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韩国政府对中重叠上市实施新规,保护母公司股东权益

张汓荣 기자 2026-07-06 22:04
中重叠上市政策实施,母公司股东保护成为重点 光州军用机场将建设西南半导体集群 加拿大选择德国TKMS为下一代潜艇建造商,韩华海洋落选 从明日起,传播假新闻将面临惩罚性赔偿 下半年经济增长战略展望:半导体引领,财政助力
照片来自于亚洲经济数据库
[照片来自于亚洲经济数据库]
 
[中重叠上市政策实施,母公司股东保护成为重点]
政府对侵害母公司普通股东权益的“非对称中重叠上市”实施了实质性制止。若要进行子公司的中重叠上市,必须经过保护母公司普通股东的复杂程序。特别是物质分割的子公司,必须遵循“3%规则”(限制大股东的表决权),并强制要求股东同意。因此,大企业集团的首次公开募股(IPO)门槛将大幅提高。

金融委员会和韩国交易所于6日公布了包含上述内容的“中重叠上市原则性禁止及例外允许的详细指南”。这是政府在3月发布的资本市场现代化方案的后续措施。此次指南的核心在于阻止被认为是韩国折扣因素的中重叠上市和拆分上市。

具体内容显示,推动中重叠上市的母公司董事会需履行五项义务:评估股东影响、制定股东保护方案、与股东沟通并确认股东同意、对上市推进进行表决、相关内容公告。此外,为确保董事会履行义务,还需组成由三名以上董事或外部专家组成的“独立特别委员会”进行事前审议和表决。

备受关注的投资者保护股东同意标准不再采用少数股东多数决(MoM),而是适用“3%规则”。在限制最大股东及其关联方的表决权为3%的情况下,需在股东大会上获得出席股东过半同意(按表决权计算的四分之一)才能进行中重叠上市。

股东同意标准根据子公司类型有所不同。物质分割的子公司必须经过母公司股东同意。一般子公司(收购或新设)在获得股东同意后被视为已完成投资者保护,但若未获得同意,则需接受严格审查。然而,母公司与子公司之间的比例(销售、营业利润、资产)低于10%的“低比例子公司”则不需获得股东同意。

市场普遍期待此次指南的实施将改善母公司股东因拆分上市而受到损害的现象。截至去年底,韩国的中重叠上市比例为11.2%,远高于美国(0.05%)、日本(4.0%)等主要国家。然而,也有不少担忧。由于大企业的物质分割中重叠上市几乎变得困难,IPO市场可能会受到抑制。风险投资(VC)和私募股权(PE)行业也表示,通过IPO回收投资资金将变得更加困难。
 
光州军用机场将建设西南半导体集群
政府已将光州军用机场选定为新西南半导体集群的建设用地。
 
在“韩国大跃进三大mega项目”的后续措施中,政府计划在进行大规模投资之前,首先解决用地问题并加快进程。
 
总统秘书室长姜勋植于6日下午在青瓦台春秋馆举行的mega项目民间与政府联合检查会议上表示:“今天会议决定在光州军用机场建设西南半导体产业园,企业认为光州军用机场是最适合的用地。”
 
会议上,投资规模最大的半导体领域优先讨论。总统当天亲自主持首次会议,并要求加快进度。总统表示,未来将每月召开相关会议,逐步检查半导体集群以及各地区三大mega项目的核心任务进展情况。

光州军用机场用地的最大优势在于能够获得约250万坪的大规模用地,且由于机场的特性,土地平整工作已完成,可以大幅缩短用地建设所需的工期。

会议上,企业还提出了关于电力和水源等核心基础设施、优秀人力资源的获取、居住、交通、教育等生活条件改善的建议。
 
鉴于半导体产业的特性,推进速度至关重要,但由于这是一个改变地区产业生态系统的项目,政府的支持也是必不可少的。政府计划积极支持产业园区建设、审批、基础设施和生活条件等方面。
 
外媒:加拿大选择德国TKMS为下一代潜艇建造商,韩华海洋落选
据加拿大权威日报《环球邮报》援引多位政府消息人士的报道,加拿大政府已选择德国蒂森克虏伯海洋系统(TKMS)作为下一代潜艇建造项目(CSPS)的优先谈判对象。

报道称,加拿大总理马克·卡尼将在6日下午5时10分(韩国时间7日上午5时10分)在加拿大新斯科舍省哈利法克斯正式宣布加拿大巡逻潜艇项目(CPSP)优先谈判对象的选定结果。

该项目旨在将加拿大皇家海军现有的2400吨维多利亚级潜艇4艘在2030年代中期之前,替换为最多12艘3000吨级的新型柴油潜艇。潜艇建造费用以及潜艇引进后的运营、维护、性能升级等总项目规模预计将达到600亿加元。

加拿大政府评估认为,韩华海洋的“KSS-Ⅲ”型号与TKMS的“212CD”均满足海军的性能要求。最终选定时,主要考虑了对加拿大经济的投资和产业溢出效应等标准。

韩华海洋提议到2044年进行超过700亿加元的投资和贸易扩展,并创造年均超过2.5万个就业机会。TKMS则与挪威组成财团,预计在项目期间对加拿大国内生产总值(GDP)贡献860亿加元,创造超过65万个就业机会。

韩国的韩华海洋和HD现代重工作为候选者进入了决赛,与德国TKMS展开竞争。
 
从明日起,传播假新闻将面临惩罚性赔偿
在线虚假信息的责任将大幅加强。内容创作者及其传播平台将面临惩罚性赔偿,强化平台运营者的责任和义务。

6日,政府为打击“假新闻”迈出了第一步。随着信息通信网络法及实施条例的修订,在线虚假信息的责任大幅增强。

政府认为,通过信息通信网络传播的非法和虚假信息正在侵害个人权益,造成社会混乱,因此修订相关法律,强化对虚假信息传播者的经济责任,同时扩大受害者的权利救济手段。

最显著的变化是最高可达1亿韩元的罚款制度。若信息发布者在传播时,过去三个月内发布了三条以上的帖子并通过广告等获利,且法院判决其信息为非法或虚假信息两次以上,则将面临最高1亿韩元的罚款。罚款将根据违法行为的严重性进行加权和减免后最终决定。

对受害者的救济也将加强。因虚假信息受到损害的用户可以提出损害赔偿,若一定规模以上的信息发布者故意或恶意传播虚假信息造成损害,法院可承认最高5倍的加重赔偿。

若损害发生但难以具体证明损失,法院可在最高5000万韩元的范围内承认损害金额。

加重赔偿适用对象限于一定规模以上的盈利性信息发布者。若在传播时,过去三个月内发布了三条以上的帖子并通过广告等获利,同时拥有10万名以上的订阅者,或在同一期间内帖子月均浏览量超过10万次的情况均符合条件。
 
[下半年经济增长战略展望:半导体引领,财政助力]
政府将以半导体出口的良好表现和内需的恢复为基础,重新制定下半年经济运作方向,提升今年的增长率预期。由于高物价、高利率和高汇率等所谓的“三高”风险依然存在,政府将集中政策力量在促进经济复苏的同时,管理民生负担和外部不确定性。

6日,财政经济部等相关部门表示,政府计划在本月中旬发布下半年经济增长战略。此次下半年经济增长战略将补充政府年初提出的经济政策方向。年初由于中东战争和高油价、高汇率等因素,经济下行风险较大,但近期出口和内需表现好于预期,政府的经济认知也发生了变化。

增长率走势在上半年显示出改善趋势。去年上半年增长率仅为0.3%,而下半年提高至1.7%,今年第一季度则达到了3.6%。政府认为,半导体带动的出口恢复和消费逐渐回暖,使得经济反弹的速度超出预期。

因此,政府内部外部均有可能将今年的增长率预期从原来的2.0%大幅上调。市场普遍认为,政府在此次下半年经济增长战略中,可能将今年的增长率预期设定在2.7%至2.9%之间。

下半年经济运作的另一个重点是管理“三高”风险。中东战争后国际油价波动加剧,物价再次回升至3%水平,高汇率加大了进口物价和外汇市场的压力。利率负担也被认为是限制家庭、个体经营者和边缘企业消费和投资能力的因素。

因此,政府将继续保持积极的宏观政策基调,重点关注物价和金融市场的稳定。将推动消费、投资和出口等领域的活跃措施,同时并行生活物价稳定、外汇和金融市场稳定、房地产市场管理、应对贸易风险等措施。

财政的作用也将进一步增强。政府通过上半年快速执行和公共机构投资等方式,支持了经济复苏。下半年也可能通过财政和政策金融,促进民间投资,增强弱势领域的经济复苏。

地方主导增长也将被纳入战略中。政府正在考虑通过五极三特增长引擎、mega特区、RE100产业园、公共机构地方迁移、企业型先进城市建设等方式,缓解首都圈和半导体中心的增长结构。

在民生领域,生活物价和个体经营者、小商户的负担减轻将被重点关注。近期物价上涨率连续两个月超过3%,民生负担加重,个体经营者倒闭增多,在没有体感经济复苏的情况下,增长率反弹的政策效果将受到限制。



※ 本报道经人工智能(AI)系统翻译与编辑。

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