NH投资证券在14日表示，基于LG的净现金和稳定的营业收入，预计将扩大中长期股东回报。维持“买入”评级和目标股价为13.5万韩元。 NH投资证券研究员李承荣表示：“截至第二季度，LG拥有1.2万亿韩元的净现金和年均约9000亿韩元的稳定营业收入，预计将扩大中长期股东回报并进行新业务投资。”目前LG的股价相较于净资产价值（NAV）折价45.3%。 预计今年LG的单独营业收入为8994亿韩元，比去年增长1.6%，与去年持平。该研究员认为，考虑到LG的股东回报政策，出售光华门大厦所获得的部分资金将用于股东回报。LG在今年5月已销毁了2.0%的自有股份。 第二季度的业绩也超出了市场预期。LG第二季度的营业收入为2.1396万亿韩元，同比增加19.0%，营业利润为5330亿韩元，增长92.5%。权益法损益为3481亿韩元，增长274.7%。LG化学和LG电子等主要子公司的净利润增长推动了业绩改善。 该研究员分析称：“下半年子公司的业绩恢复将持续，预计年度权益法损益将改善。”不过，合并子公司LG CNS的营业利润因部分项目合同延期和为未来增长动力而增加投资，较去年同期下降9.2%，为1279亿韩元。 新业务投资也将继续进行。LG人工智能研究院最近发布了“K-EXAONE 2.0”。其参数规模从原来的2360亿个扩大至7500亿个，独立人工智能基础模型的二阶段评估结果将在本月公布。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷‘烙印效应’超出预期，管理类别的股票最大跌幅达28% - 根据加强的上市退市标准，36家市值不足的公司被集中指定为管理类别，相关股票在13日大幅下跌。 - 在被指定为管理类别的27家KOSDAQ上市公司中，有23家股价较前日下跌，平均跌幅为8.1%。上市退市的担忧逐渐现实化，投资者情绪迅速冷却。证券市场中已有9家公司交易暂停。 - 跌幅最大的股票是诺尔，股价从12日的656韩元跌至469韩元，跌幅达28.51%。E8股价从706韩元跌至551韩元，跌幅为21.95%。SDN股价从693韩元跌至555韩元，跌幅为19.91%。我们企业（-18.87%）、东艾德（-14.67%）、夏佩龙（-14.66%）等也均录得两位数的跌幅。 - 在管理类别指定前后，这些公司纷纷采取措施以避免退市，股票合并成为主要手段。在36家管理类别公司中，有20家公司决定或实施股票合并或注销。 - 预计将有更多公司采取法律行动，已有部分公司就管理类别指定提起了临时禁令诉讼。 ◆主要报告 ▷8月13日对策：涵盖公共与民间的支持- 8月13日，政府发布了房地产后续对策。此次对策提出了全面支持公共和民间部门扩大住房开工的措施，并结合项目融资（PF）监管放宽等实际资金支持，受到积极评价。 - 包括绿色带在内的新选址将被追加。继1月29日发布的新选址（龙山、果川、太陵等）后，新增强西、南杨州、光州的新选址也被公布。 - 政府计划将公共土地发布后到开工的时间从原来的68个月缩短至37个月。 - 对民间部门的支持也包括在内，放宽了整治项目的搬迁贷款限制，并反映了首尔市提出的再开发项目同意率要求的放宽（75%降至70%）。同时，针对住宅房地产项目的PF自有资本比例限制也将被暂时放宽。 - 此次对策的最大特点是与以往的供应对策不同，涵盖了公共与民间的全方位支持。在过去10年（2016~2025年）中，民间部门的开工量占首都圈总量的80%，其重要性不言而喻。 - 由于LH（韩国土地住宅公社）社长任命时间延迟及中东战争等影响，预计2026年目标26万9000户的实现将面临一定困难。但经过政策补充，能否在2030年前实现累计开工目标135万户仍需关注。 ◆市场收盘后（13日）主要公告 ▷南光土建，金钟秀、李东哲各自代表改为李东哲、申承哲各自代表体制 ▷恩西特龙，针对CactusPE进行60亿韩元规模的第三方配售增资 ▷现代电梯，决定每股1000韩元现金分红 ▷万豪制钢，发布企业价值提升计划 ▷比投恩，决定将每股100韩元合并为500韩元 ▷帕拉塔克西斯以太坊，决定将每股100韩元合并为200韩元 ◆基金动态（截至12日，不包括ETF） ▷国内股票型：-29亿韩元 ▷海外股票型：74亿韩元 ◆今日（14日）主要日程 ▷欧元区：GDP增长率（第二季度） ▷美国：零售销售（7月）、消费者信心指数（8月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券邀请纽约证券交易所（NYSE）集团主席林马丁，讨论全球资本市场合作方案。 NH投资证券于11日在首尔汝矣岛的Park One大厦举行了座谈会，参加者包括林马丁主席和代表董事배광수等。 此次座谈会的参与者包括NH投资证券的代表董事배광수、数字业务部代表强敏勋、零售顾问总部部长金志勋等。NYSE集团方面则有林马丁主席、亚洲及中东业务代表马尔科·青、亚洲关系管理（RM）金敏哲等。 此次座谈会是林马丁主席访韩的契机。林马丁主席负责NYSE的全球业务和资本市场战略。 双方就近期全球资本市场的主要变化、美国金融市场动态、韩国企业如何利用全球资本市场以及数字金融市场等主题进行了交流。 特别是双方达成共识，扩大韩国企业进入全球资本市场的机会，同时增强国内投资者对海外市场的接触，并利用双方的全球网络加强市场信息交流和资本市场领域的合作。 代表董事배광수表示：“我们就全球金融市场的变化和资本市场整体进行了深入的交流，这是一次有意义的时光。未来，我们将持续扩大与全球主要金融机构的网络，努力为客户提供多样化的全球市场投资机会。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在10日表示，롯데웰푸드去年进行的成本结构改善效果开始显现，盈利能力反弹，目标股价由原来的15万韩元上调至16万5000韩元，投资评级维持“买入”。 NH投资证券研究员周英勋表示：“去年进行的成本结构改善的成果开始显现，尽管原材料价格上涨和高汇率压力依然存在，但盈利能力改善的效果更为显著，这也是第二季度业绩良好的原因。” 他进一步指出：“预计下半年盈利能力改善的趋势将持续，认为公司提出的2026年业绩指引，即销售增长率4%至5%、营业利润率4%至6%的实现可行性较高。” 关于第二季度的业绩，他表示：“合并基础上的销售额和营业利润分别为1兆1557亿韩元和647亿韩元，营业利润大幅超出市场共识。在成本结构改善的背景下，销售反弹使盈利能力改善效果得以最大化。” 关于国内业务，他提到：“国内销售额同比增长3.3%，受益于良好的天气，冰淇淋销售有所改善，干果销售的季度增长率也有所扩大。” 周研究员还指出：“海外销售同比增长27.6%，自2022年第四季度以来首次实现20%以上的销售增长，印度和哈萨克斯坦市场的表现尤为突出，推动了整体海外业务的良好发展。” 他补充道：“海外销售的高增长是提升食品饮料企业估值的关键因素，预计将基于此实现企业价值的提升。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

公平交易委员会（公正当局）即将改变历史上最大罚款事件的情况。公正当局认为证券公司和银行在国债拍卖中的串通行为属于“极为严重的违法行为”，预计将处以数十万亿韩元的罚款。 公平交易委员会于6日在政府世宗大厦举行了关于国债拍卖串通事件的背景简报。早在去年3月，公平交易委员会已向国债专业交易商（PD）发送了相关审查报告。审查报告相当于检察院的起诉书，一旦送达被调查人，审议程序将正式启动。 被调查人包括10家证券公司：△教保证券 △代信证券 △梅里츠证券 △未来资产证券 △三星证券 △新韩证券 △NH投资证券 △KB证券 △韩国投资证券 △基于证券，以及5家银行：△国民银行 △农协 △中小企业银行 △ 하나银行 △产业银行。 政府为筹集资金而发行的国债采用竞争性招标方式，出价最低的公司将中标，只有18家经政府认证的公司（PD）可以参与招标。在这18家公司中，只有3家公司没有参与串通，因此被排除在外。 公平交易委员会的审查员认为，这些公司在2020年1月至2023年6月的约3年6个月内参与了国债拍卖，并进行了串通和信息交换的违法行为。 审查员还判断，他们的行为属于《公平交易法》中的“极为严重的违法行为”。此外，审查员建议采取整改措施、处以罚款，并对法人及相关人员提出控告意见。 据估算，他们的串通行为影响的招标规模达到76万2000亿韩元。在极为严重的违法行为情况下，罚款最高可达销售额的20%，理论上可能接近15万亿韩元。公平交易委员会相关人士表示：“委员会将根据法律规定计算罚款。” 在这种情况下，公平交易委员会的单一事件历史最大罚款也有可能被改变。历史上最大罚款为2023年对高通公司处以的1万311亿韩元。 公平交易委员会披露的审查报告的长度约为12000页，包括证据材料等。为了保障被调查人的辩护权，公平交易委员会给予了约6个月的意见书提交期限，包括延长期限。 公平交易委员会计划从本月开始多次召开全体会议，对该事件进行审议。此前，主病基委员长在5月的政府成立一周年记者会上表示，尽可能在第三季度审议国债拍卖串通等主要事件。

NH投资证券在6日表示，SM娱乐第二季度业绩符合市场预期，艺人整体的唱片和周边商品销售持续良好，因此维持“买入”评级和10万9000韩元的目标价。 NH投资证券的研究员李华正表示：“从低年限IP到传统IP，所有系列IP都在为收益做出贡献。”他指出，“aespa、RIIZE和NCT Dream在稳固的粉丝基础上创造了稳定的收益，而Hatch to Hatch也已进入盈利阶段。” NH投资证券还关注到SM娱乐在中国业务扩展的可能性。该研究员提到：“SM在1月的中韩首脑会议上被纳入经济代表团，并在4月首次在中国开设了线下商品店。”他分析称：“如果中国的演出恢复，将会有很大的受益潜力。” SM娱乐第二季度的合并营业收入为3496亿韩元，营业利润为528亿韩元，分别同比增长15.4%和10.9%，符合市场预期。主要唱片销售量方面，NCT Dream销售192万张，RIIZE销售140万张，aespa销售106万张，Hatch to Hatch销售62万张。演出方面，aespa进行了5场，EXO进行了19场，相关商品销售也随之增加。 该研究员表示：“SMTR25通过预备出道活动提前获取了粉丝基础。”他补充道：“虽然由于营销费用增加短期收益性有所稀释，但预计出道后将迅速实现盈利。” NH投资证券预计今年SM娱乐的年营业收入和营业利润分别为1兆3090亿韩元和1939亿韩元。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

NH投资证券在3日发布的报告中表示，效能重工的创厂扩建和超高压电力设备的订单增长将继续推动其增长势头，因此维持对该公司的“买入”评级。然而，考虑到利率上升导致的资本成本增加，目标股价从原来的440万元下调至400万元。NH投资证券研究员柳承元表示：“创厂的扩建按计划快速推进，超高压电力设备的新订单也将超过预期。”他还指出，与量子服务的合资公司对市场份额的扩大也是一个积极因素。效能重工在重工业部门的年度指导目标上调至新订单12万亿韩元（原为8.5万亿韩元），销售增长率25%（原为15%），营业利润率高于青少年（原为中青少年）。然而，第二季度的合并销售额为1.7万亿韩元（同比增长11%），营业利润为2643亿韩元（增长61%），低于市场预期。这是由于向美国市场交付超高压电力设备的客户延迟，导致收入确认推迟。柳研究员解释道：“从创厂出口到美国的超高压电力设备在客户交付时确认收入。”他补充说：“由于出口与交付时间的差异，第一季度约有400亿韩元的收入延迟，第二季度也出现了第一季度两倍的收入延迟。”他还表示：“这与去年HD现代电气在会计标准变更过程中遇到的情况类似。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

尽管避免了“黑色星期四”，但投资者情绪依然未能恢复。尽管三星电子第二季度业绩表现优异，韩国股市仍连续三日下跌，连续两日的急剧下跌使得个人投资者选择获利了结，纷纷离开市场。作为股市待命资金的投资者保证金和“借钱投资”的信用交易融资余额也在减少，个人投资者的情绪受到压制。 根据30日韩国交易所的数据，今日韩国综合股价指数收盘下跌69.68点（1.23%），报5593.56点。指数开盘时较前一交易日上涨18.53点（0.33%），但在下午交易中跌幅加大，最终以下跌收盘。科斯达克指数也下跌17.90点（2.70%），收于644.78点。在证券市场上，外资和机构分别净买入1.3329万亿韩元和665亿韩元，支撑了指数的下方，但仍不足以扭转下跌趋势。 市场初期的支撑来自于三星电子。三星电子当天发布了连续三个季度的历史最高业绩，短暂激发了市场对半导体股的投资情绪。三星电子股价一度上涨8.39%，达到22万6000韩元，SK海力士也一度上涨4.14%。然而，反弹并未持续。两只股票随后均转为下跌，分别收于下跌0.72%和5.64%，而综合股价指数也回吐了所有涨幅。 在外资和机构支撑指数的同时，个人投资者在证券市场上净卖出1.4199万亿韩元，纷纷离开市场。个人投资者情绪的低迷也在待命资金的减少中得到了体现。根据金融投资协会的数据，截至29日，投资者保证金为109兆5930亿韩元，较今年6月4日的最高值139兆6950亿韩元下降了21.55%。借钱投资的规模也在下降。当天，证券市场和科斯达克市场的信用交易融资余额为32兆9950亿韩元，较上月24日的38兆6330亿韩元减少了14.59%。 在此期间，曾因人工智能（AI）半导体超级周期而纷纷上调三星电子和SK海力士目标股价的证券公司，近期却陆续下调了目标股价。根据金融信息公司FnGuide的数据，下调SK海力士目标股价的证券公司包括信韩投资证券（420万韩元→270万韩元）、汉华投资证券（430万韩元→315万韩元）、NH投资证券（410万韩元→340万韩元）、代信证券（390万韩元→320万韩元）等。前一天，未来资产证券公司将三星电子的目标股价从55万韩元下调至37万韩元，降幅达33%。 与此同时，证券界认为近期股价调整主要受到投资者情绪低迷的影响，而非业绩因素。韩志英，奇摩证券研究员表示：“目前正处于盈利见顶、AI投资周期结束等负面叙事形成的时期，但需要注意的是，业绩预期并未实质性下滑，基本面并未受到损害。”她分析认为：“预计在8月初即将举行的大型企业业绩事件中，股价将再次上调。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷“股市急剧下跌，投资者融资余额一个月内减半” - 根据27日金融投资协会的数据，截至23日，融资余额为9454亿韩元。这是自4月23日（9966亿韩元）以来，融资余额首次跌破1万亿韩元，时隔约三个月。 - 由于最近一个月股市波动剧烈，投资者倾向于增加现金比例，而非通过融资交易进行激进投资。KOSPI指数在6月22日上涨至9114.55后，次日（6月23日）便暴跌9.99%。 - 融资交易是指投资者利用证券公司的资金先购买股票，直到结算期限再支付款项的短期信用交易。如果投资者未能在期限内支付款项，证券公司将强制出售相关股票以进行反向交易。 - 反向交易的压力加大也影响了最近融资余额的减少。7月9日，融资余额为1万4322亿韩元，其中1422亿韩元实际进行了反向交易，反向交易占融资余额的比例高达10.2%。然而，之后融资交易急剧减少，反向交易规模也迅速缩小。 ◆主要报告 ▷高波动时期的覆盖看涨期权ETF投资 - 以覆盖看涨期权为中心的全球期权策略ETF市场持续增长。 - 国内覆盖看涨期权ETF的净资产总额超过25万亿韩元。在国内股市强势阶段，投资于国内股票的覆盖看涨期权ETF的净资产总额大幅增加。最近，主动管理的覆盖看涨期权ETF也逐渐显现出存在感。 - 决定覆盖看涨期权ETF表现的关键因素是基础资产的股价方向。同时，国内高股息股票的覆盖看涨期权ETF在高股息股票的股价收益率相对较低的情况下，由于KOSPI200的急剧上涨，表现不佳。因此，持有股票与看涨期权基础资产之间的错配也应被视为风险因素。 - KODEX200目标周覆盖看涨期权等国内股票覆盖看涨期权因其高股息收益率和期权溢价免税优惠而具吸引力。然而，考虑到相对较大的股价波动性，需要制定相应的投资策略。TIGER股息覆盖看涨期权主动型、KODEX200覆盖看涨期权主动型等主动管理的覆盖看涨期权可能成为降低波动性的替代方案。 ◆市场收盘后（27日）主要公告 △企业银行，第二季度营业利润9151亿韩元……同比下降1.3% △iM证券第二季度营业利润275亿韩元……同比下降16.3% △斗山能源能力，第二季度营业利润3143亿韩元……同比增长16% △汉华海洋，第二季度营业利润7361亿韩元……同比增长98% △LG显示，第二季度营业利润2458亿韩元……同比增长2057.3% ◆基金动态（截至24日，不包括ETF） ▷国内股票型：2万1984亿韩元 ▷海外股票型：3316亿韩元 ◆今日（28日）主要日程 ▷韩国：消费者信心指数（7月） ▷美国：房价指数（5月）、消费者信心指数（7月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

SK集团决定在注销其子公司SK信号后进行出售，并启动对小股东的公开收购。此举旨在保护小股东权益，同时加速投资组合的再平衡。 SK于24日公告决定对在KONEX上市的SK信号普通股进行公开收购。公开收购价格为每股8200韩元，较最近一个月的交易量加权平均价格高出20%以上。 收购期限为从即日起至下月24日，为期一个月。在此期间，SK计划最多收购约1000万股SK信号的普通股和优先股。 此次收购的主办券商为NH投资证券，意向股东可通过访问NH投资证券的分支机构或在线平台出售股票。公开收购结束后，将通过全面股票交换的方式逐步进行SK信号的注销程序。 通常情况下，在注销过程中，仅通过全面股票交换的方式就能实现100%的股份收购，但SK选择在此之前进行公开收购，以便为普通股东提供以市场价格为基础的溢价出售机会。 SK计划通过股票交换方式收购未参与公开收购的股东股份。 SK的目标是在第四季度完成SK信号的注销及完全子公司并入，并在明年第一季度完成SK信号的出售，以加速主动的投资组合再平衡。 此次公开收购与近期强调小股东保护的资本市场现代化政策方向相一致。金融委员会正在推动在下半年优先立法，要求上市公司在获取控制权时，必须以相同价格和条件收购小股东的股份，实施强制公开收购制度。 SK信号成立于1998年，是一家专注于电动车充电器的企业，2021年并入SK，提供以快速和超快速为中心的全球标准定制充电解决方案。2022年实现营业利润30亿韩元，但随后在2023年、2024年和2025年分别记录营业亏损1494亿韩元、2428亿韩元和484亿韩元。 SK相关人士表示：“此次股票公开收购是为了在推进SK信号出售的同时，履行对小股东价值提升的责任管理义务。”并表示：“目前除了100%完全子公司并入后出售的方向外，尚无具体确定的事项。” 此外，此次SK信号的出售被视为SK集团正在进行的投资组合再平衡的一部分。自2023年以来，SK集团一直在整理非核心资产，并继续为人工智能（AI）、半导体等未来增长业务筹集投资资金。继SK硅晶、SK特种材料之后，SK信号也被列为出售对象，加快了资产效率化的进程。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。