受中东局势影响，国际航空燃油价格大幅上涨，韩国济州旅游市场明显降温。韩国济州观光协会11日发布数据显示，截至本月9日，济州累计接待游客35.3272万人次，同比减少1.9%，为去年5月以来首次出现月度游客数量同比下滑。 其中，韩国国内游客减少尤为明显。数据显示，5月以来赴济州韩国国内游客累计为27.9494万人次，同比下降7.8%。虽然外籍游客同比增长29.7%，保持恢复趋势，但仍不足以弥补本国游客减少带来的缺口。 业内认为，国际油价上涨导致交通成本明显增加，是济州旅游需求走弱的主要原因。随着航空燃油价格持续攀升，韩国国内航线燃油附加费自本月起大幅上调。以大韩航空、韩亚航空为例，国内航线燃油附加费已由此前的7700韩元（约合人民币36.7元元）上涨至3.41万韩元，涨幅超过4倍，且下月还将进一步上调至3.52万韩元，创历史最高水平。 在票价方面，目前大韩航空济州至首尔（金浦）周末普通舱单程票价已升至15.51万韩元，高端舱位最高超过21万韩元。低成本航空公司（LCC）预计也将同步提高票价。与此同时，济州航线客轮燃油附加费同样上涨，部分船运企业暂停线上优惠活动，进一步加重游客出行负担。 除价格因素外，韩国国内赴济州航班运力减少也对旅游市场产生影响。根据今年夏季航班计划，以济州为起点的韩国国内航线每周计划执飞1534班次，较去年同期减少24班。 从单日数据来看，本月9日济州入岛游客总数仅为3.58万人次，明显低于去年同期周末水平。由于五一与儿童节重叠形成的假期已结束，加之国内游客持续减少，市场普遍认为短期内出现明显反弹的可能性较低。 随着暑期旅游旺季临近，业内担忧机票上涨、航线缩减以及租车油费增加等因素，可能继续抑制赴济州旅游需求。为稳定旅游市场，济州道政府已投入约31亿韩元推出紧急扶持措施，包括住宿、租车优惠，以及向停留两晚以上游客发放地区货币等，以吸引游客回流。

在美国与伊朗的紧张局势中，霍尔木兹海峡的封锁和通航反复无常。近日，一艘油轮首次通过该海峡，运载石油产品（如石脑油、汽油、航空燃油、柴油等）前往韩国。然而，这艘油轮仅载有50万桶石油产品，无法满足韩国的原油需求。高油价导致的经济困难预计将持续，直到封锁解除。据航运业消息，18日晚，霍尔木兹海峡的封锁暂时解除，多艘船只通过海峡进入阿曼湾。但随后，伊朗伊斯兰革命卫队再次封锁海峡，通航停止。通过海峡的船只大多前往中国和印度。其中一艘名为“Navik8麦克阿利斯特号”的油轮载有约50万桶石油产品，正前往韩国的蔚山港，预计5月10日前后抵达。如果成功入港，这将是自2月底“Eagle Velour号”在封锁前逃出后，首艘通过海峡的油轮抵达韩国的案例。新加坡油轮公司Navik8于2024年被阿联酋国有石油公司ADNOC收购，负责出口阿联酋的原油和石油产品。此次前往韩国的油轮是在上月从阿联酋法塔港装载石油产品后，与韩国企业签订供应合同而成行。尚不清楚Navik8麦克阿利斯特号是否向伊朗支付了通航费。国际海事组织（IMO）的航运信息显示，石油产品的交易对象为韩华公司，但韩华集团否认其全球部门目前从事原油交易。与此同时，尽管海峡封锁暂时解除，韩国的船只因安全无法保证而选择等待。炼油业人士表示：“炼油公司直接签约的海峡内船只和原油仍在等待，直到安全得到保证之前，做出通航决定并不容易。”

随着越来越多的航空公司进入紧急管理状态，航空业正面临航线重组的关键时刻。由于油价和汇率同时上涨，成本压力增加，航空公司要求政府提供政策支持，如航空燃油关税豁免和燃油附加费调整。政策反应将决定未来供应缩减和市场重组的速度。据业内消息，韩国航空协会于7日召开会议，包括大韩航空在内的12家航空公司参加，计划向政府建议豁免航空燃油关税、石油进口附加费，并缩短燃油附加费反映时间等。中东战争后，航空燃油价格上涨约147%。战争前国际航空燃油价格为每桶85至90美元，之后因霍尔木兹海峡紧张局势和炼油设施问题，4月初升至约209美元。欧洲现货市场价格甚至达到每桶226美元，较战争前上涨超过150%。国内机票价格也随之上涨。以新加坡航空燃油平均价为基准的燃油附加费在5月票价中反映，国内航线单程定为34100韩元，比上月的7700韩元上涨约4.4倍。汇率上涨也加剧了成本压力。航空燃油、飞机租赁费、维修费和保险费等主要成本以美元结算，韩元兑美元汇率上涨进一步增加了成本。大韩航空的数据显示，汇率每上涨10韩元，外汇评估损失约为550亿韩元。自战争以来，航空业的紧急管理迅速扩展。德威航空、大韩航空、韩亚航空、真航空、釜山航空和首尔航空等公司已开始紧缩运营。尽管努力提高运营效率和降低成本，但难以跟上成本上涨的速度。预计今年第一季度，国内航空业的业绩将因冬季出境旅游旺季和货运需求强劲而表现良好。但从第二季度开始，中东战争导致的油价飙升和高汇率等不利因素将导致业绩急剧恶化。大韩航空预计第二季度销售额为4.2653万亿韩元，同比增长7%，但营业利润将因高油价影响而下降18.6%至3248亿韩元。大韩航空的年度燃油消耗量预计约为3050万桶，油价每上涨1美元，年度成本将增加约3050万美元（约460亿韩元）。如果全球航空燃油价格全年维持在战争前水平以上，预计年度损失可能达到4.5万亿韩元。由于大韩航空的货运收入占比高（去年约27%），运费上涨可能部分缓解油价冲击。然而，最近运费上涨幅度不及航空燃油价格和汇率上涨速度，提升运输效率面临困难。济州航空预计第二季度销售额为4016亿韩元，同比增长20.8%，但将出现296亿韩元的营业亏损。同期，真航空的销售额预计同比增长22.2%至3740亿韩元，营业亏损为370亿韩元。政策支持与否将影响航空公司的应对方式。如果豁免航空燃油关税（3%）和每升16韩元的石油进口附加费，燃油成本将降低；缩短燃油附加费反映时间将减少成本与运费之间的时差；若暂停收回航班时刻和航权，航空公司在减班过程中仍可保持航线权利。相反，如果支持延迟，航空公司将不得不自行吸收成本上涨，可能导致以低成本航空公司为中心的亏损航线缩减和供应减少。如果航班时刻被收回，未来需求恢复时重新进入市场将更加困难。业内人士表示：“目前是成本而非需求决定航线存废。如果没有政策支持，减班将不可避免地导致重组，市场规模可能因此缩小。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

随着美国联邦储备系统（以下简称美联储）连续两次维持利率不变，韩国银行（央行）短期内降息的可能性明显降低。油价攀升、通胀压力抬头叠加韩美利差扩大，汇率波动风险进一步加剧，对韩国货币政策形成多重掣肘。 美联储于当地时间17日至18日召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议，决定将基准利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，这也是美联储今年以来连续第二次暂停加息。美联储在货币政策声明中表示，中东局势对美国经济的影响尚存不确定性，整体经济前景的不确定性仍处于高位。 在此背景下，韩国银行金融货币委员会预计将在下月会议上继续将基准利率维持在2.5%，届时将连续第七次“按兵不动”。分析人士认为，中东局势升级推动国际油价大幅攀升，输入性通胀压力随之加剧。 央行数据显示，2月进口物价指数环比上涨1.1%，已连续8个月录得涨幅。尽管美伊冲突的影响尚未完全体现在2月数据中，但中东局势持续紧张已带动原油（+9.8%）、石脑油（+4.7%）、航空燃油（+10.8%）价格上涨。央行相关人士表示，3月以来国际油价走高，叠加韩元对美元汇率持续走弱，将进一步推升进口物价，并对消费价格形成上行压力。 汇率波动亦成为制约降息的重要因素。近期韩元兑美元汇率已跌破1500韩元关口，避险情绪升温推动美元需求上升，汇率持续承压。若在此节点贸然降息，可能加剧资本外流，进一步放大韩元贬值压力。与此同时，房地产市场的不确定性同样不容忽视。央行指出，尽管房价涨幅有所收窄，但上涨势头已向非首都圈蔓延，楼市稳定性仍存隐忧。 在外部环境不确定性加剧、通胀压力上行及汇率持续承压的多重背景下，央行短期降息空间十分有限，利率长期按兵不动的可能性正在上升。金融货币委员会委员黄健一（音）表示，受中东局势等外部冲击影响，经济前景不确定性上升，金融与外汇市场波动加大，货币政策宜保持审慎中性立场。

受中东地缘政治风险影响，航空公司面临油价波动风险。与大型航空公司不同，低成本航空公司（LCC）没有燃油对冲合同，面临更大压力。4月至5月，机票价格将不可避免地上涨。 据业内消息，LCC三大航班——济州航空、真航空和德威航空目前没有燃油对冲合同，其他LCC也没有。 燃油对冲合同是一种衍生产品，设定航空燃油价格的上下限，以减少油价波动带来的经营风险。 由于中东战争影响，国际油价上涨，没有燃油对冲的LCC成本负担加重。3月第一周全球平均航空燃油价格为每桶157.41美元，比前一周上涨58.4%。 油价上涨最终导致机票价格上涨。韩国航空公司已宣布4月国内航班燃油附加费从3月的6600韩元上涨至7700韩元。预计5月燃油附加费将大幅上涨。 4月国际航班燃油附加费即将公布，预计涨幅更大。国际航班飞行距离长，燃油成本占比更大。 燃油以美元结算也是一个变量。中东战争导致油价高企，美元走强，韩元兑美元汇率在3月9日升至1495.5韩元，逼近1500韩元。高油价和高汇率将扩大LCC的亏损。 一位航空公司人士表示：“LCC的航空燃油消耗量不足以进行衍生产品交易，只能在加油时提前购买更多燃油。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。