上个月，受中东局势外溢影响，韩元实际价值跌至全球金融危机以来最低水平。在油价冲击带动下，汇率与进口物价同步攀升，韩元在国际贸易中的实际购买力明显走弱，在主要国家中位列倒数第三。 据韩国银行（央行）与国际结算银行（BIS）26日数据，截至3月末，韩国实际有效汇率指数（2020年=100）为85.44，较前月下降1.57个百分点，创2009年3月以来的最低水平。该指标在亚洲金融危机和全球金融危机期间分别曾跌至68.1和78.7。 实际有效汇率用于衡量一国货币在国际贸易中的实际购买力。与仅反映双边汇率关系的名义汇率不同，该指标综合考虑主要贸易伙伴货币及物价水平变化，更能体现货币真实价值。一般而言，指数高于100意味着货币被高估，低于100则表明被低估。 从走势看，该指数自2020年10月至2021年7月维持在100以上，此后受美元走强及亚洲货币整体走弱影响回落至90区间。2024年末国内政治不确定性上升后进一步下探，并自去年10月韩元兑美元汇率快速上行以来跌入80区间，且已连续6个月低于90。 从国际比较来看，上个月韩国实际有效汇率在BIS统计的64个国家中，仅高于日本和挪威，排名倒数第三。其中，日本该指标已跌至1973年转入浮动汇率制以来的最低水平。 分析认为，中东局势推升国际油价并带动韩元兑美元汇率上行，是韩元实际价值下滑的主要原因。上个月韩元兑美元汇率按周收盘价计算累计上涨6.3%，并在金融危机后首次突破1500韩元关口。 NH农协银行外汇衍生品专家李乐源（音）表示，油价上涨对能源依赖度较高的韩国经济形成压力，进而压低实际有效汇率。与此同时，能源价格上涨带动进口物价大幅攀升，进一步削弱韩元实际购买力。 尽管随着美国与伊朗局势阶段性缓和，本月以来汇率升势有所收敛，但受地缘政治不确定性及高油价影响，韩元兑美元汇率仍维持在1470至1480区间高位。 23日，在韩亚银行总部，交易大厅屏幕显示股市实时报价。【图片来源 韩联社】

韩国银行（央行）10日召开金融货币委员会会议，决定将基准利率维持在2.5%不变。 分析认为，在近期中东局势持续发酵，汇率、物价与经济增长均面临不确定性的背景下，央行已无其他选择。一方面，战争冲击推高油价，带动居民消费价格涨幅一度超过2%，韩元对美元汇率亦一度跌至1520韩元区间。在此情况下，若降息可能扩大与美国利差，加剧资本外流及通胀压力。另一方面，若为抑制物价提前加息，则可能进一步拖累经济复苏。 央行自2024年10月启动降息周期后，曾连续多次下调利率，但自去年7月起转入观望，至今已连续七次维持利率不变。若延续当前政策，基准利率将在下次会议前维持逾10个月。央行方面表示，当前中东局势变化加剧金融与外汇市场波动，货币政策需在稳定物价、支持增长及维护金融稳定之间取得平衡。 10日，在首尔中区的央行大楼，行长李昌镛主持召开金融货币委员会会议。 【图片提供 韩联社】

据韩国银行（央行）27日发布的4月企业景气调查结果，全产业企业心理指数（CBSI）为94.9，环比上升0.8个百分点。该指数在上月小幅回落后，本月出现反弹，创下自2024年7月（95.9）以来、时隔1年9个月的最高水平。 CBSI是反映企业对整体经济认识的指标，基准值为100，高于100表示企业对经济持乐观预期，低于100则为悲观。 具体来看，制造业CBSI为99.1，环比上升2个百分点。产品库存（+2.3个百分点）成为带动指数上行的主要因素，同时景气状况（+0.7个百分点）与新订单（+0.2个百分点）亦有所改善。非制造业CBSI为92.1，环比小幅上升0.1个百分点。尽管收益性（-0.5个百分点）有所下滑，但在销售额（+0.6个百分点）改善的带动下，整体指数仍实现增长。 韩国银行经济心理调查组组长李兴厚（音）表示，本月制造业景气的改善，部分得益于出口持续向好及销售价格上涨，但更关键的推手在于原材料供应受阻，企业被迫动用既有库存来填补需求缺口，库存消耗对指数上行的贡献最为突出。 从细分行业来看，企业景气呈现结构性分化。制造业中，化学制品、基础金属及金属加工等行业，受景气状况改善及库存因素带动，整体表现有所回暖。非制造业方面，批发零售业受能源及医药批发企业原材料价格上涨以及消费信心疲弱影响，景气与盈利能力均有所恶化；而建筑业则以综合建筑企业为主，受海外订单增加带动，盈利能力与资金状况有所改善。 此外，基于BSI计算的消费者动向指数（CSI）4月经济信心指数（ESI）为91.7，环比下降2.3个百分点。该指数在上月大幅下滑4.8个百分点后，跌幅为自2024年12月以来最大，并已连续两个月呈现下降趋势。 本次调查于本月9日至16日面向全国3524家企业实施，最终回收有效样本3205家，其中制造业1781家，非制造业1424家。 京畿道平泽港【图片提供 韩联社】

今年第一季度，韩国主要商业银行贷款资产质量明显恶化。在中东局势推高市场利率的背景下，贷款逾期率普遍上升，多项指标创下阶段性高位，其中房地产及服务业风险尤为突出。 据金融业界28日消息，KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH农协银行五大银行一季度末整体逾期率平均为0.4%，较上季度上升0.06个百分点。各行逾期率均呈上升趋势，企业与家庭贷款风险同步抬头。 分银行来看，韩亚银行整体逾期率升至0.39%，创近9年来新高，家庭及个体经营者逾期率均刷新历史纪录；新韩银行、友利银行及NH农协银行亦出现不同程度上升，尤其是中小企业及家庭贷款压力持续加大。KB国民银行大企业逾期率虽受个别大额贷款影响短期明显上升，但整体风险上行趋势仍不容忽视。 业内人士指出，在利率高位运行与实际收入增长乏力的双重压力下，借款人偿债能力明显下降，多重债务人群体风险加速暴露，住房抵押贷款逾期亦呈上升趋势。 从行业看，房地产及租赁业逾期率持续走高，叠加服务业景气低迷，相关领域风险集中显现。部分服务行业逾期率升至历史高位，反映出内需恢复乏力背景下企业经营承压。 与此同时，不良贷款（NPL）规模同步扩大。五大银行一季度末NPL平均比率升至0.37%，较上季度上升0.04个百分点。其中，家庭部门不良贷款增幅更为明显，个体经营者与低信用群体风险持续累积。 分析认为，2023年至2024年加息效应正逐步向信贷端传导。若未来利率进一步上行，不良贷款或将加速累积。为应对潜在风险，银行业已普遍加强资产质量管理，并收紧风险控制。 韩国主要商业银行【图片来源 韩联社】