受全球股市反弹和利率稳定趋势的推动，曾经萎缩的衍生品市场进入复苏阶段。特别是以本金支付型衍生品债券为中心，发行量大幅增加，市场整体状况得到改善。然而，由于过去香港H指数事件引发的投资心理萎缩尚未完全消除，投资者需要在充分理解产品结构的基础上进行选择性投资。
根据金融监督院的数据，2025年衍生品证券和债券的发行额达到94.9万亿韩元，比前一年增加了21.3万亿韩元。同一时期，偿还额为81.2万亿韩元，减少了5.1万亿韩元。
因此，发行额超过偿还额，年末余额达到95.1万亿韩元，恢复到2023年底的水平。2024年，衍生品证券的发行余额为81.6万亿韩元，是2014年以来的最低水平，主要由于香港H指数暴跌引发的ELS损失担忧和主要银行停止销售导致需求急剧下降。
今年，衍生品证券和债券的发行量均增长约30%。衍生品证券的发行额为25.8万亿韩元，主要集中在指数型ELS，比去年增加了5.7万亿韩元（28.6%）。衍生品债券的发行额为69.1万亿韩元，增加了15.6万亿韩元（29.2%），主要受退休金市场对本金支付型产品需求扩大的影响。
在产品结构方面，风险偏好变化明显。无敲入型衍生品证券的比例为60.0%，但比去年（67.3%）下降了7.3个百分点。敲入型中，低敲入产品比例达到95.8%。衍生品债券全部以无敲入结构发行。这表明随着市场复苏，投资者愿意承担一定风险以追求更高收益率。香港H指数事件后偏向安全的需求部分恢复，证券公司可能逐步增加敲入型产品比例以提高收益率竞争力。
收益率整体改善。2025年早期和到期偿还产品的年化收益率为衍生品证券6.4%，衍生品债券3.7%。与去年分别为-4.7%和4.0%相比，证券部分显著反弹。具体来看，ELS为7.8%，DLS为2.1%，ELB为4.0%，DLB为3.3%，股票基础产品表现相对较好。
金融监督院的相关人士表示：“基础资产数量多或预期收益率高的产品风险可能增加，因此投资者需充分理解产品结构后再决定投资。”他还补充道：“金融监督院将密切监控衍生品证券和债券的发行情况等风险因素，并指导金融公司充分向投资者告知风险。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
