首尔市内一家加油站的价格告示牌。 中东战争和俄罗斯炼油设施遭袭引发的全球柴油供应危机可能会持续到明年，这使得全球主要柴油出口国韩国的困境加深。尽管美国允许进口俄罗斯柴油并暂时推迟对俄罗斯的进一步制裁，但分析认为这不足以缓解供应短缺。为了稳定国内供应，政府限制石油产品出口，而希望扩大海外销售的炼油行业则面临利益冲突。 ◆尽管推迟对俄制裁，柴油供应危机仍将持续至明年下半年 根据白宫和外媒的报道，美国总统唐纳德·特朗普于16日（当地时间）通过行政命令决定推迟实施格雷厄姆法案。该法案对部分俄罗斯能源产品征收500%的额外关税，并对新购买俄罗斯原油和天然气的前五大进口国征收100%的额外关税，旨在打击俄罗斯的能源出口收入。 特朗普的这一举措被解读为在即将到来的11月中期选举前，稳定飙升的石油产品价格的措施。国际能源署（IEA）指出，上个月全球柴油出口量较去年同期减少了每日70万桶。中东和俄罗斯的柴油出口规模每天达到130万桶。 中东战争导致的石油产品生产和出口受阻，加上乌克兰对俄罗斯炼油设施的攻击，进一步加剧了这一局面。尽管中东地区的原油出口有所恢复，但石油产品的出口仍未达到战争前的一半。因此，第三季度全球柴油供应可能减少每日170万桶。 IEA预计，全球柴油供应短缺将持续到明年。即使年底炼油设施的开工率恢复，补充今年消耗的库存也将面临困难。柴油市场可能在明年第一季度暂时转向供应过剩，但供应压力可能持续到明年下半年。 在推迟对俄制裁之前，美国已开始扩大俄罗斯柴油的供应。特朗普于9日（当地时间）宣布，俄罗斯将立即向美国和全球市场供应超过30万吨柴油，并计划在11月供应50万吨，之后再增加100万吨。 然而，这些措施是否能实际扩大供应仍然不明朗。IEA认为，俄罗斯柴油出口的受阻不仅是由于出口限制，更是由于炼油设施的生产能力不足。因此，即使俄罗斯柴油进入全球市场，也难以显著改善柴油供应状况。 ◆韩国柴油生产量的60%用于出口，面临出口限制的困扰 尽管全球柴油供应危机持续，韩国被评估为国内柴油供应不足的可能性相对较低的国家。这是因为韩国的原油供应相对稳定，拥有大型炼油设施，能够满足国内消费并进行大量出口。 根据韩国石油公社的数据，今年1月至7月，国内柴油生产量为1亿8459万桶。同一时期的出口量为1亿1057万桶，占总生产量的约60%。原油供应方面，10月至11月的进口量也已超过去年平均水平的100%。 问题在于，国际柴油价格上涨导致炼油行业要求扩大出口。政府在实施石油产品最高价格制度的同时，将柴油等石油产品的出口量限制在去年同期水平。 国际柴油价格在9月中旬突破每桶200美元后有所回落，但在本月15日仍维持在170美元的高位。与此同时，国内柴油消费呈下降趋势。 因此，炼油行业以国内消费减少为由，向政府请求放宽石油产品出口限制。在国际柴油价格高企的情况下，虽然可以扩大海外销售，但出口量的限制使得额外收益受到制约。 如果全球供应危机长期化，国内供应稳定与国际能源安全之间的政策困境可能加剧。由于中东和俄罗斯的供应受阻，韩国等主要炼油国的角色变得更加重要，国际社会对额外供应的需求可能会增加。 工业部相关人士表示：“韩国并没有特别的供应问题，因此没有采取额外措施。如果在特殊情况下企业提出请求，政府会根据情况判断，允许超过去年的出口量。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

10月16日下午，首尔中区某银行交易室的电子屏幕上显示了韩元对美元汇率、KOSPI和KOSDAQ指数。 –5.08%(13日 KOSPI 触发熔断机制), –5.27%(15日 KOSPI 和 KOSDAQ 触发熔断机制), –8.01%(15日 KOSPI 和 KOSDAQ 触发熔断机制) 由于全球大型科技公司业绩的担忧，半导体股疲软，加上三大资金（个人、机构、外资）缺口等不利因素，韩国股市持续面临无出路的下跌。投资者情绪急剧降温，最近一周KOSPI指数下跌了15%，KOSDAQ下跌了11%。连续五个交易日的急剧下跌中，卖出和买入熔断机制共触发了六次，投资者的疲惫感也愈发明显。 ◆防御外资卖出的个人和其他法人的力量耗尽，资金缺口长期化 根据18日韩国交易所汇总的证券市场投资者交易动态，12日至16日外资净卖出达11兆2395亿韩元。在此期间，个人和机构分别净买入4兆3124亿韩元和3兆4183亿韩元，其他法人也以3兆4761亿韩元的买入为主。然而，个人、机构和其他法人的买入势头未能抵挡外资的卖出，KOSPI较上周下跌了14.5%。同一时期，KOSDAQ也下跌了6.5%。 外资本周净卖出最多的股票包括SK海力士（5兆3565亿韩元）、三星电子（3兆5070亿韩元）、三星电机（5334亿韩元）、三星SDI（3427亿韩元）和SK广场（3205亿韩元）。SK海力士的股价从160万5000韩元降至126万5000韩元，跌幅为21.3%；三星电子从25万1000韩元降至21万7000韩元，跌幅为14.6%。同一时期，三星电机（跌幅20.8%）、三星SDI（跌幅5.4%）、SK广场（跌幅20.4%）等也大幅下跌。 下跌的原因是由于对人工智能（AI）业务盈利能力的担忧，外资的资金缺口加大。全球股市以半导体股为中心经历了大幅调整，而半导体股占比较高的韩国股市遭受了重创。问题在于，美国和台湾等全球指数在7月的急剧下跌后已恢复，而韩国却在没有恢复的情况下连续四个月下跌。 前景也不容乐观。在外资、养老金和其他法人的资金缺乏的情况下，过去支撑韩国股市的个人买入也已耗尽。截至15日，金融投资协会的投资者保证金和综合资产管理账户（CMA）余额合计为196兆4902亿韩元，较本月1日（211兆428亿韩元）减少了14兆5526亿韩元（6.9%）。股市周边资金低于200兆韩元是自9月17日以来的首次。 借贷买入股票的信用交易也在萎缩。信用交易融资余额从12日的34兆2887亿韩元减少至15日的32兆7499亿韩元，三天内减少了1兆5388亿韩元（4.5%）。这被解释为由于股市急剧下跌导致的反向交易和投资者自愿减少借贷等原因。 证券界预计，在19日至22日的美国Gartner IT峰会、欧洲NVIDIA年度开发者大会（GTC）以及Meta等全球大型科技公司业绩发布之前，AI的方向性将继续不确定。NH投资证券研究员李相俊表示：“考虑到韩国10月1日至10日的出口增长和台积电第三季度的良好业绩，基本面是积极的，但考虑到地缘政治风险、美国中期选举和业绩日程等，仍需时间寻找方向。” ◆超卖后恢复平均需14天 反弹的时机何时到来？分析今年KOSPI指数经历两位数跌幅后恢复的案例，平均恢复时间为14.25天。 实际上，KOSPI在7月28日至30日的急剧下跌中下跌了17.2%，而在10个交易日后的8月13日恢复。6月4日至8日（3个交易日）下跌14.9%时，恢复用了7个交易日；3月26日至31日（4个交易日）下跌10.4%时，6个交易日后反弹。在伊朗战争爆发后的冲击中，KOSPI在2月27日至3月4日下跌19.2%，恢复用了34个交易日。 过去的恢复有时需要几个月甚至几年。2020年3月，因新冠疫情担忧加剧，KOSPI在11日至19日的7个交易日内下跌25.7%。随着疫苗研发的期待加大，KOSPI在39个交易日后的5月19日恢复。2024年8月2日至5日，由于日元套利交易的恐慌，KOSPI在2个交易日内下跌12.1%，恢复则花费了约10个月。 韩国股市的恢复关键在于外资投资者的回归。友安达证券研究员李在元表示：“在超卖后未能反弹的案例通常发生在全球金融危机、欧洲债务危机等额外经济和信用冲击的情况下。”他指出，“2027至2028年内存收益预测的维持和外资买入的流入将是反弹的关键。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

布伦森在2026年10月14日（当地时间）于华盛顿特区举行的美国智库“戈尔德国际战略研究所”研讨会上发言。 国防部对布伦森（Jay B. Brunsen）在华盛顿的发言表示，这只是他的“个人意见”。布伦森是驻韩美军司令（兼任联合国军司令和韩美联合司令官），他曾表示“韩国从非军事区（DMZ）南部的铁丝网开始”。 国防部在18日表示：“布伦森司令官的观点是个人的”，并强调：“国防部对韩国领土主权的立场是坚定的。”同时指出：“国防部将与联合国军密切合作，以确保在非军事区内对韩国主权的行使与联合国军的停战管理相协调。” 布伦森司令官在10月14日的研讨会上提到：“因为我负责维持该区域（DMZ）的停战状态，所以韩国从那里开始。”由于布伦森司令官负责南侧非军事区的管理，因此他的发言引发了争议。 面对持续的争议，联合国军也发表声明，称“对韩国的主权没有疑问”，并解释称“布伦森司令官的发言是对根据停战协议赋予联合国军司令在非军事区及共同警备区（JSA）内责任的说明”。 联合国军补充道：“这些责任具有军事和行政性质，与韩国的主权是两个不同的问题。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。

10月16日下午，首尔中区一家银行的交易室显示了韩元对美元汇率、KOSPI和KOSDAQ指数。 韩国股市自6月底以来已连续四个月大幅调整。尤其在10月，仅在两周内（6日至15日），KOSPI指数就下跌超过20%。在没有明显反弹的情况下，投资者的忧虑加深。由于个人投资者的购买能力下降、养老金基金的再平衡推迟，以及三星电子和SK海力士停止回购自家股票，供需缺口预计将长期存在，因此短期内KOSPI反弹的可能性不大。 根据18日韩国交易所的数据，从6日至16日的8个交易日内，KOSPI指数下跌了1449.52点（20.70%）。上周的首个交易日12日，KOSPI指数下跌超过3%，13日又下跌5.5%，迅速跌至6000点的低位，14日下跌0.4%，15日下跌7.6%，最终跌至5500点以下。 16日KOSPI略微反弹，收于5668.05点，但与前一周相比，五个交易日内仍下跌了14.5%。此次下跌是自1997年12月国际货币基金组织（IMF）外汇危机（-25%）、2008年10月全球金融危机（-31%）和2020年3月疫情暴发（-25%）以来的第四次重大调整。 韩国股市与美国、日本、台湾等全球股市相比大幅下跌的原因包括：个人投资者购买能力下降、养老金基金的再平衡推迟，以及三星电子和SK海力士停止回购自家股票等多重因素的综合影响。 目前，由于自6月以来的长期调整，许多个人投资者处于亏损状态，而养老金基金的再平衡推迟限制了机构的购买能力，导致无法消化外国投资者的卖出压力。在这种情况下，占市值60%以上的三星电子和SK海力士的大规模回购也已结束。 在短期内难以解决供需缺口的情况下，市场对大型科技公司在人工智能（AI）投资方面的盈利能力担忧也给国内股市带来了压力。实际上，16日美国三大股指在以AI和半导体相关股票为主的情况下共同下跌。 未来资产管理公司副总裁徐相英表示：“半导体股价的下跌是由于对未来高收益预期的重新评估与机构投资者减持头寸的结合结果。”他指出，“韩国股市要实现反弹，需要美国AI相关公司债券利差的稳定和外国投资者卖出压力的缓解。”※ 本报道经人工智能（AI）系统翻译与编辑。