今年大企业集团子公司间的债务担保金额比去年增长了四倍以上。去年没有的监管对象债务担保在新指定的企业集团中确认了600亿韩元。

公平交易委员会于29日公开了《2026年相互出资限制企业集团债务担保及金融·保险公司表决权行使现状》。
 
截至今年5月，相互出资限制企业集团（相互出资集团）47家子公司间的债务担保金额为2000亿韩元，比去年的470亿韩元增加了1530亿韩元（325.5%）。

持有债务担保的企业集团也从去年的2家增加到今年的4家。

特别是根据公平交易法原则上禁止的“限制对象债务担保”从去年的0元增加到今年的600亿韩元。这是因为新指定的大宇证券在指定之前就持有的债务担保被纳入统计。新指定的企业集团在指定日起的两年内适用债务担保解除的宽限期。

例外允许的“限制排除对象债务担保”也从去年的470亿韩元增加到今年的1400亿韩元，增加了930亿韩元（197.9%）。

LX集团的LX泛托斯为其子公司LX泛托斯新港生态物流中心提供了960亿韩元的新债务担保。相反，KCC集团偿还了部分现有债务，担保金额从170亿韩元减少到140亿韩元，减少了30亿韩元。GS集团则维持与去年相同的300亿韩元。

在1400亿韩元的限制排除对象债务担保中，与进出口金融相关的担保为1260亿韩元，占总额的90%。其余的140亿韩元为社会间接资本（SOC）项目相关担保。

公平交易法原则上禁止大企业集团子公司间的债务担保，以防止一家子公司的不良影响扩散到其他子公司或大企业集团的金融机构贷款集中。

不过，在满足特定条件的情况下，进出口金融和SOC项目等可例外允许债务担保。

公平交易委员会表示，尽管今年债务担保金额大幅增加，但自1998年制度实施以来，长期趋势仍在下降，并且未发现与债务担保限制相关的法律违规案例。
 
作为债务担保监管的规避手段，总收益互换（TRS）子公司间的交易额截至今年7月底为1兆567亿韩元，与去年相同。交易笔数也维持在9笔，没有变化。

维持TRS交易的企业集团有SK、现代汽车、DL等3家。没有新签合同，仅进行了现有合同的续签。

TRS是一种交换基础资产产生的收益和损失的衍生产品。在特定交易结构中，可能产生与债务担保类似的效果，因此被认为可能作为规避监管的手段。

为了阻止这一情况，公平交易委员会于去年4月制定了相关公告，并经过一年的宽限期，于今年4月开始实施。

今年确认的子公司间TRS交易9笔的基础资产均为股票。未发现子公司间的信用违约掉期（CDS）和信用联结债券（CLN）交易。

不过，科隆集团与非关联公司进行了2笔CDS交易，金额为3000亿韩元。
 
公平交易委员会对2024年5月至今年4月的表决权行使现状进行了调查，结果显示，6个企业集团所属的14家金融·保险公司在20家非金融子公司的股东大会上共行使了399次表决权。

其中，根据公平交易法例外允许的表决权行使为312次，较2024年调查时的161次大幅增加。

不过，实际的表决权行使是否真的增加尚难以确定。这是因为公平交易委员会今年开始按股东大会议案的细项进行统计，部分房地产投资信托公司的调查对象期限也有所扩大等因素影响。

例如，之前将多个内容包含的章程变更议案计算为一项，但今年起按细项逐项统计。

公平交易法限制大企业集团所属金融·保险公司将客户资金用于维护或增强总裁家族的控制力，因此限制对非金融子公司的表决权行使。

公平交易委员会相关人士表示：“今后将继续检查子公司间的债务担保和金融·保险公司的表决权行使现状，如发现规避监管或法律违规行为，将采取制裁措施。”