韩国经济人协会（以下简称“韩经协”）委托市场调研机构Mono Research对从事十大主要出口行业的1000家企业为对象开展调查，并于11日公布结果显示，38.7%的企业预计今年下半年出口盈利能力将较去年同期下滑。预计盈利将有所改善的企业占比为14%，其余47.3%则认为与去年持平。 从行业分布来看，“盈利能力下滑”的预期在汽车零部件（66.7%）、汽车（53.8%）、通用机械（50%）、石油化工（44%）、钢铁（40.6%）等七个行业中占比较高。 对于出口盈利能力下滑的原因，企业普遍将关税负担加重（44.8%）视为主要因素，其次是出口竞争加剧导致的产品单价下调（34.5%），以及人工等运营成本上升（13.8%）。 下半年出口面临的主要风险中，“特朗普政府的关税政策”被53.3%的企业视为最大不确定因素，其后依次为全球低增长引发的需求萎缩（14%）和中美贸易摩擦升级（12.7%）。 值得关注的是，多达92%的企业表示，上调关税幅度超过15%，将难以承受压力。韩经协指出，若特朗普政府如期于8月1日启动对韩国产品加征25%的“互惠关税”，多数出口企业或将陷入经营困境。 面对潜在的贸易壁垒，企业正积极制定应对方案。主要策略包括削减成本（33.7%）、调整出口价格（33.2%）以及扩大海外本地化生产（14.7%）等，但仍有14.2%的企业表示暂无具体应对方案。 在出口环境不确定性持续上升的背景下，韩经协预测，今年下半年韩国整体出口额将同比减少1.6%。从行业来看，电子零部件（1.3%）、生物健康（1.6%）等四个行业预计实现增长，而钢铁（-5%）、船舶（-2.5%）等六个行业预计将出现下滑。 为增强出口竞争力，企业普遍呼吁政府在制度层面加大支持力度。首要诉求是通过强化自由贸易协定（FTA）网络，以缓解关税负担（37%）；其次为扩大法人税减免及投资抵扣等税制优惠（18.7%），以及支持企业开拓新兴出口市场（12.6%）。 韩经协经济产业本部长李尚浩（音）表示：“美国的保护主义政策和全球需求疲软预计将在短期内持续。企业以削减成本为主的短期对策存在局限，亟需结合我国产业的比较优势，推动制度性出口支援，包括强化FTA网络、推进市场多元化和提升产品竞争力等中长期对策。”

一项调查显示，受业绩持续下滑及经济复苏前景不明朗等因素影响，超过四成韩国个体工商户考虑在未来三年内终止经营。个体工商户的销售额和营业利润预计将在今年上半年和下半年呈持续下滑态势，但下半年降幅将有所收窄。 韩国经济人协会（以下简称韩经协）面向餐饮、住宿、批发零售等行业的500名个体工商户进行问卷调查，并于10日发布的结果显示，受访者预计今年下半年销售额平均将同比下降7.7%，虽仍处于负增长区间，但较上半年15.2%的降幅收窄7.5个百分点。 调查显示，仅23.2%的受访者表示今年上半年销售额有望实现同比增长。关于下半年经营前景预期，半数以上受访者认为经营状况将较去年进一步恶化。预计下半年销售额和净利润将实现同比增长的受访者比例分别为39%和37.8%，均明显高于上半年水平。 在经营成本方面，个体工商户面临的主要压力来源依次为原材料成本（22.4%）、人工成本（22.3%）、租金（18.2%）以及贷款本息偿还（13%）。上半年统计数据显示，个体工商户平均贷款金额达1.36亿韩元（约合人民币71.8万元），月均利息负担为81万韩元，年平均利率达9.4%。 此外，43.6%的受访者表示，考虑在未来三年内结束经营。具体来看，计划在6个月内关门占4%，6个月至1年内占8.6%，1年至1年半内占8.2%，1年半至2年内占7.4%，2至3年内占15.4%。 关于考虑关门的主要原因，依次为经营状况持续恶化（28.2%）、对经济复苏缺乏信心（17%）、资金紧张及高额贷款利息负担（15.1%）、原材料价格上涨（13.8%）以及租金、人力、水电费等经营成本增加（12.4%）。 在经济复苏预期方面，30%的受访者预计经济将在明年上半年复苏，20.6%认为要等到明年下半年，另有14.8%的受访者预测今年下半年可能出现转机。在政策支持需求方面，受访者最期待的措施包括扩大对个体工商户营业场所信用卡使用所得税减免（30%）、加强财政支持（22.2%）以及扩大低利率政策性融资（27.4%）等。

面对当前经济下行压力与结构性增长瓶颈，李在明政府近日宣布规模高达32万亿韩元（约合人民币1674.5亿元）的追加更正预算方案，旨在通过财政刺激与结构性改革重塑韩国经济增长动能。政府指出，技术竞争力下滑与产业升级乏力是制约经济发展的核心问题，新预算案将重点加大科技创新领域投入，着力培育新兴产业增长点，以期扭转经济疲软态势，避免陷入长期低增长周期。 据业界10日消息，韩国政府正着力构建系统性政策框架，力争将跌至1%区间的潜在经济增长率提升至总统李在明提出的3%国政目标水平。据悉，由国政企划委员、企划财政部、韩国银行（央行）等核心经济部门联合组建的专项工作组（TF）已投入运作，正在甄选提升潜在增长率的关键政策课题。政策将重点聚焦人工智能（AI）等尖端技术创新、生产率提升和深层次结构性改革三大战略方向。 近期，经济合作与发展组织（OECD）、央行等国内外主要金融机构纷纷下调对韩国潜在增长率的预期值。潜在增长率作为衡量一个国家在不引发通货膨胀前提下，通过充分动员劳动、资本等生产要素所能实现的GDP增长率，持续下滑意味着经济发展后劲不足。OECD于上月最新发布报告中，将韩国今年潜在增长率预期下调0.1个百分点至1.9%。 据悉，韩国潜在增长率从2000年的5%高位跌至2010年的2%区间，如今进一步跌落至1%区间。国会预算政策处（1.9%）与韩国开发研究院（1.8%）也分别预测今年韩国潜在增长率将跌破2%大关。特别是韩国开发研究院预测，截至2030年，韩国潜在增长率或将逼近零增长临界点。 央行于去年12月发布的报告中也预测称，2024至2026年潜在增长率均值将维持在2%水平，较2016至2020年期间2.5%的中位值显著下滑。分析认为，低生育率与人口老龄化加剧造成劳动力萎缩，叠加企业创新活力不足导致效率提升瓶颈等，共同构成制约韩国经济增长潜力的结构性桎梏。 针对该局面，韩国政府正构建多维度政策响应体系。企划财政部拟将“AI+X战略”（AI与多元产业、技术、领域融合创新）确立为提升潜在增长率的核心支柱，计划通过AI和大数据等数字技术与传统产业的深度融合，实现全产业链生产效率的系统性跃升。政策方向重点涵盖制造业和服务业等领域的智能化转型，并提供定向财税支持，同时构建AI高端人才培养与供给体系等。 目前，专项工作组明确将AI定位为核心生产力创新驱动力，系统性推进相关配套政策制定。一位政府官员表示：“工作组已形成明确共识，认为扩大AI专业人才供给是突破增长瓶颈的先决条件，当前正同步推进教育体系改革、职业培训体系优化以及配套财税优惠方案的设计工作。”

全球投资专家预测，韩国股市有望在未来10年内成为亚洲及全球新兴市场中收益率最高的市场。 据彭博社近日报道，全球投资研究机构晨星财富投资组合经理马克·普雷斯科特（Mark Preskett）表示，正在减持中国和日本股票，同时增加对韩国市场的投资比重。普雷斯科特押注韩国将在未来10年内成为亚洲及全球新兴市场中带来最佳投资回报的市场。 普雷斯科特指出，韩国市场的主要吸引力在于人工智能（AI）相关的科技股，以及韩国政府完善公司治理结构的新举措。他预计韩国股市未来10年的年回报率将达到11%至12%。在个别股票方面，他认为生产AI产业关键组件——高带宽内存（HBM）芯片的SK海力士和三星电子目前被低估，具有较大投资价值。 他还提到，韩国政府正在推动“企业价值提升”计划，致力于将公司治理结构改革法制化。这一举措有助于缓解投资者对少数股东权益保护不足以及财阀家族主导企业治理等长期担忧。 韩国综合股价指数（KOSPI）今年以来已上涨逾30%，成为全球表现最佳的股市之一。在总统李在明当选前后，全球基金于5月和6月向韩国股市投入了约30亿美元。随着韩国股市对海外投资者的吸引力持续提升，本月9日KOSPI指数收盘上涨18.79点，涨幅0.6%，报3133.74点，创3年10个月以来的最高水平。 尽管美国总统特朗普于当地时间7日宣布对韩国进口产品征收25%对等关税，韩国政府面临一定挑战，但普雷斯科特对此并不担心。他预测两国将在未来几周内达成某种协议。与此同时，考虑到现有汽车关税尚未升级，以及电子产品和药品享有关税豁免等因素，普雷斯科特对韩国市场前景保持积极态度。

据澎湃新闻日前报道，今年上半年中国入境旅游呈现强劲增长态势，免签政策成效显著。 上海边检机关数据显示，今年上半年累计查验入境外籍旅客数量约为260万人次，同比增长44.8%。其中约140万人次通过免签政策入境，达去年同期的三倍以上。 北京同样呈现强劲增长，上半年入境外籍旅客数量达149万人次，其中84万人次享受免签便利，较去年同期翻番。此外，通过免签入境成都的外籍游客数量达28.7万人次，同比激增120%；前往海南的外籍游客达66.3万人次，其中89%通过免签渠道入境，同比增长48%。 上海文化和旅游局数据显示，今年1至5月期间，上海接待外籍游客数量达254.3万人次。其中，韩国游客超过35.6万人次，同比增长138.6%；泰国游客超过22.7万人次，同比增长157.1%；日本游客近24.4万人次，同比增长60.7%。 这一增长态势得益于中国政府自2023年年底启动的免签政策。该政策从最初对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家实施，去年6月新增澳大利亚和新西兰两国，11月扩展至日本和韩国。此后，沙特阿拉伯、阿曼、科威特、巴林等中东国家也被纳入，目前适用免签政策国家已扩展是47个。以上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问，过境不超过30天可以免办签证入境。 旅游业界普遍预测，若免签政策持续发力，今年全年外籍游客数量或将超过疫情前水平。携程集团董事长梁建章表示：“现在中国的入境游业务经过两三年已经恢复到疫情前的70%至80%水平，可能今年就能够完全恢复，甚至于超过疫情前的水平。”

在全球半导体行业持续低迷的态势下，三星电子今年第二季度营业利润仅达4.6万亿韩元（约合人民币241.3亿元），远低于市场预期。 三星电子于8日公布的今年第二季度初步业绩报告显示，营业利润同比大跌55.94%，环比减少31.24%，显著低于市场普遍预期的6万亿韩元水平。创自2023年第四季度（2.8247万亿韩元）以来，时隔六个季度营业利润再次跌破5万亿韩元大关。 具体来看，负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门因预先计提库存资产评估损失准备金，叠加先进AI芯片受对华出口管制政策影响，对整体利润造成直接冲击。尽管改良版高带宽内存（HBM）产品已进入客户评估及小批量出货阶段，但其效益尚未能在第二季度业绩中得到体现。同时，非存储半导体业务仍面临销售受阻和生产线开工率持续走低的双重压力。但随着下半年市场需求逐步回暖，该业务板块的产能有望提升，从而改善亏损状况。此外，汇率波动和关税政策调整等因素也对企业整体盈利能力产生了负面影响。 从各业务板块表现来看，当前包括晶圆代工和系统LSI在内的非存储半导体部门及NAND业务仍处于亏损状态，而高附加值的HBM产品尚未产生显著的盈利贡献。韩国投资证券研究员蔡敏淑（音）指出，第二季度HBM的实际销售表现不及预期，加之NAND产品价格环比持续走低，预计相关业务亏损幅度将进一步扩大。晶圆代工业务的亏损规模预计与第一季度持平，自6月以来韩元汇率急剧贬值对营收和利润产生额外压力。 作为第一季度业绩贡献主力的移动体验（MX）部门，随着智能手机市场进入传统淡季，Galaxy S25系列产品的市场热度逐渐消退；同时，电视与家电业务也因市场需求持续疲软、关税成本上升以及行业竞争加剧等多重因素，盈利能力明显下滑。 虽然三星电子未公布各部门具体业绩数据，但证券业界普遍预测，DS部门营业利润约为1万亿韩元，MX与网络业务约为2万亿韩元，显示器部门预计在6000亿至7000亿韩元之间，电视与家电业务约为4000亿至5000亿韩元，哈曼部门则在3000亿至4000亿韩元区间。 市场普遍认为，三星电子业绩有望在下半年逐步回暖。其中，以存储芯片为核心的半导体业务复苏前景尤为值得期待。随着存储芯片价格企稳回升，行业整体供需关系有望持续改善。此外，在半导体市场低迷期发挥关键作用的手机与显示器业务也将迎来旺季。 韩亚证券研究员金禄昊（音）表示：“三星电子营业利润预计将在第二季度触底回升。随着随着HBM3E 12层产品向超威半导体（AMD）批量供货，DRAM市场供需趋于稳定，叠加HBM产品占比提升推动行业进入涨价周期。同时，晶圆代工业务通过降本增效和拓展新客户，预计第三季度起亏损将逐步收窄。”

一项调查显示，今年韩国潜在经济增长率预计将首次跌破2%，分析指出，低出生率、人口老龄化、创新动能不足等结构性问题叠加导致经济增长引擎快速衰退。在经济体量更为庞大、发展更为成熟的美国仍能维持2%以上潜在增长率的背景下，有观点认为韩国经济过早放缓。 韩国银行（央行）于7日向国会行政安全委员会所属共同民主党议员杨富男提交的《主要国家GDP产出缺口现状》报告显示，经济合作与发展组织（OECD）于上月发布的最新经济展望中，将韩国2025年潜在增长率预期从去年12月的2%下调至1.9%，降幅达0.1个百分点，是自2001年相关统计以来首次跌破2%。 潜在增长率作为衡量一个国家在不引发通货膨胀前提下，通过充分动员劳动、资本等生产要素所能实现的GDP增长率，持续下滑意味着经济发展后劲不足。OECD统计数据显示，韩国潜在增长率自2011年（3.8%）以来已连续14年呈下行态势，特别是在2022至2024年间维持在2.2%水平后，今年骤降0.3个百分点。央行表示：“十年前，韩国潜在增长率尚能维持在3%左右，如今已显著下滑至2%以下区间。” 此外，韩国实际经济增长表现与潜在增长水平之间的差距正持续扩大。国际货币基金组织（IMF）于今年4月发布的报告中预测，韩国今年GDP缺口（实际GDP与潜在GDP的差额）将达-1.1%，这将是继2023年（-0.4%）和2024年（-0.3%）之后连续第三年呈负值，且负向缺口呈逐年扩大趋势。 分析指出，OECD此次下调韩国潜在增长率预期，既反映了人口负增长、生产率下降等长期结构性制约因素，也包含了对当前韩国经济复苏乏力的阶段性判断。专家认为，当务之急是加快推进结构性改革，通过提升生产效率、积极应对人口结构变化等系统性举措来重振经济活力。其中，如何有效开发老年人力资源、延缓劳动力规模萎缩是关键突破口。 野村证券经济学家朴正宇（音）指出：“韩国经济基础性增长机制已出现明显弱化。若被动接受2%以下的潜在增长率，可能导致经济陷入持续下行通道；但若不顾现实条件强行刺激增长，又可能诱发通货膨胀和资产泡沫等次生风险，最终仍难实现可持续发展。” 央行强调，过去三十年间（1994至2024年），韩国潜在增长率累计下降6个百分点，降速在全球范围内都属罕见。央行指出，唯有通过改善企业经营环境、培育创新型企业集群、扭转生育率颓势、优化外籍劳动力引进政策等措施，方能遏制潜在增长率持续下滑态势。当前正处于通过深化结构性改革，重新夯实经济发展基础的关键时期。 新政府已将提升潜在增长率列为核心施政目标，总统李在明在竞选期间曾明确提出“推动韩国进入潜在增长率3%新时代”的经济发展愿景，并着手推进相关政策的系统性制定与实施。

韩国金融投资协会6日发布的数据显示，6月份三星电子普通股占韩国综合股价指数（KOSPI）总市值的14.53%，包括优先股在内的合计占比为16.17%，创下自2016年2月（15.83%）以来的最低水平。 该占比数据是以当月每个交易日三星电子收盘总市值占同期KOSPI市场全部股票收盘市值总额的比例计算月均值得出。 过去，三星电子（含优先股）占KOSPI总市值的比重一度超过20%。2020年3月更是达到27.82%的峰值，但自去年10月跌破20%关口至18.63%后，呈现持续下滑态势，6月进一步跌至16%区间，刷新近9年来新低。 三星电子在KOSPI市场占比跌破20%的主要原因在于负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门业绩疲软。根据三星电子一季度财报，DS部门营收为25.1万亿韩元（约合人民币1317亿元），环比下滑17%；营业利润1.1万亿韩元，环比下降1.8%。与此同时，非存储业务仍处于亏损状态，高带宽存储器（HBM）技术的市场竞争力尚未充分体现。 值得关注的是，6月份尽管市场对新政府推出股市刺激政策抱有期待，推动KOSPI指数连续上涨，但三星电子股价却未能跟上大盘步伐，导致其市值占比加速下滑。当月KOSPI指数累计上涨13.86%，而三星电子股价仅上涨6.41%。 然而，证券业界普遍预测，从今年第三季度起，随着HBM销售额增长，三星电子业绩有望触底回升。DS投资证券分析师李秀林（音）表示，三星电子业绩预计将在今年第二季度触底，第三季度开始回升。HBM3e 12层产品的主要客户供货预期依然存在，随着晶圆代工客户的增加，下半年表现值得期待。

深陷业绩沼泽的三星电子电视机业务日前推动组织架构与人力改革，在中国等竞争对手来势汹汹的追赶下，这家连续19年蝉联全球电视机销量冠军的企业正面临市场地位摇摇欲坠、营收能力日益下降的困境。 据相关业界日前消息，三星电子负责电视机业务的影像显示器（VD）部门日前同部分员工进行面谈，根据面谈结果将部分人力调配至其他部门。以此来优化营收能力，重新配置业务组合。 VD部门今年第一季度交上一份糟糕的成绩单，第二季度更为黯淡，现代汽车证券预测第二季度营业利润为1130亿韩元（约合人民币6亿元），环比和同比分别剧减47.9%和46.1%。 三星电子此间砸下重金投资的微发光二极管显示器（Micro LED）等高成本业务或面临调整，Micro LED虽被视为继OLED后下一代显示技术的有力竞争者，但因高昂的生产升本和较低的良率“变现”能力较低，在市场中始终未能取得显著的份额。 据悉，三星电子计划将业务集中于大尺寸、高端产品线以及游戏用OLED领域，以此拉开与竞争企业的距离。 三星电子连续19年蝉联全球电视机销量冠军，但这一纪录可能被中国企业打破。市场调研机构奥姆迪亚（Omdia）统计显示，去年三星电子在全球电视机市场中所占份额为28.3%，跌破30%大关，与中国企业的差距逐年缩小。 更令三星电子感到危机重重的是原本主攻中低价市场的中国品牌正在逐渐渗透至高端市场。市场调研机构Counterpoint Research提供的数据显示，今年第一季度高端电视机市场中，三星电子所占份额为28%，与排名第二位的海信差距已从去年同期的25个百分点急剧缩小至8个百分点。 分析称，三星电子等韩国企业主攻高端市场时，中国厂商凭借性价比优势以次毫米发光二极管（Mini LED）电视拓展市场版图。虽然OLED在技术水平上高于LED，但Mini LED兼具大屏和价格优势，呈爆发式增长。集邦咨询（TrendForce）预测，Mini LED电视机今年出货量有望达1156万台，同比剧增50%，而OLED电视机出货量仅为679万台，同比增幅止步于7.1%。 业内人士指出，韩中厂商都在聚焦高端产品以期突破市场瓶颈，但中国掌握LCD定价因此在Mini LED电视机上更具价格优势，令韩企陷入被动局面。

海外主要投资银行（IB）近期罕见地上调韩国今年实际国内生产总值（GDP）增幅预期。 据国际金融中心4日消息，8家投行对韩国今年经济增长率的平均预期从5月底的0.8%上调至6月底的0.9%。具体来看，巴克莱银行从1%上调至1.1%，美林银行从0.8%上调至1%，瑞银集团（UBS）从1%上调至1.2%，带动整体平均值上升。 高盛继续维持1.1%的预测，野村和汇丰分别为1%和0.7%，花旗和摩根大通维持0.6%和0.5%的预测。这是各主要投行自去年2月将韩国经济增长预期从2.1%上调至2.2%后，时隔1年4个月首次上调平均增长预期，此前预测一直原地踏步或下调。 投行综合基于新政府成立后政策稳定可期，执行积极扩张的财政基调，中美贸易摩擦有所缓和带来的出口改善期待等，对经济前景做出乐观调整。尤其是考虑到第一、二次增加预算执行对经济造成的刺激效果。 韩国银行（央行）行长李昌镛日前在接受外媒采访时表示，追加预算有望推动今年经济增长率提高0.2个百分点。但各家投行指出，若首尔公寓价格持续上涨，央行可能放缓降息速度，将令经济基本面承压。央行在日前向国政企划委员会提交的工作报告中指出，家庭贷款可能在8-9月呈爆发式增长，将慎重决定后续降息的时机和节奏，避免过度降息预期刺激房价上涨心理。 央行将于下月28日发布修正后的经济预期，本月10日召开的金融货币委员会会议上将决定基准利息。