据金融行业23日消息，中美之间持续升级的关税战或导致韩国今年国内生产总值（GDP）增速下降0.5个百分点。如果韩美之间顺利完成通商谈判但中美矛盾无法缓解，关税对韩国经济增长的不利影响也难以根除。 花旗银行在最新发布的《韩美通商谈判的经济影响》报告中指出，韩美达成协议时，美国对韩关税从目前的25%降至基本税率10%，但实际有效关税仅从20.7%降至14%。原因在于韩国对美出口产品中汽车及零部件占比高达34%，此类商品依旧适用25%的高额关税，因此整体减税效果有限。 报告设定三种主要贸易谈判情景模拟，包括美国对韩征收10%关税，同时中美维持互征100%以上关税；美国对韩征收25%关税，中美之间维持高额关税；美国对韩征收10%关税，并对华征收60%关税，但不存在中国的报复性关税。 花旗利用牛津经济学模型进行分析显示，在第一和第二种情景下，也就是中美互征100%以上关税的局面下，韩国今年的GDP增速或下降0.5个百分点；而明年韩国经济增速则分别下降2.2个百分点（情景一）和2.3个百分点（情景二）。 受此影响，韩国银行（央行）可能被迫加快降息步伐。花旗预测，在上述两种情景下，央行或把基准利率从当前的2.75%降至明年年底的1.00%，总共降息1.75个百分点，相当于连续七次下调0.25个百分点。 在第三种中美关税摩擦有所缓解的情景中，韩国经济遭受的冲击也略有缓和。报告预计，在该情况下，今年韩国GDP增速下降0.2个百分点，明年下降0.9个百分点。同期央行降息幅度也会缩小，总共降息0.75个百分点，明年年底利率预计为2.00%。 此外，全球多家金融机构也在下调韩国经济增长预期。国际货币基金组织（IMF）日前发布的《全球经济展望》中，韩国今年的增长预期从2%下调至1%。彭博社10日公开的调查结果显示，42家机构对韩国今年的平均增长预测为1.41%，其中多家机构预测低于1%，包括彭博经济研究所（0.7%）、凯投宏观（0.9%）、花旗集团（0.8%）、荷兰国际集团（0.8%）、摩根大通（0.7%）等。 央行也可能在下月下调经济增长预测，此前央行在2月预测今年韩国经济增速为1.5%。央行行长李昌镛在17日金融货币委员会会议后指出，从目前美国的关税政策来看，2月的预测过于乐观，考虑到第一季度政治不确定性持续、大规模山火等异常因素，今年的经济增长预测可能还需要进一步下调。 【图片来源 韩联社】

韩国金融界21日消息，KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行韩国四大商业银行中国法人的去年净利润达到503亿韩元（约合人民币2.6亿元），同比大幅下滑53.51%。 从具体银行表现来看，新韩银行中国法人净利润从2023年的391亿韩元骤减至去年13亿韩元，减幅高达97%。尽管新韩银行去年海外法人整体净利润达5720亿韩元，首次突破5000亿韩元大关，但中国法人却持续表现不佳。新韩银行负责人表示：“这主要是受到中国STX公司债券减记的基数效应影响，加之韩国企业加速撤离中国市场所致。由于我行对企业客户占比较高，受当地经济放缓的冲击更为明显。” 其他银行方面来看，KB国民银行从203亿韩元减至230亿韩元，减幅达到24%；友利银行从338亿韩元减至201亿韩元，减幅达到40%。然而，韩亚银行却逆势增长，得益于零售业务的良好表现，其净利润从48亿韩元增至59亿韩元。 业内分析指出，这一业绩下滑主要源于2022年以来中国经济增长持续放缓。制造业长期低迷导致银行经营环境恶化，同时不良企业增加也迫使银行不得不追加拨备金。更严峻的是，随着美国加征关税导致中美贸易摩擦升级，银行业面临前所未有的经营压力。 数据显示，韩国企业对华新增投资额已从2022年的8.54亿美元锐减至去年的1.81亿美元，降幅高达79%。现代汽车、LG显示等大型企业纷纷出售在华工厂、缩减人员规模，持续收缩中国市场布局。 业内人士预测：“在中美贸易争端长期化背景下，中国央行可能继续通过降息来刺激内需，这将使韩国商业银行今年在华业绩仍然不容乐观。当前形势下，银行更应注重风险管理，而非盲目扩大贷款规模。” 韩国四大商业银行【图片提供 韩联社】

韩国交易所20日公布的数据，截至本月18日，黄金现货市场的日均交易额达到509.16亿韩元（约合人民币2.6093亿元），较去年日均交易额（115.23亿元）激增341.85%。 从月度数据来看，去年12月黄金日均交易额仅为194.43亿韩元，尚未突破200亿韩元大关。但进入2024年后，1月交易额增至250.92亿韩元，2月更是飙升至809.13亿韩元。虽然3月（517.42亿韩元）和4月（400.86亿韩元）有所回落，但仍显著高于去年同期水平。 在交易量方面，截至本月18日，黄金日均交易量达353.6公斤，同比增长241.45%。这一增长主要受国际金价持续走强推动。数据显示，纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格17日收于每盎司3328.40美元，而16日更创下3346.40美元的历史新高，较去年年底上涨26%。 专家普遍认为，在短期内全球资金将持续流入黄金市场，推动金价维持上涨态势。iM证券分析师朴相贤（音）指出：“中美贸易摩擦加剧削弱了市场对美元的信心，导致美元走弱而金价走强。此外，中国正在减少美国国债的持有量，同时增加黄金储备，这些因素都可能为金价进一步上涨提供支撑。” 【图片提供 韩联社】

在美国政府决定对中国制造的船舶征收高额入港费用后，近期又决定对汽车运输船按每辆车150美元征收入港费用，这一最新政策使全球航运和造船业的利益格局变得愈发复杂。 根据业内21日消息，美国贸易代表办公室（USTR）上周正式宣布，自今年10月起，对所有在非美国船厂建造的汽车运输船征收每CEU（可装载一辆小型汽车的空间）150美元的入港费用。由于目前并无美国本土建造的汽车运输船，该项措施事实上适用于所有现役汽车运输船。 这一条款此前并未出现在USTR今年2月公布的征费草案中。当时草案仅涉及对中国航运公司所拥有的船舶，及各国航运公司旗下中国制造船舶征收入港费用，单次最多可达100万美元。最终政策细化为：对中国航运公司船舶每吨收取50美元，对中国制造船舶每吨收取18美元。 受此影响最大之一的是韩国现代汽车集团旗下的汽车物流公司——现代格洛维斯（Hyundai Glovis）。该公司2024年实现营业收入28.4万亿韩元（约合人民币1460亿元），同比增长10.6%，创历史新高；营业利润达1.7529万亿韩元，为历年次高水平。尤其在整车海运业务方面，该公司实现销售额4.003万亿韩元，同比增长27.5%。这主要得益于全球汽车运输运价上扬，以及其大客户现代与起亚汽车在美销量创下170万辆历史新高。 然而，尽管汽车运输收入占现代格洛维斯总收入的比重仅为15%左右，该公司仍面临不小压力。分析人士指出，随着现代汽车集团今年3月26日在美国佐治亚州埃拉贝尔（Ellabell）建成“现代汽车集团Metaplant America”（HMGMA），并加速推进当地整车生产，预计未来对跨海运输的依赖将降低，运输模式也将向全散件组装（CKD）运输转变。 数据显示，去年现代格洛维斯CKD业务销售额为11.4284万亿韩元，同比增长9.3%，占公司总收入约四成。多位业内人士认为，美国产整车替代进口将减少入港费支出，CKD业务则有望成为新增长点。 该公司一名负责人表示，目前在全球运营的汽车运输船中，几乎无一为美国船厂建造，因此该政策对所有汽车运输公司均有相同影响，暂难断言会给本公司带来重大损失，具体影响尚在评估中。 与此同时，美国新政则可能为韩国航运与造船业带来间接利好。韩国进出口银行引用英国克拉克森研究机构（Clarkson Research）的数据指出，韩国大型航运公司韩新海运（HMM）旗下中国制造船舶占比仅为7.3%，在全球前八大航运企业中排第三低，仅高于日本海洋网联船务（ONE）以及中国台湾航运公司阳明海运。 相较于全球三大航运巨头——瑞士地中海航运公司（MSC，16.8%）、丹麦马士基（Maersk，10.0%）和法国达飞海运（CMA CGM，32.9%）的中国船舶占比，HMM明显更具成本优势。分析人士指出，若美国按制造国对入港费用进行区别征收，日韩和中国台湾船企的成本压力将显著低于欧洲同行。 韩国造船业亦迎来顺风。由于担忧中国产船舶在美入港成本上升，越来越多国际船东转向韩国造船厂。据悉，希腊船运公司Capital Maritime近期正考虑向韩国HD现代三湖重工与HD现代尾浦造船订购共计20艘集装箱船。根据克拉克森数据显示，今年3月韩国接单量为82万CGT（17艘），超过中国的52万CGT（31艘），跃居全球首位。 平泽港等待出口的汽车。【图片来源 韩联社】

上月31日，日本游客在首尔某大型超市购买紫菜。【图片来源 韩联社】 韩国农水产食品流通公社（aT）于21日发布的统计数据显示，2024年第一季度韩国紫菜出口额达2.81亿美元，同比增长21.1%，创历史新高。韩国政府此前提出的“2027年实现紫菜年出口额10亿美元”的发展目标有望提前达成。 从出口规模来看，第一季度紫菜出口总量达1.161万吨，同比增长7.5%，较2015年同期（1076吨）实现844.3%的跨越式增长。韩国海洋水产开发院（KMI）的月度统计报告显示，今年1至3月紫菜出口额同比增幅分别为7.4%、52.7%和10.9%，呈稳健上升态势。专家预测，基于当前强劲的市场需求，4月份出口量将持续保持高位运行。 从各国家出口额来看，美国市场以5790万美元位居韩国紫菜出口国首位，中国市场则以5110万美元紧随其后，日本（3440万美元）和泰国（3420万美元）分列第三、四位。值得注意的是，中国市场表现尤为突出，同比增幅高达86.5%，远超美国（21.6%）、泰国（15.9%）和日本（7.2%）的增长率。 细分产品数据显示，中国市场主要进口海苔产品，第一季度进口量达2258吨，同比激增97.2%，占韩国海苔出口总量的40.3%；进口额增长139.7%，达到4629万美元。反之，调味紫菜对中国出口量仅为209吨。美国市场则呈截然不同的消费偏好，第一季度对美出口调味紫菜1367吨，同比增长30.6%，占该类产品出口总量的30.2%，而海苔仅为140吨。韩国海洋水产部分析指出：“中国市场的爆发式增长主要得益于韩国文化内容的传播效应，特别是紫菜包饭文化的流行带动了海苔需求。而美国市场则持续表现出对健康零食的追捧，推动调味紫菜出口持续走高。” 在加工紫菜产品出口向好的背景下，作为原材料的生紫菜却面临价格困境。受丰收季产量过剩及非法养殖问题影响，今年1月部分地区甚至出现渔民销毁约6000吨滞销生紫菜的情况。据水产业观测中心统计，今年1月生紫菜价格同比暴跌52.4%，至每公斤763韩元，2至3月价格虽有所回升，但仍较去年同期下降17.5%至42%。同时，加工海苔价格却维持在每10张1353韩元的高位，约为历年平均价格的1.5倍。 针对这一结构性矛盾，韩国海洋水产部表示：“当前海苔加工产能不足是导致原料价格低迷与成品价格上涨并存的主要原因。”该部门透露，正在研究通过设备更新提升海苔工厂的生产效能，以促进产业链的均衡发展。

HD韩国造船海洋超大型集装箱船。【图片来源 韩联社】 随着美国政府对华航运及船舶企业实施新一轮制裁的背景下，全球造船业格局或将迎来重大调整。分析指出，韩国造船业有望借此契机，在近年来被中国企业快速蚕食的集装箱船市场重获竞争优势。 长期以来，中国造船企业凭借极具竞争力的价格策略，在全球集装箱船市场确保了主导地位。然而，随着美国贸易代表办公室（USTR）宣布对中资航运企业及造船企业征收入港附加费，中国造船业的价格优势面临实质性削弱。分析认为，在中国企业加速追赶韩国在LNG运输船领域技术优势的当下，这一政策变化将为韩国造船业带来难得的“战略窗口期”。 韩国造船海洋装备协会于20日发布的数据显示，中国在全球集装箱船市场的份额呈快速扩张态势。以标准船吨（CGT）计算，中国市场份额从2021年的59.5％跃升至去年的87.8％；同期，韩国的市场份额则从31.6％大幅下降至12.1％。 韩国投资证券援引克拉克森研究所（Clarkson Research）数据显示，全球领先航运公司的造船订单高度集中于中国船厂。其中，地中海航运在中国船厂的订单占比高达97%，赫伯罗特达89%，马士基为59%，ONE和达飞轮船分别为58%和47%，长荣海运则为36%。据分析，在美国制裁政策影响下，这些航运巨头可能会逐步调整供应链策略，将部分订单转向韩国造船企业。 韩国信用评级机构NICE在最新研究报告中指出：“在各类船型中，集装箱船市场将最先感受到制裁带来的冲击。”并预测：“未来主要航运公司很可能会将新造船订单从中国向韩国转移。考虑到当前多数造船合同采用‘重尾款’（预付款少，交付款多）支付结构，航运公司存在终止与中国船厂初步协议的可能性。” 即使在美国制裁措施出台前，韩国船厂已获多个集装箱船订单。今年1月，HD韩国造船海洋成功斩获价值3.716万亿韩元（约合人民币190.5亿元）的12艘超大型集装箱船订单，市场普遍认为订单来自全球第三大航运公司达飞轮船。此外，韩华海洋也于上月成功接获长荣海运2.4万TEU（集装箱吞吐量）级超大型集装箱船6艘，单艘造价达3881亿韩元，创下该类型船舶史上最高价格纪录。 当前，韩国造船业整体订单份额持续下滑、LNG运输船这一主力船型的主导地位也面临挑战的背景下，如何有效把握此次机遇成为行业关注焦点。去年，全球新船订单中，韩国占比仅为17%，创八年来新低。反之，中国高达71%，两国差距从2022年的40个百分点扩大至54个百分点。在LNG运输船领域，韩国市场份额也从2021年的92.6%下滑至2023年的57.2%，同期中国份额则从7.4%攀升至42.8%。 NICE相关人士表示：“在当前形势下，韩国造船业必须采取'双轮驱动'发展战略，在持续强化LNG船领域技术壁垒的同时，积极抢占集装箱船市场的战略高地。”此次美国对华航运制裁可能成为重塑全球造船业竞争格局的重要转折点。韩国造船业能否把握这一战略机遇，将直接影响其未来在全球市场的竞争地位。

去年“黑五”期间，韩国海关正在分拣自华进口海淘商品包裹。【图片提供 韩联社】 中美关税战火燃烧至多个领域，令韩国流通业和中小制造业紧张不已。中国对美出口一旦受阻，大量低价库存商品可能转向韩国，扰乱现有市场秩序。 据贸易业界20日消息，美国总统特朗普对中国征收的104%对等关税本月9日生效后，日前又宣布从下月2日起取消适用于单价低于800美元商品的小额包裹关税豁免政策（de minimis），所有从中国发往美国的包裹将面临120%的高额关税，这对于在美国消费市场风生水起的中国产“白菜价”商品将是致命一击，美国最大电商平台亚马逊已取消了部分中国商品订单。 去年美国海关处理来自中国的免税包裹共计14亿个，占进口总量的60%。以性价比王牌逐渐在美国电商市场站稳脚跟的Temu、希音（SHEIN）成为首批受害者。两家中国电商已宣布从本月25日起上调售价，并缩减广告投放支出，但预计业务仍不可避免地面临萎缩。 被美国市场拒之门外的大批中国商品将流向何处引发关注，分析称韩国很可能成为新的替代市场。地理位置相近，偏好高性价比商品的消费特点，以及排名全球第5位的销售规模都具有极高的吸引力。 业界认为，全球速卖通、Temu、希音等在韩国电商市场中的影响力逐渐提高，很可能成为中国商品倾销的主要渠道。零售分析服务商Wiseapp·Retail提供的数据显示，截至上月全球速卖通月活跃用户数量（MAU）为912.9万人，仅次于Coupang（3361.8万人）排名第2位，Temu以830.7万名用户排名第4位。 电商业界相关人士称，虽然存在一定的时间差，但中国很可能通过全球速卖通等平台展开大规模促销来消化积压库存。 中国商品在韩国市场已拥有相当稳固的用户基础。统计厅提供的数据显示，今年第一季度，韩国海淘中国商品金额为7.86亿美元，同比增加11.5%，在整体海淘金额中占比从49.6%扩大至57.9%，创下历年单季新高。 业界认为，若中美关税战导致中国低价商品加速涌入，本就因消费萎缩而陷入困境的韩国中小制造业及本土电商将雪上加霜，还有担忧意见指出，不排除利用中韩对美出口商品关税差，虚报原产地的行为。即中国商品经韩国中转后，更换“韩国制造”标签出口美国，这将对韩国中小企业面临巨大损失，关税厅计划加强对自华进口商品原产地的监管力度。 流通业界人士指出，若中国低价商品大量涌入韩国市场，从中长期来看将削弱韩国制造流通业的竞争力，最终将由消费者承压。政府各相关业界亟需制定预案，防止中国商品以非正常方式流入。

在复杂的市场地形中，韩国电池产业正在面临生存与转型的十字路口。电动汽车市场正在经历鸿沟期（Chasm），电池需求增速持续放缓，加上关税、补贴和环保法规等诸多不确定因素，整个产业面临前所未有的挑战。随着中美对立加剧，中国电池企业主导的北美储能系统（ESS）市场出现裂缝，韩国企业或迎来一线生机。 美国总统特朗普此前宣布对中国提高关税至145%，同时对70多个国家的对等关税暂缓90天实施。早在3月，美国众议院已经通过针对中国电池的《外国敌对电池依赖脱钩法案》，该法案2028年10月起生效。届时，美国国土安全部资金不得用于采购宁德时代、比亚迪、远景能源、亿纬锂能、国轩高科和海辰储能六家中国主要电池企业产品。 如果美国对中国电池加征关税，限制进入ESS市场，韩国电池厂商则会迎来重大转机。市场调研机构SNE Research数据显示，去年北美ESS电池需求达78GWh，其中约87%为中国产品，整体市场规模预计从今年的97GWh增至2030年的179GWh。这与陷入鸿沟的电动汽车市场形成鲜明对比，电动汽车电池市场增长率从2022年的68.2%降至2023年的38.8%，2024年为26.8%，今年预计断崖式跌至14.3%。 更严重的问题是，韩国三大电池企业LG新能源、三星SDI和SK On的主要客户北美与欧洲的车企销量正在下降，而中国电动汽车销量却在激增，这对韩国电池企业市场份额造成直接冲击。今年1至2月，包括比亚迪（80.6%）、奇瑞（248%）和小鹏（328.6%）等在内的中国电动汽车企业销售同比增长显著。反观特斯拉（-14%）出现负增长，现代（15.9%）、宝马（9.7%）、奔驰（1.7%）仅为小幅增长。 中国电动汽车的强势增长预计持续至年底，韩国三大电池厂商的全球电动汽车电池市场份额则会跌至17%，不计中国市场的份额也会降至41.8%。在此背景下，SNE Research副社长吴益焕强调ESS的重要之处称，如果中国电池退出北美市场，能大规模供应ESS电池的国家唯有韩国，应该瞄准全球ESS市场中已经固定的方形磷酸铁锂（LFP）电池。 当前电池企业的“摇钱树”是ESS，但支撑行业长期发展的电动汽车也不容忽视，企业必须在“短期收益”与“长期发展”之间取得战略平衡。在电动汽车领域，中韩之间的技术竞争也愈发激烈。韩国主攻高能量密度电池，面向高端电动汽车、航空航天等领域，专注技术深耕；中国则以高性价比电池为武器，聚焦经济型乘用车、商用车和区域物流车，呈现用途分化趋势。 目前，电动汽车依旧占据全球电池总需求的70%至80%，市场短期受阻，但长期趋势向上。SNE Research预测，截至2035年，全球电动汽车销量或达6700万辆，年均增长13%。同期电动汽车电池需求预计增至4144GWh，年均增长15%。 值得关注的是，2029年起北美与欧洲电动汽车市场可能迎来爆发式增长。吴益焕指出，中国市场预计在2027年前保持年均18%的显著增长，但在2029年市场渗透率达到80%后，增长率则会降至2%至3%。届时，北美和欧洲会成为新的增长引擎。 短期内储能市场是电池企业的主要利润来源，但从技术积累与全球布局的角度来看，电动汽车电池还是不可动摇的核心阵地。未来的竞争不仅围绕产能与成本，更聚焦技术壁垒与生态协同。电池企业要想在全球舞台稳住阵脚，必须同时在“ESS的现实”与“电动化的未来”之间精准拿捏，打造双轮驱动的战略格局。 【图片来源 GettyImagesBank】

【图片来源 韩联社】 近期，中美贸易摩擦持续升级，双方关税措施不断加码。美国对华加征高达145%关税，中国亦采取反制措施对美加征125%关税。在此背景下，第三国转口贸易成为业界热议的焦点。 据了解，近几个月，中国外贸企业普遍反映收到美方客户要求降价或取消订单的通知。面对高额关税壁垒，部分外贸企业陷入经营困境。多数人认为，这一局势为国际货运代理行业带来了新的业务机遇，转口贸易模式被广泛推介。转口贸易是指货物经由第三国中转后再出口至目的国的贸易形式。该模式虽可规避目的国高关税，但实际操作中存在多重风险。根据国际贸易规则，货物通关需提供包括提单、发票、贸易合同及原产地证明等全套文件。 在这股转口贸易热潮中，韩国凭借得天独厚的地理位置、稳固的美韩同盟关系以及相对合理的税率水平，自然成为热门中转站。然而，原产地是隐藏的风险之一。根据国际贸易规则，唯有被确认为第三国原产的商品，方能享受该国与美国缔结的贸易协定所带来的关税优惠。这一制度漏洞催生了灰色产业链，部分第三国商家通过违规出具原产地证明文件与中国外贸企业进行利益交换。以往，鉴于转口贸易对当地经济的带动作用以及终端市场的客户需求，此类违规操作往往被默许。 但随着中美贸易摩擦加剧，原产地审查机制日趋严苛。一旦东窗事发，不仅可能触及法律红线，被定性为走私行为，更会连累合作的第三国企业。这些企业很可能因此被美国列入贸易黑名单，面临严重的信用危机。笔者的贸易行业友人就曾透露，虽有中国合作伙伴多次提议通过其中转货物，但考虑到潜在风险，始终难下决心。 事实上，多数中国外贸企业对转口贸易模式持审慎态度，主要顾虑集中在成本与风险两个维度。相较于直供美国市场，转口贸易这条“曲线”，意味着额外的中转成本。更令人忧心的是，这种模式还存在钱货两失的潜在风险。加之美国关税政策存在诸多变数，不少出口厂商选择暂时观望，以待局势明朗。 此外，牺牲利益、承担高风险、选择转口贸易的往往是抗风险能力较弱的中小外贸企业居多，鲜见大型企业涉足。另一方面，美国采购商对此模式的接受度同样有限。多名外贸商家表示，美国主流买家通常不会接受转口贸易这种非常规供货方式。 随着美国关税政策持续调整，对外贸人来说，今年注定是充满变数的一年。在这个风云变幻的国际贸易环境中，如何平衡风险与机遇，将成为每个外贸人必须面对的课题。

中国航空工业集团有限公司（AVIC）是中国主要的航空制造企业之一，隶属于国务院国有资产监督管理委员会，是中国航空工业的核心力量，同时也是世界500强企业之一。中航工业业务涵盖航空武器装备、军用运输机、直升机、机载系统、通用航空、航空科研等多个领域，旗下拥有100余家子公司，员工总数达40万人。