12日，韩国股市大幅下跌，综合股价指数（KOSPI）和创业板指数（KOSDAQ）双双收跌。其中，KOSPI指数创下近一个月以来最大单日跌幅。 当天，KOSPI指数较前一交易日下跌241.69点，跌幅为3.65%，收于6384.24点，创下自上月2日（跌幅3.99%）以来的最大单日跌幅。 与此同时，KOSDAQ指数下跌43.08点，跌幅达4.83%，收于849.19点，跌幅超过KOSPI指数。

◆亚洲经济主要新闻 ▷外资撤离韩国股市，何时会回归……“十月中旬将是分水岭” - 随着支撑韩国股市的外资投资者持续净卖出，KOSPI指数未能摆脱疲软，市场的关注点集中在外资何时回归。尽管国内股市在1340元的稳定汇率和三星电子季度营业利润突破107万亿的历史最高水平下仍然走低，显示出与全球人工智能（AI）趋势的背离。 - 根据11日韩国交易所的数据，外资在9月的证券市场累计净卖出金额为20兆3722亿韩元，较上月（9兆7943亿韩元）增长109.3%。自今年以来，外资在1月（3137亿韩元）和4月（2兆3411亿韩元）两次净买入后，持续卖出国内股票。外资净卖出金额在2月达到20兆4112亿韩元，3月为35兆186亿韩元，5月为44兆464亿韩元，6月为45兆667亿韩元，随后在7月出现8兆6221亿韩元的净卖出，进入小幅平稳状态，但9月又开始上升。 - 市场专家分析，三星电子第三季度的初步业绩发布导致半导体材料短缺，加上美国国债利率和国际油价的压力，以及未达预期的开放AI业绩，都是压制国内外股市的重要因素。 ◆主要报告 ▷库存消耗与全球贸易的含义 - 美国8月批发销售增长1.8%，库存增长0.5%，增速出现逆转，库存与销售比率也从去年同月的1.28降至1.18。 - 计算机和电气电子产品的销售分别增长3.8%和3.6%，而库存则分别下降0.8%和增长0.9%，显示出该行业销售增长的相对突出。药品销售增长与库存减少相伴随，但金属的库存增长速度更快，考虑到名义金额中的价格效应，需要区分各行业的差异。 - 美国8月商品进口较上月增加172亿美元，其中原材料和资本品分别增加91亿美元和62亿美元，部分品类的海外采购有所扩大。在资本品中，半导体和工业机械的进口分别增加24亿美元和13亿美元，但计算机周边设备则有所减少，显示出品类需求的差异。 - 美国批发业的销售不仅包括国内生产的产品，还包括进口的产品。从商品流通和海外采购同时出现的变化来看，本周的美国贸易统计也是值得关注的指标。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷宗勤堂，最大股东等所有权变动申报书 ▷DB证券，投资说明书（统一申报） ▷三和电子，关于传闻或报道的说明 ◆基金动态（截至7日，不包括ETF） ▷国内股票型：+5兆4821亿韩元 ▷海外股票型：+3648亿韩元 ◆今日（12日）主要日程 ▷美国：国际货币基金组织（IMF）会议※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

外资何时会重返KOSPI市场？随着支撑韩国股市的外资投资者持续净卖出，KOSPI指数未能摆脱疲软，市场对外资回归的时机充满关注。尽管国内股市在1340韩元的稳定汇率和三星电子季度营业利润突破107万亿韩元的历史最高纪录的背景下仍然走低，显示出与全球人工智能（AI）趋势的背离。市场专家预测，“全球大型科技公司的业绩确认、国债利率和汇率稳定、出口企业基本面改善等将在10月中旬显现，这将是外资流入重新开启的转折点。” 根据11日韩国交易所的数据，外资在9月份的证券市场累计净卖出金额达20.3722万亿韩元，较上月的9.7943万亿韩元增长了109.3%。自今年以来，外资在1月（3137亿韩元）和4月（2.3411万亿韩元）两次净买入后，持续抛售国内股票。外资的净卖出金额在2月达到20.4112万亿韩元，3月为35.0186万亿韩元，5月为44.0464万亿韩元，6月为45.0667万亿韩元，随后在7月出现8.6221万亿韩元的净卖出小幅回落，但在9月再次呈上升趋势。本月（1日至8日），外资也卖出了6.2242万亿韩元的股票。 市场专家分析，三星电子第三季度的初步业绩发布导致半导体材料的消耗，以及美国国债利率和国际油价的压力、未达预期的开放AI业绩等因素，强烈压制了国内外股市。尤其是外资的净卖出超过70%至80%集中在支撑KOSPI指数的三星电子、SK海力士等大型半导体股票上，截至8日KOSPI指数为6625.93，较上周下降了5.4%。市场普遍认为，随着大型科技公司AI相关实际销售增长、美国联邦储备系统（Fed）放缓紧缩速度、出口业绩等在第四季度显现，外资买入势头可能会恢复。 证券公司相关人士表示，“外资卖出势头的本质在于对全球大型科技公司AI资本支出（CAPEX）的疑虑，以及对国内半导体企业盈利见顶的担忧。”他指出，“如果美国大型科技公司的业绩发布中证明了AI的盈利能力，或国内半导体大型企业第三季度业绩的担忧得到缓解，外资供需改善的可能性将大大增加。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

新上市的交易型开放式指数基金（ETF）热潮正在减退。今年上半年，随着KOSPI指数突破9000点，新ETF如雨后春笋般涌现，但近期股市较高点下跌近30%，导致上市速度明显放缓。 根据9日韩国交易所的数据，截至当天，国内ETF上市品种总数为1168个，较三个月前的6月8日（1136个）仅增加2.73%（32个）。与今年3月初1072个的品种数相比，6月初的三个月内增长了5.97%（64个），而现在的上市速度显著减缓。 这种趋势源于股市的低迷。由于市场波动加大，交易量减少，即使推出新ETF，资金也难以聚集，市场进入了萧条期。股市的停滞也抑制了ETF市场的外部增长。根据6月8日的数据，整体ETF市值约为470万亿1251亿韩元，而截至9日，市值降至约456万亿630亿韩元，三个月内减少了14万621亿韩元（2.99%）。在投资者的这种行为下，总上市份额也在同一时期从约311亿2705万份减少到293亿962万份，下降了5.84%，显示出市场整体资金的流出。 不受欢迎的小型ETF正在频繁面临退市（自愿清算）。仅今年以来，就有22个ETF进入退市程序。尤其是在最近三个月内，像“PLUS全球AI基础设施”、“TIME美国股息道琼斯主动”和“VITA MZ消费主动”等13个品种已消失。由于股市低迷导致交易量急剧下降，流动性提供者（LP）的费用和上市维持成本加大，运营公司不得不自愿进行结构调整。 资产管理行业预计，在股市方向尚不明确之前，这种上市速度的调整趋势将持续下去。 一位资产管理公司人士表示：“从ETF规划到上市审核通常需要2到3个月，但最近股市波动加剧，运营公司更注重风险管理，而不是盲目推出新产品。”他还预测：“将以优质代表性产品为主的选择和集中战略将成为主流。”