尽管韩国经济因半导体繁荣而实现了高于预期的增长率，但家庭的消费能力却难以改善。家庭贷款利率接近5%，民间消费也出现负增长，导致增长率与体感经济之间的差距加大。随着韩国央行可能进一步加息，家庭的利息负担可能会限制内需的恢复。
根据韩国银行的数据显示，9月存款银行的新发放家庭贷款利率为年4.96%，比上月上升0.20个百分点。这是自2023年11月（5.04%）以来的最高水平，连续5个月上涨，与4月（4.43%）相比，上升了0.53个百分点。
随着家庭贷款利率的上升，家庭的利息负担加重，民间消费却出现了下滑。根据韩国银行在上月27日发布的第三季度实际国内生产总值（GDP）初步数据，民间消费较上季度下降了0.2%。这是自2022年第四季度以来的首次负增长，时隔3年9个月。
相对而言，同期GDP增长率为1.0%，超出韩国银行的原先预期（0.3%）。得益于半导体出口的强劲，设备投资增长了4.1%，出口也增加了2.3%。尽管企业投资和出口推动了经济增长，但消费的温暖并未向家庭消费扩散。
韩国银行解释称，第三季度民间消费的减少受到股票交易金额缩减和汽车行业罢工等暂时因素的影响。若排除这些因素，民间消费预计将增长0.4%。然而，即便考虑特殊因素，消费恢复的力度仍然不强。
问题在于可能的进一步加息。韩国银行在7月和8月连续加息后，于10月将基准利率维持在3.00%。然而，考虑到高于预期的增长率和通货膨胀压力，11月加息的可能性也不容忽视。货币政策的影响通常会有滞后效应，因此利率上升带来的家庭负担可能会进一步加重。
尽管对半导体企业业绩改善和大规模奖金发放的期待可能会支撑明年的消费，但如果增长的成果集中在某些阶层，可能会限制家庭整体消费的恢复。尤其是高贷款利率和股市下跌带来的资产效应相互影响，可能会减缓消费信心的改善速度。
代信证券研究员李正勋表示：“高名义增长率带来的溢出效应显然会出现，但目前更可能呈现集中而非扩散的形式。”他分析称：“考虑到利率上升和今年下半年股市大幅下跌带来的负资产效应，家庭整体消费信心可能不会有太大改善的风险。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
