在历史性的“牛市”中，投资者的投资策略出现分歧。随着KOSPI不断创下历史新高，衍生品保证金、信用融资余额以及投资者存款均达到历史最高水平，‘多头（Long）押注’资金激增。与此同时，作为卖空资金的借贷余额也创下历史新高，显示出在急剧上涨后，‘空头（Short）押注’的需求也在增加。
 
根据金融投资协会的数据，截至5月7日，场内衍生品交易保证金已增加至38兆2567亿韩元，创下历史新高。与一周前的32兆2335亿韩元相比，增加了约6兆韩元。与今年1月2日的18兆3986亿韩元相比，四个月内翻了一番以上。
 

场内衍生品交易保证金是投资者为进行KOSPI200期货和期权等场内衍生品投资而存放在证券公司账户中的待用资金。由于其波动性较大且常常使用杠杆，因此通常被视为攻击性投资心理的指标。最近，随着KOSPI持续上涨，更多资金流入衍生市场以押注进一步上涨。
 
‘借贷投资（빚투）’的规模也被评估接近风险警戒线。信用交易融资余额在4月底首次突破36兆韩元，目前仍维持在35兆韩元左右。信用交易融资是投资者向证券公司借款进行股票投资的金额，通常在牛市中投资者的投资心理强烈时迅速增加。作为市场待用资金的投资者存款也在5月7日增加至137兆韩元，创下历史新高。这意味着市场可用资金的增加。
 
在这种情况下，个人投资者的风险管理能力相对较弱，成为一个令人担忧的因素。实际上，数据显示，个人投资者在2020年至2024年间的衍生品投资中，每年都记录了数千亿韩元的损失。由于高波动性和杠杆结构，在牛市中收益预期增大，但如果市场方向错误，损失也可能迅速扩大。

 
然而，市场一方面也在加强对急剧上涨后波动性扩大的警惕。作为卖空资金的借贷余额最近首次突破180兆韩元。随着股市强势持续，试图进一步上涨的多头资金与为高点后的调整做准备的空头资金同时增加。
 
证券界预计，企业业绩将成为未来KOSPI是否继续上涨的关键变量。代信证券研究员李京敏表示：“在强劲的情况下，直到领先的每股收益（EPS）增长趋势减弱之前，上涨趋势可能会持续。”他还表示：“与其轻易限制KOSPI的上限，不如保持进一步上涨的可能性。”