上周末笔者去加油站加油着实被油价吓了一大跳，加满一箱油比上个月足足高出了2万韩元，令人咂舌。国际油价已突破每桶100美元，对于像韩国这样能源大部分依赖进口的国家来说，这样的变化绝不是小事。 美国和以色列对伊朗发起的军事行动听起来是离我们很遥远的地缘政治博弈，但当它传导到油价、再从油价蔓延到生活每一个角落的时候，战争就不再是电视新闻里炮火冲天的画面，而是每个人钱包里实实在在的感受。 油价上涨带来的连锁反应往往来得比想象中更快。运输成本提高，物流费用上涨，食品、日用品甚至外卖价格都可能随之上调。表面上看只是加油变贵了，但实际上却在推动整个生活成本的上升。如果国际油价长期居高不下，在“除了工资不涨啥都涨”的当下，普通人必然压力山大。 油价上涨往往伴随着汇率波动。近期韩元对美元汇率的不稳定，已经让进口成本进一步上升。能源、粮食以及各种工业原材料大多依赖进口，当油价与汇率双双走高时，就会形成典型的“输入型通胀”。企业的生产成本被抬高，中小企业和个体经营者往往首当其冲，而最终承担价格上涨压力的仍然是普通消费者。 面对这种外部冲击，政府的应对尤为关键。韩国政府近来加强物价监管力度，将多项与居民生活密切相关的商品纳入监管范围，并表态将严查串通涨价、借机哄抬价格等扰乱民生物价秩序的行为。另一方面，政府也应灵活运用政策工具，例如适度释放战略石油储备、扩大燃油税减免、稳定运输与保险成本，以缓解短期市场压力。同时，在汇率管理和进口物价监测方面也应保持高度警惕，避免外部冲击迅速传导至国内物价体系。 对普通人而言，通胀从来不是抽象的宏观数据，而是体现在每天的加油账单、买菜价格以及下馆子的开支上。当国际局势的不确定性不断增加时，如何筑起稳固的“物价防波堤”，让经济与民生尽可能免受冲击，成为摆在政府面前的一道现实考题。

特朗普政府缩减电动车支持政策，加上汽车制造商调整投资速度，导致韩国电池企业在美投资面临不确定性。电动车市场增长放缓，出现所谓的“EV鸿沟”现象。美国政策变化和汽车制造商战略调整，表明市场放缓不仅是需求周期问题，而是结构性变化。据悉，SK On的美国公司SK Battery America在乔治亚州工厂裁员968人，占员工总数的37%。该工厂为福特、现代、大众等汽车制造商供应电池。公司声明称，“为适应市场情况，我们做出了艰难的裁员决定，但仍致力于在乔治亚州的投资和美国供应链建设。”分析认为，此次裁员与美国电动车市场增长放缓有关。特朗普政府减少电动车补贴，放宽燃油车法规，影响了电动车转型速度。去年10月起，特朗普政府取消了新电动车购买的7500美元税收抵免，并签署行政命令放宽企业平均燃油经济性标准（CAFE），将标准从每加仑50英里降低到34.5英里。政策变化也影响了汽车制造商的投资策略。福特取消了电动皮卡“F-150 Lightning”的生产计划，转向混合动力和燃油车。通用汽车也在调整电动车战略。汽车制造商的战略变化影响了电池供应链。电动车生产计划调整，电池订单必然减少。业内认为，电动车需求放缓是政策和产业战略变化共同作用的结果。韩国电池企业在《通胀削减法案》后加大了北美投资。该法案要求在北美生产的电动车和电池享受税收优惠，推动全球电池企业扩大当地投资。LG能源解决方案、三星SDI、SK On等韩国电池企业与美国汽车制造商合作建厂，扩大北美生产基地。然而，电动车需求放缓和政策变化可能成为北美投资的新变量。业内认为，尽管短期内电动车需求和政策变化带来调整，但长期来看，电动车转型趋势不会大幅动摇。然而，美国电动车支持政策和汽车制造商投资策略的变化，可能导致全球电池供应链和投资速度的调整。SK On表示，“为更灵活应对市场变化，我们调整了人力运营，并将继续根据市场需求灵活管理人力，提高效率，强化以盈利为中心的业务结构。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国个体工商户银行贷款逾期率已接近10年前的两倍，且在新冠疫情后连续四年呈上升趋势。 韩国国会政务委员会共同民主党议员许荣从金融监督院获取相关数据，并于5日发布结果显示，截至去年12月，个体工商户贷款逾期率为0.63%，较2015年12月的0.34%上升0.29个百分点，升幅接近翻倍。 个体工商户逾期率呈现明显的V字形。从近10年（2015年至2025年）走势来看，2015年为0.34%，此后持续回落至2021年的0.16%；但自2022年起转为反弹，当年升至0.26%，2023年进一步升至0.48%，2024年再升至0.6%，已连续四年保持上升态势。与此形成对比的是，大企业贷款逾期率则持续走低。2015年为0.92%，此后逐年下降，2019年降至0.5%，2020年降至0.27%，去年更进一步降至0.12%。 分析认为，个体工商户逾期率上升与疫情后高通胀、高利率的叠加压力及经济复苏迟缓密切相关。金融监管部门指出，目前逾期率的绝对水平尚不算高，但持续攀升的趋势值得高度关注。金融监管部门相关人士表示，在经济复苏延迟的背景下，逾期率持续走高并非积极信号，目前对此保持监测。不过，银行业利润的稳步增长为金融机构提供了一定缓冲，使其具备承受相应风险的能力。 也有观点认为，个体工商户逾期率短期内可能仍将维持上升趋势。高丽大学经济学教授姜成镇（音）表示，当前经济增长主要由半导体产业拉动，消费全面复苏仍需时日；叠加美伊冲突带来的外部不确定性，未来走势仍存在较大变数。 此外，亦有声音对单纯依赖流动性投放或债务减免政策的局限性提出警示。BNK投资证券研究员金仁（音）表示，过度债务减免可能引发道德风险，政府支持应在客观、公平的标准下实施。

现代汽车和起亚在美国市场2月销量创下历史新高，混合动力车销量大幅增长。3月，受中东局势影响，油价波动和消费心理变化可能成为关键因素。根据现代汽车集团4日发布的数据，2月现代汽车（包括捷尼赛思）和起亚在美国的总销量为137,412辆，同比增长5.0%。现代汽车售出71,407辆，同比增长5.7%，连续三个月刷新月度销售纪录。捷尼赛思销量为5,730辆，增长3.3%。起亚售出66,005辆，同比增长4.3%，创下2月历史最高销量。车型方面，现代汽车的畅销车型为途胜（17,277辆）、圣达菲（11,344辆）和伊兰特（10,089辆）。起亚的畅销车型为狮跑（13,901辆）、Telluride（13,198辆）和K4（11,864辆）。环保车型销量显著增加。2月现代汽车和起亚的环保车型销量为34,855辆，同比增长34.7%，占总销量的25.6%。其中，现代汽车售出22,404辆，增长51.8%；起亚售出12,451辆，增长12.1%。动力系统方面，混合动力车销量为29,279辆，增长56.4%；电动车销量为5,576辆，下降21.9%。这种趋势反映了美国市场上消费者对燃油经济性和价格的双重考量。3月美国汽车市场的关键因素是油价和消费心理。中东紧张局势加剧，国际油价和成品油价格波动性增加。若地缘政治冲突长期化，美国汽油价格可能面临上涨压力。油价上涨时，消费者倾向于选择燃油效率高的车辆。尤其在美国市场，混合动力车因其较低的燃油成本和相对较低的价格成为内燃机和电动车之间的替代选择。全球汽车制造商也在扩大混合动力车阵容。现代汽车和起亚在途胜、圣达菲、狮跑等主要SUV车型中同时推出混合动力版本，以应对市场需求。然而，电动车需求受补贴政策、车辆价格和充电基础设施等多重因素影响，油价上涨并不一定会直接推动电动车销量增长。近期，美国电动车税收优惠减少和车辆价格压力被认为是限制需求增长的因素。消费心理也是一个变量。美国汽车市场对利率、物价和家庭消费能力非常敏感。尽管近期美国消费者信心指数呈现温和回升，但若地缘政治风险导致能源价格上涨，通胀压力可能再度加大。在车辆价格上涨和金融成本增加的情况下，消费者在购车时更加注重价格和燃油效率。业内人士认为，在这种环境下，混合动力车可能在电动车和内燃机车之间吸引需求。如果这种趋势持续，3月美国汽车市场可能继续以混合动力车为主。现代汽车和起亚的SUV和混合动力车阵容比例较高，被认为能够应对市场波动。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国银行（央行）即将于本月26日发布修正经济展望，各界普遍预测今年韩国实际国内生产总值（GDP）增速有望从此前的1.8%上调至1.9%至2%区间。 多位经济专家分析指出，半导体景气持续回升、出口改善、内需复苏以及股市上涨带来的财富效应，成为支撑韩国经济增长的重要上行因素。 ▲半导体与出口成主要推力 韩联社日前对6名经济专家进行调查，于22日公开结果显示，大多数受访者认为央行将小幅上调今年增长预期至1.9%或2.0%，并可能同步上调明年增长预期。 专家普遍认为，半导体出口表现强劲、设备投资改善空间扩大，是本轮增长预期上调的核心背景。随着全球人工智能（AI）投资热潮延续，韩国半导体产业景气度持续改善，带动整体出口表现优于预期。 此外，韩国股市近期走势强劲，带来资产价格上升效应。部分专家指出，股价上涨有助于提振消费者信心，通过“资产效应”和“收入效应”间接拉动消费。 财政政策方面，韩国政府提出追加预算计划，扩大财政支出，也被视为经济增长的正面因素。不过，建筑投资仍被认为是相对疲弱的领域。 若央行将今年GDP增长预期上调至1.9%，将与韩国开发研究院（KDI）及国际货币基金组织（IMF）此前提出的预测一致；若上调至2%，则与韩国政府预测值持平。不过，该水平仍低于经济合作与发展组织（OECD）提出的2.2%。 ▲美关税政策影响评估分化 就在央行即将发布新一轮经济展望前，美国关税政策再生变数。美国联邦最高法院日前裁定“对等关税”政策无效，而美国总统特朗普随后在其社交平台“真实社交”上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。 多数专家认为，美国关税政策的不确定性若得到缓解，有助于降低韩国经济的下行风险，但对今年增长率预测的直接影响有限。 有分析指出，若对美出口关税从15%降至10%，且汽车等品目获得豁免，将整体减轻出口压力。不过，也有声音提醒，若美国财政收入因关税调整受到影响，可能加大发债规模，推升美国利率，对全球金融市场造成压力。 ▲AI投资与内需恢复成关键变量 不少专家认为，相较于关税问题，半导体周期持续性及AI投资热度更为关键。若AI投资扩张势头减弱，或国内设备与建筑投资恢复不及预期，都可能影响增长前景。 通胀方面，市场预计央行将维持今年消费者物价上涨率约2.1%的预测不变。虽然韩元汇率仍处高位，国际油价因地缘政治风险存在上行压力，但政府物价稳定措施及近期汇率趋稳，或在一定程度上抵消通胀上行风险。 总体来看，在出口回暖与内需改善背景下，韩国经济增长前景较去年底有所改善。央行即将公布的修正经济展望，有望为市场提供更明确的政策信号。

“迪拜糯糯曲奇”近来成为韩国甜点界“顶流”，不仅成品销量与价格一路攀升，相关原材料在线上线下渠道订单也呈爆发式增长，甚至引发“迪拜糯糯曲奇通胀”现象，在家自己制作的“DIY套装”也应运而生。 据流通业界22日消息，易买得超市日前对“迪拜糯糯曲奇”开始热卖的去年12月初至本月19日销售数据进行分析，主要原材料棉花糖销量同比增长289.2%，开心果和可可粉分别同比增长174.9%和125.7%。 网购平台的热度同样一路狂飙，G-market的统计数据显示，截至本月19日，棉花糖销量较上月激增约20倍，卡达伊夫（中东细面饼）和开心果销量分别增长4倍和1.6倍。若与去年同期相比，棉花糖销量暴增115倍，卡达伊夫和开心果各增长17倍和10倍。 “迪拜糯糯曲奇”采用迪拜巧克力为主要原料，以卡达伊夫和开心果酱作为内馅，外层包裹混合可可粉的棉花糖，口感酥脆香浓。从去年9月起在社交平台开始走红，12月起形成现象级话题。人气女团IVE成员张元英曾在SNS上分享“迪拜糯糯曲奇”照片，再度引爆一波流量。 随着需求激增，销售“迪拜糯糯曲奇”的门店前顾客大排长队，上架即售罄现象成为常态，部分原材料明显供不应求。业内人士透露，为尽快拿到货源，有买家甚至以十多万韩元的高价购买1公斤开心果。还出现供应商临时取消交易，转而以高价出售给他人，或消费者囤货后在二手交易平台加价转卖等乱象。 目前易买得内销售的“迪拜糯糯曲奇”主要原料价格为：带壳烘烤开心果（400克）1.298万韩元（约合人民币60元）、棉花糖（300克）2980韩元、可可粉（80克）3980韩元。 成品和原料价格水涨船高的情况下，能够自行在家制作的“DIY套装”在电商平台上线。Coupang和G-market本月初陆续推出“DIY套装”，销量迅速攀升。“迪拜糯糯曲奇”自去年11月进入Coupang搜索排行榜前列，目前稳居首位。 易买得也计划于下月中旬限量推出1万套“DIY套装”，每套可制作8至10块（以30克标准计算）的“迪拜糯糯曲奇”。套装内含开心果酱、卡达伊夫、棉花糖、可可粉及黄油，无需额外准备材料，在家可完成制作。业内认为，DIY产品的推出有望在一定程度上缓解抢购压力，但“迪拜糯糯曲奇”热潮短期内仍难以降温。

受低经济增长与高汇率双重压力影响，去年韩国人均国内生产总值（GDP）三年来首次下滑，勉强维持在3.6万美元区间。而以半导体产业为核心实现高速发展的中国台湾，时隔22年首次反超韩国，人均GDP今年突破4万美元大关几乎已成定局。 11日，根据财政经济部、韩国银行、国家大数据处等发布的数据推算，去年韩国人均GDP为3.6107万美元，同比下滑0.3%，自2022年后人均GDP首次下滑。 去年韩国以美元计算的名义GDP为1.8662万亿美元，同比下滑0.5%，同样为2022年后首次减少。 韩国人均GDP于2016年首次突破3万美元大关，2018年增至3.5359万美元，但受新冠疫情大流行的影响连续两年负增长，2020年缩水至3.3652万美元。2021年在扩张性经济政策、疫情限制放宽、出口向好等多重利好影响下，人均GDP反弹至3.7503万美元，但2022年在物价通胀压力和加息的压力下，再次减少至3.481万美元。 去年韩国实际GDP增长率预计仅为1%，为2020年以来最低水平。同时韩元兑美元汇率较前一年上升4.3%，直接压缩了以美元计算的GDP规模。 今年经济若按政府预测恢复增长，人均GDP有望时隔5年回升至3.7万美元以上。若汇率维持在去年水平，人均GDP有望回升至3.7932万美元，若汇率回落至1400韩元，则有望升至3.8532万美元。 中国台湾表现强劲，台湾统计部门去年11月28日发布的经济预测显示，去年台湾人均GDP预测为3.8748万美元，明显高于韩国。主要是由于台湾去年将实际GDP增长预期从4.45%大幅上调至7.37%，此外，新台币兑美元保持强势。 这是韩国自2003年人均GDP超过台湾后，时隔22年被反超。台湾的快速增长被普遍认为得益于人工智能（AI）浪潮推动半导体出口向好，全球最大晶圆代工厂台积电向英伟达等企业供货，在全球半导体供应链中占据核心地位。 野村证券在本月9日发布的报告中指出，2024年AI相关商品占台湾整体商品出口规模的65%以上。预计台湾今年也将延续高增长态势，8家主要国际投行上月底预测台湾今年实际GDP增长率平均为4%。其中摩根大通、汇丰、高盛、野村等给出了高出平均值的预测。 台湾统计部门预测今年人均GDP有望达4.0921万美元，率先迈入4万美元时代，并连续4年实现增长， 国际货币基金组织（IMF）去年10月预测，韩国人均GDP全球排名将从2024年的第34位跌至去年的第37位，而台湾则将从第38位跃升至第35位领先韩国。日本去年人均GDP为3.4713万美元，排名全球第40位。 列支敦士登人均GDP排名全球首位，为23.1071万美元，其次依次为卢森堡（14.6818万美元）、爱尔兰（12.9132万美元）和瑞士（11.1047万美元）等。

尽管今年全球造船市场新船订单规模同比大幅缩水，但以“三巨头”为首的韩国造船企业成绩仍可圈可点。去年一度跌至20%以下的订单份额今年有望重新回升至20%以上。 据英国造船海运分析机构克拉克森研究28日发布的数据，今年1至11月，全球造船市场累计新接订单量为4499万修正总吨（CGT），同比减少37%。其中韩国船企共承接1003万修正总吨，虽同比下降5%，但与主要竞争对手中国船企接单量同比剧减47%相比，表现超出预期。 去年韩国船企接单量为1098万修正总吨，市场份额跌至17%，创2016年后最低水平。韩国造船业支柱的三大船企今年整体表现稳健，美国通过提高港口费用等方式牵制中国造船业，部分订单转向韩国，是重要因素之一。 全球最大造船企业HD韩国造船海运今年截至目前已累计承接订单181.6亿美元，完成年度目标（180.5亿美元）的100.6%。虽然较去年209.2亿美元的接单规模缩水约13%，但这主要源于船坞产能饱和后的选择性接单战略挑战。HD韩国造船海洋自2021年后已连续5年达成年度接单目标。 韩华海洋今年已承接20艘超大型原油运输船（VLCC）、13艘液化天然气（LNG）运输船，累计金额达98.3亿美元，超过去年全年的89.8亿美元。 三星重工业今年已承接9艘液化天然气运输船、9艘穿梭油轮、2艘乙烷运输船、9艘集装箱船、11艘原油运输船以及1座海洋生产设施预备作业合同在内的订单，总金额74亿美元，随距离全年98亿美元的订单目标仍有距离，但后续仍有海洋基建项目接单的可能性，预计全年业绩向好。 造船业相关人士表示，去年在中国低价抢单攻势下表现低迷的韩国船企，今年在美国对中国造船业实施制衡措施的背景下明显回暖。随着全球造船业“超级周期”（Big Cycle）有望于明年重启，叠加美国《通胀削减法案》（IRA）等政策带来的“美国制造回流”效应，韩国船企的增长动能或将进一步加强。

一项调查显示，全球主要投资银行近日一致上调对韩国明年消费者物价涨幅的预测值。在韩元兑美元汇率持续处于高位的背景下，市场对通胀压力加大的忧虑进一步升温。 韩国国际金融中心于4日发布的统计资料显示，以11月底为基准，八家主要投资银行对韩国明年消费者物价涨幅的平均预测值为1.9%，较10月底的预测值1.8%上调0.1个百分点。 在过去一个月内，多家金融机构陆续调整预测。其中，巴克莱与高盛均将预测值由1.8%上调至1.9%；花旗从1.7%调升至1.8%；野村由1.9%上调至2.1%；摩根大通则从1.3%调高至1.4%。美国银行维持此前1.8%的预测不变，汇丰与瑞银分别保持2%和1.9%的预期。 同时，上述机构对韩国今年全年消费者物价涨幅的预测也出现普遍上调，从10月底的2%整体调升至2.1%。具体来看，巴克莱、花旗、摩根大通、野村和瑞银五家机构均将预测值从2%上调至2.1%；高盛则由1.9%调高至2%。美国银行维持1.9%的预测，汇丰则保持2.2%的预期。分析认为，此次预测调整主要反映出内需逐步复苏带来的需求上升，以及高汇率推高进口商品价格所带来的通胀压力。 通常情况下，汇率走高会带动石油产品及进口农水产品价格上升，并在一定传导周期后影响加工食品与餐饮服务价格。韩国银行（央行）在日前发布的经济展望报告中，也将今明两年的通胀率预测分别从2%和1.9%上调至2.1%。 央行行长李昌镛（音）在当天记者会上表示，当前较高的汇率水平可能带来物价上行风险，这一情况值得关注。他强调，有必要持续观察汇率居高不下对未来物价走势的潜在影响。韩国统计厅近日公布的数据显示，11月消费者物价指数同比上涨2.4%。该指标自今年8月（1.7%）、9月（2.1%）、10月（2.4%）以来已连续三个月呈上升态势。

近年来，韩国结婚准备的第一关“妆造摄影”费用暴涨，婚纱消费开始进入海淘和二手交易时代。随着结婚成本飙升，“婚礼通胀”一词逐渐流行，MZ世代（1980年代至2000年代生人）顺势掀起一股“性价比婚礼潮”。 流通行业近日消息显示，跨境电商平台全球速卖通（AliExpress）上的韩国今年二三季度婚纱交易规模同比增长20%以上，头纱、披肩、花束等婚礼配饰在第三季度的交易规模也较前一季度暴增40%以上。 目前，全球速卖通上登记的婚纱款式超过3000种，最低价格4万韩元（约合人民币200元）起，畅销价位在6万至8万韩元区间。留下售后评价的用户中，有不少表示“性价比高”“实物比照片好”。 韩国国内二手交易市场同样火热。在二手交易平台“胡萝卜市场”上，“婚纱”关键词的搜索次数在去年较2023年增长15.8%，今年又较去年增加23.8%。除了婚纱以外，发箍、皇冠、头纱等婚礼饰品的交易也十分活跃。实际交易中，“1万韩元婚纱”“免费借出分享”等实用帖文多达数百条。 在MZ世代准新人之间，婚礼准备的核心价值已经完全转向“性价比”。与其高价租借婚纱，不如在网上低价购买，用于拍摄或婚礼当天穿一次后，再通过二手平台转卖，以此节省成本。 消费趋势专家指出，现在的MZ世代追求的是“有限预算内的最大满足”，结婚也不例外。婚礼不再是人生中的一场奢华盛典，而是符合个人价值观的理性消费体验。他还分析称，所谓“婚礼通胀”不仅是物价上涨，更是在质疑传统婚庆产业的惯例，年轻一代试图摆脱高成本打包式结构，开始自主选择。 过去，婚纱是婚礼的象征，也是“家族体面”的象征；现在，婚纱成为展现个性与品味的表达工具。随着“自助婚礼”“迷你婚礼”“小型婚礼”等强调意义胜于规模的婚礼形式兴起，婚纱的“低价·海淘·二手”也逐渐成为自然选择。 婚庆行业相关人士表示，婚纱已经不再是炫耀的工具，而是个人选择的象征；婚礼也从“取悦他人的活动”转变为“表达自我的舞台”。他补充道，经济现实正在让婚礼文化变得更加务实，未来婚庆产业结构可能会全面转向效率导向。 像全球速卖通、胡萝卜市场之类的在线平台，正在降低婚庆产业的门槛，引领“婚礼自主化”。过去由婚礼大厅、婚纱店、影楼主导的“打包市场”格局，现在逐渐由个人自由设计的婚礼模式所取代。 通过线上平台购买婚纱，并不仅是为了省钱。这是一个任何人都可以自主挑选、转卖、分享体验的时代，社交媒体上“婚纱海淘分享”“自助婚礼Vlog”等内容屡见不鲜。专家认为，这就是全球电商动摇传统婚庆产业的典型案例。 此外，二手交易的活跃也是“循环消费”的体现，婚礼这种一次性活动因此转变成为可持续消费。业内普遍认为，“婚礼通胀”并非短暂的流行，而是结构的变化。婚纱价格飙升的背后，不仅是材料成本上升，还包括人工费、服务费、场地费的全面上涨。人们正在其中试图寻找新的平衡点。 业内人士指出，婚礼费用上涨是整体服务价格同步上升造成的结构现象，消费者寻找替代方案是市场的自然反应。现在海淘与二手平台的普及打破传统束缚，婚礼也从奢华表演转向理性选择，“婚礼通胀”正在折射新一代价值观与消费文化的变革。