韩国交易所推出夜间交易市场，交易时间延长至晚上8点
韩国交易所将于14日起推出“夜间市场”，允许投资者在晚上8点之前实时交易股票。此次改革将原有的时间外单一价格交易改为接入交易方式，并延长交易时间，正式加入由替代交易所NXT主导的“下班后股票交易”市场。 根据金融投资行业的消息，交易所将于本月14日开始在KOSPI和KOSDAQ市场实施夜间市场。此前，交易时间为常规市场结束后的下午4点至6点，采用10分钟单一价格交易方式，而在夜间市场中，交易时间将延长至下午4点至8点，买卖报价匹配后将实时成交。 预计参与的证券公司有38家，市场份额达到95.2%。如果投资者没有特别指定市场，证券公司将根据最佳执行标准，考虑成交可能性和总费用等因素，将订单提交至对投资者最有利的市场。 个人投资者将感受到的最大变化是可交易股票数量的增加。NXT的夜间市场仅针对部分股票，而交易所的夜间市场则几乎涵盖了当天常规市场未交易的股票、投资警告和管理股票、超低流动性股票等市场管理所需的部分股票。 然而，上市指数基金（ETF）和上市指数证券（ETN）不在交易范围内。最初也考虑允许上市指数产品（ETP）在夜间市场交易，但由于担心价格扭曲和波动性扩大，此次被排除在外。交易所表示，未来将在确认市场稳定性和流动性后，再讨论交易允许的时机。 代信证券研究员李京敏表示：“常规市场结束后，实时净资产价值（iNAV）的计算变得困难，流动性提供者（LP）的报价也存在局限，因此存在价格扭曲的风险。”他还指出，“与NXT的ETF夜间交易竞争将推迟到基础设施整备之后。” 为应对市场波动性扩大，夜间市场也设立了安全措施。夜间市场不允许市价订单，仅允许限价等固定价格的报价类型。价格限制幅度与常规市场相同，适用前一日收盘价的±30%，并启用波动性缓解装置（VI）。 美国交易至晚上8点，德国至晚上10点……全球市场的“时间战争” 海外主要市场也在进行交易时间扩展的竞争。美国纳斯达克的常规交易时间为上午9点30分至下午4点，此外还运营前市场和夜间市场。前市场从上午4点开始，夜间市场则延续至晚上8点，全天可交易16小时。纳斯达克等美国主要交易所甚至在推动全天23小时的交易制度。 德国交易所的电子交易平台Xetra也在去年12月将个人投资者的交易时间扩展至上午8点至晚上10点。特别是在延长的交易时间内，不仅可以交易股票，还可以交易ETF、ETC和ETN，这与韩国的夜间市场在ETF和ETN方面存在差异。 交易所计划在此次夜间市场运营的基础上，逐步扩展未来的交易时间。韩国交易所董事长郑恩博在3日（当地时间）与纽约证券交易所（NYSE）首席执行官林·马丁会面时，签署了加强市场运营和基础设施领域合作的谅解备忘录（MOU）。两家交易所计划在交易时间延长和结算周期缩短（T+1）等市场运营和基础设施创新过程中，分享经验和知识，并在必要时组建联合协商会继续合作。 郑董事长此前提到全球主要交易所的交易时间扩展趋势，表示国内市场也不可避免地需要延长交易时间。交易所计划在启动此次夜间市场后，观察全球交易所的交易时间延长动向，逐步考虑国内市场的交易时间进一步延长的方案。 股票交易至晚上8点，但公告时间仍为下午6点……延长的交易时间是否存在“漏洞” 随着交易时间的延长，投资者保护仍然是一个课题。在交易参与者较少的时间段，流动性可能减少，导致报价间隔扩大或价格波动性加大。KRX和NXT同时运营夜间市场，可能导致个别股票的流动性分散到两个市场。 特别是股票交易延续至晚上8点，但公告接收时间仍与之前相同，从上午7点30分至下午6点。也就是说，在下午6点后两小时内，常规公告接收结束后，股票交易仍在进行。 交易所考虑到延长公告时间可能导致恶性公告延迟发布，即所谓的“夜猫子公告”，决定维持现行时间。相应地，如果在公告截止后发生破产、银行交易停止、审计意见不适当或拒绝等交易停止原因，夜间市场也将停止该股票的交易。 针对次日适用的市场运营相关措施，如指定卖空过热股票等，将在夜间市场结束的晚上8点公布。交易时间的扩展将为投资者提供更多选择，因此在夜间市场中确保充足的流动性并尽量减少信息不对称，将成为夜间市场顺利落地的挑战。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
2026-09-11 23:32:00
