韩国迈入超高龄社会的背景下，创业活动成为推动经济增长的关键动力。然而，随着劳动力持续短缺、社会抚养负担加重、工资水平上升及创业成本提高等一系列经济社会风险的加剧，企业家精神可能面临结构性弱化，整体创业活力也将面临更为严峻的挑战。 韩国开发研究院（KDI）近日发布的《人口老龄化的宏观经济影响及提高财政可持续性的对策》报告中指出，若当前人口老龄化与人口减少趋势持续，未来五十年内韩国的创业率较目前可能下降超过25%。报告分析认为，人口老龄化将推高工资水平并加剧劳动力短缺，从而增加创业的机会成本，创业意愿或将被削弱。 据国家数据处未来人口推算，韩国总人口将从2020年的5184万人减少至2070年的3766万人，五十年间下降27.4%。同期，65岁以上老年人口占总人口比例将从15.7%上升至47.5%，增加约3.7倍，意味着届时全国近半数人口为老年人。同时，15至64岁的劳动力人口占比将从72.1%下降至46%，减少超过三分之一；其中，25至44岁的核心经济活动人口占比更将从28.3%显著降至16.7%。至2070年，劳动供给总量预计较2020年减少约31.3%。 相比之下，用于生产活动的资本总量（包括机器、设备和建筑等）同期预计仅减少27.1%，劳动力降幅明显高于资本。到2070年，经济结构将呈劳动力相对稀缺的趋势。报告进一步指出，随着低生育率和老龄化持续加深，能够参与经济活动的人口减少，实际工资水平在长期内将呈上升趋势。劳动力人口快速萎缩将导致企业面临用工困难，进而不得不通过提高工资来吸引并留住员工。 在此背景下，劳动力市场价值上升，预计到2070年实际工资水平将较2020年高出约6%。报告预测，随着工资持续上涨，选择稳定高薪就业岗位的人数将增加，而选择需承担风险的创业则会相应减少。 据报告，创业人口占总人口比例将从2020年的2.84%降至2070年的2.12%，下降0.72个百分点，意味着五十年间创业率将减少25.4%以上。从年龄结构看，40至49岁人群所受影响最为显著，创业率将从3.39%下降至2.37%，降幅达30.1%；30至39岁和50至59岁人群创业率分别下降25.1%和22.3%；60岁以上及20至29岁人群的创业率也预计分别减少20.1%和19.9%。 报告指出，工资水平越高，意味着就业所带来的预期回报越大。个人在选择职业时，通常会将劳动收入与创业可能获得的预期利润进行比较。在这一过程中，工资上涨会提高创业所需的“最低预期收益门槛”，使得潜在创业者更倾向于选择留在劳动力市场，而非承担创业带来的不确定性与风险。 创业活动减少将削弱中小企业发展基础，并加剧经济结构向大型企业集中的趋势。与2020年相比，2070年创业及中小企业部门的产出预计将锐减50.4%，而大型企业部门的产出仅减少15%。国内生产总值（GDP）中中小企业所占比重将从44.95%大幅下降至32.26%，大型企业比重则从55.05%上升至67.74%。 经济活动整体萎缩最终也将对国家财政状况产生负面影响。由于经济规模收缩和企业活动放缓，预计2070年税收总收入将较2020年减少约24.7%。其中，劳动所得税减少27.2%，资本所得税减少25%，消费税减少28.3%，主要税源整体呈现弱化趋势。特别是随着创业及中小企业部门萎缩，中小企业税收将骤降50%，而大型企业税收仅减少15.1%，导致整体法人税收入中大型企业占比进一步提升。 报告强调，为缓解因老龄化导致的劳动力减少、工资上升及创业意愿弱化等问题，亟需制定中长期结构性应对策略。鉴于工资上涨推高了创业机会成本，应通过税收优惠、融资支持与放宽管制等措施，增强对技术和知识密集型创新创业活动的激励。 同时，有必要建立对高风险、高收益创业活动的回报机制，并营造能够降低创业失败成本的制度环境。此外，还应借助人工智能（AI）、自动化等技术创新及人力资本投资，提升单位劳动力生产率，以缓解经济增长放缓压力。在产业结构层面，报告亦提出有必要避免经济过度向大型企业集中，通过加强对创业及中小企业的金融与技术支持，改善相关监管环境，从而保持产业生态的多样性与内在活力。

一项调查结果显示，去年离开韩国的高净值人群约2400人，同比增加一倍，规模位居全球第四。韩国经济界普遍认为，超过50%的高额继承税负担正在加速资本和富裕阶层外流，亟需对继承税制度进行调整。 大韩商工会议所3日发布的报告显示，若维持现行继承税制度不变，继承税税收规模将从2024年的9.6万亿韩元（约合人民币459亿元）增至2072年的35.8万亿韩元。 报告显示，韩国继承税在过去数十年间未经历根本性改革，但税负规模持续扩大。继承税纳税人数已从2002年的1661人增至2024年的2.1193万人，增长约13倍；同期，继承税收入在总税收中的比重也由0.29%上升至2.14%。 据英国移民咨询机构Henley & Partners统计，韩国高净值人群年度净流出人数由2024年的1200人激增至2025年的2400人，仅次于英国、中国和印度，位居全球第四。数据显示，离开韩国的高净值人士主要流向美国和加拿大。大韩商工会议所分析认为，高达50%至60%的继承税率，可能是推动资本外流的主要因素之一。 对1970年至2024年韩国统计数据的分析还显示，继承税收入占国内生产总值（GDP）比重越高，经济增长率放缓趋势越明显，二者呈现出较为清晰的负相关关系。 对此，大韩商工会议所提出，应多元化缴纳方式，缓解企业传承和资本流动带来的负面影响。大韩商工会议所调查本部长姜锡求（音）表示，高额继承税负担正引发投资萎缩、股价压力上升及经营权出售等副作用，为扩大企业投资、提升经济活力，有必要尽快推进继承税缴纳方式的改革。

当地时间29日，美国财政部向国会提交《主要贸易伙伴宏观经济及汇率政策》报告，再次将韩国指定为汇率操纵观察对象，称去年底一度逼近1：1500的韩元兑美元汇率不符合韩国强劲的经济基本面，需在货币操作和宏观政策上保持审慎关注。除韩国外，美国还将中国内地及台湾地区、日本、新加坡、越南、德国、爱尔兰、瑞士和泰国列入观察名单。 韩国曾于2016年4月被列入汇率操纵观察名单，2023年11月在时隔7年多后被移出。但在特朗普上台前夕的2024年11月，韩国再次被纳入观察对象，并在去年6月的报告中维持这一地位。 根据2015年制定的《贸易便利化与贸易执行法案》，美国政府按照三项标准评估双边贸易规模前20国家和地区的宏观经济和汇率政策。评估标准包括对美贸易顺差达150亿美元以上；经常项目顺差额占国内生产总值（GDP）3%以上；最近12个月至少有8个月净买入美元，且其规模占GDP的2%以上。符合其中两项标准的国家和地区将被列为观察对象。 美国财政部指出，韩国被列入观察名单的主要原因是对美贸易顺差和经常账户顺差扩大。报告称，韩国在截至2025年6月的4个季度中，经常账户顺差占GDP比重达5.9%，高于上一年度的4.3%，并超过新冠疫情前五年平均水平。顺差增长几乎完全由商品贸易推动，尤其是半导体和其他科技相关产品。 在汇率走势方面，报告指出，2024年第4季度韩国央行降息，加之国内政治动荡，导致韩元面临贬值压力。直至2025年底，汇率仍继续呈现与经济基本面不符的疲软走势。 不过财政部对韩国政府对外汇市场的干预持相对肯定态度，认为总体上具有对称性（symmetrical），并对韩国自2009年至2016年期间以抑制韩元升值的干预模式转向更为中性的做法表示欢迎。 报告还肯定了韩国资本市场的开放程度，以及延长外汇交易时间、允许外国金融机构参与国内外汇市场等制度改革举措，评价这些措施有助于提升外汇市场的韧性与效率。 青瓦台当天对此表示，韩国外汇管理部门正与美国财政部保持密切沟通，今后将持续进行相关磋商。 青瓦台一名相关人士当天表示，韩美双方在外汇和宏观经济问题上一直保持沟通渠道畅通。此次韩国被重新列入汇率操纵观察对象，据了解是依据美国财政部既定评估标准，较为机械性地作出的决定。

据业界25日消息，韩国国家数据中心将于30日发布《2025年12月及全年产业活动动向》报告，公布包括工业生产、消费、设备投资及建筑投资在内的主要经济指标年度与月度数据。 数据显示，去年11月全产业生产环比增长0.9%，在10月大幅下滑（-2.7%）后，仅隔一个月便实现反弹。具体来看，制造业的矿工业生产增长0.6%，服务业生产亦实现0.7%的环比增长。 然而，零售销售环比下降3.3%，创近21个月以来的最大降幅。同时，设备投资环比增长1.5%，建筑完工量则大幅增长6.6%。业界普遍预计，全年产业活动走势将与韩国银行（央行）日前公布的《2025年全年实际国内生产总值（GDP）初步数据》基本保持一致。 根据央行数据，去年韩国实际GDP增长率为1%，同比（2%）出现明显回落。从构成来看，私人消费（从1.1%升至1.3%）与设备投资（从1.7%升至2%）增速均有所回升，但出口总额增幅（从6.8降至4.1%）显著收窄。建筑投资降幅则进一步扩大，从-3.3%扩大至-9.9%。 此外，国家数据中心将于29日公布去年11月人口动向统计数据，内容涵盖出生、死亡、结婚及离婚等统计情况。数据显示，去年10月出生人口为2.1958万人，同比增长2.5%，自前年7月起连续16个月保持增长态势。反映女性终身平均生育水平的总和生育率同期为0.81人，同比微升0.02人。 同期，婚姻登记数量为1.9586万对，同比增长0.2%，自前年4月以来连续19个月保持增长。然而，无论是出生人口还是结婚登记数量，增幅均呈放缓趋势。具体来看，截至去年9月，出生人口累计增幅仍维持在约7%水平，至10月收窄至约2%；婚姻登记增幅则创下自去年3月下降5.5%以来的最低增长水平。

受建筑和设备投资持续低迷的拖累，去年韩国经济仅实现1%的增长。这一增速虽与韩国银行（央行）去年11月的预期一致，但仅为2024年增速（2%）的一半。 韩国银行22日公布的初步统计数据显示，韩国去年全年国内生产总值（GDP）增速为1%，第四季度GDP环比下降0.3%。 从季度走势来看，去年第一季度环比下降0.2%，第二季度增速回升至0.7%，第三季度进一步升至1.3%，但第四季度GDP出现负增长，环比下降0.3%。 去年第四季度经济增长率不仅比韩国银行两个月前的预期（0.2%）低0.5个百分点，也创下自2022年第四季度（-0.4%）以来近三年的最低水平。 韩国银行分析指出，受第三季度高增长带来的基数效应及建筑投资持续低迷影响，第四季度GDP增速大幅下滑。不过，由于实际结果与预测值差距较大，市场普遍认为央行此前的经济展望可能过于乐观。 分领域来看，尽管乘用车等商品消费减少，但医疗等服务消费回暖，去年第四季度民间消费环比增长0.3%；政府消费也因健康保险给付支出增加而环比增长0.6%。 然而，投资领域明显承压。在建筑和土木工程项目双双不振的情况下，建筑投资大幅下降3.9%；设备投资亦因汽车等运输设备需求减少而下滑1.8%。对外贸易方面，受汽车、机械及设备出口减少影响，出口萎缩2.1%，进口则以天然气、汽车为主减少1.7%。 分行业来看，受运输设备、机械及设备等领域不振影响，制造业下降1.5%；水电燃气生产和供应业大幅下滑9.2%；建筑业也萎缩5%。与此相反，农林渔业增长4.6%，服务业表现相对较好。 从对经济增长的贡献率来看，第四季度内需和净出口分别拉低经济增速0.1个百分点和0.2个百分点。其中，内需贡献率较前三季度（1.2个百分点）骤降1.3个百分点。建筑投资和设备投资分别拉低经济增长0.5个百分点和0.2个百分点；民间消费和政府消费则各对经济增长贡献0.1个百分点。 数据还显示，第四季度实际国民总收入（GDI）环比增长0.8%，全年GDI增长1.7%，均高于实际GDP的第四季度和全年增速。

经济合作与发展组织（OECD）成员国经济团体对全球经济前景的判断出现变化。尽管整体预期仍偏谨慎，但对经济将出现急剧衰退的担忧较去年下半年明显缓解。 韩国经济人协会（以下简称“韩经协”）21日发布的OECD商业产业咨询委员会（BIAC）《2025经济政策调查》显示，本次调查覆盖OECD 38个成员国经济团体，其中29个国家参与回应，其国内生产总值（GDP）合计占OECD总体的93.5%。 调查结果显示，59.6%的受访者预计今年上半年全球经济放缓态势将持续，39.8%认为经济将缓慢增长，仅0.6%预计经济将出现急剧萎缩。与去年下半年认为经济将急剧衰退的比例高达49.5%相比，该比例大幅下降，显示市场对全球经济快速下行的担忧明显减弱。 在全球经营环境方面，多数受访者评价为“普通”，占57.3%；认为“良好”的占20.3%，“较差”的占16.4%。韩经协分析指出，这一谨慎判断延续，主要源于贸易、通商及地缘政治冲击正逐步由短期风险转化为中长期成本。 与此同时，投资展望则出现明显反转。去年下半年，多数受访者（74.9%）预计投资将减少，而今年上半年预计“投资增加”的比例升至78.1%。其中，人工智能（AI）、云计算及软件领域的投资预期尤为突出，多达94.2%的受访者看好相关投入增长。不过，仍有超过一半（51.6%）的成员国经济界担忧通胀回升可能对投资形成制约。 韩经协表示，这一走势与OECD的分析基本一致。OECD指出，今年全球经济面临的主要下行风险包括通胀压力回升、金融市场波动加剧以及财政状况恶化；与此同时，AI投资带来的生产率提升被视为重要的上行因素。 在企业活动面临的制约因素中，“地缘政治风险”以85%的比例位居首位，其次为“高能源价格及供应不稳定”（81.6%）、“劳动力市场紧张及结构性错配”（78.5%）以及“贸易与投资壁垒”（74.4%）。其中，能源供应和劳动力市场相关因素较上次调查显著上升。 BIAC指出，在外贸和金融环境受限、地缘政治风险加剧的背景下，全球企业活动受到抑制，低增长态势或将长期化。各国在推进结构性改革的同时，OECD有必要发挥协调作用，营造有利于贸易与投资的环境，并推动全球监管协调。 韩经协国际本部长金奉万（音）表示：“此次调查显示，在全球经济放缓背景下，企业尤其是创新领域的投资预期仍明显回升。要将其转化为实际成果，有必要推进监管改善、优化人力供给并确保稳定的能源来源。”

韩国广义货币（M2）规模相对于实体经济的比重明显高于主要国家，由此引发市场对货币供应是否偏多的关注。最新数据显示，韩国广义货币占名义国内生产总值（GDP）的比率不仅显著高于美国，甚至超过其两倍。 据韩国银行（央行）14日向国会企划财政委员会提交的资料显示，截至去年第三季度，韩国M2对GDP的比率为153.8%。该数据基于调整后的统计口径计算，在剔除交易所交易基金（ETF）等收益证券后得出。即便如此，该指标仍处于历史高位；若按此前统计标准计算，比率则高达167.5%。 从长期走势来看，韩国M2对GDP比率自2008年全球金融危机后整体呈上升趋势，在新冠疫情期间首次突破150%，并于2023年第一季度升至157.8%的高点。此后虽一度回落，但去年再度反弹，显示货币规模扩张趋势尚未出现明显逆转。 与主要国家相比，韩国的货币比重明显偏高。美国截至去年第三季度的M2对GDP比率为71.4%，不足韩国的一半；欧元区（以M3计）和英国（以M4计）分别为108.5%和105.8%，均显著低于韩国。日本同期该比率虽高达243.3%，但其长期低增长与超低利率的经济环境具有明显的结构性特殊性。 从货币增速来看，韩国同样高于主要国家水平。去年10月，韩国M2同比增长率为5.2%，高于美国、欧元区、英国和日本；若按旧统计口径计算，该增速甚至达到8.7%。 在此背景下，部分专家指出，政府发放消费补贴以及央行长期实施的宽松货币政策，可能导致市场流动性偏多，进而推高汇率和房价水平，并对韩元价值形成下行压力。近期围绕M2等货币与流动性统计口径调整的讨论，也被部分舆论解读为政府与央行试图淡化相关政策责任。 对此，央行表示，近期汇率波动主要源于个人投资者扩大海外股票投资，导致外汇市场供需失衡，并非货币过度扩张所致。央行同时强调，从长期趋势来看，货币供给并未出现异常增加，单纯以货币规模变化难以解释韩元走弱或资产价格上涨。

受低经济增长与高汇率双重压力影响，去年韩国人均国内生产总值（GDP）三年来首次下滑，勉强维持在3.6万美元区间。而以半导体产业为核心实现高速发展的中国台湾，时隔22年首次反超韩国，人均GDP今年突破4万美元大关几乎已成定局。 11日，根据财政经济部、韩国银行、国家大数据处等发布的数据推算，去年韩国人均GDP为3.6107万美元，同比下滑0.3%，自2022年后人均GDP首次下滑。 去年韩国以美元计算的名义GDP为1.8662万亿美元，同比下滑0.5%，同样为2022年后首次减少。 韩国人均GDP于2016年首次突破3万美元大关，2018年增至3.5359万美元，但受新冠疫情大流行的影响连续两年负增长，2020年缩水至3.3652万美元。2021年在扩张性经济政策、疫情限制放宽、出口向好等多重利好影响下，人均GDP反弹至3.7503万美元，但2022年在物价通胀压力和加息的压力下，再次减少至3.481万美元。 去年韩国实际GDP增长率预计仅为1%，为2020年以来最低水平。同时韩元兑美元汇率较前一年上升4.3%，直接压缩了以美元计算的GDP规模。 今年经济若按政府预测恢复增长，人均GDP有望时隔5年回升至3.7万美元以上。若汇率维持在去年水平，人均GDP有望回升至3.7932万美元，若汇率回落至1400韩元，则有望升至3.8532万美元。 中国台湾表现强劲，台湾统计部门去年11月28日发布的经济预测显示，去年台湾人均GDP预测为3.8748万美元，明显高于韩国。主要是由于台湾去年将实际GDP增长预期从4.45%大幅上调至7.37%，此外，新台币兑美元保持强势。 这是韩国自2003年人均GDP超过台湾后，时隔22年被反超。台湾的快速增长被普遍认为得益于人工智能（AI）浪潮推动半导体出口向好，全球最大晶圆代工厂台积电向英伟达等企业供货，在全球半导体供应链中占据核心地位。 野村证券在本月9日发布的报告中指出，2024年AI相关商品占台湾整体商品出口规模的65%以上。预计台湾今年也将延续高增长态势，8家主要国际投行上月底预测台湾今年实际GDP增长率平均为4%。其中摩根大通、汇丰、高盛、野村等给出了高出平均值的预测。 台湾统计部门预测今年人均GDP有望达4.0921万美元，率先迈入4万美元时代，并连续4年实现增长， 国际货币基金组织（IMF）去年10月预测，韩国人均GDP全球排名将从2024年的第34位跌至去年的第37位，而台湾则将从第38位跃升至第35位领先韩国。日本去年人均GDP为3.4713万美元，排名全球第40位。 列支敦士登人均GDP排名全球首位，为23.1071万美元，其次依次为卢森堡（14.6818万美元）、爱尔兰（12.9132万美元）和瑞士（11.1047万美元）等。

韩国政府9日提出“2026年国内生产总值（GDP）增速达2%”的目标，力争将今年打造为“韩国经济大飞跃的元年”。政府预测今年实际经济增长率将为2%，较国内外主要机构的普遍预期值高约0.2个百分点。

全球主要国际投资银行（IB）普遍预测，今年美国经济增长率仍将高于韩国。若韩美经济增长率“倒挂”态势持续，或将成为推高韩元兑美元汇率的重要因素，进而引发市场关注。 据国际金融中心8日发布的数据，截至上月底，全球主要8家国际投资银行对今年美国实际国内生产总值（GDP）增长率的平均预测值为2.3%，较一个月前上调0.2个百分点。 具体来看，巴克莱将预测值从2.1%上调至2.2%，花旗由1.9%上调至2.2%，高盛从2.5%提高至2.7%，摩根大通从2%上调至2.1%，野村由2.4%升至2.6%，瑞银则从1.7%大幅上调至2.1%。多家机构同步上修预测，反映出对美国经济前景的判断整体趋于乐观。 韩国银行（央行）纽约办事处在近期发布的报告中分析称，尽管美国就业市场趋弱导致消费动能有所放缓，但在投资扩张、减税政策以及降息效果的支撑下，美国经济今年仍有望保持较为稳健的增长态势。 报告还指出，受减税政策释放的投资空间带动，企业投资有望持续扩大，除人工智能（AI）领域外，其他产业同样具备实现稳健增长的基础。与此形成对比的是，韩国的经济增长预期则几乎未出现明显变化。 数据显示，全球主要8家国际投资银行在去年11月底和12月底公布的预测中，均将韩国今年的经济增长率平均值维持在2%。 尽管个别机构对预测作出调整，但整体走势呈现分化。美国银行将韩国经济增长率预测从1.6%上调至1.9%，汇丰银行由1.7%上调至1.8%，而高盛则将预测值从2.2%下调至1.9%，在上调与下调并存的情况下，整体平均值保持不变。受此影响，各国际投资银行对韩美经济增长率差距的预测，从去年11月底的0.1个百分点扩大至12月底的0.3个百分点。 不过，从年度对比来看，韩美经济增长率差距较去年明显收窄。各机构预计，2025年韩国与美国的年均经济增长率分别为1.1%和2.1%，差距为1个百分点，明显高于今年预测的0.3个百分点。 尽管如此，美国经济增长率和基准利率同时高于韩国的“反常结构”，仍被视为韩元走弱的重要背景因素之一。业内普遍认为，在经济增长率和利率差距扩大的情况下，国内外资本外流压力也将随之加大。