金融行业加强消费者保护的趋势正在扩展，地方金融集团也开始整顿治理结构和培养专业人才。 根据金融行业的消息，BNK金融集团在BNK釜山银行和BNK庆南银行设立了董事会下属的金融消费者保护委员会。此举旨在让董事会直接审议和监督与金融消费者保护相关的主要政策和决策。 同时，负责金融消费者保护工作的首席金融消费者保护官（CCO）的独立性和权力也得到了加强。今后，CCO的任命和解雇将由董事会直接决定，任期为两年。 BNK金融集团还在全集团范围内开展了“回馈消费者挑战赛”。该活动旨在发现对消费者不利的工作惯例和制度，以及各种不便之处，并提出改进方案。优秀的建议将被纳入实际工作流程中。 iM金融集团则参与了由韩国金融培训院主办的“金融消费者保护培训项目”，以提升集团层面的消费者保护能力。 此次培训包括iM银行、iM证券、iM人寿、iM资本和iM资产管理等主要子公司的金融消费者保护负责人。培训内容主要围绕以消费者保护为中心的关键绩效指标（KPI）设计案例、金融监督院的实地评估以及投诉和争议应对方案等进行。 iM金融集团计划通过此次培训，整顿各子公司的消费者保护工作体系，并建立负责人之间的常态沟通渠道，以提升集团层面的应对能力。 iM金融集团董事长黄炳宇表示：“金融消费者保护是金融公司可持续发展的核心竞争力，也是客户信任的起点。我们将把以消费者为中心的价值观内化到整个工作中，创造一个客户可以信赖的金融环境。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券在27日表示，尽管面临坏账成本和汇率压力，하나金融控股仍保持稳健的盈利能力，并预计股东回报将扩大，因此将目标股价从15万韩元上调至15万3000韩元。投资评级维持在“买入”。 iM证券研究员设龙镇表示：“第二季度的归母净利润为1兆1928亿韩元，同比增长1.7%，符合预期。”他指出：“尽管汇率上升和大规模坏账成本的影响，依然实现了稳定的盈利。” 他进一步表示：“受市场利率上升的影响，净利差（NIM）在集团和银行层面均有所改善。”同时，韩元贷款在家庭和企业贷款方面均持续增长，显示出稳健的增长势头。 此外，他提到：“非利息收入主要来自银行和证券资产管理部门，手续费收入大幅增加。”他预计：“考虑到当前汇率水平，下半年将基于非货币性汇兑收益和股票挂钩证券（ELS）准备金的回收，盈利将进一步改善。” 设研究员表示：“集团的普通股资本充足率（CET1）在汇率等因素的影响下，依然保持稳健的盈利能力，防止了下降幅度。”他还透露：“下半年将宣布约2500亿韩元的自购股票和注销计划，并计划在第三季度业绩发布时再次宣布自购股票和注销。” 同时，他补充道：“新的价值提升政策提出了目标股东权益回报率（ROE）12%、CET1比率13%以上以及总股东回报率50%以上的目标。”并表示：“每年将扩大10%的股息，中长期股息支付率目标为40%。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷中国半导体企业IPO潮涌现，‘半导体崛起第二季’已开启 - 中国半导体企业IPO接连推出，自6月以来，CXMT、YMTC等6家公司已上市或正在推进中。中国政府为实现AI和半导体的自主发展，加强了对资本市场的支持。 - CXMT计划于27日在上海科创板上市，预计募资规模约为14.7万亿韩元，为历史最高水平。预计将以IPO资金为基础扩大生产能力，加速研发投资。 - 随着中国企业的扩产，预计2028年后通用DRAM价格和供应竞争将加剧。然而，由于技术差距，HBM在短期内对国内企业的影响将有限。 ◆主要报告 ▷AI投资周期扩展与企业间信用差异化 - AI投资周期正在向大型科技公司、超大规模企业和半导体领域扩展，预计在生成型AI向代理型和物理AI发展的过程中，投资支出和融资需求将持续扩大。分析认为，判断AI周期放缓还为时尚早。 - 尽管廉价AI模型的普及降低了成本，但使用量可能会大幅增加，出现“杰弗逊悖论”。在编程、搜索和客户服务等领域，AI的应用扩展将创造额外需求，支撑AI投资周期。 - 然而，由于巨额的前期投资和融资负担，企业间的信用差异化加剧。甲骨文因AI基础设施投资增加导致债务上升和盈利不确定性，信用评级被下调至BBB-，而其他超大规模企业则相对稳定。与AI相关的公司债券发行也超过2000亿美元，分析认为，个别企业的基本面和选股将变得更加重要。 ◆22日收盘后主要公告 △SK海力士决定投资新设施，以应对全球AI内存需求 △PS电子签署高性能服务器设备及零部件供应合同 △Innocell与Nectin-4蛋白靶向实体肿瘤治疗候选药物SBE303的ADC平台技术转让合同签署 △东部建设被选为长治停车场立体化项目的实施设计合格者 △科隆全球与下段一区重建整治项目合作社解除单一销售及供应合同 ◆基金动态（截至21日，不包括ETF） ▷国内股票型：-1亿韩元 ▷海外股票型：-514亿韩元 ◆今日（23日）主要日程 ▷韩国：GDP增长率（第二季度） ▷美国：芝加哥联储国家活动指数※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券于14日表示，基于柴油利润强劲、成本改善及对分红比例扩大的预期，将S-Oil的目标股价从原来的13万5000韩元上调至17万韩元，投资评级维持在“买入”。 iM证券研究员全裕珍表示：“由于炼油利润的强劲，主营业务表现良好，预计在沙欣项目投资后，分红比例将有所上升。”她指出：“我们可能会再次迎来2016年至2018年间分红比例达到35%至60%的辉煌时期。” 她进一步表示：“下半年，成品油库存紧张，加上俄罗斯供应减少，柴油利润的强势将持续。同时，官方销售价格（OSP）的下降也将开始显现，预计将带来有利的成本条件。” 全研究员还提到：“预计第二季度营业利润将达到9283亿韩元，与市场预期一致。”她指出，润滑油部门由于基础油价格上涨和减压柴油（VGO）滞后效应，营业利润将达到4663亿韩元，预计销售额和营业利润均将创下历史新高。 她补充道：“尽管下半年由于油价稳定，营业利润较上半年有所下降是不可避免的，但由于美国和欧洲柴油库存不足以及俄罗斯限制柴油出口，预计到年底柴油利润将继续强劲。”她还预测：“沙特对亚洲的OSP下调将对阿美公司旗下的S-Oil产生最大利好。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷韩国综合股价指数调整，国民养老金再平衡减轻抛售压力……最大70万亿韩元的抛售担忧未能成真 - 随着韩国综合股价指数大幅下跌，国民养老金的国内股票比例降低至目标范围内，原本担忧的最大70万亿韩元的再平衡抛售压力大幅减轻。 - 养老金基金在7月1日至10日的证券市场上仅净卖出2021亿韩元，日均卖出规模降至上月的四分之一。 - 养老金基金在卖出SK平方和三星电气的同时，购买了SK海力士和新韩金融等股票，开始进行个别股票的应对。 - 最近市场波动加大，分析认为主要是外资在半导体领域的获利了结影响大于国民养老金的作用。 ◆主要报告 ▷iM证券：“泛海控股，散货船和油轮运费强劲……目标价上调” -iM证券预计，泛海控股将因散货船和油轮运费的强劲表现而继续保持良好业绩，目标股价从7000韩元上调至8000韩元。 - 预计第二季度销售额为1.5万亿韩元，营业利润为1590亿韩元，同比增长29.2%，将超出市场预期。 - 由于铁矿石运输量增加和几内亚西门杜项目的出口启动，散货运费上涨，而中东冲突也推动了油轮运费的强劲表现。 - 从SK海运收购的10艘VLCC及其长期运输合同被评估为提升中长期企业价值和油轮业务增长的动力。 ◆市场收盘后（10日）主要公告 ▷ Starlink，上市废止决定的效力暂停申请被驳回 ▷ Enrobotics，计划销毁420亿韩元的自有股票 ▷ 先光，签署涉及最大股东变更的股票出售合同 ▷ KCC玻璃，决定每股600韩元现金分红 ◆基金动态（截至9日，不包括ETF） 国内股票型 -379亿韩元 海外股票型 -74亿韩元 ◆今天（周一）主要日程 OPEC原油市场报告 台积电6月月度销售※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券在10日表示，因散货船和油轮运费的良好表现，预计팬오션今年将继续实现优异业绩。因此，将目标股价从7000韩元上调至8000韩元，同时维持“买入”评级。 iM证券的研究员배世浩表示：“近期散货和油轮运费的良好表现使得第二季度的业绩预期乐观。”他进一步指出：“基于长期合同的稳定业绩和油轮业务的扩展将对中长期企业价值提升产生积极影响。” iM证券预计，팬오션第二季度的合并销售额和营业利润分别为1.5万亿韩元和1590亿韩元。营业利润较去年同期增长29.2%，预计将超出市场共识约9%。배研究员表示：“随着韩元对美元汇率的上升，散货船和油轮运费的强劲表现将推动业绩改善。” 他预测，运费上涨将成为业绩的主要推动力。배研究员分析称：“平均波罗的海运费指数（BDI）较去年同期大幅上升，铁矿石运输量增加以及几内亚西曼杜铁矿石项目的出口启动也导致运费大幅上涨。” 油轮部门也预计将反映运费上涨的效果。배研究员指出：“由于中东战争的影响，팬오션在现货市场上暴露的MR油轮运费大幅上涨，油轮部门的业绩也将大幅改善。” 油轮业务的扩展也被视为积极因素。팬오션在今年2月从SK海运手中接收了10艘超大型原油运输船（VLCC）及相关长期运输合同。今年将交付3艘，剩余7艘将在年内陆续交付。 배研究员表示：“虽然无形资产和折旧费用的增加可能会在短期内降低盈利能力，但考虑到二手船价格和船舶价值的上升，此次收购被视为成功的交易。”他还展望：“通过额外订购VLCC和确保长期运输合同，未来油轮部门的利润贡献将进一步扩大。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券在6日表示，基于对两山在人工智能（AI）数据中心需求扩大及下一代产品供应全面启动后业绩改善的预期，将目标股价从原来的120万元上调至200万元，同时维持“买入”的投资意见。 iM证券的研究员张浩表示：“电子BG在AI数据中心的稳定需求基础上，保持了独特的市场地位。”他指出：“自6月起，北美客户的下一代产品供应开始，这将显著改善公司的盈利能力。” 他进一步预计：“第二季度自营业务的销售额将达到7353亿元，营业利润为2051亿元，分别比去年同期增长31.6%和44.4%。”他表示：“AI加速器和800G产品的供应扩大，加上半导体行业的良好形势，将推动业绩改善。” 张研究员还指出：“随着下一代产品供应的扩大，平均销售价格（ASP）将上升，未来盈利能力将进一步改善。”他预测：“今年自营业务的销售额将达到3兆226亿元，营业利润为8385亿元，分别增长36.1%和66.5%。” 他补充道：“在网络基础设施需求扩大带动下，光模块的销售也在快速增长。”他认为：“光模块产品的盈利能力相对较高，将有助于低端产品线的盈利改善。” 此外，他表示：“由于AI数据中心的扩展，铜箔层压板（CCL）的需求增加，网络用（NWB）生产能力的扩张效应也将逐步显现。”他透露：“计划在今年和明年各增加两条生产线，并逐步扩建泰国的新生产基地。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

iM证券于15日表示，LG显示器因与自愿离职相关的一次性费用影响，预计第二季度业绩将低于市场预期。然而，分析认为下半年的业绩改善预期依然有效。目标股价维持在1万7000韩元，投资评级为“买入”。 iM证券研究员郑元石预计，LG显示器2026年第二季度的营业收入将达到5.9万亿韩元，同比增长5%，但营业亏损将达到1220亿韩元，低于市场预期。这是因为最近实施的自愿离职计划将产生大规模的一次性费用。 最初预计自愿离职费用在1000亿至1500亿韩元之间，但实际费用可能会超过这一范围。因此，尽管受到韩元对美元汇率上升的积极影响，亏损幅度预计将扩大。 不过，剔除一次性费用后，实际营业利润预计将录得约1280亿韩元的盈利。郑研究员表示：“第二季度业绩不佳并非结构性盈利能力恶化，而是由于一次性因素导致的损益损失。”他认为以大尺寸OLED为中心的盈利改善趋势仍在继续。 展望下半年，随着季节性旺季的到来，业绩改善将正式启动。尽管近期因内存半导体价格上涨引发了对智能手机需求放缓的担忧，但主要客户苹果正在利用中国智能手机厂商的生产障碍，扩大市场份额。 特别是，预计三星显示器将为折叠iPhone供应OLED面板，这可能导致生产能力分配的变化，从而成为LG显示器在传统条形iPhone OLED面板市场中扩大市场份额的因素。因此，预计iPhone 18的OLED面板出货量将比去年增长5%至10%。 郑研究员根据这些因素预测，LG显示器今年的全年业绩将达到营业收入25.6万亿韩元，营业利润为1.2万亿韩元，营业利润较去年增长140%。 然而，他认为股价上涨的空间有限。他表示：“目前股价接近过去盈利区间形成的平均P/B水平，业绩恢复的预期已在相当程度上反映在股价中。”他建议，在股价调整时采取买入的策略，而不是积极扩大持仓。

◆亚洲经济主要新闻 ▷- 信用利差稳定，但利率上升的可能性是变数。 - 超优质债券（公债、银行债）和优质债券（消费金融债、公司债）的净发行规模回归到历史平均水平。 - 公债主要集中在基础设施的净发行，MBS则是净偿还。 - 银行债则是特定银行债的净发行，普通银行债则是净偿还，形成差异化。 - 随着利率波动的扩大，FRN（浮动利率债券）发行激增。 - 公司债发行放缓，企业通过贷款和短期融资等方式多样化资金筹集。 - 供应压力不大，因此利差上行压力有限。 - 然而，下半年供应是否扩大仍存在不确定性因素。 ◆市场收盘后（9日）主要公告 ▷汉森与新韩投资证券签署约500亿韩元的自有股票回购信托合同。 ▷KC科特雷尔，12日KC绿色控股解除对9115万7556股普通股的强制持有（保护期）限制。 ▷Meta Labs决定以现金收购487万8049股Meta Care股票，以加强作为最大股东的责任管理（第三方配售增资新股收购）。 ▷Pearl Abyss决定回购约173亿韩元的自有股票。 ▷Medytox决定收购6万4350股自有普通股。 ◆基金动态（截至9日，不包括ETF） ▷国内股票型：1847亿韩元 ▷海外股票型：-294亿韩元 ◆今日（10日）主要日程 ▷美国：消费者物价指数（5月） ▷中国：消费者物价指数（5月）、生产者物价指数（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

◆亚洲经济主要新闻 ▷8800点瞬间跌至7000点，投资者面临高杠杆风险 - 由于美国加息担忧和全球科技股大幅下跌，韩国股市波动性加剧。 - 最近大量个人投资者涌入三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF，现面临主导股大幅下跌带来的巨大评估损失风险。 - 随着外媒对过热风险的警惕加剧，国内股市的集中现象引发了更多担忧。 - 8日，KOSPI市场开盘时KOSPI指数较前一交易日下跌112.50点（1.38%），开盘后跌幅扩大，上午9时03分触发了熔断机制。 - 此后，KOSPI一度跌至7442.73点，卖出侧停机制也被启动，最终以7484.41点收盘，较前一交易日下跌676.18点（8.29%）。自本月2日以8801.49点收盘以来，KOSPI指数在3个交易日内下跌了15%。 - 美国5月就业数据强劲引发了对美联储收紧政策的担忧，同时超大规模企业考虑增资的消息也引发了AI盈利能力的争议。 - 主导股三星电子和SK海力士遭受重创，三星电子下跌10.18%至295500韩元，SK海力士下跌7.68%至1911000韩元。 - 特别是个人投资者集中投资的单一股票杠杆ETF受到主导股大幅下跌的直接冲击，当天三星电子和SK海力士的单一股票杠杆和反向ETF的交易金额达到了8兆192亿韩元。 ◆主要报告：1550韩元以上的汇率显得过高 - 美元/韩元汇率飙升，政府通过直接和间接干预暂时控制了急剧上涨的势头。 - 预计短期内将出现波动性市场：△美国物价因素和美联储的利率政策不确定性 △美国与伊朗之间的谈判结果 △日本政府可能重新干预外汇市场 △外国人在韩国股票市场的持续卖出与政府间的博弈。 - 尽管存在可能刺激美元/韩元汇率上涨的不安因素，但1550韩元以上的汇率被认为是过高的水平，预计在伊朗不确定性缓解时，美元/韩元汇率将回落至1400韩元中后期。 ◆市场收盘后（8日）主要公告 ▷三星电子公布上一季度确认业绩，合并销售额为133兆8734亿韩元，营业利润为57兆2328亿韩元，净利润为47兆2253亿韩元。 ▷三星重工从大洋洲地区船东处获得约3855亿韩元的LNG运输船建造订单。 ▷HD现代重工从欧洲船公司获得总额为3607亿韩元的VLGC两艘建造订单。 ▷现代建设从松坡商业集群PFV获得3兆394亿韩元的位于威来新城市的复合开发项目的建筑订单。 ▷泰成与海外代理商签订约61亿韩元的PCB自动化设备供应合同。 ◆基金动态（截至5日，不包括ETF） ▷国内股票型：-444亿韩元 ▷海外股票型：-387亿韩元 ◆今日（9日）主要日程 ▷韩国：GDP增长率（第一季度） ▷中国：进出口动态（5月） ▷德国：工业生产（4月）、进出口统计（4月） ▷美国：小企业信心指数（5月）、进出口统计（4月）、现有住宅销售数量（5月）※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。