进入今年以来，韩国娱乐巨头HYBE备受各界关注，在旗下厂牌ADOR与人气女团NewJeans产生合约纠纷的同时，公司其他业务在全球范围内的发展也引发广泛讨论。今年中国”限韩令“松绑的可能性以及防弹少年团（BTS）即将全员回归的利好消息，令HYBE的未来发展前景逐渐明朗，业绩改善预期不断升温。 ◆BTS回归：业绩增长强力引擎 HYBE公开的财报显示，去年全年营收较前一年增长约4%至2.2545万亿韩元（111.89亿元），创下公司成立以来的最高纪录，并连续两年突破2万亿韩元，但去年营业利润较前一年减少38%，当期净利润转为赤字。这是HYBE自2020年10月上市以来首次出现年净利润亏损。亏损主要原因在于艺人培养成本增加，但今年BTS成员即将陆续完成兵役，下半年有望迎来业绩反弹。 市场普遍看好BTS回归对HYBE业绩的提振效果。分析指出，BTS全员回归或极大推动HYBE的专辑销量、版权收入、演出收入以及周边商品销售增长。此外，BTS的全球粉丝群体“ARMY”具有超强消费能力，回归也可能带动HYBE旗下粉丝社群平台Weverse更加活跃，进一步扩大公司的数字内容收入。 此外，业内预测BTS可能会在今年第四季度发布全新专辑，并开展世界巡演。一旦巡演计划落地，HYBE的盈利能力会显著增强，甚至可能创下历史新高。这不仅可以进一步巩固BTS在全球音乐市场的地位，也会为HYBE的后续业务拓展奠定坚实基础。 防弹少年团（BTS）【图片来源 HYBE】 ◆中国市场开放：韩娱行业重大利好 今年3月，中国政府召开全国“两会”出台新的经济刺激政策，并放宽文化交流方面限制。实际上，近几个月以来，已有多种迹象表明中国正在逐步放开对韩国娱乐产业的限制，包括重新允许部分韩国影视作品上线，中韩高层会谈强调加强文化合作，中国大型音乐平台恢复部分韩国艺人歌曲版权分发。 如果中国市场真正开放，包括在内的韩国多数娱乐公司或迎来巨大增长机遇。HYBE旗下艺人在中国市场具有强大的影响力，BTS、Seventeen、NewJeans等组合专辑在华需求持续，而中国的K-POP粉丝群体庞大，购买能力不容小觑。 市场分析认为，HYBE可以通过专辑和音源销售、演唱会等线下活动，以及品牌合作与广告代言等方式进一步扩大在华收入。”限韩令“松绑后，通过腾讯音乐、网易云音乐等平台的数字专辑销售增长无疑。如果政策允许，旗下艺人有望赴华举办演唱会，令HYBE收获新的收入增长途径。此外，中国企业对K-POP艺人的代言需求旺盛，一旦市场开放，旗下艺人的商业价值必会进一步提升。 【图片来源 HYBE】 ◆竞争对手动态：HYBE如何保持领先？ 目前HYBE在K-POP行业中处于领先地位，但竞争对手也在积极布局，抢占市场份额。YG娱乐旗下女团BABYMONSTER近来在全球范围内获得高度关注，并计划开展世界巡演。SM娱乐推出新人女团Hearts2Hearts，正在拓展全球市场。JYP娱乐的男团KickFlip也已强势出道，助力公司整体业绩增长。 面对竞争压力，HYBE的核心优势在于强大的知识产权（IP）矩阵、Weverse平台的生态布局以及全球运营能力。BTS、Seventeen、NewJeans等团体都已经具备全球号召力，而Weverse通过数字内容与粉丝社区深度绑定，提高用户粘性。此外，HYBE在美国、日本等地设有分部，为拓展海外市场与公司长期增长提供保障。 由此可见，HYBE近来的股价上涨也并非偶然，而是市场对未来业绩的高度期待所推动。BTS回归可以带来直接的收入增长，而中国市场的开放则提供长远的增长空间。目前的关键变量在于BTS的具体回归时间与巡演规模、中国市场的开放进程以及HYBE的全球市场扩张策略。如果以上因素符合市场预期，HYBE则有望在今年迎来更上一层楼的发展高峰。

中国经济金融研究所所长全炳瑞（左）和韩中联合会会长朴胜赞。 【图片来源 本人提供】 随着全国政协十四届三次会议和十四届全国人大三次会议分别于10日和11日闭幕，一年一度的两会圆满落幕。今年两会围绕人工智能（AI）、量子科技、6G等未来产业展开深入讨论，政府工作报告更是明确提出推动新质生产力，强化科技创新，展现了中国在全球科技竞争中的战略布局。 中国经济的走向必然会影响韩国，因此中国两会受到韩国专家学者的广泛关注。《亚洲日报》近日就本次两会采访了两位韩国知名中国问题专家——韩中联合会会长、韩国龙仁大学中国学系教授朴胜赞和中国经济金融研究所博士全炳瑞。 ▲《亚洲日报》: 中方建立未来产业投入增长机制，大力发展生物制造、量子科技、具身智能、6G 等未来产业。认为哪个领域最有可能成为未来中国经济发展的核心驱动力？ 朴胜赞：人工智能与移动通信技术或将成为中国经济发展的核心动力。在过去一年中，高科技产业的增长速度较快，增加值增速更为显著，同时推动中国经济增长率达到5%。此外，移动通信技术的不断完善，为数字经济的发展奠定了坚实基础。未来，随着政府加大对人工智能及5G技术的政策支持与资金投入，这两个领域有望持续引领中国经济发展。 全炳瑞：尽管美国对华实施科技封锁政策，中国人工智能产业依然凭借尖端技术、优秀人才和创新能力取得了突破性进展。中国政府已将人工智能和机器人技术发展提升至国家战略高度，持续加大研发（R&D）投入，并扩大政策支持力度。中国拥有庞大的数据资源和巨大的内需市场，加之政府强有力的政策支持，人工智能和机器人产业有望实现更快的增长。鉴于此，人工智能和机器人产业将成为未来中国经济的核心驱动力，推动中国在全球科技竞争中占据更有利的地位。 ▲《亚洲日报》: 本月7日，在十四届全国人大三次会议新闻中心举行的记者会上，中国外交部长王毅谈中美关系时表示，相互尊重是中美关系的重要前提，合作可实现互利共赢，而一味施压，中方必将坚决反制。如何看待未来中美贸易战及关税政策的走向？ 朴胜赞：中方认为，一旦中美关系发生冲突，双方都将遭受严重损失，最终陷入两败俱伤的局面。尽管中国始终坚持通过合作解决分歧，并愿意与美国展开对话，但美国的对华强硬政策似乎仍未有缓和迹象。事实上，对话仅是外交谈判的一种手段，而美国通过贸易、科技、地缘政治等多方面对华施压的策略预计仍将持续。 全炳瑞：中美贸易战已从最初的关税争端，演变为涵盖技术、金融等领域的全方位竞争。在此次两会期间的记者会上，中国政府在表明对美强硬立场的同时，也释放了对话与谈判的积极信号，意味着中国将在必要时采取谈判与反制并行的双重策略，以灵活应对复杂局势。中国在政府强有力的政策支持下，通过扩大内需市场和优化供应链布局，逐渐减少对西方技术的依赖，以应对贸易战的长期化。尽管中美两国之间的矛盾将持续，但由于双方经济高度相互依存，预计两国关系不会走向全面冲突，而是将在局部协商与有限对立的动态平衡中反复博弈。 ▲《亚洲日报》: 中国政府工作报告将“全方位扩大国内需求”列为十大任务之首，提振消费被摆在了更为突出的位置。认为中国内需市场的复苏是否会为韩国企业带来新机遇？ 朴胜赞：预计韩国各大产业都将受到不同程度的直接或间接影响，尤其是在对华出口方面，消费品及中间材料的出口规模可能进一步扩大。此外，随着赴韩中国游客数量的持续增长，韩国美妆（K-Beauty）、食品（K-Food）、奢侈品、文化娱乐等领域的市场需求预计将有所增长。 值得关注的是，中国经济的复苏将对韩国经济带来一定的影响，不仅有助于韩国制造业、零售业的增长，还可能推动韩企加大对华投资，进一步深化韩中经贸合作。同时，旅游、免税、航空等行业也有望迎来新的发展机遇。 全炳瑞：过去，中国实施的大规模经济刺激计划往往为韩国企业带来了直接的经济红利。然而，近年来，中国政府在推动扩大内需的同时，大力扶持本土企业，导致韩国企业在华地位逐渐弱化。中国在人工智能、电动车、电池、太阳能等关键领域不断提升自给率，并在全球市场中占据主导地位，进一步加剧了这一趋势。 在此背景下，韩国企业若想从中国内需市场的复苏中分一杯羹，必须摒弃传统的单纯出口模式，转而深化本土化战略。尤其是在汽车、半导体、化妆品以及韩流文化消费品等领域，韩国企业仍具备一定的竞争优势。尽管中国内需市场的复苏为韩国企业提供了机遇，但利益可能远不及以往。因此，韩国企业亟需调整策略，从单纯追求出口规模转向加强技术合作与本土化布局，以应对日益复杂的市场环境。 ▲专家简介 朴胜赞 朴胜赞担任韩中联合会会长、同时还担任韩国龙仁大学中国学系教授。在清华大学获得经济管理学博士学位之后，曾作为韩国驻华大使馆经济通商及中小风险支援中心负责人在中国工作、生活多年，并帮助3500多家韩国企业进军中国市场。此后，在美国杜克大学和密苏里州立大学研究中美博弈和经济关系。 近期代表著作包括《深层中国》《国益之路》《THE 中国》等。他还围绕中美博弈、韩中经济关系等多项中国相关议题，通过报纸专栏、广播、优兔（YouTube）等平台积极发声。此外，他曾受邀为韩国企划财政部、产业通商资源部等政府机构，以及三星、LG、SK海力士、现代汽车等主要企业讲授关于中国经济与中美博弈的专题课程。目前，他不仅专注于中国经济研究，还致力于为韩国企业提供全球化战略咨询。因此，他在韩国被评价为“罕见的理论和实践兼备的中国专家”。 全炳瑞 全炳瑞作为中国经济的资深专家与分析权威，现任中国经济金融研究所所长。他毕业于庆北大学经济学系，随后于首尔大学研究生院深造。此后，在中国清华大学与复旦大学分别获得研究生管理硕士学位及博士学位。全炳瑞曾在金融界担任要职，包括大宇证券的常务及韩华证券的专务，并在中国上海韩华投资咨询担任顾问角色。他长期专注于中美韩IT产业与半导体行业的趋势分析。 自2002年起，全炳瑞对中国多个领域进行了全面而深入的研究，涵盖中国大陆市场动态、人民币国际化进程以及中国成长性产业的崛起等关键议题。目前，他不仅担任中国经济金融研究所所长，还受邀担任庆熙大学China MBA的客座教授、世宗大学中国通商专业的客座教授以及中央大学的经营专业教授，致力于传授中国经济理论、金融分析、股市运作以及中国商业实践案例等前沿知识。

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【图片提供 韩联社】 3月5日，十四届全国人大三次会议开幕会在北京人民大会堂举行。国务院总理李强作政府工作报告。

4日，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂举行新闻发布会。大会发言人娄勤俭就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。【图片提供 新华社】 4日，中国正式进入“两会时间”（中国全国人民代表大会和中国人民政治协商会议），当天下午3时（北京时间），全国政协十四届三次会议在北京人民大会堂开幕。作为中国年度最重要的政治议程之一，本次两会在全球地缘政治和经济环境不确定性加剧、中美贸易争端再升级的背景下举行，中国如何稳住国内经济、应对外部挑战，成为两会的核心看点。 可类比为韩国国会的全国人民代表大会将于5日上午召开第十四届三次会议，会议将听取两会的重头戏——由国务院总理李强所做的政府工作报告。工作报告中将提出中国今年经济增长率、国防预算、物价等目标值，以及政府重点发展战略和集中支持的产业领域等。 最受关注的无疑是中国今年的GDP增长目标，各界预测今年仍将保持在5%左右。中国在去年下半年接连出台一系列刺激经济政策，包括家电消费品以旧换新政策等，扩大市场流动性，实现了5%的经济增长目标。尽管今年各省份将增长目标设定为与去年持平或略有下调，但平均仍超过5%。 为实现经济增长目标出台的经济刺激政策规模也是两会另一关注焦点。预计两会期间将围绕中国经济最优先任务——促进内需，通过科技和产业创新加快构建新质生产力，推进国有企业改革和促进民营经济等国家战略。去年底召开的中共中央经济工作会议上确定了将采取增加发行地方政府专项债券等更加积极的财政政策，以及降低存款准备金等货币宽松政策为基本方向，但未出台具体措施。因此外界关注两会期间是否会“加码”财政刺激政策。 今年两会前夕，由中国自主研发的低成本人工智能（AI）大模型DeepSeek在全球掀起热潮，预计有关AI发展的内容将成为两会热门议题。在4日举行十四届全国人大三次会议新闻发布会上，大会发言人娄勤俭在回答有关AI发展相关问题时表示，DeepSeek取得的重大进展代表着一批中国公司在人工智能领域的崛起，坚持开放开源的技术路线，开源共享，推动了人工智能技术在全球的普遍应用，为世界贡献了中国智慧。通过DeepSeek这类公司的兴起可以看到，中国在科技发展上的创新性和包容性。 特朗普开启第二任期后，美国对华贸易不断施压，就在两会开幕当天，美国宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税，中国也立即采取反制措施，从3月10日起对原产于美国的鸡肉、小麦、玉米、棉花等商品加征15%的关税。 因此有观测认为，在中美贸易紧张加剧的背景下，应对外部压力成为两会的重要议题。在两会期间举行的外交部长记者会上，如何梳理中美关系，应对中美贸易争端升级将成为重中之重。

为发展新质生产力和实现中国式现代化，中国国务院办公厅日前发布关于转发商务部及国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》（以下简称《方案》）。 《方案》中最受瞩目的为扩大电信、医疗、教育等领域的开放试点。支持试点地区开放增值电信、生物技术、外商独资医院领域，对相关领域外商洽谈项目开展“专班式”跟踪服务。 本月17日，中国国家主席习近平在北京主持召开民营企业座谈会，华为、比亚迪、小米、阿里巴巴、宇树科技等民营企业代表出席会议。这次会议被解读为在特朗普政府上台后，中美贸易战可能卷土重来的前景下，中国最高决策层对大力发展民营经济的支持。 2017年，韩国部署萨德反导系统后，中方采取了一系列反制措施，最具代表性的是所谓文化领域的“限韩令”，虽然中方始终否认“限韩令”的存在，但限制韩国艺人在中国进行活动，韩国影视剧无法在中国播出。据产业银行旗下的KDB未来战略研究所推测，“限韩令”对韩国相关文化产业造成经济损失约22万亿韩元（约合人民币1112亿元）。 近期有关“限韩令”将解绑的期待日益升温。本月7日，韩国国会议长禹元植受邀出席哈尔滨亚冬会开幕式时，与习近平举行会谈。席间习近平表示正认真考虑出席今年在韩国庆州举行的亚太经合组织（APEC）领导人会议。他还强调，通过文化开放让两国青年相互交流并增进友好感情非常重要，因此有观测称，“限韩令”有望最早于今年5月全面解除，为习近平访韩等两国高级别官员交流营造友好氛围。 据悉，中方计划在“两会”结束后向韩国派遣文化使节团。韩国驻华大使馆官员透露，从上届政府到现政府，韩国一直与中方就解除“限韩令”进行交涉，预计通过提高游戏、影视剧的审查通过率，以及批准演出项目，中国对韩国文化开放的领域很可能将逐渐扩大。但由于中方始终否认有所谓“限韩令”，因此官宣解绑的可能性极小。 “限韩令”有望最早于5月全面松绑的消息一出，韩国股市中娱乐、化妆品、旅游等相关板块应声上涨。截至20日上午9点18分，SM、YG、JYP、HYBE等韩国主要娱乐公司股价较前一交易日分别上涨9.22%、11.28%、4.32%和3.47%，HYBE股价创下52周以来新高。 虽然此前也多次传出“限韩令”有望松绑的消息，但最终落空沦为股市短期“强心剂”，但市场普遍认为此次松绑的可能性较高。