产业通商资源部长官安德根（左）和韩国副总理兼企划财政部长官崔相穆。【图片提供 韩联社】 韩国时间24日晚9时，韩美“2+2”贸易磋商将在美国华盛顿举行。韩方谈判代表已经抵达美国，进行会前准备，制定谈判战略，全力争取在谈判中掌握更多优势。 据企划财政部消息，当地时间23日，韩国副总理兼企划财政部长官崔相穆和产业通商资源部长官安德根在华盛顿某地与谈判团队举行预备工作会议。会议持续了约1小时20分钟，与会人员在会议上重新确认了谈判目标，并梳理应对预案。 崔相穆和安德根将代表韩方出席谈判，美国财长斯科特·贝森特、贸易代表办公室（USTR）代表贾米森·格里尔将代表美方出席。 韩美通常借二十国集团（G20）财长会议契机举行双边财长会晤，探讨外汇、金融等议题。但此次在美方提议下升级为包括贸易部长参与的扩大会议，预计将就贸易、通商等议题展开广泛讨论。 磋商地点定在美国财政部大楼，由于与白宫近在咫尺，不排除特朗普亲临会场的可能性。若特朗普亲自出面进行磋商，可能会提出驻韩美军防卫费分摊、购入国债等与贸易无直接管理的议题，对此韩方已准备好谈判筹码，包括造船业合作、扩大进口美国液化天然气、参与阿拉斯基液化天然气管道项目等，计划以此争取美国对现行汽车和钢铁25%的关税给予豁免或下调。 另据韩国新世界集团日前透露，特朗普长子小唐纳德·特朗普应集团会长郑溶镇的邀请，将于下周访问韩国，同十大企业掌门人在内的财经界主要人士会面。 这是特朗普开启第二任期后，小特朗普首次访韩。据悉，韩国财经界希望借助与小特朗普私交甚笃的郑溶镇牵线搭桥，加强与特朗普政府的沟通。郑溶镇本月初访问美国佛罗里达州海湖庄园时，当面向小特朗普转达韩国财界意向并发出访韩邀请，小特朗普当场应允。据悉，小特朗普此行暂无与政界或政府人士会面的安排。

韩国交易所20日公布的数据，截至本月18日，黄金现货市场的日均交易额达到509.16亿韩元（约合人民币2.6093亿元），较去年日均交易额（115.23亿元）激增341.85%。 从月度数据来看，去年12月黄金日均交易额仅为194.43亿韩元，尚未突破200亿韩元大关。但进入2024年后，1月交易额增至250.92亿韩元，2月更是飙升至809.13亿韩元。虽然3月（517.42亿韩元）和4月（400.86亿韩元）有所回落，但仍显著高于去年同期水平。 在交易量方面，截至本月18日，黄金日均交易量达353.6公斤，同比增长241.45%。这一增长主要受国际金价持续走强推动。数据显示，纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格17日收于每盎司3328.40美元，而16日更创下3346.40美元的历史新高，较去年年底上涨26%。 专家普遍认为，在短期内全球资金将持续流入黄金市场，推动金价维持上涨态势。iM证券分析师朴相贤（音）指出：“中美贸易摩擦加剧削弱了市场对美元的信心，导致美元走弱而金价走强。此外，中国正在减少美国国债的持有量，同时增加黄金储备，这些因素都可能为金价进一步上涨提供支撑。” 【图片提供 韩联社】

韩国金融监督院18日发布的《3月外国人证券投资动向》显示，今年3月，外国投资者在韩证券市场净卖出1.637万亿韩元（约合人民币84.1亿元），连续八个月抛售韩国股票。 其中，外国投资者在主板市场（KOSPI）净卖出1.124万亿韩元，而在创业板市场（KOSDAQ）净卖出5130亿韩元。 从国家（地区）来看，新加坡投资者和挪威投资者分别净卖出2.6万亿韩元和6000亿韩元，而英国投资者和美国投资者则分别净买入7000亿韩元和6000亿韩元。 截至3月底，外国人持有的韩国股票达到703.9万亿韩元，占总市值的27.3%。 另一方面，外国投资者上月净购买5.87万亿韩元的韩国债券。截至3月底，他们持有的韩国债券已达278.6万亿韩元，占韩国上市债券的10.6%。 从国家（地区）来看，亚洲地区投资者净买入2.9万亿韩元，其次是中东（8000亿韩元）和美洲（4000亿韩元）。从债券类型来看，国债和货币稳定债券分别为4.6万亿韩元和1.2万亿韩元。 位于首尔中区的韩亚银行交易厅内部【图片提供 韩联社】

据韩国企划财政部9日消息，英国富时罗素（FTSE Russell）于当地时间8日正式宣布，将韩国国债纳入富时世界债券指数（WGBI），但纳入时间较原计划推迟5个月，最终定为明年4月。 富时全球债券指数与彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）、摩根大通新兴市场政府债券指数（GBI-EM）并称全球三大主流债券指数，是全球投资者用作基准的核心指标之一。 韩国国债自2022年9月被列入WGBI观察名单后，于去年10月成功被纳入该指数。为降低外国投资者进入韩国国债市场的门槛，韩国金融监管机构持续完善制度基础，推进一系列市场改革措施，并取得了积极成效。 随着此次正式纳入，韩国将成为全球第26个被纳入WGBI的国家（地区），预计投资规模在所有成分国家中排名第九，仅次于英国和西班牙。韩国在WGBI中的国家权重预计为2.05%，排在美国（41.9%）、中国（10.0%）、日本（9.7%）、法国（6.4%）、意大利（5.96%）、德国（5.0%）、英国（4.7%）和西班牙（3.99%）之后。 值得注意的是，此次是WGBI首次推迟成员国的正式纳入时间。部分观点认为，韩国面临美国关税政策的风险、以及国内政治不确定性等多重因素，可能在一定程度上对其纳入进程产生了影响。 去年10月9日，在政府首尔厅舍，韩国经济副总理兼企划财政部长官崔相穆（居中）召开记者会，介绍韩国被纳入富时世界国债指数计划。【图片提供 韩联社】

上月28日，三星电子会长李在镕结束对中国的访问后回到韩国。【图片提供 韩联社】 三星电子会长李在镕上周中国之行期间，集团半导体、电池、显示器等核心业务负责人总动员陪同。在全球最大电动汽车市场中国，三星希望借积极构筑与当地企业的良好关系来推动集团汽车电子业务发展。 据经济界消息，三星电子半导体业务负责人全永铉、三星SDI社长崔周善、三星显示器社长李清（音）上月22日起陪同李在镕对中国进行了为期一周的的访问，先后到访小米北京工厂、比亚迪深圳工厂等，期间还与大批企业高层进行闭门会议。 半导体、电池和显示器是三星集团的三大核心业务，从上世纪90年代开始在中国建立起大规模生产基地。三星电子半导体自2014年起在西安运营NAND闪存工厂，显示器业务先后于1999年和2004年起在天津和东莞生产中小型有机发光二极管（OLED）模组。 三星SDI从2008年起在天津生产供电动汽车及小型IT设备使用的小型电池，2015年起在西安制造供电动汽车及储能系统（ESS）使用的方形电池。但在美国近年来的关税“大棒”下，三星砸下重金投资在中国建设的生产设施面临战略调整。 核心高管集体踏上访华之路，被各界解读为三星今后将深化与中国企业合作。在中国生产后出口至美国虽难度日益加大，但面向中国内需市场的供应仍具潜力。 同时需要半导体、电池、显示器三大核心部件的电动汽车及汽车电子业务正在成为三星的战略焦点，中国市场规模庞大，在改善三星电子及旗下子公司业绩上扮演其他市场无可比拟的角色。去年中国电动汽车销量同比大幅增长48.3%，三星一位高管表示，中国电动汽车市场规模逐年扩大，在欧洲市场快速扩张，这对于韩国来说既是挑战也是机遇。对于整车企业来说，可能面临与中国企业的激烈竞争，但同时也将成为三星等汽车电子零部件的机遇。 在显示器领域，虽然中国企业正在快速缩小与韩国的差距，但韩国仍在OLED领域保持优势。三星计划通过车载OLED显示屏（数字仪表盘、中控娱乐系统）等抢占高端电动汽车市场，市场调机构Omdia提供数据显示，去年全球车用高端显示屏市场中，韩国产品市场份额为32.5%首次登顶。 中国政府近年推出消费品“以旧换新”政策以刺激内需，对于三星来说也是一大利好。去年下半年起，中国政府为扩大市场流通性，安排3000亿元人民币的超长期特别国债资金，用于支援购买新款电动汽车、智能手机等，进一步提振电动汽车市场预期。 在三星上月举行的高管培训上，李在镕强调三星处于生死存亡关头，要求高管以向死而生的觉悟应对危机。本次中国之行，副会长庆桂显的同行颇为引人注目。面对中国半导体技术自主水平的提高，韩国半导体业界陷入恐慌。在上月19日举行的股东大会上，庆桂显表示，虽然中国可能逐步渗透低端（low-end）市场，三星仍可通过加快尖端节点开发巩固竞争力。去年5月，庆桂显还曾陪同李在镕会见访韩的中国国务院总理李强。

25日，博鳌亚洲论坛秘书长张军在开幕新闻发布会上发布旗舰报告。【图片提供 博鳌亚洲论坛】 25日，博鳌亚洲论坛研究院与中国社科院、对外经济贸易大学等机构联合发布《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》。 报告指出，尽管全球面临地缘政治冲突、通胀压力等挑战，亚洲经济仍展现出强劲韧性，2024年实现4.4%的增长，2025年增速预计进一步提升至4.5%，继续成为全球经济增长的“稳定器”。 报告显示，2024年亚洲经济增长率高于全球平均水平（约3.3%），且较2023年提升0.1个百分点。分区域看，东亚表现最优，西亚受地缘因素影响增速相对滞后。就业市场持续改善，2024年亚洲整体失业率降至4.4%，2025年预计进一步降至4.39%，显著优于全球4.96%的水平。不过，人工智能技术普及可能对部分行业就业结构带来长期影响。 亚洲货物贸易复苏势头强劲，2024年前三季度总额达12.7万亿美元，同比增长4.1%，增速高于全球的3.3%。亚洲占全球贸易比重升至34.9%，凸显区域供应链韧性。外商直接投资（FDI）呈现分化，流入亚洲的FDI下降7.4%，但对外投资保持增长，其中中国对外直接投资增长11.3%，成为重要推动力。 博鳌亚洲论坛年会新闻发布会暨旗舰报告发布会现场 【图片提供 博鳌亚洲论坛】 亚洲通胀水平整体回落，但地区差异显著：日本通胀率突破2%的政策目标（2024年12月达3.6%），印度CPI同比上涨5.7%，而中国核心CPI维持在0.5%的低位。报告预测，2025年全球货币政策将趋向宽松，但美国债务高企（超36万亿美元）及“泛安全化”经贸政策可能对亚洲经济构成外部风险。 基于当前韧性，报告预计2025年亚洲经济增速将达4.5%，占全球GDP比重按汇率计算将升至36.4%（2024年为36.1%），按购买力平价计算则从48.1%提升至48.6%。中国社会科学院张宇燕教授强调：“亚洲通过深化区域一体化（如RCEP）和科技创新，正成为多极化世界中的关键增长极。” 报告呼吁亚洲各国加强宏观政策协调，应对人工智能、债务压力等挑战，同时巩固贸易投资合作优势，为全球经济复苏注入更多确定性。 当天博鳌亚洲论坛研究院还联合亚投行、全球绿色增长研究所（GGGI）、德勤中国等机构发布《可持续发展的亚洲与世界2025年度报告》。 报告指出，面对日益严峻的气候危机，亚洲正通过绿色技术革新、市场机制完善和区域合作，探索经济增长与生态保护的平衡路径，有望成为全球绿色转型的引领者。报告显示，亚洲是全球气候脆弱性最突出的地区之一。2024年超强台风“摩羯”袭击海南造成超600亿元损失，仅是气候风险的缩影。亚洲开发银行预测，若不采取行动，2070年气候变化可能导致亚太发展中经济体GDP减少17%，2100年损失或达41%。同时，亚洲碳排放占全球55.72%，中、印等五国位列全球十大排放国。GGGI副总干事海伦娜·麦克劳德强调：“亚洲的能源需求与城市化进程加剧排放压力，但中国、印度有望实现2030年自主减排目标。” 报告认为，亚洲的绿色转型需坚持“气候雄心、区域协作、资金动员”三大要素。随着可再生能源、碳捕集等技术产业化提速，亚洲有望在21世纪下半叶成为全球绿色革命的核心引擎，重塑气候治理格局。

根据韩国金融监督院17日发布的《2024年12月外国人证券投资动向》报告，外国投资者上月在韩国证券市场净卖出3.649万亿韩元（约合人民币182亿元），延续了连续五个月的卖出趋势。在有价证券市场，外国投资者净卖出3.977万亿韩元，而在科斯达克市场（KOSDAQ）则净买入3280亿韩元。 按国家来看，荷兰和卢森堡分别净卖出1.3万亿韩元和9000亿韩元，规模较大。与此相对，美国和阿联酋则分别录得6000亿韩元和4000亿韩元的净买入。 截至上月底，外国投资者持有的国内上市股票总规模为673.7万亿韩元，占总市值的27%，创下自2023年11月（26.9%）以来的最低水平。 在债券市场，外国投资者净赎回上市债券2.381万亿韩元，这是自去年7月以来首次转为净赎回。这一变化源于外国投资者净买入2.123万亿韩元，并赎回到期债券4.504万亿韩元。 按地区来看，中东地区净赎回2万亿韩元，美洲净赎回8000亿韩元，而欧洲则录得净投资8000亿韩元。按债券种类来看，国债净赎回规模最大，为3.2万亿韩元。 截至上月底，外国投资者持有的上市债券金额为268.2万亿韩元，占上市余额的10.4%。 17日上午，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示屏上显示KOSPI和KOSDAQ指数。【图片来源 韩联社】

长期以来被视为国际资本市场重要投资标的的韩国国债近期遭遇信任危机。外资大规模抛售引发市场波动，而韩国政府计划在今年发行创纪录规模的国债，使得这一局势更加复杂。 韩国财政部门5日初步核算数据显示，自2024年12月以来，外资持有的韩国国债现货减少约3万亿韩元（约合人民币149亿元），显示一个月内外资净抛售额达到这一水平。在期货市场上，抛售压力同样显著。去年12月，外资净抛售韩国国债期货（3至30年期标准）金额达15.8949万亿韩元；紧急戒严后的12月4日以来，该数据增至18.7131万亿韩元，为2021年9月以来最大单月抛售规模（-21.3513万亿韩元）。 分析人士认为，外资抛售潮的背后不仅包括对韩国国债收益率前景的调整，还受到政治不确定性等因素的影响。 由于要发行规模达200万亿韩元的国债、规模为20万亿韩元的韩元外汇平准基金债券（外平债），再加上可能成为现实的追加更正预算的资金来源等大规模国债发行，政府要筹集国家运转资金，负担必然加重。 政府确定的今年国债总发行限额为197.6万亿韩元，这是历史上的最大规模。其中，仅净发行限额就达80万亿韩元。除去为减少到期国债兑付或偿还风险而进行的到期平滑操作（回购债券）等用于市场构建的发行部分，真正增加国家债务的所谓“赤字国债”就发行80万亿韩元。 如果政府在年初推出额外财政补充预算（规模预计为10至20万亿韩元），同样需要依靠新增国债筹集资金。这使市场对国债供给过剩及利率上升的担忧加剧。经济学家警告，大规模国债发行可能对利率形成进一步的上行压力。若外国投资者持续撤离，市场利率可能大幅上涨，导致政府筹资成本快速攀升，给财政可持续性带来更大挑战。 2022年9月30日下午，在首尔钟路区的韩联社旗下金融信息子公司联合Infomax广场安装的显示器上显示着韩国国债收益率。【图片来源 韩联社】

20日，韩国股市能否在前一交易日大幅下跌后，通过反弹买盘力量实现反弹，备受关注。 前一交易日，美国12月联邦公开市场委员会（FOMC）结果偏向鹰派（倾向于货币紧缩），导致韩国综合股价指（KOSPI）大幅下跌。KOSPI指数收盘下跌1.95%，报2435.93点；科斯达克市场（KOSDAQ）下跌1.89%，报684.36点。 在此背景下，韩元兑美元汇率飙升16.4韩元，达到1451.9韩元，创下金融危机以来的最高水平。 外资投资者在有价证券市场净卖出4290亿韩元，拖累了指数下行。受美光科技业绩展望不佳影响，三星电子（-3.28%）和SK海力士（-4.63%）等半导体股跌幅较大。 隔夜，纽约股市延续了FOMC的鹰派影响，呈现涨跌互现。道琼斯工业平均指数微涨0.04%，而标准普尔500指数和纳斯达克综合指数则分别下跌0.09%和0.10%。 美光科技因发布疲软业绩展望暴跌16.18%，博通（-2.37%）、AMD（-2.08%）等股价下滑，费城半导体指数连续第三个交易日下跌1.56%。 与此同时，美国商务部公布的今年第三季度国内生产总值（GDP）年化季环比终值为3.1%，高于此前公布的初值（2.8%）和市场预期值（3.0%）。此外，美国劳工部公布的上周初请失业金人数低于市场预期。 美国10年期国债收益率上升5个基点（1个基点=0.01个百分点），达到4.568%，使韩国股市面临美国国债收益率上升和科技股疲软的双重压力。然而，有分析认为，由于当前估值已降至低位，下跌空间将受到限制。相反，前一交易日的大幅下跌或引发反弹买盘入场，从而推动市场反弹。 韩国Kiwoom证券研究员韩智英（音）表示：“美国10年期国债收益率突破4.5%，表明市场尚未完全消化12月FOMC的影响。然而，韩国股市估值已降至‘无可再失’的水平，同时韩元汇率的上涨对出口企业并非完全不利。因此，韩国股市不太可能因美国股市的情绪波动再次经历大幅下跌。” 19日下午，位于首尔中区的韩亚银行交易厅显示屏上显示KOSPI和KOSDAQ指数。【图片来源 韩联社】

随着韩国总统尹锡悦因弹劾争议实际“退居二线”，由政府主导的多项经济政策和关键法案陷入僵局，韩国政坛的“弹劾攻防”进一步削弱了民生与经济政策的推进动力。 在立法层面，半导体特别法、继承税制改革案等重要经济法案濒临搁浅，政府旨在缩小社会经济差距、推动“价值提升”（Value-up）等核心政策面临流产危机。更有分析指出，韩国宪政史上首次出现“准预算”局面的可能性正在逐步增加。 ▲经济法案全面受阻 据相关部门8日消息，由政府和执政党主推的半导体产业支持政策及相关法案因弹劾局势陷入不确定性。其中，旨在为半导体企业提供52小时工作制例外及财政补贴的《半导体产业竞争力强化及创新成长特别法》（简称“半导体特别法”），因朝野对立而难以实现合意通过。 此外，政府计划提高半导体企业综合投资税额抵扣率，并将国家战略技术投资抵扣范围扩大至研发设施的方案，也可能被迫延后。旨在支持人工智能和半导体等大规模用电产业的《电力网扩充特别法》同样失去推进动力。 核电出口、东海深海天然气开采项目（即“大王鲸项目”）等关键战略项目也遭遇阻碍。在资产市场领域，政府提出的一系列“价值提升”政策（如股东回报企业税额5%抵扣、降低股息税率、废除继承税制中的最大股东附加评估等）因立法停滞面临搁浅风险。 尽管国务副总理兼企划财政部长崔相穆与金融监督院院长李福贤多次强调“价值提升”措施将按计划实施，但涉及立法的核心任务不得不被推迟。包括降低最高税率的遗产税改革案、缩短结算周期的大规模流通业法修正案，以及提高个人综合资产管理账户（ISA）缴存限额的特别税法修正案，也难逃停滞命运。 不过，废除金融投资税和推迟虚拟资产征税等已获朝野一致的民生法案，预计有望不受弹劾风波影响，在年内顺利通过。 ▲明年预算案通过面临严峻挑战 当前朝野对立局势还直接影响到2025年预算案的审批进程。在野党共同民主党（以下简称“民主党”）此前单方面削减政府预算约4.1万亿韩元（约人民币209.69亿元），并强行通过“单方削减预算案”，使双方矛盾进一步激化。尹锡悦总统以“预算暴行”为由宣布紧急状态，进一步降低了朝野协商的可能性。 国会议长禹元植要求双方在10日前就预算案达成一致，但相关讨论已“无限期暂停”。民主党计划以削减版预算案为基础争取年底通过，但若执政党国民力量党拒绝接受增额要求，“削减版预算案”可能直接在国会表决。 若2025年预算案无法在12月31日前通过，“准预算”制度将被启动。“准预算”是指以上年度预算为基准，仅维持政府最低限度运作的临时预算。除公务员工资、国债利息、养老金等基本支出外，其余社会福利和自由裁量性支出将被大幅削减。尽管朝野均否认“准预算”可能性，但在当前的弹劾局势下，这一前景正被多方提及。 ▲中长期政策全面停滞 随着总统领导力缺失和政权更替不确定性上升，韩国政府制定中长期政策路线图的可能性大幅降低。由企划财政部牵头的《2025年经济政策方向》已被认为意义部分丧失。 此外，尹锡悦政府原定于明年发布的“社会差距综合解决方案”也可能胎死腹中。政府为支持中小企业、小商户及青年群体推出的民生政策因政治僵局失去推动力，实际实施前景不容乐观。 国会议长禹元植在7日下午的国会全体会议上，因赞成票数不足，宣布对尹锡悦总统的弹劾案“投票不成立”。【图片来源 韩联社】