位于首尔汝矣岛的国会门口，部分散户因股市暴跌、杠杆产品爆仓，摆放花圈进行抗议。【图片提供 韩联社】
韩国股市连日上演“过山车”，英国《经济学人》当地时间29日报道称，率先享受到人工智能（AI）红利的国家也将最先承受市场动荡造成的冲击。
报道中指出，自上月股价触顶后，三星电子和SK海力士股价已分别下跌了41%和52%，韩国股市市值也蒸发约1.2万亿美元。就在不久前，这两家企业还是全球AI热潮中最大的受益者。但即便SK海力士最新季度营业利润同比增长了6倍，但投资者仍认为未及预期，股价一周内跌幅超过20%。三星电子股价波动幅度也创下互联网泡沫时期后的新高。
报道还表示，韩国政府也在一定程度上助推股市上涨。报道提及2024年底发生的紧急戒严事件，将其描述为“失败的政变”，政府随后通过提振股市安抚民心，令KOSPI指数短期内达到既定目标。
随着大量资金涌入股市，韩国资本市场出现明显过热迹象。大量新晋散户投资者将资金从保险公司和银行转移至股市。
推动泡沫扩大的另一因素是4月批准推出的个股杠杆ETF。这类产品可放大个股每日涨跌幅，但上月由于开始出现抛售势头，大量投资账户因追加保证金失败而遭遇强制平仓。金融监管部门已暂停新的ETF上市，并承诺将加强相关产品监督。
报道还援引韩国政界人士观点，将股市形容为“赌场”，并指出随着投资者财富缩水，消费信心同步走弱，连百货零售企业股价也出现与半导体板块相近的跌幅，市场担忧投资者将扣紧钱包节省消费。
对于未来走势，《经济学人》认为，关键在于全球存储芯片价格何时见顶。乐观派认为，数据中心建设和机器人产业发展将使芯片供应持续紧张，供不应求局面可能延续至2030年代；但越来越多分析人士认为，与历史上其他大宗商品类似，新产能将在未来一至两年集中释放，届时价格和企业利润都将面临下行压力。
此外，中国存储芯片企业正在快速追赶，长鑫存储日前创下中国半导体企业IPO融资纪录。在韩国企业股价持续承压之际，中国竞争对手则借助资本市场获得了进一步扩张所需资金。报道认为，美国AI模型企业同样可能面临来自中国开源大模型的竞争压力。
《经济学人》认为，目前支撑整个AI产业链的重要力量仍是英伟达。黄仁勋正持续推动大型合作项目，包括协商为OpenAI价值2500亿美元的数据中心租赁协议提供担保，以及近日宣布与SK海力士开展总规模达5000亿美元的合作。然而，这些利好消息并未有效提振市场信心。
报道最后指出，黄仁勋越是频繁出手稳定市场，投资者反而越担心行业存在更深层次风险。正如中央银行不断干预市场往往意味着问题更加严重一样，如果最终泡沫破裂，其冲击也可能更加剧烈。
