以上的收入增长，通过文件处理AI等企业定制解决方案在B2B市场中占据独特地位。新融资将主要用于扩展GPU基础设施，以提升独立AI模型项目。Upstage计划通过收购门户网站Daum扩大规模。公司已与Kakao签署股票交换协议，并正在进行尽职调查，计划利用Daum的海量韩语数据提升Solar的性能。金成勋表示，完成收购后，将建立每天处理1万亿个令牌的高性能AI环境。公司正从B2B市场向B2C市场扩展，计划将Daum转型为结合AI服务的独立平台，提供用户可感知的AI服务，以增强本土AI模型的竞争力。Upstage还专注于国家项目独立AI模型的第二阶段评估，计划在8月前展示Solar 100B模型的实际应用能力。公司与参与企业合作，加快行业特化模型开发，巩固其作为国家代表AI企业的地位。公司还在积极招聘人才和开拓市场，在美国和日本等主要市场设立据点，提升Solar的全球版本。通过与现代汽车、起亚等战略投资者的合作，扩大AI在自动驾驶和信息娱乐系统等领域的应用。公司计划在下半年进行C轮第二次融资，并在今年下半年或明年初推进IPO。已选定KB证券和未来资产证券为上市主办方，独角兽地位提升的企业价值预计将在公开市场上产生积极影响。Upstage的独角兽地位象征着韩国生成型AI产业进入成熟期。随着技术型初创企业结合大规模资本和数据，与现有平台竞争，韩国AI生态系统将变得更加活跃。Upstage在全球市场的表现备受关注，其发展将成为本土AI企业的标杆。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】霍尔木兹海峡封锁的持续对现代汽车集团的盈利能力构成了压力。国际油价上涨，海运费和保险费增加，导致成本和物流费用同时上升。分析指出，这可能导致每年数千亿至1万亿韩元的利润波动。中东局势的不稳定加剧了全球能源和物流市场的波动。霍尔木兹海峡是全球约20%原油海运量的关键通道，封锁可能导致国际油价和海运费同步上涨。近期布伦特原油价格在每桶90美元中段波动，若供应持续受阻，可能升至100美元以上。国际能源署（IEA）分析称，中东风险扩大可能导致全球原油供应中断，油价上涨将影响汽车原材料价格和物流成本。现代汽车集团的出口比例较高，受油价和运费上涨的双重影响。2025年，现代汽车总销量为413.8万辆，其中海外销量为342.5万辆，占比82.77%。起亚同年总销量为313.6万辆，海外销量为258.4万辆，占比82.41%。业内人士认为，海运费和保险费上涨可能导致每年数千亿韩元的物流费用增加。若再加上油价上涨导致的原材料成本增加，总成本压力可能扩大至5000亿至1万亿韩元。中东是现代汽车集团的重要出口市场，SUV和大型车在该地区的销售占比较高。然而，若战争持续导致消费萎缩和项目延迟，销售可能减少，进而增加数千亿韩元的营业利润下降压力。汇率在一定程度上起到缓冲作用。油价上涨时，美元通常走强，有利于出口盈利。但若原材料和物流成本上涨幅度更大，汇率效应难以抵消成本增加。现代汽车和起亚的合计销售额约为300万亿韩元。若营业利润率下降0.3个百分点，利润可能减少约9000亿韩元；若下降0.5个百分点，利润可能减少约1.5万亿韩元。为降低海运风险，现代汽车集团正在调整生产和采购结构，向区域化发展。在北美，以美国乔治亚州电动车工厂为中心，扩大本地生产能力，并建立混合生产系统。在欧洲市场，也在调整采购结构，以减少物流负担，增加本地采购比例，分散生产风险。Kiwoom证券研究员申允哲表示，目前难以预测霍尔木兹海峡封锁是否会持续超过三个月，但若持续，可能导致今年二至三季度零部件采购时间延长、主要原材料成本上涨和高油价引发的消费疲软，从而降低市场对整车行业业绩复苏的预期。

友利金融集团15日在首尔中区友利银行总行举办“友利金融论坛”，集团旗下各子公司金融专家围绕当前市场热点与趋势发表主题演讲。 友利银行财富管理（WM）商品部副部长朴锡贤（音）在论坛上表示，随着三星电子、SK海力士盈利预期持续上调，韩国股市的上涨空间或将超出市场此前预期。他分析指出，受美伊冲突影响，韩国股市经历阶段性调整，当前估值已回落至历史低位。 朴锡贤认为，三星电子与SK海力士是本轮盈利上修的核心驱动力。他预计，三星电子有望于2027年跻身全球最具盈利能力的企业之列。即便以较为保守的估算，三星电子股价仍具备逾50%的上行空间，市值从目前约1200万亿韩元（约合人民币5.5万亿元）升至2000万亿韩元并非遥不可及。 他还表示，在人工智能（AI）竞争格局明朗化、行业全面进入投资效率优化阶段之前，股价下行压力相对有限。他判断，本轮周期或属30年一遇，短期内难言终结。 友利投资证券分析师郑娜英（音）则从另一维度给出建议，她认为美国股市值得纳入长期资产配置。她表示，就当前时点而言，投资美股既不算过早，也不算为时已晚，投资者不应过度关注短期波动，而应以10年以上的长周期视角进行战略性配置。

随着SK海力士预计今年将发放数亿韩元的绩效奖金，一名生产员工的帖子在网上引发关注。14日，职场匿名社区“Blind”上，一位自称是海力士生产员工的网友A的帖子受到关注。该社区要求通过公司官方邮箱认证身份才能加入。根据帖子，A表示自己20多岁，目前在海力士工作。他说：“中学时成绩一般，没想过上文科大学，选择了早就业。”他还提到：“从未上过补习班，省了不少钱，这条路性价比很高。”A在评论中补充道：“我知道办公室和生产岗位的入职难度不同，我选择早就业是因为觉得即使上四年制大学也难进大企业。当然，运气也很重要。”此前，麦格理证券预测SK海力士明年营业利润将达447万亿韩元，若按全体员工（约3.5万人）平均分配，每人可得约12.9亿韩元的奖金。国内证券界也预计，由于人工智能（AI）半导体需求增加，SK海力士今年的营业利润将达250万亿韩元。如果预测成真，明年初发放的“超额利润分配金”将达25万亿韩元，按全体员工平均分配，每人可得约7亿韩元的奖金。此外，SK海力士为应对AI扩展带来的半导体需求，将在22日前招聘生产员工，工作地点包括京畿道利川、龙仁和忠北清州。招聘对象为7至8月可入职的高中或专科毕业生，负责半导体制造设备维护及生产线运营的“维护员”和质量检测的“操作员”。

在韩国化妆品行业出口持续向好的背景下，LG生活健康化妆品业务却明显走弱。在业务与人力结构调整等因素叠加影响下，公司去年营业利润同比大幅减少逾六成，市场普遍认为短期内业绩反弹空间有限。 根据韩国金融监督院14日披露的数据，2025年LG生活健康合并基准销售额为6.3555万亿韩元（约合人民币292亿元），同比下降6.7%；营业利润为1707亿韩元，同比减少62.8%；当期净利润为亏损858亿韩元，由盈转亏。其中，化妆品部门销售额为2.35万亿韩元，同比减少16.5%，并录得976亿韩元营业亏损。 公司表示，自去年下半年起围绕免税渠道等传统流通体系推进结构调整，并计入人力优化相关一次性费用，拖累整体业绩表现。Kyobo证券指出，相关结构调整及效率化计入约850亿韩元的一次性费用，其中化妆品、生活用品及饮料部门分别约为400亿、100亿和350亿韩元。 从行业层面看，中国本土品牌竞争力上升，以及韩国国内中小及海外品牌份额扩大，持续对化妆品业务形成压力。同时，对访问销售及免税渠道的重组亦加剧了销售规模收缩。 值得注意的是，行业整体出口仍保持增长势头。韩国食品医药品安全处数据显示，今年第一季度化妆品出口额达31亿美元，同比增长19%，创历史新高。相比之下，LG生活健康在中国市场已连续六个季度出现亏损。 市场对公司短期业绩持谨慎态度。Kyobo证券预计，LG生活健康2026年销售额将为6.2333万亿韩元，同比下降1.9%；其中化妆品业务销售额预计为2.214万亿韩元，同比减少5.8%。 分析认为，消费需求疲软与竞争加剧仍将持续，叠加结构调整带来的阶段性销售下滑与费用增加，以及汇率上升推高原材料成本，均将对盈利能力形成压力。即便重组完成，业绩恢复亦可能呈渐进态势。 不过，尽管业绩承压，公司财务稳健性仍具支撑。经营活动现金流可覆盖资本支出、投资及股东回报等资金需求，整体资金结构保持稳定，财务灵活性依然较强。 LG生活健康方面表示，公司正通过推出家用美容设备及配套化妆品品牌，推动化妆品制造与美容科技融合，以获取新的增长动力，并持续拓展业务布局，夯实长期增长基础。