随着半导体股价的波动，投资于单一股票杠杆的投资者面临的痛苦加剧，尤其是被“3000万元规则”束缚的小额投资者的不满日益增加。市场人士指出，政府的行政便利性一刀切的监管既无法保护现有投资者，也无法有效管理风险。在缺乏现金动员能力的小额投资者被剥夺了平仓机会的情况下，只有相对拥有现金的投资者能够新进，进一步巩固了不平等的市场结构。 根据证券业界的消息，小额投资者对政府在7月推出的单一股票杠杆产品投资监管表示不满。每天上午9点，约3000名投资者聚集在三星电子·SK海力士杠杆的KakaoTalk公开聊天群中，竞争性地发布“ -80%”、“ -85%”、“ -97%”等数字，显示他们的收益率。SK海力士杠杆投资者A表示：“政府在半导体高点时推出杠杆产品，结果一旦投机过热，现在没有3000万元现金就连水都喝不到。”他还表示：“在投资资金已经下跌75%的情况下，无法再进行追加买入，实际上是在逼迫小额投资者确认损失。” 政府在7月发布的单一股票杠杆产品（ETF·ETN）补充方案中，将杠杆产品的基本存款金额从1000万元提高至3000万元，并规定在计算基本存款时，市值70%范围内的股票·ETF（不包括杠杆ETF）·债券等替代证券的价值不被认可。预计到11月，交易数量单位也将从原来的1单位（暂定）扩大到20单位。目前市场上交易的单一股票杠杆中，跌幅最大的“KODEX SK海力士单一股票杠杆”在10月2日的收盘价（11555韩元）基础上较高点下跌了74%，而“TIGER三星电子单一股票杠杆”则下跌了59.9%。 杠杆产品追踪的是每日收益率的两倍，而非累计收益率。因此，当股价横盘或反复波动时，投资者不得不经历资产价值被削减的“负复利效应”。由于产品结构在长期持有时不利，投资者在高点被套牢，若不积极利用波动降低平均成本，想要逃脱就变得困难。 一位要求匿名的投资者表示：“我在5月首次投资时就已经被套牢，替代证券的担保价值也不被认可，只有持有超过3000万元的现金才能进行额外交易，这剥夺了现金创造能力不足的小额投资者降低买入成本的机会。”他还指出：“杠杆产品就像房地产一样，只有现金富人才能捡漏。”他补充说：“现有投资者已经暴露在该产品的风险中，而新投资者的入场门槛却被提高，恶性循环在不断重复。” 另一位投资者也表示：“已经遭受产品问题的现有投资者没有额外的能力进行买入，而从未投资过的人只需拥有3000万元现金就能新进，这是一种矛盾的情况。”他认为：“应该允许现有投资者在持有金额的一定部分进行追加买入。”同时，他指出：“承认产品引入失败的责任，却提出一刀切的金额监管，显然是过于行政便利的想法。” 投资者在试图强行恢复杠杆损失的过程中，正逐渐转向没有监管的海外杠杆投资或非法引导群体，这也是一个问题。根据韩国结算院的数据，在杠杆监管实施后（从7月31日至8月19日），韩国投资者对SOXL（美国半导体3倍杠杆ETF）的买入·卖出结算金额达654亿4357万美元（约9万1191亿韩元），占海外股票前50名中的34.4%。这一比例较监管前的30.6%上升了3.8个百分点。同期，国内16种单一股票杠杆的交易金额则急剧下降至1万690亿韩元，降幅达90.8%。这表明，监管并没有消除杠杆需求，而是转向了海外杠杆。 政府虽然意识到这些担忧，但表示不会对杠杆产品的安全方案进行进一步审查。金融委员会相关人士表示：“杠杆产品的安全方案旨在减少市场波动性，实现稳定，并不考虑为现有投资者提供额外的安全方案。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

本月韩国上市的交易所交易基金（ETF）日均交易额降至上月的一半。分析认为，这与7月底对单一股票杠杆产品的监管加强有关，导致相关产品交易急剧萎缩。 根据韩国交易所的数据，从本月3日至19日，ETF日均交易额为17万4371亿韩元。与上月的33万2909亿韩元相比，下降了47.6%。 ETF日均交易额在4月为16万5359亿韩元，5月猛增至30万4181亿韩元。6月更是达到38万797亿韩元，创下历史最高水平。随后，7月降至33万2909亿韩元，本月则回落至4月水平。 交易额的急剧波动主要受到单一股票杠杆产品的影响。这16种单一股票杠杆产品（包括2种反向产品）于5月27日同时上市，上市首日交易额达到10万4180亿韩元，6月下旬日交易额接近20万亿韩元。 然而，随着上月31日相关监管的加强，交易额迅速下降，曾一度降至5000亿韩元，近期维持在1万亿韩元左右。 金融监管机构自上月31日起，将单一股票杠杆产品的基本保证金从1000万韩元提高至3000万韩元。从19日起，投资该产品时还需进行模拟交易。 交易量也有所减少。整体ETF日均交易量从4月的48亿1800万股猛增至5月的104亿9500万股，7月更是达到143亿1500万股，但本月再次降至103亿8000万股。 交易额的下降幅度大于交易量，分析认为这与单一股票杠杆产品价格下跌等因素有关。 ETF市场规模也在缩小。本月整体ETF市值为440万808亿韩元，较6月的512万3112亿韩元下降了14.1%。同期，ETF产品数量从1143个增加至1162个，增加了19个。 证券界普遍认为，近期交易额的下降并非ETF市场整体的低迷，而是单一股票杠杆产品过度交易的正常化过程。 新韩投资证券的研究员劳动吉表示：“监管后（单一股票杠杆）交易周转和新资金流入急剧减少，价格冲击也在减缓。”他指出：“杠杆余额仍在，但传递到市场价格的交易力量已大幅减弱。第一次正常化正在交易中进行，而非余额。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

从明天起，个人投资者投资单一股票杠杆产品的门槛将进一步提高。 根据金融委员会的消息，韩国交易所将从19日起将目前适用于期货、期权交易和卖空的模拟交易服务扩展到国内外上市的单一股票杠杆投资。个人投资者必须在5个交易日内，每个交易日进行至少1小时，总计超过5小时的模拟交易。 此前，投资单一股票杠杆产品需要完成2小时的在线培训（包括基础和进阶课程），并具备3000万韩元的基本保证金。现在又增加了在类似实际投资环境中进行交易的程序。 金融监管机构考虑到单一股票杠杆产品的风险，正在不断加强投资者保护措施。杠杆产品的结构是追踪基础股票的日收益率的倍数，股价波动越大，损失也可能迅速扩大。 最近，个人投资者的资金流向美国主要指数和覆盖式买权产品的现象在上市交易所基金（ETF）市场中显现出来。 根据18日的KOSCOM ETF CHECK数据显示，在11日至13日资金净流入的前10个ETF中，有4个是追踪美国S&P500和纳斯达克100等主要指数的产品。"TIGER美国S&P500"的资金净流入为2124亿韩元，"KODEX美国纳斯达克100"的资金净流入为1000亿韩元。"KODEX美国S&P500"和"TIGER美国纳斯达克100"分别也有965亿韩元和652亿韩元的资金流入。 从个人净买入的角度来看，范围扩大后，个人投资者在本月3日至17日购买最多的ETF前两名分别是"TIGER美国S&P500"（2818亿韩元）和"KODEX美国纳斯达克100"（1911亿韩元）。 追求定期现金流的覆盖式买权ETF也吸引了大量资金。在11日至13日，"KODEX 200目标周覆盖式买权"的资金净流入为2147亿韩元，而"TIGER半导体TOP10覆盖式买权主动"和"RISE韩国价值提升周固定覆盖式买权"分别也有745亿韩元和424亿韩元的资金流入。 覆盖式买权是一种在持有股票或指数的同时，出售买权以获得的溢价用于分红等的策略。通过放弃部分上涨收益，旨在在横盘和波动市场中实现现金流和减轻波动性。 然而，随着最近国内股市的反弹，一些杠杆产品也出现了获利了结的现象。在3日至14日，个人投资者净卖出"KODEX KOSDAQ150杠杆"3186亿韩元。在三星电子和SK海力士的单一股票杠杆产品中，分别也记录了约2201亿韩元和2513亿韩元的净卖出。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

自8月19日起，上市交易所基金（ETF）和上市交易证券（ETN）的溢价管理标准将加强。希望投资单一股票杠杆和反向产品的个人投资者，除了基本保证金和事前培训外，还需完成至少5个交易日、总计5小时以上的模拟交易。 根据8月12日金融委员会的消息，金融委员会当天召开了第一次临时例会，批准了相关内容的韩国交易所证券市场业务规则修订案。此次措施是上个月16日和29日相关机构发布的单一股票杠杆产品补充方案的后续措施。 首先，所有ETF和ETN的证券公司溢价管理义务将加强。国内产品的收盘价溢价管理标准将从现行的3%降低至2%，海外产品则从6%降低至5%。当溢价以负值计算时，计算标准也将明确为绝对值。 对重复违反溢价管理义务的流动性提供者（LP）的制裁也将加强。韩国交易所将通过修订业务规则实施细则，限制故意、重大过失或习惯性违反溢价管理义务的证券公司新流动性提供业务。 投资注意事项指定程序也将从原来的三级简化为二级。如果溢价超过国内2%或海外5%的义务范围的两倍，将同时进行摘出和指定预告，并在指定预告日起10个交易日内再次超过义务范围的两倍时，将被指定为投资注意事项。如果连续两个交易日超过标准，则最短可在两个交易日内指定。 被指定为投资注意事项后，将适用三日单一价格交易。之后，如果溢价连续三日低于义务范围内，将解除指定。如果单一价格交易的最后一天溢价扩大至义务范围的三倍以上，将在停牌一天后恢复单一价格交易。 单一股票杠杆和反向产品的模拟交易也将成为义务。韩国交易所将自8月19日起，将原本仅提供给期货、期权和卖空的模拟交易服务扩展至国内外上市的单一股票杠杆产品。 因此，想要投资国内外单一股票杠杆产品的个人投资者，除了现有的基本保证金3000万元和事前培训外，还需完成模拟交易。事前培训包括1小时的基础培训和2小时的深入培训，总计3小时。深入培训的时间从原来的1小时增加至2小时，自8月7日起生效。 模拟交易可以在韩国交易所官网上免费使用。投资者可以利用系统虚拟提供的投资资金，以当日市场价格为基础，进行与实际交易相似的买卖。 特别是，为了让投资者直接体验单一股票杠杆产品的负复利效果，模拟交易的要求比一般产品更加严格。新投资者必须完成总计超过5个交易日、每个交易日超过1小时的模拟交易。虽然不需要每天连续参加，但总时长需超过5小时。 对于新投资海外单一股票杠杆产品的情况，也将不设立单独系统，而是要求基于国内数据完成模拟交易服务。金融投资协会相关规定目前正在修订过程中。 金融当局表示，尽管近期股市波动性有所缓解，但市场不安因素仍然存在，将支持相关制度的落实。金融委员会和韩国交易所等相关机构将密切关注市场情况，确保上个月发布的单一股票杠杆产品补充方案的顺利推进。 另一方面，自上个月31日基本保证金提高至现金3000万元后，单一股票杠杆产品的交易金额急剧减少。金融委员会表示，单一股票杠杆产品的交易金额从5月27日的10.4万亿韩元增加至7月30日的12.4万亿韩元，但截至本月11日降至7000亿韩元，仅为7月30日的5.6%。从4日至10日，发生了1.4万亿韩元的赎回。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

​​​​ 去年KOSPI的日收益率波动幅度（平均）为1.4%。然而，今年上半年波动幅度增至3.6%，几乎翻了一番。这是主要国家股市中最高的水平。这意味着急剧上涨和急剧下跌的日子相对较多。单一股票杠杆（以下简称“单杠”）被认为是导致波动性加大的主要原因。然而，自上月30日实施基本保证金上调等“单杠”监管以来，KOSPI并没有显现出平静的迹象。自监管实施以来，波动幅度低于3%的日子仅有两天。究竟是“单杠”加剧了KOSPI的波动性，还是还有其他因素？ KOSPI波动性在主要国家中“最差” 6日金融投资行业和资本市场研究院的数据显示，今年上半年KOSPI的日收益率波动性为3.6%，是去年年均水平（1.4%）的两倍。这是资本市场研究院分析的36个国家股市中最高的水平。日本股市（TOPIX）波动性从去年的1.3%上升至今年上半年的1.5%，而台湾加权指数则从1.5%小幅上升至1.8%。甚至美国S&P500指数的波动性从1.2%降至0.9%。 → 按月波动性来看，情况更为严重。去年3月和6月KOSPI的波动性分别为4.8%和4.7%。在7月，KOSPI在一个月内出现4%以上的急剧下跌或上涨的日子达到了15个交易日。7月18日（下跌10.84%）和7月31日（上涨17.91%）等历史性的剧烈波动发生在此期间。 在最糟糕的波动行情下，政府于上月30日提前实施了“单杠”监管。然而，效果并不明显。自7月30日以来的6个交易日中，指数出现4%以上的急剧下跌或上涨的情况发生了四次。当天（6日），KOSPI收盘下跌301.88点（-4.58%），报6296.38。前一天“单杠”16个产品的交易额首次跌破1万亿韩元，但KOSPI的波动性依然没有得到平息。 三星电子和SK海力士的“独木桥”问题？ 市场上对导致股市波动的真正原因是否是“单杠”提出了质疑。资本市场研究院的高级研究员金俊锡和张根赫在一份关于“股票市场波动性上升的背景研究”报告中指出，过度依赖三星电子和SK海力士等两大股票的“独木桥”股市结构是波动性的原因。 该报告指出，去年初三星电子和SK海力士的市值占比为23%，而到6月底已飙升至55%（以KOSPI200为基准为59%）。由于这两只股票占据了指数的一半以上，因此当全球内存半导体行业的不确定性或美中技术冲突等外部因素出现时，这两家公司便会受到影响，进而导致KOSPI整体的暴跌，形成恶性循环。当天KOSPI的急剧下跌也源于三星电子和SK海力士分别下跌6.30%和10.37%。 其他专家也提出了类似的分析。DB证券研究中心的李炳建表示：“指数的剧烈波动并不是因为杠杆产品，而是因为美国大型科技公司抛售获利等外部不利因素出现时，过去个人投资者的买入力量减弱，导致供需变薄。” 新英证券研究中心的金学均也表示：“（单一股票杠杆）交易金额减少确实有监管效果，但波动性本身并不仅仅是由于单一股票杠杆造成的。”他指出：“国内外因素和股价大幅上涨带来的不确定性才是本质原因，而单一股票杠杆只是稍微放大了这一点。”他分析称：“未来大型科技公司是否会继续购买半导体等不确定性，是导致股价波动的根本原因。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融监管机构的政策执行时滞以及国民养老金等养老金的资产配置立场，与单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）的结构性卖压相结合，导致近期韩国综合股价指数（KOSPI）的下行波动性加剧。监管机构在股指接近高点时允许单一股票杠杆产品上市，但在市场进入下行周期后，才采取高强度的监管措施，导致ETF净资产减少，流动性提供者（LP）对大型股票的现货赎回卖压激增，形成了监管的悖论。 根据韩国交易所的数据，KOSPI在5月27日单一股票杠杆ETF上市时记录为8228.70点，随后持续上涨，于6月22日达到9114.55点的高点。然而，之后市场迅速进入调整阶段，至前一天跌至6257.45点，短短一个半月内暴跌约31.34%。7月28日，指数在一天内暴跌10.84%，而在31日又猛涨17.91%，前一天再次下跌5.12%，市场呈现出畸形的过山车走势。 证券界指出，在指数过热时，监管机构批准了单一股票杠杆的上市以刺激上涨幅度，但当股价进入暴跌的下行周期时，监管机构却采取了滞后的监管措施，反而加大了市场的波动性。 根据韩国证券公司（KOSCOM）的数据，单一股票杠杆ETF的净资产总额（AUM）在6月25日接近指数高点时达到了17兆5993亿韩元，但由于进入下跌市场及监管措施的影响，至7月30日降至5兆8533亿韩元，短短一个月内蒸发了66.7%（11兆7460亿韩元）。 在此期间，尽管由于投资者的流入，信托本金从11兆6153亿韩元增加到18兆6428亿韩元，但由于基础资产暴跌和每日再平衡损失，评估额大幅缩水，导致LP和资产管理公司出于风险管理的考虑，被迫强制清算和赎回现货资产，形成了恶性循环。监管不仅未能阻止个人的投机行为，反而引发了因ETF设立无法维持而导致的大型股票现货的二次卖压。 因此，三星电子和SK海力士等大型股票的现货市场上，机构的数万亿韩元的波动交易持续进行。以SK海力士为例，7月2日一天内机构净卖出达3兆6044亿韩元，但次日（3日）转为净买入2兆5235亿韩元。三星电子同样在7月29日净买入1兆2863亿韩元，三天后（8月3日）又转为净卖出1兆2192亿韩元。 关于养老金的责任问题也被提出。国民养老金在股市上涨时持续买入，但在下跌市场中，由于基金运作委员会的程序和目标比例上限，未能及时发挥低价买入的支撑作用。 金融投资业界人士表示：“尽管由于美国大型科技公司业绩良好等因素，短期反弹买入资金可能会流入，但只要政策时滞导致的结构性供需扭曲未能得到解决，KOSPI的下行波动风险在短期内仍将持续。”

金融监管机构计划对被认为是股市波动性原因的单一股票杠杆产品设置个人投资限额。此举旨在限制投资者将大部分资产投资于单一股票杠杆产品，从而缓解过度集中现象。 金融委员会于30日发布了《单一股票杠杆产品追加措施任务说明材料》，并公开了前一天在相关部门联合召开的紧急市场情况检查会议上宣布的补充对策的具体推进方向。 此次追加对策的核心是设置个人投资限额。金融监管机构将要求各证券公司为每个账户设置单一股票杠杆投资限额，投资限额的计算方式将通过与相关机构和行业的讨论自主制定。作为示例，提出了限制单一股票杠杆产品投资在金融投资产品总投资金额的20%以内的方案。 金融委员会预计，通过此措施可以阻止特定个人将大部分投资资产投入单一股票杠杆产品，从而承担过高的风险。具体方案将由金融投资协会、金融委员会、金融监督院和韩国交易所共同制定。 为了抑制过度短期交易，交易成本负担也将加强。金融监管机构计划对过度交易单一股票杠杆产品的投资者征收额外费用。具体而言，正在考虑引入类似于衍生品市场中运行的“过度报价负担金”的制度。征收对象、方式和负担水平将通过与交易所和行业的讨论确定。 投资者保护措施也将得到加强。目前仅要求进行事前培训的个人投资者，将被要求额外完成模拟交易课程。金融委员会的计划是通过模拟交易引导投资者在充分理解产品风险后进行投资。 此外，金融监管机构还计划修订资本市场法，以便在市场急剧不安时迅速实施市场稳定措施。参考香港证券及期货事务监察委员会（SFC）最近允许资产管理公司根据其管理能力调整杠杆和反向产品倍数的“可变杠杆”制度，金融监管机构计划为在紧急情况下无需单独修订法律而及时采取必要措施提供法律依据。 此前，副总理兼财政经济部长具允哲于29日与韩国银行行长、金融委员会主席、金融监督院长等召开了紧急市场情况检查会议，讨论应对近期股市暴跌的对策。与会者一致认为，单一股票杠杆产品导致特定股票集中现象扩大了股市波动性，并决定自31日起按计划实施提高基本保证金等现有补充措施，同时迅速推进追加对策。 金融委员会表示：“将尽快围绕各主要任务中心制定具体方案，并尽早实施。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

韩国投资信托管理社长배재규在金融当局的"忽视"争议中，重申了对单一股票杠杆产品的批评立场。尽管他是直接管理相关产品的资产管理公司负责人，但他再次呼吁投资者保持谨慎，并表示"应通过自然淘汰而非上市废除的方式退出市场"。 배社长在30日通过自己的Facebook表示，"这不仅仅是对投资者的请求。应通过自然淘汰而非上市废除来解决这个问题"，并指出"只要有资产管理公司和一些制度上的支持，这是可能的"。他进一步强调，"不采取行动是最好的选择"。 他解释道，"杠杆和反向2倍产品仅仅通过方向判断是不够的"，并指出"如果波动性加大，涨跌反复，日常调整和复利效应会迅速损害产品的价值"。 随后，배社长对因市场急剧下跌而感到不安的投资者提出建议，强调应坚持长期投资原则，而非关注短期价格波动。 他表示，"不要试图预测短期价格的变化，而是要关注我所投资行业的方向是否依然正确"，并指出"如果投资方向正确，时间站在我这边，有时什么都不做可能是最好的应对方式"。 他补充道，"在人工智能时代，半导体是必不可少的产业，但存储半导体仍然是周期性产业"，并建议"应投资于半导体生态系统的整体，包括设计、存储、代工和设备等，而不是仅关注某个特定的存储企业"。 被业界称为"ETF之父"的배社长再次发出这样的信息，正值金融当局在讨论单一股票杠杆产品对策时，韩国投资信托管理社作为行业排名第三或第四的公司却接连被排除在外，引起了更多关注。 金融委员会于22日召集了三星资产管理、未来资产管理和KB资产管理的ETF部门负责人，讨论单一股票杠杆产品的对策。 28日，金融委员会主席李亿权主持了包括交易所、金融投资协会、资产管理公司和证券公司在内的单一股票杠杆相关座谈会，但韩国投资信托管理再次未被邀请。当天的座谈会中，三星、未来资产、KB资产管理以及ETF市场份额排名第五的信韩资产管理均有出席。 金融当局的连续"忽视"被解读为배社长对单一股票杠杆产品的公开批评所产生的影响。 早在20日，배社长就曾在Facebook上公开表示应停止对单一股票杠杆产品的投资。他当时表示，"作为管理个别股票杠杆ETF的资产管理公司负责人，我对此表示歉意，没人能预料到波动性会如此之大。希望现在就停止投资"。 배社长还提供了实际案例。他公开的资料显示，SK海力士的股价从5月27日的224万3000韩元下跌至本月16日的184万2000韩元，跌幅达到17.9%。 而在同一期间，交易量和管理资产（AUM）最大的SK海力士单一股票杠杆产品的损失率则达到了47.5%。理论上，按原始跌幅的两倍计算，损失率应为35.8%，但实际损失比这一数字高出11.7个百分点。 SK海力士的单一股票反向产品同样因原始跌幅理论上应获得35.8%的收益，但实际却记录了31.1%的损失，理论收益率与实际表现之间的差距达到了66.9个百分点。 目前，韩国投资信托管理社正在管理"ACE三星电子单一股票杠杆"和"ACE SK海力士单一股票杠杆"。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

金融当局对被认为是股市波动原因的单一股票杠杆产品的监管力度预计将进一步加大。金融委员会表示，将优先检查于31日实施的基本保证金强化效果，但如果市场过热，将考虑设定个人投资限额和进一步加强投资要求，从而暗示后续监管的可能性。市场分析认为，单一股票杠杆的监管可能会缓解集中于三星电子和SK海力士的“股市集中现象”，对相对被忽视的科斯达克市场产生积极影响。 金融委员会主席李亿权在28日于首尔汝矣岛金融投资协会举行的“单一股票杠杆补充方向讨论座谈会”上表示：“政府将与相关机构一起，优先仔细检查于7月31日实施的基本保证金强化等补充方案的政策效果。”他还表示：“如果需求没有充分平稳，将提前考虑和准备投资要求的进一步提高和个人投资限额的设定等额外措施。” 金融委员会提出的额外对策包括定期再教育、必要时引入模拟投资、设立前期投资经验要求等。此外，还考虑在金融投资产品总投资金额的一定比例（例如20%）内，仅允许投资单一股票杠杆产品的总量管理方案。 自金融委员会于16日发布补充对策并于24日推出基本保证金强化的提前实施方案后，围绕单一股票杠杆的争议仍在继续，因此被解读为留有进一步监管的可能性。由于国内股市波动性难以平息，当天证券市场触发了历史上第14次熔断机制。 背景中还有李在明总统的公开指示。李总统在21日的国务会议上对金融委员会发布的补充对策表示：“有声音质疑这是否足够。”并要求“迅速采取必要的应对措施。”他还指出：“对策并不是立即实施，而是要等很久才会实施。” 政治界也开始进行后续讨论。前一天，民主党“韩国优质资本市场特别委员会”与证券公司和资产管理公司代表举行了座谈会，讨论单一股票杠杆产品的市场影响及额外补充对策。特委会委员吴基亨在座谈会后对记者表示：“目前设定的3000万韩元的基本保证金，视情况可能提高到5000万韩元。” 金融委员会计划按原定计划推进目前已确认的补充方案。自16日起，新产品的上市和广告已立即停止，3000万韩元的基本保证金制度将于31日提前实施。最低交易数量单位的扩大（1股→20股）和基于案例的投资者教育强化的提前实施方案正在协商中，而偏离率管理的强化预计将于8月19日实施。此外，今后即使出售证券，只有在结算完成、实际现金入账的时点（T+2日）才会被视为基本保证金。金融当局解释称，基于出售款项的贷款也将不计入基本保证金，以阻止通过回转交易进行的变相投资。 证券界分析认为，强化的监管可能成为缓解大型股集中现象的契机。李在元的研究员表示：“预计交易量和换手率将大幅下降，如果伴随净资产减少，三星电子和SK海力士的集中现象可能会得到缓解。”他还表示：“外资资金的流入和个人投资者的回归，可能会使科斯达克市场的供需‘空房’得到正常化。”

根据韩国交易所和ETF CHECK的数据显示，从上个月16日至本月15日，三星电子和SK海力士的16种单一股票杠杆及反向产品共吸引了7万3364亿韩元的资金流入。金融监管机构在提高市场准入门槛的背景下，投资集中现象是否会得到缓解引发关注。 具体来看，"KODEX SK海力士单一股票杠杆"以3万4472亿韩元成为所有上市交易所基金（ETF）中规模最大，其次是"KODEX 三星电子单一股票杠杆"1万5083亿韩元，"TIGER SK海力士单一股票杠杆"1万4271亿韩元，以及"TIGER 三星电子单一股票杠杆"6938亿韩元。 在6月16日至7月16日期间，三星电子和SK海力士的股价分别下跌了24.33%和19.49%。资金流入规模最大的KODEX SK海力士单一股票杠杆和KODEX 三星电子单一股票杠杆的跌幅分别达到了45.60%和48.44%，损失幅度较大。 单一股票杠杆的资金流入主要由个人投资者主导。个人投资者在过去一个月内对SK海力士的7种单一股票杠杆净买入了4万2386亿韩元，对三星电子的7种单一股票杠杆净买入了1万6119亿韩元。 外国投资者也分别净买入了8595亿韩元和7242亿韩元，但规模低于个人投资者。机构投资者则分别以5万1713亿韩元和2万2671亿韩元的卖出为主。 金融监管机构针对个人投资者在单一股票杠杆上的集中投资可能加大市场波动的担忧，于16日发布了加强投资要求的安全对策。 自下个月5日起，基本保证金将从原来的1000万韩元提高至3000万韩元。证券公司基于交易经验等因素放宽保证金要求的做法也将被禁止。目前约12万亿韩元规模的单一股票杠杆合计市值预计将减少至4万亿至5万亿韩元。 同时，交易数量单位将从11月起暂时扩大至20股。单一股票杠杆投资者的培训时间将从原来的2小时增加至3小时，市场稳定之前，新的上市和现有产品的广告及营销也将受到限制。※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。