据彭博社27日报道，英伟达最近宣布与SK集团的合作，预计双方的交易规模将超过5000亿美元。
这其中包括英伟达从SK海力士购买的内存半导体，以及SK集团将引入的英伟达超级计算机等。英伟达计划支持SK海力士的下一代高带宽内存（HBM）设计，以稳定AI半导体的供应链。
双方还将在韩国建设超过2吉瓦（GW）规模的AI数据中心，能够为约150万户家庭提供电力。SK电信建设的首个‘AI工厂’预计将在明年投入运营。
英伟达还在讨论支持OpenAI美国数据中心业务的大规模金融交易。OpenAI可能会租用由软银集团子公司SB能源在美国俄亥俄州建设的5000亿美元数据中心枢纽，英伟达将提供最高2500亿美元的支付担保。
循环交易担忧
然而，市场对英伟达向购买其产品的客户投资或提供金融支持的结构表示关注。这种结构可能导致获得英伟达支持的企业再次购买其半导体，从而形成所谓的‘循环交易’。
有观点指出，这种交易可能扭曲实际的AI需求，并抬高相关企业的价值。如果AI企业未能实现预期收益，投资、借贷、数据中心建设和半导体购买将同时萎缩，损失可能蔓延至整个行业。
全春全球投资组合经理盖瑞·坦表示：“英伟达的投资和合作增强了对长期AI基础设施扩展的信心，但投资者仍然担心循环交易结构。”他指出：“资金正越来越多地用于支持未来的AI客户和基础设施建设。”
在这种担忧下，英伟达的股价在当天纽约股市下跌5%，收于196.51美元，为自6月5日以来的最大单日跌幅。英伟达也失去了全球市值第一的宝座，转让给了苹果。
反映英伟达违约风险的信用违约掉期（CDS）溢价也创下历史新高，CDS溢价上涨至年0.82%，最大上涨0.14个百分点。
彭博智能分析师曼迪普·辛格表示：“英伟达希望以当前速度继续推动AI基础设施投资，如果投资停滞6个月，将对英伟达构成重大风险。”
据悉，英伟达还计划向OpenAI前首席科学家伊利亚·苏茨凯伯共同创办的SafeSuper Intelligence（SSI）投资50亿美元，并向正在韩国建设的AI数据中心投资10亿美元，以支持其设施规模扩大三倍以上。
除与OpenAI讨论的新交易外，英伟达今年宣布的类似投资和合作规模已超过5400亿美元。核心织物、IREN、Neubius Group等数据中心运营商也在投资目标之列。
全球X管理投资策略师比利·龙表示：“如果英伟达进一步担保OpenAI的数据中心债务，已经引发争议的供应商金融结构将更加巩固，这既是AI需求的信号，也是AI基础设施建设过程中的资金压力的体现。”
与此同时，英伟达首席执行官黄仁勋驳斥了有关其交易为循环交易的指责。他在今年1月与核心织物投资相关时表示：“英伟达投资的金额只是该企业最终需要筹集资金的极小部分，将其视为循环交易是荒谬的。”
※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。
