梅里茨证券于18日表示，CJ CGV关注到韩国电影产业可能进入复苏阶段，维持目标股价7500韩元及“买入”评级。

梅里茨证券研究员郑志秀在当天的报告中指出：“政府发放450万张电影票及作品数量的增加，使得韩国电影产业正处于恢复到疫情前水平的关键时刻。”

郑研究员表示：“观众集中在普通影院，平均票价（ATP）下降，同时收益分配（R/S）结构的变动伴随租金上涨，导致营业亏损达到66亿韩元。然而，3月份的月度数据表明实现了盈利，这一点令人鼓舞。”

CJ CGV今年第一季度的合并营业收入为5734亿韩元，同比增长7.5%；营业利润则增长172.4%，达到87亿韩元。但这仍低于市场预期。

郑研究员指出：“合并子公司的总营业收入为3980亿韩元，同比下降1.8%；营业利润下降28%，为246亿韩元。尽管土耳其、4D PLEX、ONS等各业务部门均实现了均衡增长，但由于去年第一季度中国电影《你是我的荣耀》创下票房历史第四的基数效应，导致营业收入同比下降37%，仅为662亿韩元，外形缩小不可避免。”

他还预测：“2026年合并营业收入和营业利润将分别同比增长4.1%，达到2兆3692亿韩元和1001亿韩元。4D PLEX预计在2026年第二季度后将能够交付全球主要合同的货物，预计下半年将恢复增长。”

他补充道：“随着《军体》、《希望》等国内期待之作即将上映，政府为7至9月编制的450万张电影票优惠支持预算将促进观众增加，预计将实现外形增长，并通过对国内外网站的持续结构调整改善盈利能力。”



※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

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