“大家都预期半导体行业会好转，但没想到会好到这个程度。” 韩国银行在发布2026年第一季度国内生产总值（GDP）初步数据时，这句话象征着我们经济面临的意外宽慰。第一季度，韩国经济较上一季度增长了1.7%，这一优异的成绩超出了市场预期，似乎标志着韩国经济已进入快速增长阶段。深入分析后，情况更为复杂。长期以来伴随内需疲软的民间消费，较上一季度也增长了0.5%，显示出温和的复苏趋势。外部方面，半导体推动了增长，内部则是民间消费的缓慢反弹，增强了经济复苏的期待。 然而，华丽的增长率背后也显露出结构性限制。根据韩国银行的分析，本季度的增长主要依赖制造业，其中半导体的贡献率超过了55%。这意味着，1.7%的增长中有超过一半来自于单一的半导体行业。实际上，剔除半导体，第一季度的制造业产出仅增长了0.2%，几乎没有变化。亚洲开发银行（ADB）的首席经济学家也分析指出，若考虑到中东战争导致的高油价，韩国经济增长率可能会面临0.9个百分点的下行压力。因此，半导体的繁荣并未均匀地扩散到就业、内需和个体经营等经济领域。 此次增长率的数据使得韩国银行的决策更加复杂。尽管面临美国利率差扩大和汇率不安等因素，韩国银行一直将基准利率维持在2.50%不变，已连续七次保持谨慎态度。这是考虑到边际企业增加、家庭债务负担和内需疲软等因素的选择。然而，随着高经济增长率和物价上行压力的同时出现，维持利率不变的理由变得更加薄弱。虽然增长率的改善减轻了经济下行风险，但中东战争的长期化导致国际油价上涨和供应链的物价压力却在加大。汇率压力依然存在。意外的增长给韩国经济带来了宽慰，但同时也增加了中央银行政策变化的可能性。既然经济表现超出预期，货币政策的重心必然会从保护增长转向稳定物价和汇率。 最近，韩国银行副行长尤相大提到政策信号变化的可能性，这被解读为可能重新启动加息周期的信号。问题在于，紧缩的负担并未均匀分布于整个经济。与以半导体为中心的增长不同，就业市场疲软、弱势借款人的负担以及企业融资条件恶化的担忧依然存在。今年第一季度，平均失业人数再次突破100万，达到五年来的高点，就业市场的寒冷以及溢出效应集中在某些行业的现实，要求韩国银行采取更精细的货币政策。 最终，货币政策必须基于更大的风险进行判断。随着增长率上升和物价上行压力的同时出现，韩国银行继续维持现有的冻结政策的空间变得更加狭窄。1.7%的数字不仅仅是简单的增长率，而是表明韩国银行面临的环境已不再允许其继续维持现有的冻结政策。尽管基准利率的上调已不可避免，但对弱势借款人和融资条件恶化的企业，仍需配套政策措施。5月的金融货币委员会的消息，可能不仅是经济诊断的结果，更是漫长的冻结期结束和紧缩转变的开始的分水岭。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

乐天健康食品在全球业务增长和成本效率提升的推动下，成功实现了第一季度业绩反弹。尽管国内消费放缓和原材料价格上涨等外部因素影响，盈利能力依然有所改善。 8日，乐天健康食品公布2026年第一季度合并营业收入为1兆273亿韩元，营业利润为358亿韩元。营业收入较去年同期增长5.4%，营业利润则增长了118%。营业利润率为3.5%，摆脱了去年的盈利能力下滑，显示出恢复的趋势。 此次业绩改善主要得益于海外业务的推动。印度和哈萨克斯坦等主要市场实现了两位数的增长，海外法人营业收入达到2705亿韩元，同比增长18%。特别是在印度，生产基地的稳定和分销网络的扩展产生了积极效果，而哈萨克斯坦的内需和出口也同步增长，促进了业绩改善。证券界普遍认为，印度法人的增长和生产效率的提升是业绩恢复的关键因素。 出口的扩大也起到了积极作用。乐天健康食品在美国和中国等主要市场扩大了交易网络，出口额达到660亿韩元，同比增长8%。因此，海外法人营业收入与出口总和的海外营业收入占比上升至32%，全球业务的比重得以扩大。 在国内市场，乐天健康食品应对消费放缓，专注于高端战略和品牌强化。通过扩大“梦雪”、“饼饼罗”和“世界冰淇淋”等核心品牌的高端产品线，并推出符合潮流的新产品，保持了需求。同时，整理低效SKU，改善物流和采购流程等，优化了成本结构，支持了盈利能力的提升。 这一趋势标志着在去年盈利能力下滑后，乐天健康食品已正式进入反转阶段。尽管2025年因原材料价格上涨和一次性费用影响导致盈利能力恶化，但分析认为，今年通过减轻成本负担和改善业务结构，业绩恢复的预期依然存在。 然而，未来的环境依然充满不确定性。中东地区的地缘政治风险导致的原材料价格上涨和汇率波动被认为是食品行业普遍面临的压力因素。实际上，油价和原材料价格的上涨可能对未来的盈利能力产生下行压力。 乐天健康食品计划加强国内外的定制战略以应对这些挑战。在国内，通过与职业棒球KBO的合作营销和应对冰淇淋的旺季，推动销售增长；在海外，则提高印度法人的运营效率，并继续在哈萨克斯坦等新兴市场扩展品牌。 乐天健康食品相关人士表示：“通过增强全球业务竞争力和成本效率，实现了业绩反弹。我们将通过核心品牌的全球扩展和市场策略，持续实现稳定增长和盈利能力的改善。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

롯데웰푸드通过增强全球业务竞争力和提高经营效率，成功实现了2026年第一季度业绩反弹。 在印度和哈萨克斯坦等全球业务增长的推动下，国内业务也因成功整顿低收益产品而获得了积极影响。 롯데웰푸드于8日公布，2026年第一季度合并销售额为1兆273亿韩元，营业利润为358亿韩元。销售额较去年增长5.4%，营业利润则激增118%。营业利润率为3.5%。 第一季度海外法人销售额为2705亿韩元，同比增长18%。加上660亿韩元的出口（同比增长8%），整体海外销售占比已上升至32%。 特别是在印度、哈萨克斯坦等主要全球业务中心的良好表现，推动了第一季度的增长。在印度，法人整合带来的协同效应扩大了销售渠道覆盖率，主力产品的销售量也表现良好。 印度市场是롯데웰푸드战略重心，计划增设巧克力派第三条生产线，并在普纳地区建设大型冰淇淋新工厂。 在哈萨克斯坦，内需销售和出口的扩张表现良好。美国和中国等主要出口国的客户拓展也持续进行，从而提升了海外整体的固定成本杠杆效应，改善了盈利能力。 在国内市场，롯데웰푸드更注重“盈利性”而非单纯的规模增长。面对消费放缓，果断整顿低效SKU（商品种类）和销售渠道，进行“减肥”措施。 通过将“梦雪”、“倍倍乐”、“世界冰淇淋”等大品牌的产品线扩展至高端市场，并推出如“迪拜ST糯米派”等及时反映市场趋势的新产品。 롯데웰푸드表示，将积极应对中东战争等地缘政治风险带来的原材料价格波动和汇率不确定性。 在国内，将加强与韩国棒球委员会（KBO）的合作营销，并提前确保冰淇淋的旺季供应量，以最大化销售。 在海外，将提升印度整合法人的物流系统，并提高哈萨克斯坦地区롯데品牌的知名度，以巩固全球竞争力。 롯데웰푸드相关人士表示：“未来将加速核心品牌的全球扩展，并加强旺季应对营销，以保持稳健的盈利性提升趋势。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

全球制药公司安进向由礼来和诺和诺德主导的全球肥胖治疗市场发起了强有力的挑战。安进的目标不仅是进入市场，还希望通过将现有治疗药物患者转向自家产品的“转换”策略，改变肥胖治疗的格局。8日，安进在第一季度业绩发布会上公开了其肥胖治疗候选药物“马里塔이드（MariTide, AMG 133）”的临床三期项目“MARITIME”的详细进展情况。此次发布会的一个亮点是针对目前每周一次给药的肥胖治疗药物患者启动的“MARITIME-SWITCH”临床研究。目前，诺和诺德的“维戈比（Semaglutide）”和礼来的“捷普巴（Tirzepatide）”是肥胖治疗市场的主导产品，均需每周自我注射一次，使用上较为繁琐。而安进正在开发的马里塔이드则计划根据临床结果实现每月一次，甚至每8周或3个月一次的给药目标。安进表示：“改善现有每周一次给药方式带来的患者不便，并验证通过更长的给药周期是否能够稳定维持减重效果，是此次转换研究的核心。”马里塔이드备受关注的另一个原因是其独特的作用机制。这种物质是双特异性抗体-肽结合体，既能激活胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体，又能“抑制”葡萄糖依赖性胰岛素分泌促进肽受体（GIPR）。与竞争对手的产品捷普巴激活GIP受体的机制正好相反。安进强调，这一机制不仅提高了减重效率，还能有效防止治疗中断后体重反弹的“反弹现象”。这意味着安进希望在给药便利性和维持效果之间取得双重成功。为了实现马里塔이드的商业化，安进正在启动大规模的临床三期网络。除了针对糖尿病患者的肥胖临床研究（MARITIME-1, 2），还在进行针对肥胖及其并发症的多项治疗效果研究。具体包括：针对心血管疾病确诊患者的“MARITIME-CV”；针对心力衰竭患者的“MARITIME-HF”；以及细分的阻塞性睡眠呼吸暂停患者群体的“MARITIME-OSA-1, 2”。此外，安进还计划通过临床2b期和长期延续研究（EXTENSION）验证药物的安全性和适用性。2026年内，还将增加针对2型糖尿病患者的单独三期研究。安进的积极研发投资源于其稳健的业绩。2026年第一季度，安进的总收入达到86亿美元，同比增长6%。预计年收入将达到最高385亿美元。目前，安进拥有17款年收入超过10亿美元的重磅产品，具备充足的资金投入能力，以支持肥胖治疗药物等大型新药的开发，业界对此普遍看好。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Upstage收购门户网站‘Daum’，引发国内人工智能(AI)行业的广泛关注。这是国内生成型AI企业首次获得大规模消费者接触(B2C)的机会。 Upstage计划将其自有的巨型语言模型(LLM)‘Solar’与Daum的搜索和内容数据结合，构建‘AI综合平台’。其目标是将Daum转型为理解用户意图和上下文的下一代AI门户，而不仅仅是提供简单的搜索服务。 Upstage描绘的未来与现有门户的运作方式截然不同。用户输入搜索词后，AI将分析上下文和意图，提供信息摘要、推荐和生成，形成‘上下文AI服务’。Upstage相关人士表示：“我们将结合Daum的海量数据和流量与Upstage的AI技术，创造新型AI平台。” Daum曾是国内主要门户之一，但目前搜索市场份额不足5%，长期被Naver和Google超越。随着移动转型和搜索竞争加剧，Daum的存在感减弱，年轻用户流失严重。业界普遍认为，仅靠传统门户竞争难以实现反弹，缺乏以AI为核心的服务创新将使其难以找到突破口。 Daum近期通过服务改版积极吸引用户，自3月起推出基于AI的实时热点服务。与过去的‘实时搜索词’不同，新服务通过AI分析搜索日志和新闻文档，每10分钟提供热门关键词。Upstage预计将结合自有LLM Solar，提升搜索准确性和个性化推荐功能。 Upstage的优势在于其自有AI模型。Solar在韩语性能和文档理解能力上获得认可，已在金融、法律、制造等B2B领域拓展应用。Daum是一个积累了数千万用户数据的代表性互联网平台，业内认为这次结合不仅是平台收购，更是‘AI模型+大规模用户数据+服务平台’的结合。 目前，门户网站正迅速向AI方向转型。Naver推出了结合自有搜索与购物的‘AI标签’测试服务，并计划在年内扩大AI代理的应用范围。Google也在加速将生成型AI‘Gemini’整合到搜索和浏览器中，改变用户搜索方式，AI将整理并提供信息。 政府项目的协同效应也备受期待。Upstage参与了科学技术信息通信部的‘独立AI基础模型’项目，开发的韩国AI技术与Daum平台结合，有望让普通用户在日常生活中自然体验AI服务。 业内人士表示：“国内AI企业基于自有模型获得大规模消费者平台具有重要象征意义。”同时，他们认为，长期积累的门户数据与自有基础模型的结合，将成为国内AI生态系统的重要观察点。 然而，挑战也不容小觑。AI搜索市场已形成以全球大型科技公司为主的竞争格局，门户使用行为也在快速变化。业内人士指出：“关键在于如何创新使用性，而非单纯的AI技术。”因此，Upstage能否通过Daum构建国内AI门户模型值得关注。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK电信（SKT）宣布将专注于获取客户生命周期价值（LTV）高的优质用户，以恢复市场份额。 7日，SKT移动通信（MNO）支持室室长裴炳灿在第一季度业绩电话会议上表示：“我们将避免单纯增加用户数量的无谓竞争，专注于获取LTV高的优质用户，以平衡盈利能力和市场份额。” 他补充道：“我们计划恢复销售渠道竞争力，并通过新的目标细分来推动自然的市场份额增长。” SKT表示，今年的用户数量较去年减少约98万，但第一季度在手机用户方面实现了20万8000人的净增，成功反弹。 SKT首席财务官朴钟锡表示：“在通信领域，客户信任的恢复和用户净增的转变正在显现。”他强调，将通过在呼叫中心等内部运营中利用人工智能（AI）实现效率提升和成本降低，并扩大人工智能数据中心（AIDC）业务，以将年度业绩提升至疫情前水平以上。 此外，SKT第一季度的合并营业收入为4兆3923亿韩元，营业利润为5376亿韩元，营业收入同比下降1.4%，营业利润下降5.3%。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

Upstage（代表金成勋）已成为门户网站Daum的新主人。Upstage以企业AI业务为核心发展，通过收购Daum，正式进军面向普通用户的AI门户市场。Upstage于7日宣布，已完成对Kakao持有的Daum运营公司AXZ全部股份的收购。Kakao通过股票交换方式参与交易，Kakao董事会于6日批准了AXZ的出售。双方早在1月29日分别召开董事会，批准了股票交换交易的谅解备忘录。经过约四个月的尽职调查，最终确定了此次正式合同。这标志着自2014年Kakao与Daum合并以来，Daum的控股结构在11年后发生了变化。AXZ是Kakao为恢复Daum竞争力于去年5月分拆的全资子公司。Upstage计划将其自主研发的大型语言模型“Solar”与Daum的搜索引擎和内容数据结合，升级为下一代AI门户。其特色在于超越传统的关键词搜索，提供理解用户意图和上下文的“Context AI”服务。此次收购不仅仅是门户所有权的变化。Upstage一直以文档AI企业用LLM等B2B业务为中心发展。通过收购Daum，Upstage获得了新闻搜索、博客Tistory等门户基础内容和用户接触点，成为B2C AI服务的实验场所。对Kakao而言，此举也是选择与集中。Kakao正在推动以KakaoTalk为中心的代理AI平台转型。通过将Daum运营公司交给Upstage，同时持有Upstage股份，间接分享AI门户转型的成果。Upstage的“独立AI基础模型”项目也备受关注。Upstage参与了政府主导的独立AI基础模型项目，并已确定从国民成长基金获得5600亿韩元的投资。投资资金由1000亿韩元的先进战略产业基金、300亿韩元的产业银行和4300亿韩元的民间资金组成。如果Daum和Solar的结合成功，将对韩语特化AI服务的普及具有重要意义。通过在熟悉的门户界面上添加AI搜索和摘要推荐代理功能，可以无需安装额外应用程序提供大众型AI服务。然而，如何管理新闻和搜索内容的AI利用、回答质量及版权问题仍是关键挑战。未来的关键在于技术整合速度和用户恢复。Daum曾被称为国民门户，但在搜索市场份额和用户停留时间上落后于Naver和Google。Upstage能否仅凭AI搜索改变用户习惯尚未可知。Context AI需与新闻、社区、购物、生活信息等Daum现有服务自然连接，才有可能实现反弹。企业合并审查也是剩下的程序。不过，由于Upstage不是现有门户运营商，且Daum的搜索市场份额不高，业内认为不会有太大障碍。通过审查后，Upstage需同时推进人力资源获取、AI基础设施扩充和服务改版。Upstage代表金成勋表示：“作为国内代表AI企业，Upstage的技术实力与拥有30多年历史的国民门户结合，此次收购将成为开启新AI门户时代的AI产业象征性转折点。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】SK电信（代表郑在宪）今年第一季度业绩反弹，得益于无线业务的恢复和AI数据中心的增长，季度营业利润再次超过5000亿韩元。SK电信宣布，2026年第一季度合并收入为4.3923万亿韩元，营业利润为5376亿韩元，净利润为3164亿韩元。收入较上一季度增长1.5%。营业利润在公司生产力提高和核心业务恢复的推动下，自去年第一季度以来首次超过5000亿韩元。在无线业务方面，客户回归趋势明显。SK电信在今年第一季度增加了约21万手机用户，移动通信收入较上一季度增长1.7%。会员制度改革和资费调整等客户价值提升措施对用户恢复产生了影响。有线子公司SK宽带也助力业绩改善。SK宽带受益于超高速互联网的增长，第一季度收入为1.1498万亿韩元，营业利润为1166亿韩元。与去年同期相比，收入增长3.2%，营业利润增长21.4%。在AI业务方面，数据中心成为增长的支柱。SK电信的AI数据中心第一季度收入为1314亿韩元，同比增长89.3%。加山AI数据中心的利用率上升和GPUaaS收入的增加推动了增长。GPUaaS是一种根据客户需求以云形式提供GPU资源的服务。SK电信计划加强AI数据中心价值链的竞争力，以应对全球大科技公司对AI基础设施需求的增长趋势。基于全栈能力，扩大企业间市场的攻势。为此，最近还新设了直属CEO的企业整合推进组织。在AI B2C领域，计划结合代理服务和通信业务。代表性的AI服务“A.Dot”将与独立的AI基础模型结合，以提高性能。结合通信用户基础和AI服务，扩大客户接触点是关键。SK电信CFO朴钟锡表示：“过去的第一季度是以客户价值为中心，强化基本竞争力，并通过精简的AI业务恢复盈利能力的一个重要时期。未来将继续通过持续的成果创造，专注于业绩恢复。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

【经济日报】DRX、T1和农心RedForce将为争夺胡志明决赛周资格展开激烈竞争。此次在上岩举行的比赛将决定谁能获得伦敦大师赛的门票。Riot Games宣布，5月7日至10日将在首尔麻浦区上岩洞的SOOP上岩竞技场举行“2026 VCT太平洋阶段1”季后赛。比赛采用双败淘汰制，除决赛和决赛晋级赛外，其他比赛均为三局两胜制。首场比赛是DRX对阵Full Sense。两队近期都遭遇失利，急需扭转局势。DRX输给了Paper Rex，而Full Sense则接连败给T1和RRQ。败者将进入败者组，面临淘汰风险。DRX与Full Sense的关键在于关键战。DRX的“MaKo”金明观和Full Sense的“Primmie”Papapapachifafa在比赛后期的表现将是胜负的关键。由于晋级上位组的资格在此一举，后期的专注力和战斗完成度将决定结果。胜者将在8日与小组赛全胜的T1对阵。T1以稳定的运营和高团队完成度被视为阶段1的夺冠热门。最近比赛中，“iZu”咸宇周表现出色也是其优势之一。然而，T1也面临变数。DRX在太平洋赛场上对T1表现强势，而Full Sense最近与T1的比赛也十分激烈。T1能否在季后赛中延续小组赛的不败势头是观战的焦点。败者组中，农心RedForce在等待。DRX与Full Sense的败者将在9日与农心RedForce进行生死战。农心通过改变特工组合创造战术变数。“Dambi”李赫奎选择了凤凰和Raze，而“Francis”金武彬则负责Neon，以此拓宽攻击模式。此次季后赛的最终目标是胡志明决赛周。通过上岩赛程的队伍将晋级在越南胡志明举行的决赛舞台。最终的前三名将作为太平洋代表获得伦敦大师赛的参赛资格。业内人士认为，此次季后赛是太平洋上位格局重组的试金石。如果T1继续保持不败，将巩固其统治地位。反之，若DRX或农心RedForce成功反弹，决赛周的格局将大幅动摇。尤其在双败淘汰制下，首场比赛的结果对后续赛程和心理状态影响巨大。未来的关键在于对新环境的适应能力和创造变数的能力。Valorant的特工组合和地图运营完成度直接影响胜负。T1具备稳定的基本功，而DRX需要反弹，农心RedForce则在尝试战术变化，胡志明之争将更加激烈。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

受全球股市反弹和利率稳定趋势的推动，曾经萎缩的衍生品市场进入复苏阶段。特别是以本金支付型衍生品债券为中心，发行量大幅增加，市场整体状况得到改善。然而，由于过去香港H指数事件引发的投资心理萎缩尚未完全消除，投资者需要在充分理解产品结构的基础上进行选择性投资。根据金融监督院的数据，2025年衍生品证券和债券的发行额达到94.9万亿韩元，比前一年增加了21.3万亿韩元。同一时期，偿还额为81.2万亿韩元，减少了5.1万亿韩元。因此，发行额超过偿还额，年末余额达到95.1万亿韩元，恢复到2023年底的水平。2024年，衍生品证券的发行余额为81.6万亿韩元，是2014年以来的最低水平，主要由于香港H指数暴跌引发的ELS损失担忧和主要银行停止销售导致需求急剧下降。今年，衍生品证券和债券的发行量均增长约30%。衍生品证券的发行额为25.8万亿韩元，主要集中在指数型ELS，比去年增加了5.7万亿韩元（28.6%）。衍生品债券的发行额为69.1万亿韩元，增加了15.6万亿韩元（29.2%），主要受退休金市场对本金支付型产品需求扩大的影响。在产品结构方面，风险偏好变化明显。无敲入型衍生品证券的比例为60.0%，但比去年（67.3%）下降了7.3个百分点。敲入型中，低敲入产品比例达到95.8%。衍生品债券全部以无敲入结构发行。这表明随着市场复苏，投资者愿意承担一定风险以追求更高收益率。香港H指数事件后偏向安全的需求部分恢复，证券公司可能逐步增加敲入型产品比例以提高收益率竞争力。收益率整体改善。2025年早期和到期偿还产品的年化收益率为衍生品证券6.4%，衍生品债券3.7%。与去年分别为-4.7%和4.0%相比，证券部分显著反弹。具体来看，ELS为7.8%，DLS为2.1%，ELB为4.0%，DLB为3.3%，股票基础产品表现相对较好。金融监督院的相关人士表示：“基础资产数量多或预期收益率高的产品风险可能增加，因此投资者需充分理解产品结构后再决定投资。”他还补充道：“金融监督院将密切监控衍生品证券和债券的发行情况等风险因素，并指导金融公司充分向投资者告知风险。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。